2021年(nian)首個交(jiao)易(yi)日(ri)，A股市(shi)場成(cheng)交(jiao)破萬(wan)億元，滬指站上3500點(dian)，消費(fei)(fei)藍(lan)籌和科技成(cheng)長板塊發力(li)上攻，“開門紅”多點(dian)開花。公(gong)募機(ji)構最新策略判斷(duan)，經濟復蘇(su)背景下的企業盈(ying)利回升是(shi)2021年(nian)超額收益的重(zhong)要(yao)來(lai)源，消費(fei)(fei)藍(lan)籌、新能源車、順周期等行(xing)業的核心資產，均是(shi)2021年(nian)A股市(shi)場布局的重(zhong)點(dian)所在。

　　結構性行情特征顯著

　　4日(ri)兩市高(gao)開高(gao)走，早(zao)盤時資(zi)金涌入(ru)豬肉、養雞、白酒等(deng)消費板(ban)(ban)塊，貴(gui)州茅臺股(gu)價盤中突破(po)2000元。消費板(ban)(ban)塊的強勢上行，帶動(dong)滬指(zhi)一舉站上3500點(dian)。受到特斯拉降價的消息提振(zhen)，資(zi)金再(zai)次涌入(ru)新能源(yuan)汽車、鋰電池、光伏(fu)等(deng)板(ban)(ban)塊，創業板(ban)(ban)指(zhi)盤中漲超4%，一度(du)逼近3100點(dian)，新能源(yuan)車龍頭寧(ning)德時代全(quan)日(ri)漲逾15%，市值(zhi)站上9000億元。

　　值得一提的是，普漲效應之(zhi)下，兩(liang)市(shi)(shi)成交量重回“萬億”大關。數據(ju)顯示(shi)，4日滬深兩(liang)市(shi)(shi)累(lei)計成交達到1.16萬億元，創下近5個月以來的新高水平。

　　前(qian)海(hai)聯合基金認為(wei)，當前(qian)A股結構性行(xing)情的(de)特征顯著，景氣度(du)向(xiang)好的(de)新能源汽車(che)、光伏、白(bai)酒、醫藥、軍工板塊受到了投資(zi)者(zhe)青睞(lai)。接下來，應緊密跟(gen)蹤宏觀經濟(ji)、貨幣(bi)政策的(de)變化，恪守價值投資(zi)理念，尋找高景氣度(du)的(de)好公司長期持(chi)有。

　　諾安基金表示(shi)，A股(gu)在(zai)2020年(nian)(nian)全球市(shi)場(chang)(chang)中表現(xian)突出(chu)，其上(shang)(shang)行(xing)的(de)支撐力度比海外市(shi)場(chang)(chang)更(geng)(geng)堅(jian)實，2021年(nian)(nian)的(de)春(chun)季(ji)行(xing)情(qing)值得把握。“2020年(nian)(nian)以來，流動(dong)性推升全球多(duo)數(shu)股(gu)票市(shi)場(chang)(chang)創下歷史新(xin)高(gao)或階段(duan)性新(xin)高(gao)。我國(guo)的(de)宏觀經濟修(xiu)復更(geng)(geng)早(zao)、企業景氣度更(geng)(geng)高(gao)、貨幣(bi)政策更(geng)(geng)早(zao)常態化(hua)，且處于資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)制度建設和對外開放的(de)上(shang)(shang)升期。有理由相信A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)的(de)上(shang)(shang)行(xing)支撐比海外市(shi)場(chang)(chang)更(geng)(geng)堅(jian)實。考慮到年(nian)(nian)初市(shi)場(chang)(chang)流動(dong)性較好，疊(die)加對全球經濟復蘇的(de)預期，2021年(nian)(nian)A股(gu)的(de)春(chun)季(ji)行(xing)情(qing)值得期待。”

　　估值壓力有望釋放

　　農銀匯理工業4.0基(ji)金基(ji)金經理趙詣指出，2021年的(de)市場投資將(jiang)從選賽(sai)道、提估值(zhi)回歸到(dao)業績兌(dui)現方面上(shang)來。“2021年需要關(guan)注疫苗能(neng)否(fou)順(shun)利(li)推出、經濟增長能(neng)否(fou)順(shun)利(li)恢(hui)(hui)復、經濟恢(hui)(hui)復后的(de)流(liu)動(dong)性(xing)會(hui)否(fou)收緊(jin)等關(guan)鍵因素(su)。”

　　目前而言(yan)，趙詣認(ren)為，2021年流(liu)動性不會再像之前那么(me)寬松，這對估值(zhi)擴張(zhang)會有(you)所抑制，企業(ye)(ye)需要(yao)通過(guo)業(ye)(ye)績(ji)的(de)持續(xu)增長來(lai)消化過(guo)高的(de)估值(zhi)。但從長遠來(lai)看，優秀企業(ye)(ye)不斷上(shang)市，競爭力持續(xu)加強(qiang)，有(you)助于(yu)市場長期(qi)穩定向好。

　　“如果(guo)經(jing)濟(ji)復蘇趨勢(shi)能夠延續，上市公司盈利增速預期能夠兌現(xian)，A股的(de)估值(zhi)壓力就可以(yi)得(de)到釋(shi)放，這(zhe)是2021年投(tou)資(zi)機會的(de)重要來源。”廣(guang)發高(gao)端制造基金經(jing)理(li)鄭澄然表示，2021年A股預計(ji)仍會有(you)結構性(xing)行(xing)情，但估值(zhi)進一步擴(kuo)張(zhang)的(de)空(kong)間有(you)限。在中(zhong)性(xing)假設下，2021年A股非金融企(qi)業的(de)歸母凈利潤有(you)望實現(xian)20%左右的(de)增長。其中(zhong)，受益于(yu)經(jing)濟(ji)復蘇的(de)順周(zhou)期行(xing)業有(you)望在企(qi)業盈利支撐下走出(chu)結構性(xing)行(xing)情。

　　華(hua)商萬眾創(chuang)新混合(he)基(ji)金基(ji)金經(jing)理梁皓指出，科技(ji)和消費(fei)是承載中國(guo)未來(lai)(lai)經(jing)濟發展動(dong)力的兩大引擎。如電子、半導體、新能源(yuan)車(che)等(deng)板塊(kuai)，都(dou)是符(fu)合(he)當下(xia)國(guo)家科技(ji)戰略升級方向的行業(ye)。未來(lai)(lai)，5G和AI等(deng)領域的技(ji)術進(jin)步，將為(wei)高(gao)端裝備制造(zao)、新材料和新能源(yuan)車(che)等(deng)眾多行業(ye)帶來(lai)(lai)巨大投資機會。

　　此外(wai)，梁皓指(zhi)出(chu)，消費領(ling)域的(de)食(shi)品飲(yin)料，如高端白酒的(de)行(xing)業(ye)空間持續(xu)快速增長，競爭(zheng)格局穩定，龍(long)頭公司(si)有很強(qiang)的(de)品牌溢價，護城河不斷加強(qiang)，短期格局看不到發生改變的(de)可能性(xing)。同時，醫藥板塊既有消費屬性(xing)又有科技屬性(xing)，隨著中國人口老齡(ling)化(hua)比例逐步提(ti)升，以及消費升級帶來(lai)醫美(mei)等新的(de)需求，醫藥一些(xie)細分子行(xing)業(ye)的(de)龍(long)頭公司(si)有望持續(xu)跑(pao)贏市場。

　　看好新能源車板塊

　　針對近期的特斯拉降(jiang)價(jia)現(xian)象，在(zai)新能源車(che)產業鏈個(ge)股持續走高背景下，基金經(jing)理普遍對這一熱門(men)板(ban)塊表示(shi)看(kan)好。

　　平(ping)安新能車(che)ETF基(ji)金經理錢晶對(dui)中國證券報(bao)記者(zhe)(zhe)表示，2021年元旦期(qi)間國產model Y上線，較進(jin)口版大幅降價。“消費者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)預期(qi)也是超出我們(men)預期(qi)的(de)(de)(de)，我們(men)看到基(ji)本上各(ge)地區(qu)特(te)斯(si)拉門店都擠滿了試車(che)的(de)(de)(de)人。”錢晶認為，此次(ci)極具競(jing)爭力的(de)(de)(de)價格策略(lve)，將推動特(te)斯(si)拉的(de)(de)(de)銷量(liang)邁上新臺階。對(dui)于國內整個新能源車(che)產業(ye)鏈，最(zui)先受益(yi)的(de)(de)(de)毫無疑問是特(te)斯(si)拉供應(ying)鏈上的(de)(de)(de)相關A股標的(de)(de)(de)，其業(ye)績(ji)將受益(yi)于特(te)斯(si)拉銷量(liang)的(de)(de)(de)增長。

　　匯豐(feng)晉信低碳先鋒基金(jin)經理陸彬指出(chu)，2021年(nian)更看(kan)(kan)好新(xin)能(neng)源車行業，“從機(ji)會的角度看(kan)(kan)，過(guo)去(qu)幾(ji)年(nian)少數優質龍(long)頭公(gong)司的結(jie)構性牛市特征非常明(ming)顯，我們可以從不少行業找到較多投資機(ji)會。”

　　創金(jin)(jin)合信新能(neng)(neng)源汽車基金(jin)(jin)經理曹(cao)春林也(ye)(ye)對中國證券報(bao)記(ji)者表(biao)(biao)示，特斯拉降(jiang)(jiang)價(jia)背后，是新能(neng)(neng)源汽車行業(ye)“降(jiang)(jiang)成(cheng)本(ben)放量(liang)”大邏輯(ji)的(de)直接體(ti)現。曹(cao)春林表(biao)(biao)示，特斯拉降(jiang)(jiang)價(jia)的(de)現象會促進消費(fei)者認(ren)知，有(you)助于新能(neng)(neng)源車滲(shen)透率的(de)提升。但也(ye)(ye)要看(kan)到(dao)，降(jiang)(jiang)價(jia)也(ye)(ye)會影(ying)響到(dao)公司定價(jia)和(he)利潤空(kong)間，但具(ju)有(you)成(cheng)本(ben)和(he)產能(neng)(neng)優(you)(you)勢的(de)龍(long)頭企業(ye)具(ju)備(bei)較好(hao)生存(cun)空(kong)間。此外(wai)，龍(long)頭電動車企能(neng)(neng)不斷降(jiang)(jiang)價(jia)，也(ye)(ye)驗證了電動車能(neng)(neng)平(ping)價(jia)甚至(zhi)成(cheng)本(ben)更優(you)(you)的(de)邏輯(ji)，這會引導(dao)更多(duo)的(de)傳統車企加快轉(zhuan)型。

　　曹春(chun)林認為，接下來(lai)，新能(neng)源(yuan)汽車(che)行業的投(tou)資機會將主要(yao)來(lai)自于業績的高速增長。在A股新能(neng)源(yuan)車(che)產業鏈相(xiang)關板塊方面，看(kan)好電(dian)池(chi)環節(jie)，包括電(dian)池(chi)上游的資源(yuan)、中游的電(dian)芯、電(dian)池(chi)材料等(deng)細分領(ling)域。