上周A股維(wei)持縮量震蕩態勢(shi)，市場風(feng)險偏好有所下降，但持續(xu)復(fu)蘇(su)的宏(hong)觀經(jing)濟(ji)基(ji)本面，成為公募布局結構(gou)性(xing)行情的重要依據。公募策略觀點(dian)指(zhi)出(chu)，在宏(hong)觀經(jing)濟(ji)持續(xu)改善趨勢(shi)下，A股估值仍有提(ti)升空間，應繼續(xu)圍繞十四五規劃(hua)和三季報業績優化配(pei)置結構(gou)，重點(dian)關注順(shun)周期和數字經(jing)濟(ji)相關板塊。

　　估值仍有提升空間

　　Wind數據(ju)顯示，上周(zhou)創業板指(zhi)累計跌幅(fu)為4.54%，深(shen)證綜指(zhi)和中小(xiao)板指(zhi)分別(bie)下跌2.86%和2.82%，滬(hu)指(zhi)和滬(hu)深(shen)300指(zhi)數回調幅(fu)度相對較(jiao)小(xiao)，分別(bie)為1.75%和1.53%。同時，上周(zhou)A股成(cheng)交3.48萬億元，較(jiao)此(ci)前一周(zhou)的4.11萬億元成(cheng)交有所(suo)縮(suo)量(liang)。北向資金方(fang)面，上周(zhou)凈流出達140.26億元。

　　“A股短(duan)期波動(dong)不影響中(zhong)(zhong)期趨勢(shi)(shi)，在宏觀經濟持(chi)續改(gai)善趨勢(shi)(shi)下，A股估(gu)值仍有(you)(you)提升空間。”前(qian)海聯(lian)合基金分析指出，從最(zui)新公(gong)布的(de)經濟數據來看，中(zhong)(zhong)國前(qian)三季(ji)度(du)GDP同比(bi)增(zeng)長(chang)0.7%，增(zeng)速由負轉(zhuan)正(zheng)，其中(zhong)(zhong)三季(ji)度(du)GDP環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)2.7%。同時，前(qian)三季(ji)度(du)全國居民人均可支(zhi)配(pei)收入實際增(zeng)長(chang)0.6%，為(wei)年內首次轉(zhuan)正(zheng)。“經濟數據呈現出加速復蘇態勢(shi)(shi)，質量結構(gou)也有(you)(you)明顯改(gai)善，這有(you)(you)望(wang)帶(dai)動(dong)制造業庫存周期開啟；流(liu)(liu)動(dong)性方(fang)面，在當前(qian)經濟復蘇背(bei)景下，流(liu)(liu)動(dong)性從總量寬松轉(zhuan)向結構(gou)優化，信用也在持(chi)續穩中(zhong)(zhong)改(gai)善。隨著十(shi)四五(wu)規劃指導的(de)逐漸明確，市場風(feng)險偏(pian)好有(you)(you)望(wang)提升。”

　　長(chang)城基(ji)金多元資產投資部總(zong)經(jing)理馬強認(ren)為(wei)，近期A股估(gu)(gu)值擴(kuo)張動能有(you)所減緩，高(gao)估(gu)(gu)值板塊進一(yi)步上(shang)行的(de)空(kong)間不(bu)足(zu)，疊加美股震蕩，A股分化的(de)估(gu)(gu)值開始收斂(lian)。但與此(ci)同時，從整體上(shang)看，居民配置資金轉(zhuan)向權(quan)益市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)趨勢仍在持續(xu)，經(jing)濟復蘇背景下企業盈利(li)(li)改善明(ming)顯，奠定了市(shi)場(chang)(chang)(chang)中長(chang)期上(shang)行的(de)基(ji)礎(chu)，短期調整有(you)利(li)(li)于市(shi)場(chang)(chang)(chang)風(feng)險快速釋(shi)放，提供逢(feng)低(di)介入的(de)機會。

　　海(hai)富通公募權益投資部基金(jin)經理施敏佳表示(shi)，當前國內經濟基本面依然向好，近期個股(gu)的調整(zheng)只是基于風格切(qie)換，而非基本面調整(zheng)，短期回調是不錯的買入(ru)機會。

　　布局順周期和數字經濟板塊

　　“截(jie)至上周五(wu)收(shou)盤，滬深兩市(shi)動態(tai)PE估值在(zai)20.4倍，處于(yu)歷史(shi)中樞附近，預計四(si)季(ji)度伴(ban)隨盈利持續修復，估值仍有提升空間。”前海聯合基金(jin)表(biao)示，接下來可繼續圍繞(rao)十四(si)五(wu)規劃和三季(ji)報(bao)業績優化配置結構(gou)。

　　在(zai)配置思路上，前海(hai)聯合基金表示，短期(qi)內可(ke)(ke)關(guan)(guan)注低(di)估值(zhi)和(he)順(shun)周期(qi)行業投資機會，尤其是估值(zhi)具備安(an)全(quan)邊(bian)際、受益(yi)經濟邊(bian)際修復的(de)順(shun)周期(qi)行業龍(long)頭(tou)(tou)，如銀行、汽車、機械、化(hua)工(gong)、部分可(ke)(ke)選消費等產(chan)業龍(long)頭(tou)(tou)，以及十四五規劃增(zeng)量明顯(xian)的(de)新(xin)能源、軍工(gong)等；長期(qi)來看，可(ke)(ke)關(guan)(guan)注受益(yi)新(xin)基建、科技創(chuang)(chuang)新(xin)周期(qi)帶來的(de)優(you)質(zhi)龍(long)頭(tou)(tou)公司，如5G應用、云計(ji)算、網絡安(an)全(quan)、自主(zhu)可(ke)(ke)控、半導體設備、工(gong)業互聯網、硬(ying)件(jian)創(chuang)(chuang)新(xin)等領(ling)域，還有長期(qi)產(chan)業空間仍大的(de)內需(xu)行業核心資產(chan)龍(long)頭(tou)(tou)，如消費、醫藥(yao)等領(ling)域。

　　融通新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)基金經理王迪(di)對(dui)新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)的未來前景(jing)表示樂觀(guan)。他分(fen)析指出，隨(sui)著(zhu)優質車(che)型的推出和消費者對(dui)新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)的接受度不斷提高，國內的銷量預(yu)計(ji)會逐步提升。從新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)板塊(kuai)歷史走(zou)勢來看，產(chan)業趨勢是新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)板塊(kuai)的核心影響因素(su)。在新(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源化的大(da)浪潮中，中國企業憑借著(zhu)高性價(jia)比(bi)的產(chan)品，快速的客戶響應理念，積極(ji)的產(chan)能(neng)(neng)擴(kuo)充配套能(neng)(neng)力，勢必會誕生(sheng)一些成(cheng)長性突出的優質公司。