重施(shi)2000億(yi)(yi)元(yuan)MLF操作(zuo)后，6月20日，央行繼續通過(guo)逆回購開展資(zi)(zi)金凈(jing)投(tou)放。當次開展1000億(yi)(yi)元(yuan)逆回購操作(zuo)，凈(jing)投(tou)放400億(yi)(yi)元(yuan)，為(wei)連續第6日凈(jing)投(tou)放。資(zi)(zi)金面較(jiao)上(shang)周有所收緊，但(dan)尚屬平穩，市場(chang)情緒較(jiao)穩定。

　　市場人(ren)士表示，季末前資金(jin)面稍顯承(cheng)壓，預計(ji)下周會(hui)緊(jin)一緊(jin)，但(dan)央行(xing)維穩態度較明(ming)確，流(liu)動性緊(jin)張不(bu)會(hui)持(chi)續(xu)升級(ji)。

　　凈投放繼續 28天逆回購退出

　　6月(yue)20日(ri)早間，央行開展了700億元7天(tian)期和300億元14天(tian)期逆回購(gou)(gou)操作，逆回購(gou)(gou)交易量連續(xu)(xu)3日(ri)保(bao)持(chi)穩定，對沖當日(ri)到期的(de)600億元逆回購(gou)(gou)后，實現凈投(tou)(tou)放400億元，為本月(yue)12日(ri)以來的(de)連續(xu)(xu)第(di)6日(ri)凈投(tou)(tou)放，但(dan)凈投(tou)(tou)放規模較(jiao)上日(ri)減少2100億元。

　　19日，央(yang)行在開展1000億(yi)元(yuan)(yuan)逆回購交(jiao)易的基礎(chu)上，通過1年期MLF投放(fang)了2000億(yi)元(yuan)(yuan)中期流(liu)動性，此次(ci)操作釋放(fang)的資金均(jun)為凈增量。

　　央(yang)行在(zai)一(yi)個月內(nei)開展(zhan)兩次(ci)MLF操(cao)作，最近(jin)是(shi)在(zai)今年(nian)3月份(fen)(fen)和(he)去年(nian)12月份(fen)(fen)，均為季(ji)月。這樣的情況(kuang)多次(ci)出現，并非(fei)巧合。市場認為，臨近(jin)6月底(di)，央(yang)行再度開展(zhan)MLF操(cao)作，除(chu)了彌(mi)補銀行體(ti)系中期流動(dong)性缺口外，一(yi)項主(zhu)要考慮是(shi)穩定半年(nian)末流動(dong)性狀況(kuang)。

　　值得一提的(de)是，與19日(ri)的(de)逆回購(gou)(gou)操(cao)作(zuo)相比，央(yang)(yang)行(xing)停用了28天(tian)(tian)(tian)期(qi)逆回購(gou)(gou)操(cao)作(zuo)。央(yang)(yang)行(xing)是從5月底開始重(zhong)新使(shi)用28天(tian)(tian)(tian)期(qi)逆回購(gou)(gou)的(de)，因該(gai)期(qi)限可(ke)跨季(ji)，可(ke)滿足金融機(ji)構對跨季(ji)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)需求。據統計(ji)，從5月28日(ri)到6月19日(ri)，央(yang)(yang)行(xing)累計(ji)開展了5000億元的(de)28天(tian)(tian)(tian)期(qi)逆回購(gou)(gou)操(cao)作(zuo)。來到6月下旬，14天(tian)(tian)(tian)逆回購(gou)(gou)已可(ke)完成跨季(ji)任務，28天(tian)(tian)(tian)期(qi)逆回購(gou)(gou)隨之逐漸淡出(chu)舞臺。不難預料(liao)，未來一周半，央(yang)(yang)行(xing)公(gong)開市場(chang)操(cao)作(zuo)的(de)主力工具將是7天(tian)(tian)(tian)和14天(tian)(tian)(tian)逆回購(gou)(gou)。