上市(shi)公司半(ban)年(nian)報披露完畢，半(ban)導體(ti)、電(dian)(dian)子(zi)(zi)元件、消(xiao)費電(dian)(dian)子(zi)(zi)、光學光電(dian)(dian)子(zi)(zi)等(deng)電(dian)(dian)子(zi)(zi)行(xing)業(ye)(ye)上半(ban)年(nian)“成績(ji)單”正式出(chu)爐。受益于行(xing)業(ye)(ye)景氣度(du)回暖等(deng)因(yin)素(su)，電(dian)(dian)子(zi)(zi)行(xing)業(ye)(ye)半(ban)年(nian)度(du)業(ye)(ye)績(ji)提升(sheng)明(ming)顯。Wind數(shu)據顯示(shi)，2024年(nian)上半(ban)年(nian)，電(dian)(dian)子(zi)(zi)行(xing)業(ye)(ye)整(zheng)體(ti)營收(shou)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)15%，居全行(xing)業(ye)(ye)第(di)(di)一(yi)位(wei)；歸母凈利(li)潤同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)54%，居全行(xing)業(ye)(ye)第(di)(di)三位(wei)。從單季度(du)來看，2024年(nian)第(di)(di)二(er)季度(du)電(dian)(dian)子(zi)(zi)行(xing)業(ye)(ye)整(zheng)體(ti)營收(shou)同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)17%，環比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)12%；歸母凈利(li)潤同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)42%，環比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)36%。業(ye)(ye)內(nei)分(fen)(fen)析師認(ren)為(wei)，目前電(dian)(dian)子(zi)(zi)行(xing)業(ye)(ye)去庫存和供給側出(chu)清較為(wei)充分(fen)(fen)，在AI算力需求的(de)邊際拉動下、在新(xin)一(yi)輪終端AI化的(de)創新(xin)預(yu)期中，電(dian)(dian)子(zi)(zi)行(xing)業(ye)(ye)將迎(ying)來新(xin)發展周(zhou)期。

　　行業業績企穩向好

　　半年報數(shu)據(ju)顯(xian)示，2024年上(shang)半年，深市(shi)245家電子行業(ye)公司合計實(shi)現收入8573.33億元(yuan)，同比增(zeng)長13.51%；合計實(shi)現歸(gui)屬于(yu)上(shang)市(shi)公司股(gu)東的凈(jing)利(li)(li)潤(run)351.16億元(yuan)，同比大(da)幅(fu)(fu)增(zeng)長74.94%；合計實(shi)現扣除非經常性(xing)損益后(hou)的歸(gui)屬于(yu)上(shang)市(shi)公司股(gu)東凈(jing)利(li)(li)潤(run)290.57億元(yuan)，同比大(da)幅(fu)(fu)增(zeng)長160.74%。具(ju)體(ti)到行業(ye)來看，多個細分行業(ye)均取得較好業(ye)績(ji)。

　　半導(dao)(dao)體(ti)(ti)行業(ye)(ye)(ye)(ye)（申萬(wan)二級）業(ye)(ye)(ye)(ye)績顯著提升(sheng)，2024年(nian)上(shang)半年(nian)合計收(shou)入同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)29.60%，利潤同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)74.67%。其中，半導(dao)(dao)體(ti)(ti)裝(zhuang)備(bei)(bei)龍頭公(gong)司(si)(si)(si)北(bei)方(fang)華創業(ye)(ye)(ye)(ye)績實現(xian)同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)、環比(bi)(bi)高速增(zeng)(zeng)長(chang)，2024年(nian)上(shang)半年(nian)營業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)入達(da)到123.35億元，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)46.38%；歸母凈利潤27.81億元，同(tong)(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)54.54%。證券分析師認為，北(bei)方(fang)華創業(ye)(ye)(ye)(ye)績增(zeng)(zeng)長(chang)驅(qu)動因(yin)素(su)有二：一是全球(qiu)半導(dao)(dao)體(ti)(ti)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)整體(ti)(ti)呈現(xian)復(fu)蘇跡象，產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈回暖趨(qu)勢基本確立，進而提振上(shang)游(you)半導(dao)(dao)體(ti)(ti)設備(bei)(bei)訂單(dan)需求，促進銷(xiao)售量增(zeng)(zeng)加；二是公(gong)司(si)(si)(si)專注于半導(dao)(dao)體(ti)(ti)設備(bei)(bei)、真空及鋰電(dian)(dian)裝(zhuang)備(bei)(bei)和精密電(dian)(dian)子元器件三大核心業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)板塊，在集成電(dian)(dian)路裝(zhuang)備(bei)(bei)領(ling)域繼續(xu)保持國(guo)內(nei)領(ling)先地位，刻(ke)蝕(shi)、薄膜(mo)沉(chen)積、爐管、清洗、快(kuai)速退(tui)火等核心工藝裝(zhuang)備(bei)(bei)突破(po)多項關鍵(jian)技術并實現(xian)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)化應用，工藝覆蓋度及市場(chang)占(zhan)有率顯著增(zeng)(zeng)長(chang)，帶動公(gong)司(si)(si)(si)實現(xian)業(ye)(ye)(ye)(ye)績增(zeng)(zeng)長(chang)。

　　電(dian)(dian)子(zi)元(yuan)(yuan)件行業(ye)（申萬二級(ji)）業(ye)績表(biao)現(xian)(xian)較(jiao)好。2024年上(shang)半年合計收入同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)19.01%，利(li)潤同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)33.33%。例如(ru)，印制(zhi)電(dian)(dian)路(lu)板龍(long)頭公司深南電(dian)(dian)路(lu)實現(xian)(xian)營(ying)業(ye)總收入83.21億元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)37.91%，歸屬于上(shang)市公司股東的凈利(li)潤9.87億元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)108.32%。增(zeng)長(chang)(chang)原(yuan)因主要得益于通信領(ling)(ling)域(yu)高速交換機、光模塊產(chan)品(pin)需求增(zeng)長(chang)(chang)，數(shu)據(ju)中心(xin)領(ling)(ling)域(yu)AI加速卡、汽車電(dian)(dian)子(zi)領(ling)(ling)域(yu)智(zhi)能(neng)駕駛相關高端產(chan)品(pin)需求穩步增(zeng)長(chang)(chang)。

　　消(xiao)費電子行業(ye)(ye)（申萬二級）業(ye)(ye)績企穩向(xiang)好，2024年上半年合計收入(ru)同(tong)比增(zeng)長(chang)10.77%，合計利潤同(tong)比增(zeng)長(chang)29.44%。行業(ye)(ye)上市公司瀾起科技上半年實(shi)(shi)現(xian)營業(ye)(ye)收入(ru)16.65億元，較上年同(tong)期(qi)增(zeng)長(chang)79.49%，實(shi)(shi)現(xian)歸母(mu)凈(jing)利潤5.93億元，較上年同(tong)期(qi)增(zeng)長(chang)624.63%。上漲原因主要得益于存儲行業(ye)(ye)的復蘇、AI服務(wu)器需求量(liang)快速增(zeng)長(chang)、高性能(neng)運力芯片新(xin)產品實(shi)(shi)現(xian)規(gui)模出貨。

　　光(guang)學(xue)光(guang)電子（申萬二級）行業(ye)業(ye)績(ji)回暖(nuan)，合計(ji)收入同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)7.58%，合計(ji)實現(xian)凈利潤32.99億(yi)元(yuan)(yuan)，實現(xian)扭虧為盈（上(shang)年同(tong)期凈利潤-31.16億(yi)元(yuan)(yuan)）。行業(ye)上(shang)市公司京東方A在(zai)2024年上(shang)半(ban)年實現(xian)營業(ye)收入933.86億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)16.47%；歸母凈利潤22.84億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)210.41%，上(shang)半(ban)年盈利同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)顯著。上(shang)半(ban)年，公司各項業(ye)務取得良好進展(zhan)，在(zai)液晶顯示器(qi)領域五大(da)主流(liu)應(ying)用出(chu)貨(huo)量穩居(ju)全球(qiu)第一(yi)位(wei)，核心客戶端占比持(chi)續提升，液晶顯示器(qi)產品結(jie)構持(chi)續優化，優勢高端旗艦產品穩定突破，超大(da)尺寸產品保(bao)持(chi)全球(qiu)出(chu)貨(huo)量第一(yi)。

　　行業迎來上行周期

　　黨的(de)二十屆三中(zhong)全會提(ti)(ti)出，健(jian)全因地制宜發(fa)展(zhan)(zhan)新(xin)質(zhi)生產(chan)(chan)力體制機(ji)制。完善推動新(xin)一(yi)代信息技術(shu)、人工智能等戰略性新(xin)興產(chan)(chan)業發(fa)展(zhan)(zhan)政策(ce)和治理體系，引導新(xin)興產(chan)(chan)業健(jian)康有序發(fa)展(zhan)(zhan)。這為我(wo)國電(dian)子產(chan)(chan)業提(ti)(ti)升長期公司價(jia)值(zhi)、可持續發(fa)展(zhan)(zhan)提(ti)(ti)供了堅實基礎。

　　“電子板塊整體呈現順(shun)周期特(te)征，對需求側(ce)景氣度感知(zhi)較為敏感，隨著全產(chan)業(ye)鏈庫(ku)存持續去化，在(zai)PC、手機(ji)、消費電子等終端補庫(ku)拉動下，業(ye)績持續改善。同時，部分細分行(xing)業(ye)疊加控產(chan)提價的供給收縮(suo)邏(luo)輯(ji)，盈利能力大幅(fu)提升。”華創(chuang)證券(quan)研究所副所長(chang)耿琛表示。

　　隨著以舊換新(xin)(xin)等利好政(zheng)策陸續落地(di)，電子(zi)行(xing)業(ye)呈(cheng)現景(jing)氣上行(xing)提(ti)速態勢，徹(che)底(di)扭(niu)轉了過(guo)去(qu)兩年(nian)負增長(chang)趨勢。行(xing)業(ye)去(qu)庫(ku)存和供(gong)給(gei)側出清較為(wei)充分，在AI算(suan)力(li)需求的邊際拉動下、在新(xin)(xin)一輪終端AI化的創新(xin)(xin)預期中，行(xing)業(ye)正迎來具(ju)備較強持續性的上行(xing)周期。

　　一(yi)(yi)是(shi)國內智(zhi)(zhi)能手(shou)機(ji)(ji)市場延續增(zeng)(zeng)長(chang)。2024年1月至7月，國內手(shou)機(ji)(ji)出(chu)貨量1.71億(yi)部，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)15.3%，復蘇勢頭(tou)明顯。9月后，國產新機(ji)(ji)將陸續發布，預計將引(yin)發新一(yi)(yi)輪(lun)購機(ji)(ji)熱潮。二(er)是(shi)隨(sui)著生成式(shi)人工(gong)智(zhi)(zhi)能技術的(de)逐步成熟，基于“大數據+大計算(suan)量”模型的(de)新興應用不斷涌現(xian)，顯著推動(dong)算(suan)力需(xu)求(qiu)持(chi)續攀升，帶動(dong)行業(ye)整體需(xu)求(qiu)持(chi)續向(xiang)好。三是(shi)半導體行業(ye)景氣邊際持(chi)續改善。行業(ye)報(bao)告顯示(shi)，人工(gong)智(zhi)(zhi)能的(de)需(xu)求(qiu)繼續推動(dong)芯(xin)(xin)片銷售(shou)額增(zeng)(zeng)長(chang)，全球2024年第二(er)季(ji)度芯(xin)(xin)片銷售(shou)額同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)27%，預計第三季(ji)度同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)29%。

　　廣(guang)發證(zheng)券電子(zi)行(xing)(xing)業(ye)首席分析師(shi)耿正表示，電子(zi)產(chan)業(ye)呈(cheng)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)成長(chang)，復蘇態勢顯著。在供需(xu)關(guan)系的波(bo)動(dong)下，電子(zi)行(xing)(xing)業(ye)呈(cheng)現(xian)出周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)性成長(chang)的趨(qu)勢，并(bing)可以進(jin)一(yi)步拆解(jie)為產(chan)品周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)、資本(ben)支出/產(chan)能(neng)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)、庫存周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)三重基(ji)本(ben)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)的嵌套。2024年(nian)上半年(nian)，得益于行(xing)(xing)業(ye)逐漸(jian)復蘇，AI訓練(lian)和(he)推(tui)理(li)需(xu)求(qiu)快速增長(chang)帶(dai)動(dong)相(xiang)關(guan)芯(xin)片需(xu)求(qiu)旺盛，疊加去(qu)庫存進(jin)入(ru)尾聲，電子(zi)行(xing)(xing)業(ye)景氣度進(jin)入(ru)上行(xing)(xing)通道，全(quan)球(qiu)半導體銷(xiao)售額恢復同(tong)比增長(chang)態勢。

　　折(zhe)疊(die)(die)屏(ping)(ping)為硬件形態創(chuang)新的(de)一(yi)大(da)亮點，銷售數(shu)據呈(cheng)翻番增長，相關(guan)供應鏈公司業(ye)績持(chi)續(xu)兌現。國(guo)泰君安證券電(dian)子行(xing)業(ye)首席分析師舒(shu)迪(di)表(biao)示，今年第一(yi)季(ji)度、第二季(ji)度，中國(guo)折(zhe)疊(die)(die)屏(ping)(ping)手機(ji)(ji)銷量分別為185.7萬(wan)部、257.0萬(wan)部，同(tong)比增速(su)分別為83.0%、104.6%。折(zhe)疊(die)(die)屏(ping)(ping)手機(ji)(ji)企(qi)業(ye)陸續(xu)交出(chu)優異的(de)財(cai)務表(biao)現，業(ye)績的(de)不(bu)斷釋放進(jin)一(yi)步(bu)驗證了產業(ye)的(de)高(gao)速(su)發展。下半年多家(jia)終端廠商新機(ji)(ji)型密集發布，全球及(ji)中國(guo)折(zhe)疊(die)(die)屏(ping)(ping)手機(ji)(ji)市場仍有(you)望保持(chi)高(gao)速(su)增長，相關(guan)產業(ye)鏈增量價值如鉸(jiao)鏈、UTG、屏(ping)(ping)幕等有(you)望持(chi)續(xu)受益。

　　國產替代空間廣闊

　　隨著半(ban)(ban)導(dao)體(ti)(ti)國(guo)(guo)(guo)產(chan)替(ti)代持續(xu)(xu)推進(jin)，行(xing)業發(fa)展空間依然(ran)廣闊。“半(ban)(ban)導(dao)體(ti)(ti)國(guo)(guo)(guo)產(chan)替(ti)代持續(xu)(xu)推進(jin)，由(you)點到(dao)(dao)面，由(you)易到(dao)(dao)難。從消費電子到(dao)(dao)工控車規(gui)產(chan)品(pin)，從芯(xin)片到(dao)(dao)制造和設(she)備，本土廠商(shang)持續(xu)(xu)加大研發(fa)投入(ru)，不斷取得技術突破，擴(kuo)充產(chan)品(pin)品(pin)類，拓(tuo)展成長邊界。未來，國(guo)(guo)(guo)產(chan)替(ti)代空間依然(ran)廣闊，國(guo)(guo)(guo)內(nei)半(ban)(ban)導(dao)體(ti)(ti)公司有望持續(xu)(xu)受益于國(guo)(guo)(guo)產(chan)替(ti)代進(jin)程的(de)深(shen)入(ru)。”耿正(zheng)說。

　　中國(guo)(guo)是全(quan)球最大(da)的電子終(zhong)端消費市場和半(ban)導(dao)(dao)(dao)體銷售(shou)市場，承接了(le)全(quan)球半(ban)導(dao)(dao)(dao)體產(chan)業(ye)(ye)(ye)向國(guo)(guo)內的遷移。從產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)配套層(ceng)面(mian)來看，在中游晶圓制(zhi)造環(huan)節(jie)，中國(guo)(guo)具(ju)備(bei)成為全(quan)球最大(da)晶圓產(chan)能基地(di)的潛力，并對(dui)半(ban)導(dao)(dao)(dao)體設(she)備(bei)等本土(tu)產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)的建設(she)提出了(le)更高(gao)要求。特別是在中國(guo)(guo)制(zhi)造強國(guo)(guo)戰略下，政(zheng)(zheng)府在產(chan)業(ye)(ye)(ye)政(zheng)(zheng)策、稅收、人才培養(yang)等方面(mian)大(da)力支持(chi)和推進本土(tu)半(ban)導(dao)(dao)(dao)體制(zhi)造和配套產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)的規模(mo)化(hua)與高(gao)端化(hua)。半(ban)導(dao)(dao)(dao)體設(she)備(bei)等產(chan)業(ye)(ye)(ye)環(huan)節(jie)作為半(ban)導(dao)(dao)(dao)體產(chan)業(ye)(ye)(ye)的基石(shi)，國(guo)(guo)產(chan)替代勢在必(bi)行。

　　根據國(guo)(guo)家統計局公布的(de)數據，2024年8月，中國(guo)(guo)集成(cheng)電(dian)(dian)路(lu)產量為373億(yi)塊，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)16%。隨(sui)著(zhu)國(guo)(guo)內晶圓(yuan)產能穩步擴張(zhang)，我國(guo)(guo)集成(cheng)電(dian)(dian)路(lu)產量10年間(jian)增(zeng)(zeng)長(chang)了約4倍。2024年上半(ban)年，隨(sui)著(zhu)全球半(ban)導體需求復(fu)蘇，我國(guo)(guo)集成(cheng)電(dian)(dian)路(lu)出(chu)口(kou)也(ye)恢復(fu)了同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)態勢，2024年8月，我國(guo)(guo)集成(cheng)電(dian)(dian)路(lu)出(chu)口(kou)金(jin)額為133億(yi)美元，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)18%，連續(xu)10個月實現同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)。

　　在本土晶(jing)圓產(chan)能持續(xu)擴(kuo)張(zhang)、半導(dao)體(ti)制(zhi)造(zao)技術迭代(dai)升(sheng)級(ji)和國(guo)(guo)產(chan)替代(dai)加速突破的(de)(de)趨勢下，國(guo)(guo)內(nei)半導(dao)體(ti)設備(bei)市(shi)(shi)場持續(xu)擴(kuo)容，從半導(dao)體(ti)晶(jing)圓制(zhi)造(zao)設備(bei)市(shi)(shi)場來(lai)看，當前國(guo)(guo)產(chan)半導(dao)體(ti)設備(bei)公司產(chan)品(pin)迭代(dai)更新進(jin)展(zhan)顯(xian)著，新品(pin)導(dao)入客戶的(de)(de)進(jin)度提速，不斷(duan)豐富業(ye)務(wu)增(zeng)長點和增(zeng)加可服務(wu)市(shi)(shi)場空間。國(guo)(guo)產(chan)設備(bei)對(dui)成熟制(zhi)程的(de)(de)工(gong)藝覆蓋度日趨完善，并積極(ji)推進(jin)先進(jin)制(zhi)程的(de)(de)工(gong)藝突破。未(wei)來(lai)，國(guo)(guo)產(chan)半導(dao)體(ti)設備(bei)有望持續(xu)受益于(yu)設備(bei)市(shi)(shi)場規(gui)模的(de)(de)擴(kuo)張(zhang)和國(guo)(guo)產(chan)替代(dai)進(jin)程的(de)(de)持續(xu)深入。（記者 彭江）