隨著(zhu)2024年下半(ban)年的(de)(de)開啟(qi)，部分基(ji)(ji)金投顧產品(pin)加快了(le)調(diao)倉換“基(ji)(ji)”的(de)(de)步伐(fa)。中國(guo)證券報記者發(fa)現，7月以(yi)來，華夏基(ji)(ji)金、交銀施羅德基(ji)(ji)金、富國(guo)基(ji)(ji)金、招商(shang)基(ji)(ji)金等多家基(ji)(ji)金公司旗下的(de)(de)投顧組合(he)調(diao)整了(le)持倉策略，并發(fa)布了(le)調(diao)倉報告。此(ci)外，多個投顧組合(he)還基(ji)(ji)于對近期市場的(de)(de)研判(pan)，紛(fen)紛(fen)開啟(qi)“發(fa)車”計劃。

　　多個(ge)投顧組合在(zai)調倉(cang)報告中表示，對A股(gu)市場不必悲(bei)觀，目前股(gu)指已經到(dao)達較(jiao)低區間(jian)，后續進一(yi)步下跌的(de)空間(jian)有限，長期來看A股(gu)市場配置價(jia)值較(jiao)為(wei)突出。　　

　　調倉換基忙不停

　　近期，權(quan)(quan)益(yi)市場持續震蕩(dang)，中國證券報記者通過梳理(li)基金(jin)公司(si)在雪球基金(jin)、天天基金(jin)、螞(ma)蟻財(cai)富(fu)等各大(da)基金(jin)代銷平臺(tai)上的投顧組(zu)合信息發現，7月以來(lai)，有不少投顧組(zu)合更新了調倉(cang)動態，就部(bu)分(fen)產品進行調倉(cang)，積極應對(dui)權(quan)(quan)益(yi)市場所帶來(lai)的新挑戰。

　　7月8日(ri)，華夏(xia)基(ji)金旗下的(de)華夏(xia)固收增(zeng)強(qiang)組合更(geng)新了調(diao)倉(cang)動態。在調(diao)倉(cang)理(li)由一欄，華夏(xia)固收增(zeng)強(qiang)組合表(biao)示，考(kao)慮(lv)到當前市(shi)場成長風格較(jiao)價值風格比價處(chu)于歷史極端水平，而創業(ye)板(ban)企業(ye)整體估值偏低(di)(di)，今年(nian)業(ye)績預計有(you)所改善，因而小幅增(zeng)加(jia)創業(ye)板(ban)品(pin)(pin)種(zhong)的(de)比例(li)。債(zhai)券(quan)收益率(lv)進一步(bu)下行至(zhi)偏低(di)(di)水平，考(kao)慮(lv)當前經濟依然處(chu)于偏底部區域，未(wei)來邊際改善的(de)概率(lv)較(jiao)大，小幅降低(di)(di)債(zhai)券(quan)部分的(de)久(jiu)期。降低(di)(di)中長債(zhai)基(ji)的(de)比例(li)，增(zeng)加(jia)短債(zhai)品(pin)(pin)種(zhong)的(de)比例(li)。

　　7月(yue)3日，富國(guo)(guo)基金(jin)旗(qi)下(xia)的(de)富國(guo)(guo)雙子星(xing)股債(zhai)均衡更新(xin)了(le)(le)調(diao)倉動態。整體來(lai)看，該組(zu)合(he)適當提高了(le)(le)債(zhai)券型基金(jin)的(de)配置比例(li)，對交銀增(zeng)利債(zhai)券A/B、富國(guo)(guo)產業(ye)債(zhai)券A、交銀裕隆純債(zhai)債(zhai)券A等產品均有加(jia)倉。權(quan)益類產品方面，該組(zu)合(he)對國(guo)(guo)泰金(jin)泰靈活配置混(hun)合(he)C、寶盈(ying)消費主題(ti)混(hun)合(he)、富國(guo)(guo)滬深300指數增(zeng)強A等均有加(jia)倉。

　　同(tong)日，富(fu)(fu)國(guo)基(ji)金(jin)旗(qi)下的(de)另(ling)一(yi)只(zhi)投(tou)顧產品(pin)(pin)富(fu)(fu)國(guo)滿天(tian)星(xing)追(zhui)(zhui)求(qiu)收益亦更新了(le)調倉(cang)(cang)動(dong)態(tai)。該產品(pin)(pin)的(de)調倉(cang)(cang)說明顯(xian)示，本(ben)次調倉(cang)(cang)整體倉(cang)(cang)位維持(chi)不變(bian)，降低了(le)風格和(he)行(xing)業暴(bao)露，板塊方(fang)面適(shi)當增(zeng)加了(le)港(gang)股(gu)配(pei)置比例(li)。調倉(cang)(cang)動(dong)態(tai)顯(xian)示，該組合(he)(he)新增(zeng)了(le)一(yi)只(zhi)基(ji)金(jin)——富(fu)(fu)國(guo)滬港(gang)深(shen)業績驅動(dong)混合(he)(he)型C，同(tong)時(shi)對前海開源(yuan)金(jin)銀珠寶(bao)混合(he)(he)C、富(fu)(fu)國(guo)新材料(liao)新能源(yuan)混合(he)(he)A、融通(tong)健康(kang)產業靈活(huo)配(pei)置混合(he)(he)C等行(xing)業主(zhu)題型基(ji)金(jin)進(jin)行(xing)了(le)減(jian)倉(cang)(cang)。值(zhi)得一(yi)提(ti)的(de)是，富(fu)(fu)國(guo)雙子星(xing)股(gu)債和(he)富(fu)(fu)國(guo)滿天(tian)星(xing)追(zhui)(zhui)求(qiu)收益均新增(zeng)了(le)富(fu)(fu)國(guo)互聯科技股(gu)票C、匯添富(fu)(fu)高(gao)端制造(zao)股(gu)票C、淳厚(hou)現(xian)代服務業股(gu)票C等產品(pin)(pin)的(de)倉(cang)(cang)位。

　　7月(yue)2日，交(jiao)(jiao)銀施羅德基金(jin)旗(qi)下的(de)投顧組(zu)合(he)交(jiao)(jiao)銀全(quan)明(ming)星更(geng)新(xin)了(le)調倉動態。交(jiao)(jiao)銀全(quan)明(ming)星在(zai)調倉理由一欄(lan)表示，近期(qi)權益市場成(cheng)交(jiao)(jiao)活(huo)躍度降低(di)，波動率持續低(di)位震蕩。因此在(zai)本(ben)次調倉中(zhong)，組(zu)合(he)適(shi)當(dang)調整成(cheng)份基金(jin)結構，優(you)選(xuan)中(zhong)長期(qi)超額收(shou)益明(ming)顯且(qie)穩健的(de)優(you)質基金(jin)，力爭(zheng)在(zai)具(ju)備(bei)收(shou)益彈性的(de)同時提升組(zu)合(he)收(shou)益性價比。具(ju)體來看，交(jiao)(jiao)銀全(quan)明(ming)星對寶(bao)盈品質甄選(xuan)混(hun)合(he)C、交(jiao)(jiao)銀數據產業(ye)靈活(huo)配置(zhi)混(hun)合(he)C、華安優(you)嘉精選(xuan)混(hun)合(he)C等產品均(jun)有加倉，新(xin)增了(le)南方興(xing)盛先鋒靈活(huo)配置(zhi)混(hun)合(he)C、尚正(zheng)競爭(zheng)優(you)勢(shi)混(hun)合(he)發起(qi)C、中(zhong)歐(ou)融恒平(ping)衡混(hun)合(he)C等產品的(de)倉位。

　　“發車”動(dong)作頻頻

　　7月(yue)以來，多個投(tou)顧(gu)組合紛(fen)紛(fen)發(fa)布了新(xin)一期的(de)(de)“發(fa)車”計劃(hua)。有業(ye)內人士(shi)解釋，“發(fa)車”的(de)(de)功能與定(ding)投(tou)類似，但相對定(ding)投(tou)來講更加靈活(huo)，不少投(tou)顧(gu)主理人會(hui)根據(ju)市(shi)場(chang)研判不定(ding)期“發(fa)車”，并靈活(huo)設定(ding)“發(fa)車”份額。“‘發(fa)車’的(de)(de)目的(de)(de)是希望在市(shi)場(chang)處于低位的(de)(de)時候能夠多買一點，攤薄成本。”該人士(shi)表示，“如果一段時間內許多組合的(de)(de)‘發(fa)車’動作頻頻，那么(me)也可以視為(wei)較為(wei)積(ji)極的(de)(de)市(shi)場(chang)信號。”

　　7月9日，交(jiao)銀(yin)施羅德基(ji)金旗(qi)下交(jiao)銀(yin)贏(ying)定(ding)投(tou)、交(jiao)銀(yin)全明(ming)星、交(jiao)銀(yin)指數(shu)星球等多個投(tou)顧(gu)組合均發布(bu)了(le)“發車”計劃。主(zhu)理(li)人表示，在熱(re)點范(fan)圍逐步縮窄后(hou)，大盤價值和高(gao)股息風格(ge)或仍(reng)是(shi)市(shi)(shi)場主(zhu)線，前期(qi)較為擁擠的(de)格(ge)局(ju)近期(qi)有所緩(huan)解(jie)。建(jian)議有權(quan)益(yi)類(lei)加倉需求且(qie)風險偏(pian)好較高(gao)的(de)投(tou)資者，通過紀律化(hua)的(de)定(ding)投(tou)模(mo)式科(ke)學布(bu)局(ju)權(quan)益(yi)市(shi)(shi)場。

　　7月3日(ri)，富國(guo)基金旗下的(de)富國(guo)雙子星股債(zhai)均(jun)衡、富國(guo)滿天(tian)星追求收(shou)益等投顧組合發布了(le)“發車(che)”計(ji)劃(hua)。主理人表(biao)示(shi)，在國(guo)內經濟逐(zhu)漸走出周期底部的(de)大背(bei)景(jing)下，一旦海外流(liu)動性(xing)迎來拐點(dian)，A股市場有望(wang)迎來修復(fu)行情。富國(guo)穩穩星穩健理財(cai)、富國(guo)守護星穩健理財(cai)等投顧組合在7月2日(ri)也發布了(le)“發車(che)”計(ji)劃(hua)。

　　此外，招商(shang)(shang)基金旗下的招商(shang)(shang)固收+星秀、招商(shang)(shang)行業掘金等投顧(gu)組合也在近期發(fa)布了(le)“發(fa)車”計(ji)劃。

　　市場進(jin)一步下(xia)行(xing)空(kong)間有限

　　談到(dao)近(jin)期的(de)(de)市(shi)(shi)場調整，華(hua)夏財富表(biao)示，7月以(yi)來，市(shi)(shi)場風(feng)格演繹較為極(ji)端，當前權益相(xiang)比(bi)于債(zhai)券(quan)已經(jing)處于極(ji)度低估(gu)水平(ping)。從個股漲跌、市(shi)(shi)場估(gu)值(zhi)和(he)交易熱度三個維度看，部分市(shi)(shi)場情緒指標已經(jing)處在(zai)極(ji)值(zhi)水平(ping)，建議投資者(zhe)保持適(shi)當的(de)(de)冷靜和(he)耐心。

　　債(zhai)(zhai)券市場(chang)方面(mian)，華夏(xia)財富在(zai)策略周報(bao)中(zhong)表示，人(ren)民銀行在(zai)多次提示長(chang)債(zhai)(zhai)風險(xian)后，上(shang)周“預告”借入國債(zhai)(zhai)。對于投(tou)資者(zhe)來說，同(tong)樣需要(yao)關注(zhu)長(chang)債(zhai)(zhai)端的波動，降(jiang)低持(chi)有久(jiu)期(qi)。招商基金亦在(zai)投(tou)顧周報(bao)中(zhong)表示，短期(qi)應(ying)注(zhu)意回調(diao)風險(xian)，可適當縮(suo)短久(jiu)期(qi)，保(bao)持(chi)組合(he)靈活性及(ji)流動性。

　　展望后市(shi)，招商(shang)基金表示，當前A股對(dui)宏觀風(feng)險與經濟問(wen)題等中長(chang)期因(yin)素定價(jia)較(jiao)為充分，后續市(shi)場(chang)(chang)進一步(bu)下行空間有限。但考慮(lv)到市(shi)場(chang)(chang)風(feng)險偏好仍處于(yu)低(di)位，建議投資者聚(ju)焦低(di)風(feng)險特征的穩(wen)健紅利(li)資產(chan)，以及政策(ce)產(chan)業催化(hua)密集的低(di)估成長(chang)品種。此外，可考慮(lv)關注受益于(yu)改革預期和產(chan)業趨勢(shi)共振的科技成長(chang)方向。

　　部分基金公司旗下投顧品牌下半年觀點匯總

　　華夏基金-華夏財富：新“國(guo)九(jiu)條”及資本市(shi)場(chang)系列政策文件落地(di)見效，將對(dui)2024年(nian)下半年(nian)股市(shi)產生積極影響，從產品供給(gei)、分紅回報、監(jian)管規范等角度來看(kan)，資本市(shi)場(chang)投資端改革才剛剛開始(shi)，量變終(zhong)將質(zhi)變。

　　中歐基金-中歐財富(fu)：下(xia)半年(nian)市(shi)場仍面(mian)(mian)(mian)臨挑戰，但基本面(mian)(mian)(mian)自然(ran)回(hui)暖預(yu)計將為企業(ye)(ye)提供業(ye)(ye)績(ji)支撐，對市(shi)場前景持樂觀態度。板塊方面(mian)(mian)(mian)，一方面(mian)(mian)(mian)看(kan)好紅利和資源品(pin)，另一方面(mian)(mian)(mian)看(kan)好科技領域(yu)的投資。

　　華(hua)安(an)基金-華(hua)安(an)投顧(gu)：市(shi)場流(liu)動性環(huan)境好于年初，中長期可關注漲價博弈(yi)邏(luo)輯（航(hang)運、集裝箱、公共事業(ye)）、有競(jing)爭壁壘和(he)處于低位(wei)的(de)龍頭（消費電子、創新藥(yao)）、產業(ye)題材機會（自(zi)動駕駛、機器(qi)人）。

　　南方基金-司南投(tou)顧：A股(gu)當前估值水平(ping)較低，具有(you)投(tou)資性價比(bi)。行(xing)業(ye)(ye)方面，看好高股(gu)息、半導體等景氣(qi)周期行(xing)業(ye)(ye)以(yi)及(ji)困(kun)境反(fan)轉的中游制造行(xing)業(ye)(ye)。（魏昭宇整理）