中(zhong)證網(wang)訊（王珞）9月(yue)24日(ri)，國新辦舉行新聞發(fa)(fa)布會(hui)介紹金融支持經濟(ji)高質(zhi)量發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)有關情況。華(hua)西證券認為(wei)，發(fa)(fa)布會(hui)宣布的多項政策措施(shi)組合發(fa)(fa)力，將積極優化金融環(huan)境，支持實(shi)體經濟(ji)高質(zhi)量發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。

　　金融政策組合加力 降低融資成本 更好地服務實體經濟

　　貨幣政策方面(mian)，中國人(ren)民銀行(xing)行(xing)長潘功勝在會議上宣布近期將下(xia)調(diao)(diao)存(cun)款(kuan)準備金率0.5個百分點，同(tong)時年內視市(shi)場流動性情況擇機進一步(bu)下(xia)調(diao)(diao)存(cun)款(kuan)準備金率25BP-50BP，將7天期逆回購操作(zuo)利率下(xia)調(diao)(diao)0.2個百分點，同(tong)時引導貸款(kuan)市(shi)場報價利率和存(cun)款(kuan)利率同(tong)步(bu)下(xia)行(xing)。

　　華西證券(quan)認為，此次下調(diao)存款準(zhun)(zhun)備金率(lv)有助于釋(shi)(shi)放中長期流動(dong)性，提高(gao)商業銀(yin)行的可貸資(zi)金，向市(shi)場注入更(geng)多流動(dong)性。人民(min)銀(yin)行預計降(jiang)準(zhun)(zhun)將(jiang)向市(shi)場提供約1萬(wan)億元長期資(zi)金。降(jiang)準(zhun)(zhun)疊加(jia)政策(ce)利率(lv)下調(diao)，將(jiang)通過釋(shi)(shi)放流動(dong)性和降(jiang)低(di)融資(zi)成本，引導金融資(zi)源能夠(gou)更(geng)加(jia)高(gao)效地流向實(shi)體經(jing)濟，進(jin)一步降(jiang)低(di)企業融資(zi)成本，有效促進(jin)實(shi)體經(jing)濟實(shi)現高(gao)質量發展。

　　金(jin)(jin)融是現代(dai)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)核心，服務實體經(jing)(jing)濟(ji)是金(jin)(jin)融工(gong)作(zuo)的(de)(de)根(gen)本宗旨。2024年7月召開的(de)(de)中央政(zheng)治(zhi)局(ju)會議明確指出：“要(yao)綜合運(yun)用(yong)多(duo)種貨(huo)幣政(zheng)策工(gong)具，加(jia)大(da)金(jin)(jin)融對實體經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)支持力度，促進社會綜合融資成(cheng)本穩中有降。”當前，全球經(jing)(jing)濟(ji)形勢復雜多(duo)變(bian)，金(jin)(jin)融更好地(di)服務實體經(jing)(jing)濟(ji)，既是中國構建現代(dai)化經(jing)(jing)濟(ji)體系(xi)的(de)(de)內(nei)在需求，也是應對外部不確定性、推動經(jing)(jing)濟(ji)內(nei)生增(zeng)長(chang)的(de)(de)重要(yao)保障。

　　房地產政策進一步加碼 推動市場企穩回升

　　《中共中央關于(yu)進一步全面深化改(gai)革、推進中國式現(xian)(xian)代(dai)化的決定(ding)(ding)》提出(chu)，“構建房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)發(fa)(fa)展(zhan)新模式，是破解房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)發(fa)(fa)展(zhan)難題、促(cu)進房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)平(ping)穩(wen)(wen)健(jian)康發(fa)(fa)展(zhan)的治本之(zhi)策(ce)。” 當前，我(wo)國正處于(yu)構建房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)發(fa)(fa)展(zhan)新模式的關鍵階段，房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)行業在經濟增(zeng)長中仍發(fa)(fa)揮著重(zhong)要作(zuo)用。通(tong)過金融支持(chi)，推動房(fang)(fang)(fang)地(di)產(chan)(chan)市場持(chi)續穩(wen)(wen)定(ding)(ding)發(fa)(fa)展(zhan)，對于(yu)實現(xian)(xian)經濟高質量發(fa)(fa)展(zhan)具有重(zhong)要意義。

　　華(hua)西證券認為，在(zai)此背景下，本次會(hui)議從供(gong)需兩(liang)個方面同時(shi)加碼，合力(li)推動房(fang)地(di)產(chan)市場企(qi)穩(wen)回升。在(zai)需求端(duan)，將降低二套房(fang)的(de)房(fang)貸最(zui)低首(shou)付比例至15%，并提(ti)(ti)高(gao)(gao)了對于政(zheng)府收儲(chu)的(de)支(zhi)(zhi)持力(li)度，將央行(xing)保障性住房(fang)再貸款資金的(de)支(zhi)(zhi)持比例提(ti)(ti)高(gao)(gao)至100%。在(zai)供(gong)給端(duan)，將年底(di)前到期的(de)經營性物業貸款和“金融(rong)16條”這兩(liang)項政(zheng)策文件(jian)延期到2026年底(di)，延續(xu)了對于房(fang)地(di)產(chan)企(qi)業的(de)資金支(zhi)(zhi)持。

　　此外，本次發(fa)(fa)布(bu)會還宣(xuan)布(bu)將(jiang)引導(dao)商(shang)業銀行將(jiang)存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)利(li)(li)率(lv)降(jiang)至新(xin)發(fa)(fa)放貸(dai)款利(li)(li)率(lv)附(fu)近。存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)利(li)(li)率(lv)下調(diao)將(jiang)顯(xian)著降(jiang)低居(ju)(ju)(ju)民的(de)房(fang)貸(dai)利(li)(li)息支出，有效緩解居(ju)(ju)(ju)民的(de)資產負債(zhai)表(biao)壓力(li)。央行預計(ji)存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)利(li)(li)率(lv)將(jiang)平均(jun)下降(jiang)約為50bp，政策惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，平均(jun)每年減(jian)少家庭的(de)利(li)(li)息支出1500億元左右(you)。存(cun)量(liang)房(fang)貸(dai)利(li)(li)率(lv)下調(diao)在提(ti)高(gao)居(ju)(ju)(ju)民的(de)實際(ji)消(xiao)費(fei)能力(li)的(de)同時，也有助于改善居(ju)(ju)(ju)民消(xiao)費(fei)意(yi)愿。通過促進(jin)消(xiao)費(fei)，提(ti)升人民生活品(pin)質(zhi)，推動(dong)經濟高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)(fa)展(zhan)。

　　新政策支持資本市場 增強市場信心 助力股票市場估值回升

　　在(zai)資本市場方面(mian)，中(zhong)國(guo)人民銀(yin)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)潘功勝在(zai)會上宣布(bu)將創設兩(liang)項新的結構性貨幣政(zheng)策(ce)工具，以支(zhi)持股(gu)票(piao)市場穩定發展。第(di)一項是(shi)(shi)證券(quan)、基金、保險公司(si)(si)互換便利，支(zhi)持符合條件的證券(quan)、基金、保險公司(si)(si)通過資產質押，從中(zhong)央銀(yin)行(xing)(xing)獲取流(liu)動性。第(di)二項是(shi)(shi)股(gu)票(piao)回購、增持再貸(dai)款，引導銀(yin)行(xing)(xing)向上市公司(si)(si)和主要股(gu)東提供貸(dai)款，支(zhi)持回購、增持股(gu)票(piao)。兩(liang)項結構性工具的計劃首期操作規模(mo)分別是(shi)(shi)5000億元和3000億元。

　　中(zhong)國證監會(hui)主席吳清也在發布會(hui)表(biao)示，將于近日(ri)印(yin)發《關于推動中(zhong)長(chang)期資金入市(shi)的(de)指導意見》與《關于深(shen)化上市(shi)公(gong)司并購(gou)重組市(shi)場(chang)改革的(de)意見》，聚焦于完善“長(chang)錢長(chang)投”制度環境(jing)，以(yi)促(cu)進(jin)中(zhong)長(chang)期資金入市(shi)，并支(zhi)持企業并購(gou)重組，以(yi)提高資源配置效(xiao)率。通過不(bu)斷完善制度建設，持續提升資本市(shi)場(chang)活力、改善金融市(shi)場(chang)環境(jing)，有效(xiao)促(cu)進(jin)投融資良性循環，進(jin)一步助力經濟高質量發展(zhan)。

　　華西證(zheng)券認為，資(zi)(zi)本市(shi)場不僅是優化資(zi)(zi)源配(pei)置(zhi)、促進(jin)產業結構(gou)調(diao)整(zheng)的(de)重(zhong)要渠道，也是增(zeng)強實體經(jing)濟(ji)活(huo)力(li)(li)、推動(dong)(dong)技術創(chuang)新、提(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)經(jing)濟(ji)韌性的(de)關鍵支(zhi)撐，是推動(dong)(dong)經(jing)濟(ji)高(gao)質量(liang)發展(zhan)的(de)重(zhong)要力(li)(li)量(liang)。新工具的(de)創(chuang)設是央行首次創(chuang)新設立結構(gou)性貨幣政策工具來直接支(zhi)持資(zi)(zi)本市(shi)場，將有助于提(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)相關金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)獲(huo)取能力(li)(li)和股票(piao)增(zeng)持能力(li)(li)，提(ti)(ti)(ti)振企業信心。在強有力(li)(li)的(de)金(jin)(jin)融(rong)政策工具的(de)支(zhi)持下，隨著經(jing)濟(ji)基本面的(de)企穩(wen)與改(gai)善，股票(piao)市(shi)場的(de)風險偏(pian)好(hao)有望持續提(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)，進(jin)而推動(dong)(dong)估值修復(fu)與提(ti)(ti)(ti)升(sheng)(sheng)。