近年來，以(yi)注冊制改革為牽引，我國資(zi)本(ben)市場(chang)法(fa)治(zhi)建設取得了突破性(xing)進(jin)展，法(fa)律體系的(de)“四梁(liang)八柱”不斷完善，資(zi)本(ben)市場(chang)運行生態顯著優化。

　　中國證(zheng)監會(hui)主席易會(hui)滿日前表示，證(zheng)監會(hui)將繼(ji)續以(yi)“零容忍”的(de)態度(du)，嚴厲打(da)擊(ji)各類(lei)違法違規行為和市場亂象，著力加強全面實行注冊制(zhi)后(hou)的(de)市場秩序(xu)維護和生態塑造。專家建議(yi)，下(xia)一(yi)步(bu)，應更加精細化(hua)、科學化(hua)、合理化(hua)地打(da)磨現有制(zhi)度(du)，進一(yi)步(bu)提高信(xin)息披露含金量，嚴厲打(da)擊(ji)“弄虛(xu)作(zuo)假”、制(zhi)造信(xin)息壁(bi)壘的(de)企業，減少信(xin)息不(bu)(bu)對(dui)稱、披露不(bu)(bu)及時(shi)等情況發生。

　　全面注冊制下 資本市場基礎法規制度不斷夯實

　　今年2月，全面實(shi)行股票發行注冊制(zhi)(zhi)相關制(zhi)(zhi)度規則發布(bu)實(shi)施，注冊制(zhi)(zhi)制(zhi)(zhi)度安(an)排基(ji)本定型，資(zi)本市場法治建設步入了(le)新的(de)階段(duan)。

　　“全面注(zhu)冊制是資本(ben)市場(chang)一場(chang)全方位、根(gen)本(ben)性(xing)的(de)變(bian)革，是中國資本(ben)市場(chang)進入市場(chang)化、法(fa)治(zhi)化、國際化新階段的(de)‘成人禮’。”證監會首(shou)席律師(shi)焦(jiao)津(jin)洪(hong)近(jin)日在首(shou)屆中國資本(ben)市場(chang)法(fa)治(zhi)論壇上表(biao)示。

　　在(zai)焦津(jin)洪(hong)看(kan)來，我國資(zi)本市場法(fa)治建設呈現出三(san)方面轉(zhuan)變：由借鑒、移(yi)植境外規(gui)則(ze)為主向(xiang)(xiang)更加注(zhu)重(zhong)與中國實際相結合轉(zhuan)變；由試點、試驗性的規(gui)則(ze)向(xiang)(xiang)更加成熟、定(ding)型(xing)的制度轉(zhuan)變；由“紙面上(shang)的法(fa)律”向(xiang)(xiang)“行(xing)動(dong)中的法(fa)律”轉(zhuan)變。

　　復旦大(da)學金融研(yan)究中心(xin)主任孫立堅在接受(shou)上海證(zheng)券(quan)報記者(zhe)采訪時(shi)表示，注冊(ce)制強調以信息披(pi)露為(wei)核心(xin)，能夠有效規范市(shi)場發展，是當前階段資本(ben)市(shi)場創新活力(li)的保證(zheng)。注冊(ce)制改革實施(shi)以來，監管始(shi)終保持執法(fa)(fa)高壓態勢，“零容忍(ren)”執法(fa)(fa)司法(fa)(fa)體制機制不(bu)斷健全，對市(shi)場形成了強有力(li)震懾，企業“投機取(qu)巧”利用(yong)上市(shi)謀取(qu)利益(yi)等違(wei)法(fa)(fa)違(wei)規案例大(da)幅減少。

　　健全多元化糾紛解決機制 多措并舉提升投資者保護水平

　　中國結算披露的數(shu)據顯示，截至今年4月底，我國投(tou)(tou)資者總數(shu)近2.18億，其中A股投(tou)(tou)資者近2.17億。全面注冊(ce)制下，更需要在保障投(tou)(tou)資者權益(yi)方面作出更加精細化(hua)的制度安排。

　　作為(wei)完(wan)善投(tou)資(zi)者保護(hu)制度的(de)重要(yao)一環，我國資(zi)本市場(chang)近年(nian)來不斷健全(quan)多元(yuan)化的(de)糾紛解決(jue)機(ji)制。去年(nian)，“康美案”判決(jue)，5.2萬名投(tou)資(zi)者依法(fa)獲(huo)賠24.59億元(yuan)，中小(xiao)投(tou)資(zi)者合法(fa)權益得到了實實在(zai)(zai)在(zai)(zai)的(de)保護(hu)。今年(nian)，紫晶(jing)存儲欺詐發行(xing)案的(de)中介機(ji)構主動設立先行(xing)賠付專(zhuan)項基金賠償投(tou)資(zi)者損失，成為(wei)當事人承諾制度的(de)首個實踐(jian)。

　　圍繞我國投(tou)資者(zhe)保護(hu)(hu)機制(zhi)建設(she)，清華大學法(fa)學院(yuan)教授(shou)湯欣接受(shou)記者(zhe)采(cai)訪時提(ti)到了三方面建議：一(yi)是(shi)我國資本市場(chang)中散戶數量眾多，在市場(chang)不斷走向成(cheng)熟(shu)的過程中，難免會遇到各種挑(tiao)戰；二是(shi)對投(tou)資者(zhe)的保護(hu)(hu)不是(shi)無條件保護(hu)(hu)，只有合法(fa)的權益才應(ying)被市場(chang)保護(hu)(hu)；三是(shi)中國特色投(tou)資者(zhe)保護(hu)(hu)制(zhi)度強調投(tou)保機構的作(zuo)用，應(ying)進一(yi)步提(ti)升投(tou)保機構的能(neng)力與(yu)專業(ye)水平，并為之(zhi)匹配(pei)相應(ying)的權力與(yu)責任，以更好開(kai)展投(tou)保工作(zuo)。

　　依法從嚴打擊違法違規行為 著力鍛造良性市場生態

　　數(shu)據顯(xian)示，證監(jian)(jian)會去(qu)年(nian)辦理案(an)件(jian)(jian)603件(jian)(jian)，其中重大案(an)件(jian)(jian)136件(jian)(jian)，向(xiang)公(gong)安機關移送(song)涉嫌犯罪案(an)件(jian)(jian)和(he)通報線索123件(jian)(jian)，案(an)件(jian)(jian)查實(shi)率達到90%。案(an)發數(shu)量持續下降，“嚴”的監(jian)(jian)管氛圍進一步鞏固，市(shi)場生態進一步凈化。

　　業內(nei)人士分(fen)析，從(cong)近年的資本(ben)市場執法情(qing)況看，市場違法違規主要呈現以下特(te)(te)點：一是(shi)“靠內(nei)部消息炒股獲利”的市場陋習仍(reng)未根除；二是(shi)操(cao)縱(zong)市場行為(wei)組織化(hua)(hua)、團伙化(hua)(hua)特(te)(te)征更趨明顯；三是(shi)財務造(zao)假手法隱蔽復雜；四(si)是(shi)部分(fen)中(zhong)介機(ji)構(gou)失職缺位問題突出。

　　易(yi)(yi)會滿日前在陸家嘴論(lun)壇(tan)上(shang)表示，證監會高度重(zhong)視資本市場(chang)監管，將(jiang)持續(xu)加強市場(chang)交易(yi)(yi)行為監測監管，做好(hao)對(dui)量化交易(yi)(yi)等新型交易(yi)(yi)方式的(de)跟蹤(zong)分析，對(dui)內幕(mu)交易(yi)(yi)、市場(chang)操縱等違法違規行為堅決(jue)予以打擊(ji)，切實維護(hu)良性健康(kang)的(de)市場(chang)秩(zhi)序和生態。

　　“健(jian)全(quan)、高水平的(de)信息(xi)(xi)披露機制(zhi)能夠充分發揮投資(zi)(zi)者保護(hu)作用(yong)、提升公司(si)內在(zai)價值，是資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場良(liang)性生態(tai)建設的(de)關鍵。”孫立堅認為，應(ying)當進(jin)一(yi)步提高信息(xi)(xi)披露的(de)含金量，嚴厲打(da)擊“弄(nong)虛作假”、制(zhi)造信息(xi)(xi)壁(bi)壘的(de)企業，減少信息(xi)(xi)不對稱、披露不及時(shi)等情況的(de)發生。此(ci)外，隨著(zhu)退市(shi)機制(zhi)常(chang)態(tai)化發展(zhan)，資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場“新陳代(dai)謝”節奏(zou)加(jia)快、“換血功能”不斷完善(shan)，也有助于鍛造資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場良(liang)性生態(tai)。

　　湯欣表(biao)示，加強資本市場“零(ling)容忍”制(zhi)度建設，應更加精細化(hua)、科學化(hua)及合理(li)化(hua)地(di)打磨現有制(zhi)度，例(li)如(ru)，對于不實陳述(shu)的(de)民事賠償責(ze)(ze)任應設置多元化(hua)的(de)問(wen)責(ze)(ze)機制(zhi)，針對內幕交易(yi)的(de)判定與(yu)法(fa)律責(ze)(ze)任適時作出制(zhi)度優化(hua)等(deng)。