2018年(nian)四(si)季度財報發布前兩(liang)日,奈飛于(yu)美(mei)國當(dang)地時間15日宣布美(mei)國地區服(fu)務漲價13%-18%,其中(zhong)最(zui)受歡迎的美(mei)國版本費用將從(cong)10.99美(mei)元(yuan)提高至12.99美(mei)元(yuan),這也是(shi)公司推出流媒體服(fu)務12年(nian)來最(zui)大提價幅度。
分析(xi)人士(shi)稱,至此(ci),奈(nai)飛針對亞馬遜、Hulu、AT&T等(deng)流(liu)媒體(ti)平(ping)臺(tai)的競爭力增(zeng)強,行(xing)業龍(long)頭地位進一(yi)步鞏固。且流(liu)媒體(ti)霸主奈(nai)飛的加價(jia)或令行(xing)業龍(long)頭公司競相(xiang)效仿,為整個行(xing)業帶來利好。與此(ci)同時,面對傳(chuan)統媒體(ti)行(xing)業巨頭迪士(shi)尼不(bu)斷加碼內(nei)容賽(sai)道競爭以及蘋果等(deng)流(liu)媒體(ti)新銳的入局,奈(nai)飛腹背受敵,流(liu)媒體(ti)頭部資源的行(xing)業競爭戰火也再度(du)升(sheng)級。
逆風調價增強競爭實力
行業(ye)競爭陷入紅海,為(wei)避免(mian)用戶流失,奈飛一(yi)直(zhi)執行微(wei)利策略(lve),而(er)此次調價后,奈飛的(de)新定(ding)價也使(shi)其更(geng)(geng)加接近競爭對手(shou)產品。此前,HBO每月(yue)收取15美元(yuan)流媒體(ti)服務(wu)費,亞馬遜(xun)也已(yi)將流媒體(ti)服務(wu)打包進每月(yue)13美元(yuan)的(de)Prime服務(wu)中(zhong),Hulu提供每月(yue)12美元(yuan)的(de)免(mian)廣告(gao)收看服務(wu),傳統付費電視的(de)平均費用更(geng)(geng)是超過(guo)每月(yue)100美元(yuan)。
華爾街機構認為,提(ti)價后的(de)奈(nai)(nai)飛(fei)仍具吸引力。美(mei)國投資銀行Stifel認為,這一提(ti)價使得奈(nai)(nai)飛(fei)與競(jing)爭者HBO和Hulu在定(ding)價策略上(shang)保持(chi)一致,并且公(gong)司將(jiang)能(neng)夠(gou)“繼(ji)續保持(chi)近期每16-18個月(yue)提(ti)價的(de)步伐。”
關于(yu)此次(ci)調(diao)價(jia)的(de)動機,美(mei)國(guo)證券公司BTIG稱,奈飛(fei)將(jiang)利用(yong)漲(zhang)價(jia)帶來(lai)的(de)額外(wai)現(xian)金(jin)“生產(chan)更多(duo)的(de)內(nei)容”,而不(bu)是(shi)償還(huan)債(zhai)務(wu)(wu)或(huo)“固定其(qi)(qi)自由(you)現(xian)金(jin)流(liu)”,因為(wei)如(ru)果用(yong)戶計(ji)劃花(hua)更多(duo)的(de)錢,他們必然(ran)(ran)會要求穩定的(de)內(nei)容質量和數量。高(gao)盛認為(wei),雖(sui)然(ran)(ran)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)或(huo)增(zeng)加用(yong)戶流(liu)失率,但奈飛(fei)為(wei)用(yong)戶提供的(de)價(jia)值以及預期(qi)中的(de)強勁內(nei)容服務(wu)(wu)將(jiang)大大抵消這一弊病(bing)。RBC Capital Markets表示,這是(shi)奈飛(fei)第四次(ci)提高(gao)定價(jia),但其(qi)(qi)已(yi)經沒(mei)有更便宜的(de)選擇了,對于(yu)提供類似服務(wu)(wu)的(de)運營(ying)商,即使把亞(ya)馬遜作為(wei)獨立的(de)Prime訂(ding)閱服務(wu)(wu)來(lai)看(kan),奈飛(fei)也只是(shi)將(jiang)其(qi)(qi)價(jia)格(ge)提升到(dao)了與之相匹(pi)配的(de)水(shui)平(ping)。
賽道擁擠行業洗牌將至
2019年(nian)首月過半,奈飛股(gu)價年(nian)初至(zhi)今已累漲32.5%,位(wei)列(lie)標普500指數成分股(gu)漲幅(fu)前(qian)三,目前(qian)市(shi)值超1500億美元,息稅前(qian)市(shi)盈率約(yue)為(wei)92倍(bei)(bei),這令同行迪士尼(13倍(bei)(bei))、維亞康姆(7.5倍(bei)(bei))和(he)AMC(7.7倍(bei)(bei))相(xiang)形見絀(chu)。
投資(zi)者押注(zhu)奈飛(fei),依(yi)舊是看好其在內(nei)(nei)容制(zhi)作(zuo)(zuo)費(fei)上的(de)“不計代(dai)價(jia)”而營造出的(de)成長空(kong)間。2017年奈飛(fei)總內(nei)(nei)容支出為87億(yi)(yi)(yi)美(mei)元,高盛預計這個數(shu)字(zi)2018年將(jiang)達到120億(yi)(yi)(yi)美(mei)元。大多數(shu)傳統機構(gou)如HBO在內(nei)(nei)容制(zhi)作(zuo)(zuo)上的(de)花(hua)費(fei)僅(jin)30億(yi)(yi)(yi)-40億(yi)(yi)(yi)美(mei)元。
1月7日,在(zai)被(bei)視為奧斯(si)卡風向標的(de)第76屆金(jin)(jin)(jin)球(qiu)獎(jiang)發布現(xian)場,奈(nai)飛同(tong)樣憑借優質內容成為最(zui)大贏(ying)家(jia)。除劇集《柯明斯(si)基法》斬獲(huo)兩項金(jin)(jin)(jin)球(qiu)獎(jiang)外,奈(nai)飛出(chu)品的(de)《羅馬》再(zai)度(du)強勢出(chu)擊,繼獲(huo)得威(wei)尼斯(si)電影節頒發的(de)金(jin)(jin)(jin)獅(shi)獎(jiang)之后,再(zai)奪金(jin)(jin)(jin)球(qiu)獎(jiang)最(zui)佳導演、最(zui)佳外語片兩項大獎(jiang)。而相比之下(xia),競(jing)爭對手之一(yi)的(de)亞馬遜旗(qi)下(xia)原創(chuang)電視劇集《了不起的(de)麥瑟爾夫人(ren)》和《一(yi)個非常英國化的(de)丑(chou)聞》中僅獲(huo)得兩個演員單項獎(jiang)。
不過業(ye)(ye)內人士(shi)(shi)(shi)警示(shi),奈飛的(de)(de)調價或令其(qi)(qi)他(ta)服務商跟隨奈飛腳步提價,行(xing)業(ye)(ye)賽(sai)道競爭再度升級。與此同時(shi),雖然奈飛不惜重(zhong)金夯實內容護城河,但其(qi)(qi)原創內容作(zuo)品的(de)(de)知名度在迪(di)士(shi)(shi)(shi)尼(ni)(ni)(ni)(ni)面(mian)前黯然失色。迪(di)士(shi)(shi)(shi)尼(ni)(ni)(ni)(ni)旗下的(de)(de)迪(di)士(shi)(shi)(shi)尼(ni)(ni)(ni)(ni)、皮克斯、漫威以及擁(yong)有“星(xing)球大戰(zhan)”版權(quan)的(de)(de)盧卡斯影業(ye)(ye)四大品牌(pai)2019年(nian)即將(jiang)上映的(de)(de)新(xin)作(zuo)內容將(jiang)對奈飛造成致命性打擊(ji),《復仇者聯盟4》、《玩(wan)具總動(dong)(dong)員4》、《冰雪奇緣2》和《星(xing)球大戰(zhan)9》等IP續作(zuo)將(jiang)在2019年(nian)陸續上映。2019年(nian)迪(di)士(shi)(shi)(shi)尼(ni)(ni)(ni)(ni)還將(jiang)推(tui)出Disney+流(liu)媒(mei)體服務,該(gai)產品將(jiang)圍(wei)繞(rao)迪(di)士(shi)(shi)(shi)尼(ni)(ni)(ni)(ni)的(de)(de)IP以及漫威、星(xing)球大戰(zhan)和其(qi)(qi)他(ta)迪(di)士(shi)(shi)(shi)尼(ni)(ni)(ni)(ni)動(dong)(dong)畫提供流(liu)媒(mei)體服務。此外AT&T收購的(de)(de)時(shi)代華納以及蘋(pin)果(guo)等新(xin)銳勢力也紛紛將(jiang)戰(zhan)火燒向(xiang)流(liu)媒(mei)體平(ping)臺,令流(liu)媒(mei)體霸主奈飛深陷四面(mian)楚歌。
目前(qian)市場將目光轉向本周即將發布(bu)(bu)的(de)(de)奈(nai)飛2018年(nian)第四(si)季度(du)(du)財(cai)報,高盛分析師預計奈(nai)飛將公布(bu)(bu)的(de)(de)第四(si)季度(du)(du)業績“遠高于”該公司對(dui)國內和國際用(yong)戶(hu)增加的(de)(de)預測。摩根(gen)大通在強調對(dui)奈(nai)飛的(de)(de)長期(qi)前(qian)景(jing)相當樂觀的(de)(de)同(tong)時(shi),也表示了對(dui)付費(fei)用(yong)戶(hu)凈增長放緩、自由現金流消(xiao)耗嚴重以及外界競(jing)爭加劇的(de)(de)擔憂。值得一(yi)(yi)提的(de)(de)是,奈(nai)飛上一(yi)(yi)次宣布(bu)(bu)漲價是在2017年(nian)10月(yue),當時(shi)距離發布(bu)(bu)財(cai)報也僅有幾天時(shi)間,奈(nai)飛隨后公布(bu)(bu)的(de)(de)財(cai)報顯示,全球流媒體訂(ding)閱用(yong)戶(hu)凈增530萬,超過了市場430萬的(de)(de)預期(qi)。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)”的(de)(de)所有作(zuo)品(pin),版權均屬(shu)于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)作(zuo)者聯(lian)合(he)聲明(ming)(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者書面授權不(bu)得轉載(zai)、摘編或利(li)用其(qi)它方式使用上述(shu)作(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)來源非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)(de)作(zuo)品(pin),均轉載(zai)自(zi)其(qi)它媒(mei)體,轉載(zai)目的(de)(de)在于更(geng)好(hao)服(fu)務(wu)讀者、傳(chuan)遞信息之需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真(zhen)實(shi)性負(fu)責,持異議者應與(yu)原(yuan)出處單(dan)位主張權利(li)。
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