原標題(ti)：重磅！中基(ji)協最新發聲 A股長期(qi)投(tou)資價(jia)值獲認可！完善(shan)公募長周(zhou)期(qi)考核機制 繼(ji)續優化養(yang)老金(jin)入市

　　2021年已一月過半(ban)，資本市(shi)場熱點不斷(duan)。

　　如何(he)看(kan)待資(zi)(zi)本市場新生態(tai)下(xia)投(tou)資(zi)(zi)者結(jie)構(gou)的變化(hua)？下(xia)一(yi)步(bu)如何(he)在投(tou)資(zi)(zi)端繼續發力？公募基金(jin)未來發展趨勢如何(he)？證券時報(bao)·券商中(zhong)國記者專(zhuan)訪了中(zhong)國證券投(tou)資(zi)(zi)基金(jin)業協會相(xiang)關負責人。

　　證券時報·券商中國記者：在資(zi)(zi)本(ben)市場全(quan)面深化改(gai)(gai)革的大背景下(xia)，A股的融(rong)資(zi)(zi)端和(he)投(tou)資(zi)(zi)端改(gai)(gai)革持(chi)續發力，請您介紹(shao)下(xia)境內專(zhuan)業機構的入(ru)市情況？未來投(tou)資(zi)(zi)端改(gai)(gai)革方向(xiang)是什么(me)？

　　協會相關負責人：2020年以來，在黨中央、國(guo)務(wu)院的堅強領導下，資本市(shi)場(chang)經(jing)受住(zhu)了國(guo)內(nei)疫情(qing)暴發、國(guo)外(wai)疫情(qing)蔓延(yan)等多(duo)輪沖擊，滬深(shen)主要(yao)股指(zhi)震蕩上行，市(shi)場(chang)韌性和抗風險能力明顯增強。與此(ci)同時，資本市(shi)場(chang)全面深(shen)化(hua)改革、雙向開(kai)放加快推進，融資端和投(tou)資端改革持續發力，專業機(ji)構參與熱情(qing)明顯上升(sheng)，投(tou)資者結構出現邊際改善，境內(nei)專業機(ji)構市(shi)場(chang)影(ying)響力不斷提升(sheng)。

　　境內專業機構包括公募基金、社保基金、企業年金、保險機構、券商自營等，是A股市場的重要投資力量。2020年以(yi)來，境內專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)機構增量資(zi)金(jin)入市積(ji)極(ji)有序(xu)。比如，公募基(ji)金(jin)注(zhu)冊機制(zhi)得到優(you)(you)化，權益類基(ji)金(jin)快速發展；保險公司權益類資(zi)產(chan)配置不斷優(you)(you)化完善(shan)，投資(zi)比例(li)上(shang)限最高可到上(shang)季末總(zong)資(zi)產(chan)的45%；銀行理(li)財入市等(deng)也取得了積(ji)極(ji)進展。在這些務(wu)實舉措推動下，境內專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)機構交(jiao)(jiao)易(yi)、持倉占比都出(chu)現(xian)了比較(jiao)明(ming)顯的上(shang)升，A股投資(zi)的專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)化水(shui)平(ping)向前邁出(chu)了堅實步伐(fa)。從(cong)交(jiao)(jiao)易(yi)情況(kuang)看(kan)，2020年初至今(jin)年1月15日(ri)，境內專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)機構的A股交(jiao)(jiao)易(yi)金(jin)額合計85.18萬億元，占全市場交(jiao)(jiao)易(yi)金(jin)額的19.50%，較(jiao)2019年上(shang)升3.35個(ge)百(bai)分(fen)點，處于近年來最高水(shui)平(ping)。

　　從持(chi)倉情況看(kan)，截至今年(nian)1月15日，境內(nei)專業機構持(chi)有A股(gu)流(liu)通市值合計(ji)12.62萬億(yi)元，較2019年(nian)末增加4.42萬億(yi)元。持(chi)有A股(gu)流(liu)通市值占比18.44%，較2019年(nian)末上(shang)升2.02個百分(fen)點(dian)，也處(chu)于(yu)近年(nian)來最高(gao)水平(ping)。境內(nei)專業機構持(chi)股(gu)意愿明顯上(shang)升，顯示出(chu)對A股(gu)長期投資價值的(de)認可。

　　下一步(bu)，投(tou)資(zi)(zi)端改革有(you)望繼續(xu)發力，有(you)利于進一步(bu)促進投(tou)融資(zi)(zi)協(xie)調發展。第三支柱養老金(jin)等中長(chang)期資(zi)(zi)金(jin)入市(shi)(shi)的(de)(de)政策(ce)環境將逐(zhu)步(bu)優化(hua)，權益投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)會計、業績評價和(he)(he)激勵機(ji)制等制度(du)安(an)排將逐(zhu)步(bu)完善，有(you)助于培育和(he)(he)壯大資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)場長(chang)期投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)意愿和(he)(he)能力。上(shang)市(shi)(shi)公司治理(li)專項行(xing)動將有(you)助于暢通入口和(he)(he)出(chu)口兩道關，為市(shi)(shi)場提供(gong)更多優質投(tou)資(zi)(zi)標的(de)(de)。證券代表人(ren)訴訟制度(du)的(de)(de)落地實(shi)施，對于完善投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)權利行(xing)使、保障和(he)(he)救濟的(de)(de)制度(du)機(ji)制，積極倡導長(chang)期投(tou)資(zi)(zi)、價值投(tou)資(zi)(zi)和(he)(he)理(li)性投(tou)資(zi)(zi)文化(hua)具有(you)重要(yao)促進作用(yong)。

　　證券時報·券商中國記者：公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)在這兩(liang)年(nian)發(fa)展(zhan)迅猛，更(geng)多的(de)(de)投資者青(qing)睞以公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)為代表的(de)(de)機(ji)構投資者，請問(wen)在促進公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)發(fa)展(zhan)壯大方面(mian)，有哪些(xie)考慮？

　　協會相關負責人：2020年(nian)以來，公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)管理人(ren)分類監(jian)管制(zhi)度(du)(du)穩(wen)步(bu)推進，基(ji)金(jin)(jin)管理人(ren)中長期(qi)激勵機制(zhi)得到(dao)完善，基(ji)金(jin)(jin)投資(zi)顧問試點持續推進，基(ji)金(jin)(jin)品種(zhong)創新供(gong)給力度(du)(du)持續加大，產(chan)品結構逐步(bu)改善。特別是公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)產(chan)品注冊機制(zhi)的優化，推動公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)尤其是權益類公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)規(gui)模迎來快速增長。2020年(nian)初(chu)至(zhi)今年(nian)1月15日(ri)，新發(fa)行權益類公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)募(mu)集資(zi)金(jin)(jin)規(gui)模合計2.03萬(wan)億元。

　　目前，公(gong)募基金總(zong)規(gui)模(mo)突(tu)破20萬億元整數關口，權益類基金突(tu)破7萬億元，均創歷史(shi)新高。公(gong)募基金持(chi)股市(shi)值(zhi)達5.5萬億元，其中持(chi)有流通股市(shi)值(zhi)5萬億元，占A股流通市(shi)值(zhi)比例約(yue)7.5%，為近10年來最(zui)高水平(ping)。

　　數(shu)據顯示，公(gong)募(mu)基金主要持(chi)有(you)以滬深300和(he)(he)中證500為代表的指數(shu)成份股(gu)，占其全(quan)部持(chi)股(gu)市(shi)值(zhi)接近80%，占相(xiang)關股(gu)票(piao)市(shi)值(zhi)的不足8%。公(gong)募(mu)基金持(chi)股(gu)配(pei)置(zhi)特征與我國經濟結構調整和(he)(he)產(chan)業轉型升級方向基本一致，并(bing)且高(gao)比例持(chi)股(gu)情(qing)況較2015年上半(ban)年情(qing)況有(you)明(ming)顯改善。

　　另據業內人(ren)士統(tong)計，與(yu)境外(wai)成熟市(shi)(shi)(shi)場相比(bi)，我國公募(mu)基(ji)金持(chi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)占(zhan)比(bi)仍然偏(pian)低，集中度(du)并不突出(chu)。比(bi)如，截至2019年末，美(mei)(mei)國共(gong)同基(ji)金持(chi)有(you)美(mei)(mei)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)占(zhan)比(bi)為29%，美(mei)(mei)股(gu)(gu)全部上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司中，機構投資(zi)者持(chi)股(gu)(gu)占(zhan)比(bi)達到57%；美(mei)(mei)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)(zhi)前(qian)100的上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司中，機構投資(zi)者持(chi)股(gu)(gu)占(zhan)比(bi)超(chao)過77%。

　　我國公募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)自發(fa)展(zhan)(zhan)之初(chu)，就(jiu)以信義(yi)義(yi)務為(wei)基(ji)(ji)(ji)礎(chu)，確立了專業(ye)(ye)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)、分散投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、信息披露(lu)等系列制度(du)，完善的(de)制度(du)體系、先進(jin)的(de)行業(ye)(ye)文化(hua)、嚴格的(de)監(jian)管(guan)(guan)(guan)執法令公募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)行業(ye)(ye)成為(wei)信托(tuo)關系落實充(chong)分、產品運作(zuo)透明(ming)(ming)、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者權益(yi)保護完善的(de)行業(ye)(ye)，契合資(zi)(zi)(zi)(zi)產管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)行業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)(zhan)的(de)趨勢(shi)與方(fang)向。對(dui)于(yu)持(chi)(chi)股(gu)集中度(du)，《公開募(mu)(mu)(mu)(mu)集證(zheng)(zheng)券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)運作(zuo)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)辦法》提(ti)出‘雙十原則(ze)’，防止基(ji)(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)過于(yu)集中到某些個股(gu)上造成流(liu)動(dong)性風險(xian)。后續證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)就(jiu)約束(shu)公募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)流(liu)動(dong)性風險(xian)再次(ci)出臺《公開募(mu)(mu)(mu)(mu)集開放式證(zheng)(zheng)券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)流(liu)動(dong)性風險(xian)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)規定》，進(jin)一(yi)步明(ming)(ming)確公募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)流(liu)通股(gu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)比例(li)限(xian)制。下一(yi)步，協會(hui)將(jiang)積極配合監(jian)管(guan)(guan)(guan)部門，繼續督促公募(mu)(mu)(mu)(mu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)人夯實投(tou)(tou)研核心能(neng)力(li)，提(ti)升風險(xian)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)水(shui)平，踐行長(chang)期投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、價(jia)值投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和理(li)(li)性投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)理(li)(li)念，完善長(chang)周期考核機制，支持(chi)(chi)行業(ye)(ye)差(cha)異化(hua)發(fa)展(zhan)(zhan)。

　　證券時報·券商中國記者：資(zi)本市場對外(wai)開放步伐越(yue)邁越(yue)大(da)，改革釋放出(chu)來的紅利吸引著境外(wai)資(zi)金紛至沓來，請您(nin)介(jie)紹下外(wai)資(zi)參與A股的情(qing)況？哪些(xie)行業更受(shou)外(wai)資(zi)青(qing)睞？

　　協會相關負責人：隨著A股納入國際主要指數的步(bu)伐明顯加快(kuai)、納入因子不(bu)斷提高(gao)，QFII和RQFII境內證券投資額度放開、新(xin)的監(jian)管(guan)制度發布實(shi)施等，我國資本市(shi)場的國際化程度不(bu)斷提高(gao)，對(dui)外資的吸引力進(jin)一步(bu)增(zeng)強。

　　數(shu)據(ju)顯示，2020年(nian)(nian)(nian)初至(zhi)今年(nian)(nian)(nian)1月15日，外資(zi)(zi)交易的A股(gu)交易金額(e)占比(bi)6.67%，較2019年(nian)(nian)(nian)增加2.03個百分(fen)點。滬深股(gu)通(tong)凈買入(ru)(ru)A股(gu)2460億(yi)(yi)元，延續了近(jin)年(nian)(nian)(nian)來持續凈買入(ru)(ru)態勢。截至(zhi)今年(nian)(nian)(nian)1月15日，外資(zi)(zi)持有A股(gu)流通(tong)市(shi)值(zhi)合計3.50萬(wan)億(yi)(yi)元，占A股(gu)流通(tong)市(shi)值(zhi)的5.12%，分(fen)別較2019年(nian)(nian)(nian)底增加1.40萬(wan)億(yi)(yi)元和0.92個百分(fen)點。外資(zi)(zi)持續凈流入(ru)(ru)，反(fan)映出對(dui)我國宏觀經濟和資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場發展(zhan)前景充滿信(xin)心。

　　從行(xing)業看(kan)，外(wai)資(zi)比較青睞醫藥生物、家(jia)用電(dian)器(qi)、電(dian)子、電(dian)氣(qi)設(she)備、金(jin)融等(deng)股票(piao)，這類股票(piao)一(yi)般有比較穩定的(de)(de)分紅回報，或者有較高(gao)(gao)的(de)(de)成長預(yu)期。外(wai)資(zi)交(jiao)易與這些行(xing)業板塊走勢表現出(chu)較高(gao)(gao)的(de)(de)相(xiang)關性(xing)，一(yi)定程度上形成了正(zheng)反饋效應，對其他(ta)投(tou)資(zi)者的(de)(de)交(jiao)易行(xing)為也(ye)產生了明顯影響。

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