公(gong)募基金2021年中報(bao)披露完畢，各(ge)基金公(gong)司(si)的(de)盈(ying)利和費用明(ming)細(xi)浮(fu)出(chu)水面。

　　 總(zong)體(ti)來看，公募基金上(shang)半(ban)年合計盈利近6500億元，處于歷史(shi)高(gao)位。

　　 同時，基金(jin)管理費(fei)、托(tuo)管費(fei)、交易費(fei)、銷售服務費(fei)等(deng)“四費(fei)”，都出現了(le)明(ming)顯增長，上半年合計金(jin)額逼近1000億元。

　　 其中(zhong)，“四費(fei)(fei)”中(zhong)備受關注的管理費(fei)(fei)，上半(ban)年(nian)公募基(ji)金(jin)合計收(shou)取670多億元，同(tong)比增長近7成。比如，收(shou)入最(zui)高的易方達基(ji)金(jin)，上半(ban)年(nian)管理費(fei)(fei)收(shou)入51.07億元，已接近去年(nian)全年(nian)56.47億元的收(shou)入，同(tong)比大增1.23倍。

　　 值得一提的是，基金公司和盈利和費用上出現了明顯的兩極分(fen)化，頭(tou)部效應很明顯。

　　 盈利“馬太效應”

　　 根據(ju)天相(xiang)投顧數據(ju)，2021年上半(ban)年，基金合計(ji)盈利達到6478.5億(yi)元(yuan)，比(bi)2020年上半(ban)年的7183.44億(yi)元(yuan)下降26%，但仍處于歷史(shi)高(gao)位(wei)。

　　 從基(ji)金(jin)(jin)類型來看，上半年盈利(li)最高的是混合(he)型基(ji)金(jin)(jin)2989.19億元(yuan)，其次是股(gu)票型基(ji)金(jin)(jin)1334.89億元(yuan)。緊隨其后的貨幣基(ji)金(jin)(jin)、債券基(ji)金(jin)(jin)上半年整體盈利(li)分別為1072.72億元(yuan)、920.97億元(yuan)。

　　 相對小眾的封閉式基(ji)金、QDII基(ji)金、FOF基(ji)金上半年盈(ying)利分別(bie)為92.31億(yi)元、59.67億(yi)元、33.38億(yi)元。

　　 在所有基(ji)金類型中，上(shang)半(ban)年，只有商品型基(ji)金出(chu)現虧(kui)損(sun)了，達(da)-24.62億元。

　　 值得(de)注意的是，上半(ban)年，基金(jin)公(gong)司出現了(le)明顯的盈利兩極分化(hua)。

　　 在142家基金管理人中，有19家基金公(gong)司盈利超100億元。

　　 TOP3是(shi)易方(fang)達(da)基金412.52億(yi)元、匯添富基金360.85億(yi)元、華夏基金329.2億(yi)元。

　　 此(ci)外，上(shang)半年，有6家基(ji)金(jin)公盈利在200億(yi)(yi)(yi)-300億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)之間，包括中(zhong)歐基(ji)金(jin)295.9億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、廣發基(ji)金(jin)281.63億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、富國基(ji)金(jin)266.31億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、工銀瑞信基(ji)金(jin)252.71億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、南方基(ji)金(jin)241.04億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、嘉實基(ji)金(jin)232.25億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

　　 還(huan)有(you)10家基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司上半年盈利在100億(yi)(yi)(yi)-200億(yi)(yi)(yi)元(yuan)之間，包括(kuo)銀(yin)華基(ji)(ji)(ji)金(jin)192.33億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、天弘(hong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)191.8億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、華安基(ji)(ji)(ji)金(jin)160.56億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、博時基(ji)(ji)(ji)金(jin)156.64億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、招商基(ji)(ji)(ji)金(jin)143.74億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、興證全球基(ji)(ji)(ji)金(jin)140.71億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、諾安基(ji)(ji)(ji)金(jin)112.43億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、交銀(yin)施羅德基(ji)(ji)(ji)金(jin)112.4億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、國泰基(ji)(ji)(ji)金(jin)111.88億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、景(jing)順長(chang)城基(ji)(ji)(ji)金(jin)110.68億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

　　 與之相(xiang)對，上半年公募可(ke)謂幾(ji)家歡喜幾(ji)家愁(chou)。

　　 上半年，有3家基(ji)金(jin)公司虧損，包(bao)括凱(kai)石(shi)基(ji)金(jin)-195.91萬元(yuan)，華宸未來基(ji)金(jin)-187.26萬元(yuan)，國融基(ji)金(jin)-149.14萬元(yuan)。

　　 另外，還有17家基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司上半年利潤相當微薄，在1億以下(xia)，它們全部為小(xiao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)或新基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司。包括國都(dou)證券、東(dong)海基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、興華基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、明亞基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、合煦智遠基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、博遠基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、達誠基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、湘財基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、新沃基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、江信基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、先鋒基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、天治基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、華融基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、中科(ke)沃土基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、恒生(sheng)前海基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、弘毅遠方(fang)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、東(dong)興基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)等。

　　 上述上半年(nian)盈利最低的(de)20家基金(jin)公(gong)司，管理(li)的(de)基金(jin)數(shu)目(mu)皆在20只以(yi)下(xia)。

　　 沒有對比就沒有傷(shang)害。盈利排名(ming)前(qian)20家(jia)基金公司上半年合(he)計賺了4198億(yi)元，而排名(ming)后(hou)20家(jia)基金公司合(he)計收益不(bu)到7億(yi)元。后(hou)者是(shi)前(qian)者的千分之一。

　　 對(dui)此，一位基金(jin)(jin)公司人士(shi)解釋上半年盈利大漲的(de)原因(yin)，“上半年基金(jin)(jin)規模漲得快(kuai)，盈利自然也就多，這和(he)市(shi)場大勢有關(guan)(guan)，也和(he)基民增加有關(guan)(guan)，更和(he)基金(jin)(jin)在結構式(shi)市(shi)場中優勢明顯有關(guan)(guan)。”

　　 前(qian)海開源(yuan)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)首席(xi)經(jing)濟學家楊德龍(long)則指出(chu)，今(jin)年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)盈利高，主要(yao)是因為(wei)今(jin)年(nian)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)銷售(shou)，特別是春(chun)節之(zhi)前(qian)比較火爆(bao)，公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)迎來大發(fa)展，公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)新(xin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)銷量已(yi)經(jing)突(tu)破兩萬億目前(qian)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)規模已(yi)超(chao)過(guo)23萬億。在此基(ji)(ji)(ji)礎(chu)上(shang)(shang)，上(shang)(shang)半年(nian)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)普遍收入都出(chu)現了較大幅(fu)度(du)增長。

　　 “但是分化比較嚴重，頭部的基(ji)金公(gong)司(si)的收入大幅增(zeng)長，而中小基(ji)金公(gong)司(si)則(ze)是增(zeng)長較少(shao)，體現出行(xing)業的馬太效應。”楊德龍(long)說。

　　 “四費”大增

　　 支(zhi)撐(cheng)基金公司上半年高(gao)盈利一個(ge)因素(su)是管(guan)理費的大幅(fu)增長，上半年管(guan)理費收入激增7成。

　　 來(lai)自天相(xiang)投(tou)顧數據顯示，2021年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，142個基金管理人合計收(shou)取(qu)管理費672.95億(yi)元，比去(qu)年(nian)(nian)同期的399.29億(yi)元激增68.54%。其(qi)中，上(shang)半(ban)年(nian)(nian)混合型基金收(shou)取(qu)管理費360億(yi)元，占(zhan)比53%，撐起(qi)半(ban)壁江山。

　　 2021上半年(nian)管理費(fei)費(fei)率為(wei)0.298%，在偏股(gu)基金占比提升(sheng)帶動下，連續2年(nian)回(hui)升(sheng)。

　　 其(qi)中，易方達(da)基金(jin)管理費收入51.07億(yi)元，已接近去(qu)年(nian)全年(nian)56.47億(yi)元的收入，同比大增1.23倍(bei)。

　　 上半年，基(ji)金(jin)公司管理費(fei)前十名分別是(shi)：易(yi)方(fang)達基(ji)金(jin)51.07億(yi)(yi)(yi)元、廣發基(ji)金(jin)36.18億(yi)(yi)(yi)元、匯添富(fu)基(ji)金(jin)34.34億(yi)(yi)(yi)元、富(fu)國基(ji)金(jin)29.16億(yi)(yi)(yi)元、華夏基(ji)金(jin)27.26億(yi)(yi)(yi)元、興證全球基(ji)金(jin)26.62億(yi)(yi)(yi)元、南方(fang)基(ji)金(jin)25.34億(yi)(yi)(yi)元、嘉實基(ji)金(jin)24.85億(yi)(yi)(yi)元、中歐基(ji)金(jin)23.51億(yi)(yi)(yi)元、景順(shun)長(chang)城基(ji)金(jin)19.8億(yi)(yi)(yi)元。

　　 今年上半年，在(zai)142家有(you)數(shu)據可(ke)統(tong)計的公(gong)募基金公(gong)司(si)中，有(you)20家公(gong)司(si)管理費收入超(chao)過10億元。而(er)在(zai)去年同期，這一數(shu)據為11。

　　 頭部的(de)20家(jia)公司合(he)計收取管(guan)理費461.35億元，占行業總收入(ru)的(de)近(jin)70%。

　　 與之對比，排在倒(dao)數后三名的基金公司收益(yi)很低，興華基金31.15萬(wan)元(yuan)、華宸未(wei)來基金33.21萬(wan)元(yuan)、明亞基金48.19萬(wan)元(yuan)。不(bu)到前10名的零頭。與盈利一樣，公募基金管理(li)費(fei)的頭部效應同樣明顯。

　　 總體來看，上(shang)半年共(gong)有120家基金公(gong)(gong)司(si)(si)管理費收(shou)入(ru)實(shi)現同比增長，并且有過半基金公(gong)(gong)司(si)(si)收(shou)入(ru)增長比例超50%。這些公(gong)(gong)司(si)(si)多數(shu)(shu)是中小公(gong)(gong)司(si)(si)，過往管理費收(shou)入(ru)基數(shu)(shu)較低。

　　 管理費(fei)屬于基金公司的重要收入來源(yuan)，與(yu)之相對，另(ling)外“三費(fei)”——托(tuo)管費(fei)、交易費(fei)、銷售服(fu)務費(fei)則是(shi)支付給渠道(dao)的費(fei)用。

　　 比(bi)如(ru)，客戶維(wei)護費（俗稱“尾隨傭金”），它是從前述的管理費中支付給渠道的一(yi)部分費用。

　　 根據(ju)天(tian)相投顧數據(ju)顯示，上(shang)半年公募(mu)基金的(de)客戶(hu)維護費合(he)計188.71億，占管理費的(de)22.58%，與去年同期23.85%相比下降一(yi)個百分(fen)點。

　　 簡單來說，這意(yi)味著(zhu)，基金公司收的管理費里，有1/5要交給銀行、券商、第三(san)方平臺(tai)作(zuo)為客(ke)戶(hu)維護費。

　　 根據天相(xiang)投顧統計，2021年(nian)上半(ban)年(nian)基金公司共向銷售機構(gou)支付客戶維護費(fei)188.71億元，比去年(nian)同期的98.06億元大幅(fu)度(du)增長92.44%。

　　 值(zhi)得一(yi)提的是，大(da)(da)多數時候，小(xiao)(xiao)基金公(gong)司(si)支付給渠道的客戶維護費占管理費收入的比例比較大(da)(da)。業人士認為(wei)，這是由于小(xiao)(xiao)基金公(gong)司(si)的議(yi)價(jia)能力相對比較弱。

　　 而另一種需要支(zhi)付給渠道的費(fei)用是交易費(fei)，一般包括申（認(ren)）購(gou)費(fei)、贖回費(fei)。

　　 2021年(nian)上半年(nian)，公募基金(jin)(jin)交易傭(yong)金(jin)(jin)達到91.75億元(yuan)。隨著(zhu)上半年(nian)新基金(jin)(jin)的(de)大量發行，投(tou)資人(ren)大量投(tou)資公募基金(jin)(jin)，交易傭(yong)金(jin)(jin)也在(zai)增長。

　　 2021上半年(nian)，有(you)8家基金公(gong)司(si)交(jiao)易費用支出超5億元(yuan)，其中富國基金以10.66億元(yuan)居(ju)首，去年(nian)同(tong)期也是(shi)排名第一(yi)。

　　 緊隨(sui)其后的是匯添富基金(jin)(jin)10.04億元(yuan)，易方達基金(jin)(jin)8.55億元(yuan)，廣發(fa)基金(jin)(jin)8.09億元(yuan)，南方基金(jin)(jin)7.78億元(yuan)，中歐基金(jin)(jin)7.01億元(yuan)，華夏(xia)基金(jin)(jin)7億元(yuan)，華安(an)基金(jin)(jin)6.24億元(yuan)。

　　 此(ci)外，受關注的另一個費(fei)用是托(tuo)管(guan)(guan)費(fei)支出上，天相投顧(gu)統計顯(xian)示，上半年43家托(tuo)管(guan)(guan)機構合計收取基(ji)金(jin)托(tuo)管(guan)(guan)費(fei)收入135.33億元。較2020年上半年基(ji)金(jin)托(tuo)管(guan)(guan)費(fei)89.02億元大增(zeng)52.01%。

　　 上(shang)半年(nian)，有6家(jia)基金公司托管費支(zhi)出超5億元，其中(zhong)易方(fang)達(da)基金以10.11億元居首，同比增長(chang)102.09%。

　　 相對的，上半(ban)年托(tuo)管費收入前三(san)名繼(ji)續蟬(chan)聯，分別是：工商(shang)銀(yin)行24.41億元，建設銀(yin)行以(yi)21.68億元，中國銀(yin)行以(yi)16.18億元。

　　 此外，招商銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、農(nong)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、交(jiao)通銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、興業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、浦發銀(yin)(yin)行(xing)(xing)等4家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)上半年(nian)的托(tuo)管費收入也(ye)超過5億元。

　　 值得關(guan)注的是，上述“四(si)費(fei)(fei)”（基金管(guan)理費(fei)(fei)、托管(guan)費(fei)(fei)、交易費(fei)(fei)、銷售(shou)服(fu)務費(fei)(fei)）都去了(le)哪里？

　　 一位基金(jin)業內人(ren)士告訴(su)記者，“四費”各有分(fen)成比例。

　　 據(ju)其介紹(shao)，在(zai)管理費上，目前(qian)基(ji)金(jin)公(gong)司與大銀行(xing)合作，一般支付比(bi)例(li)是(shi)個(ge)人(ren)客(ke)戶50%、非個(ge)人(ren)客(ke)戶30%給到銀行(xing)，其他中小(xiao)銀行(xing)、三方和券商(shang)各家的分成比(bi)例(li)有所(suo)不(bu)(bu)同(tong)，但是(shi)不(bu)(bu)會超過50%和30%；

　　 在(zai)托管(guan)費上，全(quan)部(bu)給(gei)到托管(guan)機構；在(zai)交(jiao)易費上，基(ji)本上是(shi)全(quan)部(bu)付(fu)給(gei)銷(xiao)售機構；在(zai)銷(xiao)售服務費上，全(quan)部(bu)付(fu)給(gei)銷(xiao)售機構。