面對愈發(fa)激烈的行業競(jing)爭(zheng)，券(quan)商正持續進行發(fa)債(zhai)(zhai)“補血”。數據顯示，截(jie)至(zhi)9月11日(ri)，年內券(quan)商合計發(fa)債(zhai)(zhai)規模(mo)已達(da)6772.94億元(yuan)，其中，有20家(jia)券(quan)商的發(fa)債(zhai)(zhai)規模(mo)均超百億元(yuan)。

　　20家券商發債募資均超百億元

　　Wind資(zi)訊數據顯示(shi)，今年(nian)以來（按發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)起始日計，截至(zhi)9月(yue)11日，下同(tong)），已有65家券(quan)(quan)(quan)商合(he)計發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)了393只(zhi)債券(quan)(quan)(quan)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)金(jin)額總(zong)(zong)計為(wei)(wei)6772.94億(yi)元。具體來看，券(quan)(quan)(quan)商共發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)公司(si)債190只(zhi)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)總(zong)(zong)額為(wei)(wei)3613.67億(yi)元；發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)公司(si)次級(ji)債54只(zhi)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)總(zong)(zong)額為(wei)(wei)950.07億(yi)元；發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)公司(si)短期融資(zi)券(quan)(quan)(quan)149只(zhi)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)總(zong)(zong)額為(wei)(wei)2209.2億(yi)元。

　　值(zhi)得注意的是，因次級債(zhai)(zhai)中(zhong)(zhong)(zhong)的永續債(zhai)(zhai)發行難度較大，在54只(zhi)證(zheng)券(quan)(quan)公司(si)次級債(zhai)(zhai)中(zhong)(zhong)(zhong)，只(zhi)有11只(zhi)屬于永續債(zhai)(zhai)，其中(zhong)(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)(zhong)信證(zheng)券(quan)(quan)發行了3只(zhi)，中(zhong)(zhong)(zhong)信建投和(he)信達(da)證(zheng)券(quan)(quan)分別(bie)發行2只(zhi)，中(zhong)(zhong)(zhong)金公司(si)、廣發證(zheng)券(quan)(quan)、長江證(zheng)券(quan)(quan)、中(zhong)(zhong)(zhong)泰證(zheng)券(quan)(quan)分別(bie)發行了1只(zhi)。

　　從單家(jia)券(quan)商的(de)發(fa)(fa)債(zhai)情況來(lai)看(kan)，今年以(yi)來(lai)，發(fa)(fa)債(zhai)規(gui)(gui)(gui)模超過100億元(yuan)的(de)券(quan)商已達20家(jia)。其(qi)中(zhong)(zhong)，發(fa)(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)規(gui)(gui)(gui)模最大(da)的(de)券(quan)商是(shi)招商證券(quan)，已發(fa)(fa)行(xing)了25只債(zhai)券(quan)，發(fa)(fa)行(xing)規(gui)(gui)(gui)模為(wei)645億元(yuan)；其(qi)次是(shi)國信證券(quan)，已發(fa)(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)19只，發(fa)(fa)行(xing)規(gui)(gui)(gui)模為(wei)404億元(yuan)；廣發(fa)(fa)證券(quan)緊(jin)隨其(qi)后，發(fa)(fa)行(xing)規(gui)(gui)(gui)模為(wei)389億元(yuan)；中(zhong)(zhong)國銀河和中(zhong)(zhong)信建投的(de)發(fa)(fa)債(zhai)規(gui)(gui)(gui)模也(ye)均超過300億元(yuan)。

　　同(tong)時，隨著中(zhong)資券(quan)(quan)商“出海”加速，券(quan)(quan)商也積(ji)極利用海外(wai)(wai)市場渠(qu)道融(rong)資，截至9月11日，今年(nian)以來，已(yi)有(you)6家券(quan)(quan)商在海外(wai)(wai)合(he)(he)計發行了17只債券(quan)(quan)，發行規模(mo)(mo)合(he)(he)計為(wei)28.99億美元。其中(zhong)，海外(wai)(wai)發行債券(quan)(quan)規模(mo)(mo)最大(da)的為(wei)天風證券(quan)(quan)，募資總額合(he)(he)計為(wei)6.8億美元；國泰君(jun)安和中(zhong)信建投的海外(wai)(wai)發債規模(mo)(mo)也均超過5億美元（含）。

　　“近年(nian)來，發(fa)(fa)行債(zhai)券(quan)是(shi)券(quan)商募(mu)集資金(jin)的(de)主流方(fang)式(shi)(shi)之一。”國研(yan)新(xin)經濟研(yan)究院(yuan)創始院(yuan)長朱克力在接受《證券(quan)日報》記者(zhe)采訪時(shi)表示，發(fa)(fa)債(zhai)相較(jiao)于其他(ta)融資方(fang)式(shi)(shi)而(er)言具有多方(fang)面優勢，首先，在當前較(jiao)為寬(kuan)松的(de)利(li)率環境下，發(fa)(fa)債(zhai)融資的(de)成(cheng)本相對而(er)言較(jiao)低；其次，發(fa)(fa)債(zhai)融資不會稀釋公司股東的(de)股權，有利(li)于保護股東的(de)控制權和利(li)益。再者(zhe)，債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)相對成(cheng)熟，發(fa)(fa)行流程標準化，發(fa)(fa)債(zhai)融資更加便捷和高效(xiao)。

　　審慎合理融資成行業趨勢

　　從募資用途(tu)來(lai)看(kan)，券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)通(tong)過(guo)發行債(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)來(lai)募集(ji)資金(jin)，主(zhu)要用于補(bu)充流動資金(jin)、滿(man)足公(gong)司(si)運營和業務(wu)(wu)拓(tuo)展需要；償還(huan)到期債(zhai)務(wu)(wu)、優化公(gong)司(si)債(zhai)務(wu)(wu)結(jie)構(gou)等(deng)用途(tu)。排排網財富(fu)合伙人孫恩祥在接受《證券(quan)(quan)(quan)(quan)日報》記者(zhe)采訪時(shi)表示：“作為資本密集(ji)型(xing)行業，通(tong)過(guo)發行債(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)來(lai)補(bu)充資本金(jin)有利于券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)優化自身(shen)資本結(jie)構(gou)，也能(neng)夠對券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)布(bu)局創(chuang)新(xin)型(xing)業務(wu)(wu)、提(ti)升抗風險能(neng)力和市場競爭力等(deng)方面形成(cheng)有力支撐(cheng)。”

　　值得關(guan)注的是，今(jin)年(nian)以來，券商發債融(rong)資(zi)成本顯著下行(xing)。據記(ji)者梳理(li)，券商發行(xing)證(zheng)券公(gong)司(si)債的平均票面(mian)利率為2.4%，低于去年(nian)同期的3.01%；發行(xing)證(zheng)券公(gong)司(si)次級債的平均票面(mian)利率為2.56%，低于去年(nian)同期的3.69%；發行(xing)證(zheng)券公(gong)司(si)短期融(rong)資(zi)券的平均票面(mian)利率為2.09%，低于去年(nian)同期的2.5%。

　　雖然融資成本有所(suo)下(xia)降，但是整(zheng)體來看，券(quan)商發(fa)債(zhai)的(de)“熱情”較去年(nian)同(tong)期有所(suo)降溫。今年(nian)以來，截至9月11日，券(quan)商合計發(fa)行債(zhai)券(quan)的(de)數(shu)量同(tong)比(bi)下(xia)降25.14%，合計發(fa)債(zhai)募資總額同(tong)比(bi)下(xia)降30.38%。多(duo)家券(quan)商在(zai)發(fa)行債(zhai)券(quan)的(de)同(tong)時表示，公(gong)司將根據(ju)證券(quan)行業(ye)發(fa)展趨勢(shi)、公(gong)司的(de)戰略目標(biao)及業(ye)務發(fa)展實際需要審慎地(di)運(yun)用資金(jin)。

　　對此，中國(guo)金融智庫(ku)特邀研究員余豐慧對《證券日(ri)報》記者表(biao)示：“券商(shang)今年(nian)以來的發債募(mu)資(zi)(zi)規(gui)模(mo)相(xiang)較去年(nian)同期有所下降(jiang)，一定程度上反(fan)映(ying)出行業(ye)(ye)(ye)正(zheng)在經(jing)歷調整(zheng)期，券商(shang)正(zheng)響(xiang)應(ying)政(zheng)策號召，聚焦(jiao)主責主業(ye)(ye)(ye)，合規(gui)穩健經(jing)營。未來，券商(shang)應(ying)進一步平衡(heng)好輕資(zi)(zi)本業(ye)(ye)(ye)務和重資(zi)(zi)本業(ye)(ye)(ye)務的發展，更加注重資(zi)(zi)本使用的效率(lv)，根據實(shi)際需要合理(li)確定融資(zi)(zi)規(gui)模(mo)，避(bi)免過度擴張帶來的潛在風險。整(zheng)體(ti)而言，這(zhe)反(fan)映(ying)出證券行業(ye)(ye)(ye)發展更加穩健、成熟度有所提升的趨勢(shi)。”

　　在此方面，多家券(quan)商也紛紛表態，將(jiang)堅(jian)(jian)定走資(zi)本(ben)節約型(xing)的(de)高(gao)質(zhi)量發(fa)展之路。申萬宏源秉持“以重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)促輕，輕重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)融合”的(de)經營策略，持續深(shen)化業(ye)(ye)務轉型(xing)，提升輕資(zi)本(ben)業(ye)(ye)務競爭力，夯實重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)資(zi)本(ben)業(ye)(ye)務發(fa)展質(zhi)效(xiao)(xiao)。中(zhong)國銀河堅(jian)(jian)持穩中(zhong)求(qiu)進的(de)工作總基調，堅(jian)(jian)守“功能性”為先(xian)，不斷完(wan)善輕重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)資(zi)本(ben)業(ye)(ye)務結(jie)構，持續深(shen)化重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)點領域改革。長城證(zheng)券(quan)表示將(jiang)向(xiang)輕資(zi)本(ben)業(ye)(ye)務要效(xiao)(xiao)益，推(tui)動輕重(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)資(zi)本(ben)雙向(xiang)發(fa)力，切實提升主業(ye)(ye)服務效(xiao)(xiao)果(guo)。