周一，亞洲及歐美主(zhu)要股市先后出現大(da)幅下跌。其中，日經225指(zhi)數更是(shi)創下了自1987年以(yi)來(lai)最大(da)單日跌幅。

　　亞太股市普遍調整

　　日本股(gu)市周(zhou)一延續上(shang)周(zhou)跌勢。日經(jing)(jing)225指數繼上(shang)周(zhou)五大(da)跌5.81%后(hou)，周(zhou)一再跌12.40%。日經(jing)(jing)225指數單日下跌4451.28點，也創下了(le)自(zi)1987年全球股(gu)災以來的(de)最(zui)大(da)單日跌幅(fu)。自(zi)上(shang)月(yue)創下42426.77點的(de)歷史(shi)新高后(hou)，該(gai)指數回調幅(fu)度已超(chao)過(guo)20%，不僅抹平了(le)上(shang)半年的(de)漲(zhang)幅(fu)，還進入技術(shu)性熊市區(qu)間(jian)。

　　對于周一(yi)(yi)日(ri)本(ben)股市大跌，川財(cai)證(zheng)券首席(xi)經濟(ji)學(xue)家(jia)陳靂(li)接受(shou)證(zheng)券時報(bao)記者采訪時表示，一(yi)(yi)方面，近期(qi)(qi)日(ri)本(ben)央(yang)行加息15個基(ji)點，超出市場預期(qi)(qi)，而日(ri)本(ben)央(yang)行的加息縮表收(shou)緊了流動性，對日(ri)本(ben)股指(zhi)(zhi)形成一(yi)(yi)定的沖擊；另一(yi)(yi)方面，上周五美聯儲就業指(zhi)(zhi)數(shu)較(jiao)低，全球經濟(ji)衰(shuai)退的風險進一(yi)(yi)步提升，而日(ri)本(ben)作(zuo)為出口型(xing)國家(jia)，受(shou)全球經濟(ji)衰(shuai)退的影響較(jiao)大。

　　中金公司報告(gao)則(ze)認為，近(jin)(jin)期(qi)日股(gu)的(de)基本面并未發生明顯變化，大(da)跌的(de)主要原因(yin)來自三方面，包括市場對全(quan)球經濟衰(shuai)退的(de)擔心(xin)、日元升值(zhi)的(de)沖擊以及近(jin)(jin)期(qi)半導體板塊下跌的(de)拖累(lei)。此外，此前獲(huo)利豐厚的(de)海外投資者持續賣出也(ye)推動了股(gu)市的(de)下跌。

　　除日本股(gu)市(shi)外，韓國(guo)、新加坡等(deng)亞太地區主(zhu)要(yao)股(gu)市(shi)均(jun)出現(xian)較(jiao)大幅(fu)度(du)下(xia)跌(die)(die)(die)。相(xiang)比之下(xia)，滬深港三(san)地主(zhu)要(yao)股(gu)票指數跌(die)(die)(die)幅(fu)稍(shao)小。日韓股(gu)市(shi)大幅(fu)下(xia)跌(die)(die)(die)傳導至(zhi)歐美股(gu)市(shi)，截至(zhi)發稿，德國(guo)、法(fa)國(guo)和英國(guo)等(deng)主(zhu)要(yao)股(gu)市(shi)跌(die)(die)(die)幅(fu)均(jun)超(chao)過3%。美股(gu)大幅(fu)低開，道指跌(die)(die)(die)2.67%，納指跌(die)(die)(die)6.36%，標普500指數跌(die)(die)(die)4.10%。不過，隨后相(xiang)關(guan)股(gu)指走(zou)勢有所回升。

　　美國經濟前景引發擔憂

　　分析此次歐美(mei)(mei)股市集體下(xia)跌，投資者對經(jing)(jing)濟(ji)前(qian)(qian)景的(de)擔憂(you)是主因，尤其是美(mei)(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)可(ke)能(neng)放緩。在(zai)7月的(de)貨幣政策會議上，美(mei)(mei)聯(lian)儲宣布將聯(lian)邦基(ji)金利率(lv)目標區間維持在(zai)5.25%至(zhi)5.50%之間不變。美(mei)(mei)聯(lian)儲主席鮑威爾(er)罕見表示，如(ru)果經(jing)(jing)濟(ji)數據(ju)回落，可(ke)能(neng)會在(zai)今年9月會議上宣布降息(xi)。隨(sui)后發布的(de)美(mei)(mei)國(guo)非農就業數據(ju)急劇惡化，讓市場(chang)對美(mei)(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)前(qian)(qian)景感到擔憂(you)。

　　陳靂(li)表示(shi)，今(jin)年(nian)上(shang)半年(nian)，美國(guo)經濟溫和增(zeng)長，二(er)季度GDP增(zeng)長率(lv)高(gao)于預(yu)期，經濟增(zeng)速仍然具(ju)備一(yi)定支撐。整體來看(kan)，美國(guo)經濟“軟(ruan)著陸(lu)”的概率(lv)較大。但考慮到(dao)制(zhi)造業持續走弱(ruo)、通脹維持在相對高(gao)位、需求(qiu)走弱(ruo)等不利因素的持續擾動，預(yu)計下半年(nian)美國(guo)經濟增(zeng)速或將放(fang)緩。

　　ING銀行大(da)中華(hua)區首席(xi)經濟師宋林(lin)則表(biao)示(shi)，過去兩年全(quan)球市場一直在(zai)討(tao)論美(mei)聯儲(chu)什么(me)時候開(kai)始降息、美(mei)國(guo)經濟什么(me)時候開(kai)始回暖(nuan)、是軟著陸還(huan)是硬著陸？討(tao)論了兩年，最后卻發現是“不(bu)(bu)著陸”。過去美(mei)國(guo)經濟持續超預(yu)期，除(chu)了政(zheng)策推動，很大(da)程度是強勁(jing)的消費帶動。“但現在(zai)已有信(xin)號(hao)顯示(shi)消費在(zai)放(fang)緩，一是就業市場變得緊張，二是信(xin)用卡(ka)借(jie)款的不(bu)(bu)良率開(kai)始上升。”宋林(lin)說。

　　不過(guo)，也有機構對美國(guo)經濟(ji)前景表(biao)示(shi)(shi)(shi)樂觀。高盛集(ji)團雖然將未來(lai)一年(nian)內美國(guo)發生衰退(tui)的(de)(de)(de)概(gai)率(lv)(lv)從10%上(shang)調至25%，但同(tong)時表(biao)示(shi)(shi)(shi)，即(ji)便失(shi)(shi)業率(lv)(lv)上(shang)升(sheng)，也有多個理由(you)不必擔(dan)憂經濟(ji)衰退(tui)。“我們(men)仍認為衰退(tui)風險有限。”高盛首席經濟(ji)學(xue)家揚·哈丘斯在周日向客戶發布的(de)(de)(de)報告中表(biao)示(shi)(shi)(shi)，美國(guo)經濟(ji)總(zong)體上(shang)看(kan)起來(lai)“依(yi)然良好”，沒有出現重大金融(rong)失(shi)(shi)衡(heng)，且美聯儲(chu)有很大的(de)(de)(de)降息空(kong)間，如(ru)有必要，可以迅速(su)行動。

　　全球股市不確定性加大

　　上半年，日本(ben)和歐美國家股市(shi)頻(pin)頻(pin)創新高，進入7月多個股票指(zhi)數均出(chu)現回調，周一(yi)的大跌(die)更是加(jia)深了投資者的擔憂。對于全球(qiu)股市(shi)前景，分析師的觀點并(bing)不一(yi)致。

　　陳靂告(gao)訴證(zheng)券時(shi)報記者(zhe)，此前(qian)日(ri)本(ben)股市持續走強源于其制(zhi)造業近(jin)幾年盈利快速的增長，貶值的日(ri)元推動日(ri)本(ben)制(zhi)造業出口(kou)快速增長，但當前(qian)隨(sui)著日(ri)本(ben)央(yang)行加息疊加全(quan)球經(jing)濟(ji)衰退的風(feng)險，日(ri)本(ben)經(jing)濟(ji)將面臨下(xia)滑的風(feng)險，創新高的邏(luo)輯已經(jing)結(jie)束。

　　中(zhong)金公司的報(bao)告則認為，日(ri)(ri)本股(gu)市后(hou)續走勢取決于全(quan)球經(jing)濟的走勢。如果年內發生全(quan)球經(jing)濟衰(shuai)退，日(ri)(ri)元(yuan)匯率或進一(yi)步升(sheng)值(zhi)、日(ri)(ri)股(gu)或進一(yi)步下(xia)跌。相(xiang)反，年內不發生全(quan)球經(jing)濟衰(shuai)退的前提下(xia)，日(ri)(ri)元(yuan)匯率大幅升(sheng)值(zhi)的余地或相(xiang)對(dui)有限，而(er)日(ri)(ri)股(gu)則有可能出現反彈。

　　陳靂還表(biao)示，在(zai)美(mei)(mei)聯儲本(ben)輪加息(xi)周期(qi)中(zhong)，美(mei)(mei)股(gu)市(shi)(shi)場(chang)整體表(biao)現(xian)較好。一是加息(xi)周期(qi)內(nei)美(mei)(mei)國經濟顯現(xian)出(chu)一定韌性，經濟活動溫(wen)和增長(chang)，為市(shi)(shi)場(chang)提(ti)(ti)供(gong)基本(ben)支(zhi)撐(cheng)；二是自去年9月以來，美(mei)(mei)聯儲連續在(zai)八(ba)次議息(xi)會中(zhong)維持基準利率不變，市(shi)(shi)場(chang)預計(ji)美(mei)(mei)聯儲將(jiang)在(zai)今(jin)年下半(ban)年開(kai)啟(qi)降息(xi)，提(ti)(ti)振市(shi)(shi)場(chang)情緒，對(dui)美(mei)(mei)股(gu)市(shi)(shi)場(chang)構成(cheng)(cheng)明顯支(zhi)撐(cheng)，尤(you)其是高成(cheng)(cheng)長(chang)性、高估(gu)值板塊。當前美(mei)(mei)股(gu)估(gu)值仍處在(zai)相對(dui)高位，若美(mei)(mei)聯儲降息(xi)兌(dui)現(xian)，流動性壓力改善，短期(qi)內(nei)將(jiang)對(dui)市(shi)(shi)場(chang)構成(cheng)(cheng)支(zhi)撐(cheng)。中(zhong)長(chang)期(qi)來看(kan)，雖(sui)然降息(xi)預期(qi)為市(shi)(shi)場(chang)帶來了(le)一定的樂觀情緒，但美(mei)(mei)股(gu)仍然面臨經濟增速放緩、地緣政治沖突(tu)、兩(liang)黨博(bo)弈加劇(ju)等多(duo)重因(yin)素的影響，市(shi)(shi)場(chang)存在(zai)較多(duo)不確定性。

　　摩根大通策略(lve)師米斯拉夫(fu)在報告(gao)中表示(shi)，美國股市可(ke)能因為經(jing)濟活動放緩(huan)、債(zhai)券收益率(lv)下(xia)(xia)降和盈利(li)預(yu)期下(xia)(xia)調(diao)而(er)繼(ji)續承壓。“我們對股市仍(reng)持謹慎態度，預(yu)計‘壞(huai)消息就是(shi)壞(huai)消息’的階(jie)段即將到來。在此背景下(xia)(xia)，不應進行風險交易(yi)。”米斯拉夫(fu)表示(shi)。