隨著資(zi)本市場對外開放步伐加快、資(zi)本中介業(ye)務崛起(qi)，券商(shang)亟(ji)待補充資(zi)本抵御風險(xian)增厚收益，“資(zi)本為(wei)王(wang)”已成為(wei)券商(shang)的(de)(de)共識。為(wei)此(ci)，券商(shang)年內自身“補血”熱情高漲。其中，發行公(gong)司(si)債仍(reng)是券商(shang)融(rong)資(zi)的(de)(de)主力勢頭，短期融(rong)資(zi)券的(de)(de)發行比例也在逐步提升。

　　據《證(zheng)券(quan)日報》記者據數據梳理統計顯示(shi)，今年以來，券(quan)商發(fa)債(zhai)(zhai)融資(zi)方(fang)式包括證(zheng)券(quan)公(gong)司(si)債(zhai)(zhai)（包含(han)次級債(zhai)(zhai)，下同）、短期融資(zi)券(quan)、可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)，發(fa)行規模分別為3635.1億(yi)元、2736億(yi)元、35億(yi)元。

　　具體來(lai)看，截(jie)至(zhi)9月23日，券(quan)商(shang)共計發行證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)債(zhai)151只（包(bao)含次級債(zhai)，下(xia)同），規(gui)(gui)模為3635.1億元；發行短(duan)(duan)期(qi)融資(zi)券(quan)107只，總規(gui)(gui)模為2736億元；發行可轉(zhuan)債(zhai)35億元。今(jin)年以來(lai)，僅(jin)證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)債(zhai)、短(duan)(duan)期(qi)融資(zi)券(quan)、可轉(zhuan)債(zhai)三項，券(quan)商(shang)的(de)(de)募(mu)資(zi)總額就達6406.1億元，同比增長32.44%。值(zhi)得注意的(de)(de)是(shi)，公(gong)(gong)司(si)債(zhai)在其中的(de)(de)占比為56.74%，短(duan)(duan)期(qi)融資(zi)券(quan)的(de)(de)占比提(ti)升(sheng)至(zhi)42.71%。

　　其(qi)中(zhong)，公(gong)(gong)司(si)債(zhai)發(fa)(fa)(fa)行(xing)規(gui)模超100億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)券(quan)商有12家，超200億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)券(quan)商有4家，廣(guang)發(fa)(fa)(fa)證券(quan)公(gong)(gong)司(si)債(zhai)發(fa)(fa)(fa)行(xing)規(gui)模最大。今年以來，廣(guang)發(fa)(fa)(fa)證券(quan)已完(wan)(wan)成(cheng)發(fa)(fa)(fa)行(xing)303億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)公(gong)(gong)司(si)債(zhai)，一路(lu)領先；緊隨(sui)其(qi)后的(de)(de)是中(zhong)信證券(quan)，完(wan)(wan)成(cheng)發(fa)(fa)(fa)行(xing)277億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)債(zhai)；招商證券(quan)位(wei)列第三，完(wan)(wan)成(cheng)發(fa)(fa)(fa)行(xing)248億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)債(zhai)。發(fa)(fa)(fa)行(xing)規(gui)模較大的(de)(de)還有中(zhong)信建投證券(quan)，發(fa)(fa)(fa)行(xing)公(gong)(gong)司(si)債(zhai)235億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　相比(bi)證券(quan)(quan)(quan)(quan)公司債，券(quan)(quan)(quan)(quan)商發(fa)(fa)行(xing)(xing)短(duan)期融(rong)資(zi)券(quan)(quan)(quan)(quan)在年內引起市場廣泛(fan)關注(zhu)。事實上，自(zi)2014年底(di)《證券(quan)(quan)(quan)(quan)公司短(duan)期融(rong)資(zi)券(quan)(quan)(quan)(quan)管(guan)理辦法》開(kai)始實施，短(duan)期融(rong)資(zi)券(quan)(quan)(quan)(quan)持(chi)續火(huo)爆。據《證券(quan)(quan)(quan)(quan)日(ri)報》記(ji)者統計(ji)，年內共有25家券(quan)(quan)(quan)(quan)商成(cheng)功發(fa)(fa)行(xing)(xing)合計(ji)2736億元規(gui)(gui)模(mo)的(de)短(duan)期融(rong)資(zi)券(quan)(quan)(quan)(quan)，而去年同期短(duan)期融(rong)資(zi)券(quan)(quan)(quan)(quan)發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)(gui)模(mo)僅945億元，同比(bi)大增189.52%。其(qi)中，招(zhao)商證券(quan)(quan)(quan)(quan)發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)(gui)模(mo)達到410億元，占(zhan)總規(gui)(gui)模(mo)的(de)14.99%；國信(xin)證券(quan)(quan)(quan)(quan)緊(jin)隨其(qi)后(hou)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)(gui)模(mo)為(wei)315億元，中信(xin)證券(quan)(quan)(quan)(quan)位列第三，發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)(gui)模(mo)為(wei)260億元。

　　對此(ci)，某券商人士向(xiang)《證(zheng)券日報》記者表示，“短(duan)期融資券具備發行門(men)檻較低、周期短(duan)，能夠快速補(bu)充(chong)公司運營(ying)資金流動(dong)性等(deng)特點(dian)，仍是券商流動(dong)性補(bu)充(chong)的重要渠道之一。”

　　值得一(yi)提的(de)是，去年受政策鼓勵和轉股后補充凈資本等優勢因素成為新寵的(de)可(ke)轉債在今年以來(lai)“遇冷”。今年3月(yue)份，浙商(shang)(shang)證券(quan)(quan)發行了(le)可(ke)轉換公司債券(quan)(quan)“浙商(shang)(shang)轉債”，發行規模為35億元，目(mu)前仍是年內唯一(yi)一(yi)家發行可(ke)轉債的(de)券(quan)(quan)商(shang)(shang)。

　　目前(qian)，券商(shang)資本(ben)(ben)中介業(ye)(ye)務(wu)(wu)快速發(fa)(fa)展(zhan)，券商(shang)資本(ben)(ben)需求顯著。廣發(fa)(fa)證(zheng)(zheng)券分析師陳福表示(shi)，“證(zheng)(zheng)券行(xing)業(ye)(ye)處(chu)于(yu)(yu)資本(ben)(ben)密集型行(xing)業(ye)(ye)，監管對券商(shang)發(fa)(fa)展(zhan)業(ye)(ye)務(wu)(wu)實(shi)行(xing)以凈(jing)資本(ben)(ben)為核心(xin)的(de)(de)風控(kong)管理體(ti)系(xi)，行(xing)業(ye)(ye)呈現出以凈(jing)資本(ben)(ben)為核心(xin)的(de)(de)頭部化趨勢。資本(ben)(ben)端處(chu)于(yu)(yu)優勢的(de)(de)券商(shang)橫向上(shang)可以通(tong)(tong)過并(bing)(bing)購收(shou)購擴(kuo)大(da)(da)并(bing)(bing)購擴(kuo)大(da)(da)業(ye)(ye)務(wu)(wu)規模或進入新的(de)(de)業(ye)(ye)務(wu)(wu)領(ling)域，促進業(ye)(ye)務(wu)(wu)協同(tong)發(fa)(fa)展(zhan)；縱向上(shang)通(tong)(tong)過自(zi)身雄厚的(de)(de)實(shi)力拓展(zhan)產業(ye)(ye)鏈(lian)條深度，提升附加價值(zhi)，各(ge)項業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)(de)開展(zhan)具備天然優勢。因(yin)此，在金融供(gong)給(gei)側(ce)改革政策背(bei)景下，頭部券商(shang)通(tong)(tong)過再融資擴(kuo)充資本(ben)(ben)實(shi)力預期(qi)將獲得更多業(ye)(ye)務(wu)(wu)機會。總體(ti)來看，凈(jing)資產排名靠前(qian)的(de)(de)券商(shang)近年來營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入、凈(jing)利(li)潤、凈(jing)資本(ben)(ben)各(ge)項指標也均位居行(xing)業(ye)(ye)前(qian)列，強者恒強局面得到鞏固。”