在弱(ruo)市環(huan)境(jing)中，可(ke)轉(zhuan)債(zhai)再(zai)度(du)(du)成為不(bu)少資金(jin)(jin)悄然(ran)布(bu)局的板塊。從最新公布(bu)的滬市月(yue)(yue)度(du)(du)持倉(cang)數據看(kan)，可(ke)轉(zhuan)債(zhai)持倉(cang)從6月(yue)(yue)份877.8億(yi)元(yuan)增至(zhi)8月(yue)(yue)份968.7億(yi)元(yuan)，短短兩個月(yue)(yue)增持近百(bai)億(yi)元(yuan)。這也(ye)是繼今年2月(yue)(yue)和4月(yue)(yue)后，可(ke)轉(zhuan)債(zhai)再(zai)度(du)(du)出現資金(jin)(jin)大(da)幅流(liu)入的情形。

　　8月(yue)份(fen)同時有東(dong)音、吳銀、曙光(guang)、藍盾、嶺南和機電轉債(zhai)等(deng)6只(zhi)新券(quan)(quan)發(fa)(fa)行，曙光(guang)、高(gao)能、東(dong)音和萬順轉債(zhai)等(deng)4只(zhi)債(zhai)券(quan)(quan)上(shang)(shang)市(shi)。受累(lei)于股債(zhai)市(shi)場調(diao)整，8月(yue)份(fen)連續破發(fa)(fa)的上(shang)(shang)市(shi)轉債(zhai)數量在(zai)逐(zhu)步增加。此(ci)外，上(shang)(shang)海(hai)電氣集團發(fa)(fa)行30億元(yuan)可(ke)交換債(zhai)也取消了發(fa)(fa)行。

　　受此影(ying)響，8月可轉債(zhai)自然(ran)人持倉(cang)出(chu)現(xian)負增長，減(jian)少(shao)了3000萬元的籌碼。這也是(shi)轉債(zhai)市場上(shang)少(shao)有的現(xian)象，因為(wei)可轉債(zhai)始終是(shi)有風(feng)控(kong)經驗的投資者所青睞(lai)的工具。

　　一(yi)券商營(ying)業部人士向記者(zhe)表示，由于股市低迷，參與(yu)8月可轉債打新的投資者(zhe)近期虧(kui)損加大，因此很多自然人或放棄打新或選擇觀望，甚(shen)至在轉債上(shang)市后果(guo)斷清倉，投資熱情大受打擊。

　　華鑫證券徐(xu)鵬認為，負(fu)溢價債券增多從一(yi)個側面反映(ying)出目前(qian)可轉(zhuan)債市場情緒已(yi)接(jie)近歷史底部。

　　但增持仍是主旋律(lv)。數據顯示，券商(shang)、基金(jin)、社(she)保(bao)和法人成為(wei)8月份增持可轉債的主力軍。其中(zhong)，券商(shang)系包括券商(shang)自營和券商(shang)資管累計增持10.99億(yi)元，基金(jin)增持7.3億(yi)元，社(she)保(bao)基金(jin)增持4.6億(yi)元。

　　“雖(sui)然(ran)8月份整體(ti)市場環境不佳，但(dan)從上(shang)證持(chi)倉數據來看，大(da)型(xing)金融機(ji)構還(huan)有社保、年金等都或(huo)多或(huo)少加倉轉(zhuan)債(zhai)，只有QFII和專戶(hu)是減持(chi)的，表明市場看似悲觀，但(dan)沒有想象中那么(me)差。”中泰證券可轉(zhuan)債(zhai)研究員韓(han)平向記(ji)者表示。

　　面對(dui)(dui)可轉債市場的弱勢，機構對(dui)(dui)8月(yue)大規模資金(jin)增持現(xian)象的看(kan)法也出現(xian)分歧。

　　“8月份機構增持(chi)(chi)可轉債，一(yi)部(bu)分也(ye)(ye)是出(chu)于無奈(nai)。”一(yi)家金融機構人(ren)士向記者表(biao)示。比如(ru)，由(you)于轉債發行中上市公司控股(gu)股(gu)東作為企業法人(ren)一(yi)般(ban)都(dou)參與配售，因(yin)此出(chu)現了法人(ren)持(chi)(chi)券(quan)增加的現象。“包銷”現象愈演愈烈(lie)，也(ye)(ye)導致(zhi)券(quan)商持(chi)(chi)倉被動(dong)增加。

　　“這種解釋更(geng)適(shi)合法人(ren)持(chi)(chi)券(quan)大幅上升(sheng)的情形，但(dan)結合增持(chi)(chi)金(jin)額(e)總量和持(chi)(chi)券(quan)占比(bi)看，一些金(jin)融機構增持(chi)(chi)態(tai)度仍是鮮明的。例如，券(quan)商系資金(jin)在(zai)8月(yue)份最為(wei)積極，持(chi)(chi)倉占比(bi)從9%快速提升(sheng)至9.5%附近。此外，社保資金(jin)持(chi)(chi)券(quan)比(bi)例也提升(sheng)較(jiao)大。”華(hua)創證(zheng)券(quan)分析(xi)師王(wang)文歡表示。

　　從多家機構的(de)觀點(dian)看(kan)，目前(qian)可轉(zhuan)債(zhai)市(shi)場仍存在不錯的(de)介入(ru)時(shi)機。興業證(zheng)券(quan)認為，當前(qian)市(shi)場對后市(shi)預期(qi)仍普遍偏(pian)弱，但考(kao)慮到目前(qian)匯率已經比較穩定(ding)，同時(shi)當前(qian)A股(gu)估值偏(pian)低，股(gu)市(shi)有望逐漸震蕩磨(mo)底，資金面也有助于醞釀短期(qi)反彈。中金公(gong)司(si)則認為，這(zhe)個點(dian)位適合可轉(zhuan)債(zhai)的(de)定(ding)投。

　　不過，王文歡認為，可轉債市(shi)場真正走強仍(reng)需等待股市(shi)反轉。