上(shang)半年，市場持續震蕩，風格頻繁切換，但仍難擋居民財富向權益資產轉移的(de)浪潮。天相投顧數(shu)據顯示，張坤管(guan)(guan)理的(de)易(yi)方達藍(lan)籌精選、劉彥春管(guan)(guan)理的(de)景順長(chang)(chang)城新興成長(chang)(chang)混合基金持有(you)人戶數(shu)分別達713萬戶和610萬戶。在此背景下，基金管(guan)(guan)理費(fei)也大幅增(zeng)長(chang)(chang)，上(shang)半年總管(guan)(guan)理費(fei)報酬672.95億元，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)68.54%。

　　受追捧的同時，頂流基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理也在積極求變，觀察(cha)他們的隱(yin)形(xing)重(zhong)倉股發現，基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理正(zheng)在努力探索——有(you)拓展能力圈進入此(ci)前(qian)不擅長領域的，也有(you)下沉式選(xuan)股進入市場較為冷僻領域的。對(dui)于下半年行情(qing)，多位(wei)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理表示，多重(zhong)因素或對(dui)高估(gu)值板(ban)塊造成一(yi)定沖擊，估(gu)值考量變得更加重(zhong)要。

　　頂流基金獲追捧

　　受益于近(jin)兩年公(gong)募基金(jin)的(de)(de)出色業績，基金(jin)持有(you)人結構出現明顯變化。個人投資者在權益基金(jin)的(de)(de)占比(bi)快速攀升，頂流基金(jin)經理成為基民(min)追捧的(de)(de)對象。

　　數據顯(xian)示(shi)，2021年(nian)上半年(nian)，最受散戶歡迎的主(zhu)動偏股型基金(jin)(jin)是張坤管理的易(yi)(yi)方(fang)達(da)(da)藍(lan)籌精選混(hun)合(he)，基民數超過713萬(wan)戶；其次是劉(liu)彥春管理的景順(shun)新興成長(chang)混(hun)合(he)，坐擁(yong)610萬(wan)戶持有人。中歐(ou)醫療(liao)健康混(hun)合(he)C、易(yi)(yi)方(fang)達(da)(da)中小盤(pan)混(hun)合(he)、興全(quan)合(he)潤混(hun)合(he)、興全(quan)趨勢、富國天惠精選成長(chang)混(hun)合(he)（LOF）A、中歐(ou)醫療(liao)健康混(hun)合(he)A等基金(jin)(jin)也(ye)是基民的“心頭好(hao)”。同(tong)時(shi)，部分上半年(nian)業績較好(hao)的主(zhu)動偏股型基金(jin)(jin)也(ye)獲(huo)得(de)大(da)量(liang)新基民的涌入。

　　新基(ji)民的(de)(de)涌入，讓公(gong)募基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)規模(mo)擴張，也(ye)令基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司賺得盆滿(man)缽滿(man)。天相投顧(gu)數據顯示，2021年上(shang)半年，7769只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)（A/C分開(kai)統計）總管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)費報酬672.95億元，同比(bi)大(da)幅(fu)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)68.54%。具體來看，受近兩年權益(yi)市場大(da)幅(fu)上(shang)漲的(de)(de)影響，混合(he)型(xing)基(ji)金(jin)(jin)成為管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)費收入的(de)(de)最(zui)大(da)來源，總額(e)達359.68億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)132.79%；股票型(xing)基(ji)金(jin)(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)費也(ye)上(shang)升(sheng)至93.38億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)82.00%；債券型(xing)基(ji)金(jin)(jin)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)費小(xiao)幅(fu)上(shang)升(sheng)至79.31億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)2.92%。

　　頭部基金公司吸金能力強

　　頂流基金經理正(zheng)成為基金公司管理費收(shou)入(ru)的頂梁(liang)柱。

　　從股票型(xing)和混(hun)合(he)型(xing)基(ji)金來(lai)看(kan)，由董承非管(guan)理(li)的(de)(de)興(xing)全新視野混(hun)合(he)基(ji)金上半年(nian)實現8.69億元的(de)(de)管(guan)理(li)費收(shou)入(ru)，排在股混(hun)基(ji)金首位。張坤管(guan)理(li)的(de)(de)易方(fang)達藍籌混(hun)合(he)基(ji)金，實現6.95億元的(de)(de)管(guan)理(li)費收(shou)入(ru)。此外(wai)，劉彥春管(guan)理(li)的(de)(de)景順(shun)長(chang)城新興(xing)成(cheng)(cheng)長(chang)、葛(ge)蘭(lan)管(guan)理(li)的(de)(de)中歐醫療健康A、朱(zhu)少醒(xing)管(guan)理(li)的(de)(de)富(fu)國天惠精選(xuan)成(cheng)(cheng)長(chang)A等頂流基(ji)金，管(guan)理(li)費收(shou)入(ru)名(ming)列前茅。

　　頭部基(ji)金(jin)公司吸金(jin)能力強，管(guan)理費收(shou)(shou)入(ru)穩(wen)步提(ti)(ti)升(sheng)。公募“一哥”易方達基(ji)金(jin)憑借規模(mo)優(you)勢，以51.07億元的(de)管(guan)理費收(shou)(shou)入(ru)穩(wen)坐第(di)一，同比增長123.21%，接(jie)近去年全年的(de)管(guan)理費收(shou)(shou)入(ru)水平。廣發(fa)基(ji)金(jin)、匯添富(fu)基(ji)金(jin)、富(fu)國(guo)基(ji)金(jin)管(guan)理費收(shou)(shou)入(ru)也顯(xian)著(zhu)提(ti)(ti)升(sheng)，分別增長104.57%、103.38%、115.99%，位列上半年管(guan)理費收(shou)(shou)入(ru)第(di)二至四位。

　　托管(guan)費方(fang)面，2021年上半年基金托管(guan)費用(yong)共計135.33億元，同比(bi)增長52.01%。其中托管(guan)費用(yong)最高的同樣是易方(fang)達(da)基金，為(wei)10.11億元，同比(bi)增長102.09%。

　　上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)，市場風(feng)格輪(lun)動加快，熱點頻繁切換。根據天相投(tou)顧數據統計，公募基金(jin)2021年(nian)(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)股票交易(yi)量達到11.60萬(wan)億元(yuan)，較2020年(nian)(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)的(de)7.15萬(wan)億元(yuan)大幅(fu)增加，增幅(fu)達62.24%。2021年(nian)(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)公募基金(jin)向券商支付(fu)的(de)交易(yi)傭金(jin)合(he)計達91.75億元(yuan)，大幅(fu)高于2020年(nian)(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)的(de)56.57億元(yuan)，增幅(fu)超(chao)62%。

　　具體(ti)來看，上半(ban)年共(gong)有16家基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公司(si)(si)向券商支(zhi)付(fu)的(de)傭(yong)(yong)金(jin)超過(guo)2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。其中(zhong)，富(fu)國基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)和匯(hui)添富(fu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)支(zhi)付(fu)的(de)傭(yong)(yong)金(jin)最多，均超過(guo)了(le)5億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，分(fen)別達到(dao)5.83億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和5.43億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；廣(guang)發基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、易方達基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、中(zhong)歐(ou)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)支(zhi)付(fu)的(de)傭(yong)(yong)金(jin)緊隨其后，均超過(guo)4億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；南(nan)方基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、華安基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、華夏(xia)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)支(zhi)付(fu)的(de)傭(yong)(yong)金(jin)均超過(guo)3億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；招商基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、交(jiao)銀施(shi)羅德基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)、銀華基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)等8家基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)公司(si)(si)支(zhi)付(fu)的(de)傭(yong)(yong)金(jin)均超過(guo)2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

　　91.75億(yi)元(yuan)(yuan)的傭金“蛋糕”，各(ge)家券商分得(de)多少？上(shang)半(ban)年，20家券商公募傭金收入超過(guo)2億(yi)元(yuan)(yuan)。中信(xin)證券占據榜首，上(shang)半(ban)年傭金收入達6.47億(yi)元(yuan)(yuan)。

　　估值考量更加重要

　　與(yu)此同時，上半(ban)年(nian)市場(chang)行情(qing)跌宕起伏，熱(re)點板塊快速(su)輪(lun)動，基(ji)金持(chi)股(gu)(gu)情(qing)況(kuang)變(bian)動較大。天相投顧數據顯示(shi)，從凈(jing)買(mai)入情(qing)況(kuang)來看，公募(mu)基(ji)金持(chi)股(gu)(gu)風(feng)格更趨均衡。另外，變(bian)化也已(yi)在基(ji)金持(chi)倉(cang)(cang)的“角角落落”體(ti)現，隱形重(zhong)(zhong)倉(cang)(cang)股(gu)(gu)成為觀(guan)察基(ji)金經理求變(bian)的一個窗口。觀(guan)察發現，不(bu)少基(ji)金產(chan)品的隱形重(zhong)(zhong)倉(cang)(cang)股(gu)(gu)中，基(ji)金經理正在努力探索。

　　展望后市(shi)(shi)，景順長城(cheng)基金劉彥春指出(chu)，全(quan)球主要經濟(ji)體流動性、利率(lv)、匯率(lv)波動可能會(hui)對市(shi)(shi)場整體，特別是高估值領域造成一定沖擊。下半年我(wo)國地(di)方(fang)債發行提速(su)，基建投(tou)資增速(su)觸(chu)底，接棒地(di)產和出(chu)口(kou)，將維持國內經濟(ji)平穩增長。

　　富國基金(jin)朱(zhu)少醒認(ren)為(wei)，上半(ban)年市(shi)場(chang)風格演繹(yi)趨于(yu)極致(zhi)，處(chu)于(yu)高景氣行業(ye)的公司估值大幅抬升，市(shi)場(chang)結構化差異(yi)繼續拉大。下一(yi)階段，除甄選優質公司之外，估值考量變得更加重(zhong)要。

　　對于醫(yi)藥(yao)、消費等熱點(dian)賽道，基金(jin)經(jing)理也給出了自己(ji)的(de)判(pan)斷(duan)。中歐基金(jin)葛蘭(lan)表示，從未來配(pei)置方(fang)向看，創(chuang)(chuang)新藥(yao)產業(ye)鏈(lian)仍是其長(chang)(chang)期最(zui)為看好的(de)方(fang)向。從政策(ce)設計到(dao)企(qi)業(ye)近年來的(de)創(chuang)(chuang)新積累，都使得創(chuang)(chuang)新藥(yao)產業(ye)鏈(lian)長(chang)(chang)期維持高景氣度的(de)狀態，龍頭企(qi)業(ye)擁有長(chang)(chang)期增長(chang)(chang)空(kong)間。

　　廣發基金劉格菘表示(shi)，從供需(xu)格局角度(du)分析(xi)長期受益的(de)(de)板(ban)塊，依然堅定看好A股(gu)具有(you)“全球(qiu)比(bi)較(jiao)(jiao)優勢(shi)”的(de)(de)制造(zao)(zao)業(ye)資(zi)產。A股(gu)市場未來2至(zhi)3年的(de)(de)表現值得樂觀期待，制造(zao)(zao)業(ye)盈利能力的(de)(de)持續擴(kuo)張將(jiang)是(shi)主要關注點；性價比(bi)較(jiao)(jiao)高的(de)(de)“全球(qiu)比(bi)較(jiao)(jiao)優勢(shi)制造(zao)(zao)業(ye)”將(jiang)在波動中顯(xian)現自身優勢(shi)。