可轉債市(shi)場(chang)近期供(gong)需兩旺。一(yi)方面(mian)，可轉債新券上市(shi)異常火爆(bao)，首(shou)日漲(zhang)幅(fu)節(jie)節(jie)走高(gao)；另一(yi)方面(mian)，一(yi)級市(shi)場(chang)也迎來了新券爆(bao)發式發行。

　　本周前兩個交易(yi)日，將(jiang)(jiang)有6只(zhi)可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)發(fa)(fa)行，這(zhe)是近(jin)年來罕見的(de)高頻發(fa)(fa)行節奏。其中，光伏巨(ju)頭晶澳科技發(fa)(fa)行的(de)89.6億元晶澳轉(zhuan)債(zhai)(zhai)將(jiang)(jiang)是最大看點。

　　新券近期表現節節走高

　　此前可轉債新(xin)(xin)券(quan)上市價格不高備受關注(zhu)，而近期(qi)這(zhe)種(zhong)情況發生了變化，新(xin)(xin)券(quan)上市表(biao)現呈(cheng)現日漸(jian)火爆的狀(zhuang)態(tai)。

　　中金公(gong)司固收(shou)(shou)分析師楊冰表示，國(guo)力(li)轉債7月6日上(shang)市首(shou)日就(jiu)收(shou)(shou)在130元之(zhi)上(shang)，此后更是保(bao)持(chi)了(le)較高(gao)的(de)(de)溢價(jia)率，價(jia)格維(wei)持(chi)在150元附近。而早些時候上(shang)市的(de)(de)光力(li)轉債，首(shou)日收(shou)(shou)盤就(jiu)達到147元，此后一度上(shang)行至(zhi)180元之(zhi)上(shang)。

　　4月，可(ke)轉(zhuan)(zhuan)債新券(quan)表現(xian)極度疲弱(ruo)。4月25日(ri)，新券(quan)“道氏轉(zhuan)(zhuan)02”上(shang)市首日(ri)表現(xian)不佳(jia)，漲幅(fu)僅有12%。這(zhe)也是可(ke)轉(zhuan)(zhuan)債市場新券(quan)價格的一個低點。

　　步(bu)入7月，可轉債新券表現漸趨活躍。

　　7月以來，已(yi)有5只新(xin)券(quan)上市，分(fen)別是國力轉(zhuan)(zhuan)債、山河轉(zhuan)(zhuan)債、金埔轉(zhuan)(zhuan)債、恒邦轉(zhuan)(zhuan)債和李子轉(zhuan)(zhuan)債。這5只新(xin)券(quan)均(jun)觸及(ji)盤中熔斷(duan)機(ji)制，其中4只新(xin)券(quan)觸及(ji)盤中漲幅(fu)30%的熔斷(duan)機(ji)制。

　　7月13日，李子轉債(zhai)上(shang)市首日最高漲(zhang)(zhang)48.67%，收盤漲(zhang)(zhang)39.69%。

　　從估(gu)值看，“道氏轉02”上(shang)市之(zhi)時，新券轉股溢(yi)價(jia)率整(zheng)體在30%附近波動(dong)。到了7月，新券轉股溢(yi)價(jia)率已(yi)提升至40%附近。比如，李(li)子(zi)轉債轉股溢(yi)價(jia)率達48%，而山河(he)轉債這一(yi)指(zhi)標則高達55%。

　　與此同(tong)時，可轉債市(shi)場(chang)受益(yi)于(yu)股市(shi)企穩，整體表現溫和。截至7月(yue)14日，中(zhong)證轉債指數收盤價為(wei)408.04，較7月(yue)7日環(huan)比上漲0.43%。

　　罕見密集扎堆發行

　　在(zai)上市表現火(huo)熱的同時，新券發行(xing)也在(zai)提(ti)速(su)。

　　本周前(qian)兩個交易日共有(you)6只新券發行(xing)，這是十分罕見的發行(xing)節(jie)奏。7月17日，大葉轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)和(he)(he)金宏(hong)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)發行(xing)；18日，眾和(he)(he)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)、福蓉轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)、岱美(mei)轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)和(he)(he)晶(jing)澳轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)發行(xing)。

　　其中，晶澳(ao)(ao)轉(zhuan)債(zhai)規(gui)(gui)模達(da)89.6億(yi)元(yuan)，評級為AA+，是今年(nian)4月下(xia)旬以來發行(xing)規(gui)(gui)模最大的(de)一只(zhi)可轉(zhuan)債(zhai)。晶澳(ao)(ao)轉(zhuan)債(zhai)發行(xing)人晶澳(ao)(ao)科(ke)技是全(quan)球(qiu)光伏巨頭(tou)之(zhi)一，組(zu)件出貨量連續保(bao)持前列。

　　“由于(yu)(yu)此番發行規模龐大，同時公司前十大股東(dong)持股占比并不(bu)高，晶澳(ao)轉(zhuan)債網上(shang)中(zhong)簽(qian)率有望明顯高于(yu)(yu)其他品種(zhong)。”一位可轉(zhuan)債投資(zi)者向記者表示(shi)。

　　同(tong)時(shi)，此次發(fa)(fa)行的(de)(de)6只可轉(zhuan)債整體(ti)評級尚可。18日發(fa)(fa)行的(de)(de)岱美轉(zhuan)債、福蓉轉(zhuan)債和眾(zhong)和轉(zhuan)債評級均為(wei)(wei)AA級，晶澳轉(zhuan)債評級為(wei)(wei)AA+。不(bu)過(guo)，17日發(fa)(fa)行的(de)(de)大葉轉(zhuan)債評級僅為(wei)(wei)A+，金(jin)宏轉(zhuan)債評級則為(wei)(wei)AA-。此前一(yi)段時(shi)間，可轉(zhuan)債發(fa)(fa)行整體(ti)以AA評級以下品種為(wei)(wei)主流。

　　廣發(fa)(fa)證券固收分析師劉郁(yu)表示，本周可轉(zhuan)債累(lei)計發(fa)(fa)行(xing)規模將達140.75億元，為2023年(nian)以(yi)來周度發(fa)(fa)行(xing)規模最大值。整體看，可轉(zhuan)債市場(chang)2023年(nian)以(yi)來的(de)累(lei)計發(fa)(fa)行(xing)規模仍低于2022年(nian)同期的(de)1183.69億元。