對(dui)美國經濟(ji)發展前(qian)景惡化的擔憂(you)以(yi)及亞太股市暴跌，刺激了(le)市場對(dui)債(zhai)券(quan)資產的需求，美債(zhai)收益(yi)率近期出現顯著下行。與此同時，中國債(zhai)券(quan)市場收益(yi)率也接連突破關鍵點(dian)位。

　　美債收益率大幅下行

　　7月(yue)29日(ri)至8月(yue)2日(ri)，日(ri)本央行(xing)(xing)、美(mei)聯儲等先后(hou)公布(bu)(bu)最(zui)新利率決議(yi)。當(dang)地時間(jian)8月(yue)2日(ri)發布(bu)(bu)的美(mei)國7月(yue)非農(nong)就(jiu)業數據則拉響了美(mei)國經(jing)濟衰(shuai)退預警，隨著美(mei)聯儲降息(xi)預期猛(meng)增，美(mei)債收益率經(jing)歷大(da)幅下行(xing)(xing)。

　　截至8月5日，10年期(qi)美債收益率下行至3.731%，其在(zai)(zai)7月31日為4.033%；2年期(qi)美債收益率下行至3.768%，其在(zai)(zai)7月31日高(gao)達4.26%。

　　關于(yu)美債收益(yi)率大幅(fu)下行，市場(chang)人士(shi)分(fen)析稱(cheng)，主(zhu)要原因是美聯儲降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)預期強烈以(yi)及(ji)全球金融市場(chang)避險情緒濃厚。浙商證券(quan)固定收益(yi)首席分(fen)析師覃(tan)漢表示，美聯儲9月降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)幾無懸(xuan)念，博弈重點(dian)(dian)變為(wei)降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)次數及(ji)幅(fu)度。有(you)機構預計(ji)9月或將(jiang)降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)50個基點(dian)(dian)，全年或降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)100個基點(dian)(dian)。

　　長期限中國國債再破關鍵點位

　　8月5日，中國(guo)(guo)債(zhai)券(quan)市場漲(zhang)(zhang)勢強勁。截至收盤，30年(nian)期(qi)(qi)國(guo)(guo)債(zhai)期(qi)(qi)貨(huo)主力(li)(li)合(he)約漲(zhang)(zhang)1.14%，10年(nian)期(qi)(qi)國(guo)(guo)債(zhai)期(qi)(qi)貨(huo)主力(li)(li)合(he)約漲(zhang)(zhang)0.27%，均(jun)再(zai)創歷史新高。5年(nian)期(qi)(qi)、2年(nian)期(qi)(qi)國(guo)(guo)債(zhai)期(qi)(qi)貨(huo)主力(li)(li)合(he)約分別漲(zhang)(zhang)0.10%、0.03%。

　　現券方面，長期(qi)限國債收益(yi)(yi)率(lv)關鍵點位(wei)被悉數攻破：30年(nian)期(qi)國債引領下行態(tai)勢，收益(yi)(yi)率(lv)接(jie)連(lian)突破多(duo)個關口(kou)后在(zai)2.3%的點位(wei)短暫(zan)停留，隨即突破MLF利率(lv)，下行至2.2925%；10年(nian)期(qi)國債也不甘其后，收益(yi)(yi)率(lv)下行至2.0%。

　　招(zhao)商證券(quan)固定收益首席分析師張偉表示，外(wai)資(zi)配(pei)置(zhi)中(zhong)(zhong)國(guo)債券(quan)，受(shou)到多方面因(yin)素(su)影響，這包括中(zhong)(zhong)美利(li)差、人民(min)幣(bi)匯率(lv)預(yu)期等。海外(wai)避險(xian)情(qing)緒與外(wai)資(zi)配(pei)置(zhi)中(zhong)(zhong)國(guo)債券(quan)規模相關性不(bu)高(gao)，且外(wai)資(zi)持有中(zhong)(zhong)國(guo)國(guo)債的規模占比(bi)不(bu)高(gao)。不(bu)過(guo)，海外(wai)避險(xian)情(qing)緒增加，會影響國(guo)內銀行、公募(mu)基金和理財機構的預(yu)期，進而增加債券(quan)配(pei)置(zhi)。

　　“此外，海外避險情(qing)緒升(sheng)溫，人民幣匯率升(sheng)值(zhi)，國內貨幣政(zheng)策想象空間打(da)開，這也(ye)會對債市帶來利好。”張(zhang)偉說。