瑞銀(yin)財富管理投(tou)(tou)資(zi)總監辦公(gong)室亞太區外匯及經濟主(zhu)管施德銘(ming)發表最(zui)新報(bao)告指出,建議過(guo)去(qu)傾向美國市場(chang)(chang)的投(tou)(tou)資(zi)者(zhe),在市場(chang)(chang)波(bo)動之時必須確保資(zi)產(chan)組合適當地分散。目前(qian)非美市場(chang)(chang)的投(tou)(tou)資(zi)機會開(kai)始涌現,主(zhu)要有三大原(yuan)因支(zhi)持這(zhe)一(yi)結論:
首(shou)先,沒有單一市(shi)場(chang)能夠永遠(yuan)跑贏。回溯(su)2002至2007年(nian)(nian)(nian)期間(jian),美(mei)股(gu)(gu)落(luo)后(hou)于新(xin)興及(ji)發達市(shi)場(chang)(不(bu)含美(mei)國(guo))股(gu)(gu)市(shi),MSCI新(xin)興市(shi)場(chang)指(zhi)數(shu)上(shang)(shang)升(sheng)353%,而(er)MSCI EAFE(歐洲、澳(ao)大利亞及(ji)遠(yuan)東)指(zhi)數(shu)也(ye)漲了129%,標(biao)普500指(zhi)數(shu)僅微升(sheng)43%。股(gu)(gu)票類別年(nian)(nian)(nian)度回報自(zi)1999年(nian)(nian)(nian)以來,美(mei)國(guo)只有一次拿(na)下第一,而(er)新(xin)興市(shi)場(chang)是九次。市(shi)場(chang)更加關(guan)注美(mei)股(gu)(gu)是因為其最近(jin)幾年(nian)(nian)(nian)表現上(shang)(shang)佳。
第二,利(li)好美國市場的(de)因素(su)看來開始衰落(luo)。去年減稅(shui)措施導(dao)致(zhi)美企盈(ying)利(li)上升,確實拉動美股(gu),但消息的(de)“有效期(qi)”只維持到10月,而且利(li)好因素(su)明年將消失。此(ci)外,美企的(de)邊(bian)際盈(ying)利(li)已接近歷史高(gao)點。
第(di)三,其(qi)他市場(chang)的估(gu)值相當吸引(yin)。自(zi)11月開始,美(mei)股(gu)12個月歷史(shi)市盈(ying)率(lv)大概是17倍(bei),跟30年(nian)來平均(jun)水(shui)平相仿。但是新興市場(chang)及歐元(yuan)區股(gu)票(piao)較(jiao)長(chang)期平均(jun)水(shui)平,分(fen)別出現(xian)24%及18%折讓,較(jiao)低的估(gu)值帶(dai)來投資潛力。
中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲明(ming):凡本網(wang)注(zhu)明(ming)“來(lai)(lai)源:中國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)(de)所有(you)作(zuo)品(pin),版權均(jun)屬于(yu)中國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報、中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)作(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲明(ming),任何組織未經中國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報、中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)者(zhe)(zhe)書面授權不得轉載、摘編(bian)或利用其(qi)它方(fang)式(shi)使用上述作(zuo)品(pin)。凡本網(wang)注(zhu)明(ming)來(lai)(lai)源非(fei)中國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報·中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)(de)作(zuo)品(pin),均(jun)轉載自其(qi)它媒(mei)體(ti),轉載目的(de)(de)在于(yu)更好(hao)服務讀者(zhe)(zhe)、傳遞信息之需,并不代(dai)表本網(wang)贊(zan)同其(qi)觀點,本網(wang)亦不對其(qi)真(zhen)實性負責,持異議者(zhe)(zhe)應與(yu)原出處單位主張權利。
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