周五，A股三大指數小幅低開(kai)后(hou)震蕩整理(li)，午后(hou)在汽車、醫藥等權重板塊的帶動下回升飄(piao)紅。截(jie)至收盤，上證(zheng)綜指報(bao)(bao)3054.37點，漲(zhang)0.11%；深(shen)證(zheng)成指報(bao)(bao)9979.69點，漲(zhang)0.25%；創(chuang)業板指報(bao)(bao)1986.53點，漲(zhang)0.43%。個股漲(zhang)多跌少，全市(shi)場超3600只(zhi)股票飄(piao)紅。滬深(shen)兩市(shi)合(he)計成交8267億元(yuan)。

　　科技題材加速輪動

　　近期(qi)，市場資(zi)金(jin)繼(ji)續聚焦華(hua)為生(sheng)態鏈相關題(ti)材(cai)，但(dan)各題(ti)材(cai)之間的(de)輪動明顯提速。昨日，周四領漲的(de)算(suan)力一體(ti)機概(gai)念(nian)出現調(diao)整，由華(hua)為汽車(che)衍生(sheng)出的(de)復合集流體(ti)概(gai)念(nian)則接棒走強(qiang)，寶(bao)明科(ke)(ke)技、光華(hua)科(ke)(ke)技等漲停。

　　國泰君安電新團隊認為，相較于傳統集流(liu)(liu)體(ti)，復合集流(liu)(liu)體(ti)可助力提升電池能量密度、降低制(zhi)造成本，同時還擁有提高安全性的潛力，有望部分(fen)替代傳統集流(liu)(liu)體(ti)，市場(chang)空(kong)間廣(guang)闊。

　　鴻蒙(meng)機(ji)(ji)器(qi)人概念午后出現異動(dong)，科力(li)爾收獲漲停(ting)，盛通股(gu)份(fen)、中京電子等紛紛跟(gen)漲。消息面(mian)上(shang)，深開鴻和樂聚機(ji)(ji)器(qi)人共同(tong)研發(fa)的(de)(de)首款基于開源(yuan)鴻蒙(meng)的(de)(de)人形機(ji)(ji)器(qi)人昨(zuo)日正式發(fa)布。業(ye)(ye)內認為，鴻蒙(meng)用戶的(de)(de)爆(bao)發(fa)式增長，或(huo)成為機(ji)(ji)器(qi)人產業(ye)(ye)鏈不可忽視的(de)(de)推動(dong)力(li)量(liang)，后續機(ji)(ji)器(qi)人板塊行情有望不斷迎來驅動(dong)因素。

　　市場人士認為，當前活(huo)躍資金正持續對華為產業鏈(lian)中相(xiang)對滯漲的細(xi)分(fen)環(huan)節進行挖掘，隨著(zhu)市場活(huo)躍度(du)被成(cheng)功激活(huo)，后(hou)續相(xiang)關細(xi)分(fen)方向的挖掘或(huo)將持續，但輪動也將進一步加劇(ju)。

　　市場估值重回低位

　　10月以來，A股經歷(li)一輪快速的探(tan)底回(hui)升(sheng)后，近期持(chi)續處于震(zhen)蕩格局，疊加上市公司(si)三季報業績邊際改善，市場整體(ti)估值水平(ping)再度降至低位。

　　中金公司研(yan)究部(bu)國內策略首席(xi)分(fen)析師(shi)李求索表示(shi)，截(jie)至(zhi)11月(yue)16日，滬深300指數(shu)前(qian)向市(shi)盈(ying)率（根(gen)據企業預期收益計算出的市(shi)盈(ying)率）為(wei)9.5倍，對(dui)應股權風險溢價處(chu)于歷(li)史(shi)均(jun)值上方1倍標準差位置。光伏設備、電池、醫(yi)療服務等熱門(men)賽道(dao)經歷(li)回調后，估值風險也(ye)已得到(dao)較多釋放。“市(shi)場(chang)當前(qian)估值、交易情緒等接近歷(li)史(shi)偏極端水平，下行空(kong)間十分(fen)有(you)限(xian)。”

　　“和海(hai)外主要(yao)市(shi)場相比，A股市(shi)場整體估值已處于全(quan)球偏低水平，考慮到我國(guo)企業的(de)全(quan)球競爭(zheng)優(you)勢并未發生轉變，當前(qian)A股市(shi)場具備(bei)較高投(tou)資性價比。”李求索說。

　　機構：歲末行情布局成長主線

　　臨近年末，多家券商發布(bu)(bu)專(zhuan)題(ti)研(yan)報(bao)，對歷年歲末行情(qing)進行盤點，并結合當(dang)下基本面(mian)特征給出配置建(jian)議。機構普遍認為(wei)，當(dang)前A股微觀流動性(xing)正在逐(zhu)步(bu)改(gai)善，歲末行情(qing)可(ke)積極看待(dai)，產(chan)業趨勢明(ming)確的成(cheng)長主線與金融地產(chan)相關主線，或(huo)是未來一(yi)階(jie)段的布(bu)(bu)局重(zhong)點。

　　招(zhao)商(shang)證券首席策略分析師張夏(xia)分析認為(wei)，由(you)于當前企業盈(ying)利面向(xiang)好(hao)拐(guai)點普遍出(chu)現，因此，擇股(gu)思路(lu)要切(qie)換為(wei)尋找(zhao)未來一年增(zeng)速(su)相對(dui)更有(you)優勢(shi)的方向(xiang)。同(tong)時(shi)，資金面階段(duan)性轉為(wei)凈流入后，也有(you)利于產(chan)(chan)業趨勢(shi)較(jiao)為(wei)明確的方向(xiang)提升(sheng)估值。“在這樣的背(bei)景下(xia)，此前兩年多偏價值、高(gao)分紅的防御性策略，可能逐漸讓位給(gei)尋找(zhao)盈(ying)利增(zeng)速(su)較(jiao)高(gao)、產(chan)(chan)業趨勢(shi)明確、空間大的成(cheng)長性思路(lu)。”

　　華西(xi)證券(quan)首(shou)席(xi)策略(lve)分析師李立(li)峰認為，當前(qian)資本市(shi)場政策效應(ying)逐(zhu)步(bu)顯(xian)現，A股微觀流動性正在邊(bian)際改善。

　　“A股(gu)歲末行(xing)情(qing)可積(ji)極看待。”李立峰建議以低估值、高紅利資產作(zuo)為壓艙石，同時關注受益于國(guo)產替代和需求端回暖(nuan)催化的華為產業鏈，以及估值調整至歷史低位且政策預期改善的醫藥行(xing)業等。