原標題：強者恒強 分化加劇

　　21家上市券商年報業績出爐 超六成凈利增長

　　A股(gu)(gu)上市券(quan)商(shang)2023年業績正(zheng)在陸續出爐(lu)。截至3月(yue)29日21時，共有(you)21家(jia)A股(gu)(gu)上市券(quan)商(shang)發布2023年年報，營業收入超(chao)過(guo)100億元的(de)券(quan)商(shang)有(you)12家(jia)，凈利潤超(chao)過(guo)100億元的(de)券(quan)商(shang)有(you)2家(jia)。

　　證(zheng)券行業(ye)(ye)強者恒強，頭部(bu)券商優(you)勢地位進(jin)一(yi)步鞏固。中(zhong)信(xin)證(zheng)券、華泰證(zheng)券和國泰君安的(de)營業(ye)(ye)收(shou)入和凈利潤均排名(ming)行業(ye)(ye)前(qian)(qian)三，與中(zhong)小(xiao)券商的(de)分化(hua)進(jin)一(yi)步加(jia)大(da)。業(ye)(ye)內(nei)人士表示，結合(he)此前(qian)(qian)證(zheng)監會提出支持(chi)上(shang)市公司通過并(bing)(bing)購(gou)重(zhong)組提升投(tou)資價值等(deng)相關(guan)提法，預計頭部(bu)券商有(you)望通過并(bing)(bing)購(gou)重(zhong)組等(deng)方式做(zuo)優(you)做(zuo)強，行業(ye)(ye)馬(ma)太效應或加(jia)強，頭部(bu)券商將更加(jia)受(shou)益，業(ye)(ye)績(ji)仍有(you)較大(da)增長空間。

　　12家營業收入超百億元

　　據(ju)Wind統計，在(zai)已發布2023年(nian)年(nian)報的(de)21家(jia)(jia)(jia)A股上(shang)市券商(shang)中(zhong)(zhong)，營業收(shou)入超過(guo)100億(yi)(yi)元的(de)券商(shang)有(you)12家(jia)(jia)(jia)，占比近六成。其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)信(xin)證券是唯一(yi)(yi)一(yi)(yi)家(jia)(jia)(jia)營業收(shou)入超過(guo)600億(yi)(yi)元的(de)上(shang)市券商(shang)。

　　作為券(quan)商(shang)“一哥(ge)”，中信證券(quan)競爭優勢明顯(xian)。中信證券(quan)黨(dang)委書(shu)記、董事長張佑君在(zai)公司業(ye)績說明會(hui)上表示，將把“功能性(xing)”放在(zai)首要位置，即(ji)落實中介機構“看門人(ren)”職(zhi)責，提供高(gao)水準專業(ye)服務，繼續根(gen)據實體經濟發展重點方向(xiang)，加強各行業(ye)區域客戶(hu)服務與項目(mu)開(kai)拓，不斷提升(sheng)執業(ye)質量。

　　營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)排在第二名(ming)的是華(hua)泰證券(quan)(quan)，2023年實現營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)365.78億(yi)元(yuan)；國泰君安(an)、中(zhong)國銀河營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)均(jun)超300億(yi)元(yuan)，排在第三名(ming)、第四名(ming)；廣發證券(quan)(quan)、中(zhong)信建投、中(zhong)金公司、海通證券(quan)(quan)、申(shen)萬宏源營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)均(jun)超200億(yi)元(yuan)；招商證券(quan)(quan)、東方證券(quan)(quan)、光大證券(quan)(quan)營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)均(jun)超100億(yi)元(yuan)。

　　從同比(bi)增(zeng)(zeng)幅(fu)看(kan)，頭(tou)部(bu)(bu)券(quan)商因業績基(ji)數大，大部(bu)(bu)分(fen)增(zeng)(zeng)長(chang)不明顯(xian)，而中小(xiao)券(quan)商則表現出較強彈(dan)性。據Wind統計(ji)，目(mu)前已經披露2023年年報的21家上(shang)市券(quan)商中，營業收入實現正增(zeng)(zeng)長(chang)的有13家，其中同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)超10%的券(quan)商有7家。

　　紅塔證券2023年(nian)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入同比增(zeng)長(chang)43.63%，目前居于(yu)行業(ye)首位；西南證券和國元證券緊隨其后，分(fen)別為(wei)(wei)30.33%和18.99%；華泰證券2023年(nian)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入同比增(zeng)長(chang)14.19%，成為(wei)(wei)頭部券商中為(wei)(wei)數不多營(ying)(ying)收(shou)(shou)增(zeng)長(chang)超10%的(de)券商；被業(ye)界稱為(wei)(wei)“小中信”的(de)國聯證券2023年(nian)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)(shou)入也(ye)保持強勁(jing)增(zeng)長(chang)，同比增(zeng)長(chang)12.68%。

　　國(guo)聯證券在年報中表示，2023年公(gong)司手續費及(ji)傭金凈收(shou)入15.54億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增加(jia)(jia)2.57億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)19.78%，主要系基金管理業務(wu)收(shou)入增加(jia)(jia)；投(tou)資(zi)(zi)收(shou)益(yi)及(ji)公(gong)允(yun)價值變動收(shou)益(yi)為12.22億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增加(jia)(jia)0.7億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)(chang)6.06%，主要系證券投(tou)資(zi)(zi)業務(wu)投(tou)資(zi)(zi)收(shou)益(yi)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增加(jia)(jia)。

　　盈利能力(li)進一步分化(hua)

　　Wind數據顯示，目前已經披(pi)露2023年(nian)年(nian)報的21家上(shang)市券(quan)商中，凈利(li)潤(run)(run)超(chao)過100億元(yuan)的券(quan)商有(you)2家。其中，中信證(zheng)券(quan)凈利(li)潤(run)(run)最高(gao)，為197.21億元(yuan)，遙遙領先(xian)；華泰(tai)證(zheng)券(quan)凈利(li)潤(run)(run)為127.51億元(yuan)，位列(lie)第二(er)名。

　　國(guo)泰君安(an)以93.74億(yi)(yi)(yi)元(yuan)的凈(jing)利(li)潤(run)居(ju)行業第三名；招商證券緊隨其后，凈(jing)利(li)潤(run)為(wei)(wei)87.64億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；中國(guo)銀河(he)、中信(xin)建投凈(jing)利(li)潤(run)均(jun)超70億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，分別為(wei)(wei)78.79億(yi)(yi)(yi)元(yuan)和70.34億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。廣發證券、中金公司凈(jing)利(li)潤(run)分別為(wei)(wei)69.78億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、61.56億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

　　可以看到的(de)是，行業差距仍在(zai)加(jia)大，一些中小(xiao)券商的(de)凈(jing)利(li)潤(run)并(bing)不高(gao)。中原(yuan)證券2023年凈(jing)利(li)潤(run)為(wei)2.12億(yi)元(yuan)，目前排名末位；國海(hai)證券、紅塔證券的(de)凈(jing)利(li)潤(run)也不超過5億(yi)元(yuan)，分別為(wei)3.27億(yi)元(yuan)和3.12億(yi)元(yuan)。

　　從同(tong)比增(zeng)幅來看，有(you)13家券(quan)商凈利(li)潤實現(xian)正(zheng)增(zeng)長(chang)，占比超六成(cheng)。其(qi)中，紅塔(ta)證券(quan)2023年凈利(li)潤同(tong)比增(zeng)長(chang)710.57%，目前居于行業(ye)首位。紅塔(ta)證券(quan)表示，穩(wen)定(ding)高(gao)質量(liang)的自(zi)營投(tou)(tou)資(zi)(zi)業(ye)務(wu)是公司發展的基石(shi)，公司自(zi)營投(tou)(tou)資(zi)(zi)業(ye)務(wu)在2023年經(jing)受(shou)住了(le)(le)市場的考驗(yan)，也充(chong)分體現(xian)了(le)(le)近兩(liang)年的轉型成(cheng)果。

　　老牌券商(shang)(shang)申(shen)萬(wan)宏(hong)源2023年凈利潤(run)同比增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)65.16%，這(zhe)在頭(tou)部(bu)券商(shang)(shang)中增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)明顯。申(shen)萬(wan)宏(hong)源在年報中表示，2023年公司把(ba)握高質(zhi)量發(fa)展(zhan)首要(yao)任務(wu)，堅(jian)持(chi)穩(wen)中求進工(gong)作(zuo)總(zong)基(ji)調(diao)，統籌發(fa)展(zhan)與安(an)全(quan)，圍繞“投資+投行”發(fa)展(zhan)戰略(lve)，持(chi)續(xu)提(ti)升服務(wu)國家戰略(lve)質(zhi)效，深入(ru)推動(dong)業(ye)務(wu)發(fa)展(zhan)與改革轉型，經營業(ye)績實現較(jiao)大增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，延續(xu)了高質(zhi)量穩(wen)健發(fa)展(zhan)態勢。

　　行業集中度加速提(ti)升

　　3月15日，證(zheng)監(jian)會發布《關于加強(qiang)證(zheng)券公司(si)和(he)(he)公募基金監(jian)管加快推進建設一流投資(zi)銀行和(he)(he)投資(zi)機(ji)(ji)構(gou)的意見（試(shi)行）》，提出(chu)力(li)爭通過5年(nian)左右時間形成10家(jia)左右優質(zhi)頭部機(ji)(ji)構(gou)引領(ling)行業高質(zhi)量發展；到2035年(nian)，形成2至3家(jia)具備(bei)國際(ji)競(jing)爭力(li)與市場(chang)引領(ling)力(li)的投資(zi)銀行和(he)(he)投資(zi)機(ji)(ji)構(gou)。

　　結合上(shang)市(shi)券(quan)商2023年經營業績(ji)來看，證券(quan)行業強(qiang)者恒強(qiang)趨勢愈加明顯。多家券(quan)商均表示，將朝(chao)著一(yi)流(liu)投行方向邁進。

　　張佑君(jun)表(biao)示(shi)，公(gong)司將全面(mian)對標建(jian)設一(yi)流投資銀行要求，在戰略能(neng)力(li)、專業水平(ping)、公(gong)司治理、合規風控、人(ren)才隊伍、文化(hua)建(jian)設等方面(mian)提升綜合實力(li)和國際影響力(li)。

　　東(dong)方證券董事(shi)長(chang)金(jin)文忠在業績說明會上(shang)表示，公司(si)將踐行金(jin)融報(bao)國、金(jin)融為(wei)(wei)(wei)民(min)的(de)發展(zhan)(zhan)理念，以服務(wu)實體經濟(ji)和財富管理為(wei)(wei)(wei)職責(ze)使(shi)命(ming)，持續推進有東(dong)方證券特(te)色的(de)高質量發展(zhan)(zhan)，努(nu)力打(da)造(zao)具有行業一(yi)流核心(xin)競爭力、為(wei)(wei)(wei)客戶提供綜(zong)合金(jin)融服務(wu)的(de)現代投資銀行。

　　“隨著(zhu)資(zi)本(ben)市場(chang)新一(yi)輪(lun)改革(ge)持(chi)續(xu)深化，證(zheng)券行(xing)業(ye)進入高質量發(fa)展的新階(jie)段(duan)。”華泰(tai)證(zheng)券首席財務官焦曉寧在(zai)業(ye)績(ji)說(shuo)明會(hui)上表示(shi)，公司將構建完善分(fen)類分(fen)層、全(quan)業(ye)務鏈聯動的客戶服(fu)務體系，全(quan)面推進綜合實力繼續(xu)進階(jie)，致力打造兼具本(ben)土(tu)優勢(shi)和全(quan)球(qiu)影響力的一(yi)流投資(zi)銀行(xing)。主要舉措包括堅持(chi)以投資(zi)者為(wei)本(ben)、強化全(quan)業(ye)務聯動協同、深化金融科技賦能、守住合規(gui)風控底(di)線。

　　開源證券(quan)非銀行(xing)業首席分析師高超(chao)表示，在(zai)行(xing)業供給(gei)側結構性改革背景下，頭部(bu)券(quan)商(shang)優勢地(di)位進一(yi)步鞏固，行(xing)業集中(zhong)度加(jia)速提升(sheng)，中(zhong)小(xiao)券(quan)商(shang)差(cha)異化進一(yi)步突出。受(shou)益于(yu)行(xing)業集中(zhong)度提升(sheng)的頭部(bu)綜合性券(quan)商(shang)、區域特色券(quan)商(shang)或(huo)具有(you)并(bing)購主(zhu)題類標的值得(de)關注。