2017年A股市(shi)場房地(di)產(chan)板(ban)塊(kuai)“不溫不火”，但也并非全無機會。與其他藍(lan)籌、白(bai)馬在結構(gou)性行(xing)情中的“生力軍”角色不同，房地(di)產(chan)板(ban)塊(kuai)發揮的作用(yong)更像是“穩定器(qi)”。雖有(you)部分(fen)機構(gou)對房地(di)產(chan)行(xing)業后市(shi)持謹慎態度，但也有(you)不少機構(gou)表示看好(hao)該板(ban)塊(kuai)龍頭(tou)后市(shi)表現。

　　板塊表現分化

　　回顧2017年房地產(chan)板(ban)塊的表現，可以用“不溫不火”來形容(rong)。全(quan)年房地產(chan)板(ban)塊漲(zhang)幅(fu)僅為0.80%，在(zai)28個申萬一級行業中(zhong)位列11名。板(ban)塊全(quan)年振幅(fu)僅為16.70%，與周期等板(ban)塊全(quan)年動(dong)輒(zhe)20%、30%的振幅(fu)相(xiang)比，可謂是“小巫見(jian)大巫”了。

　　截至2017年(nian)收官(guan)，Wind數據(ju)顯(xian)示，129只(zhi)房地產板塊成分股中，全年(nian)上漲(zhang)的(de)個(ge)股為(wei)35只(zhi)，而92只(zhi)出現不同(tong)程度下(xia)跌(die)。雖然呈現出了“跌(die)多漲(zhang)少”，但(dan)板塊龍頭如萬(wan)科等(deng)全年(nian)仍出現了50%以上的(de)漲(zhang)幅，從(cong)一個(ge)側面也反映出了2017年(nian)市(shi)場(chang)中“馬太效應”有所(suo)放大的(de)實情。

　　龍頭不乏機會

　　在成交(jiao)量不振、資金情緒(xu)依然(ran)不穩的(de)背景(jing)下(xia)，不少機構依然(ran)看好(hao)板塊龍頭(tou)后市表現。

　　東吳證券(quan)指(zhi)出(chu)，板塊后市(shi)行情(qing)將越來越多(duo)地(di)(di)(di)集中于優質地(di)(di)(di)產(chan)公(gong)司(si)尤其是(shi)龍頭公(gong)司(si)。地(di)(di)(di)產(chan)股的(de)(de)核心(xin)投(tou)資邏輯是(shi)在當前(qian)(qian)房地(di)(di)(di)產(chan)市(shi)場(chang)穩、政策穩的(de)(de)背景下，業績具備(bei)高度的(de)(de)確定(ding)(ding)性和(he)持續性，這將推動地(di)(di)(di)產(chan)板塊的(de)(de)估值進一步提升。目(mu)前(qian)(qian)A股市(shi)場(chang)風格表現為明顯地(di)(di)(di)看重現金流和(he)業績確定(ding)(ding)性。據此該(gai)機構判斷，未來銷售增長(chang)快，同時業績增長(chang)快并具備(bei)持續性的(de)(de)公(gong)司(si)將獲(huo)得市(shi)場(chang)的(de)(de)青睞，全面(mian)看好(hao)2018年地(di)(di)(di)產(chan)板塊的(de)(de)機會。