近期，交銀施羅德、鵬揚、大成、永贏等基金公司相繼公告旗下基金增聘基金經理的相關事項，其中不少是新老基金經理搭配管理。面對“買一贈一”甚至“買一贈二”的增聘基金經理動作，投資者究竟是該欣喜還是擔憂？

　　業內人士表示，基金增聘基金經理的原因各不相同，但數據顯示，一些增聘基金經理的基金在業績表現上并未能達到預期效果，增聘基金經理并非“靈丹妙藥”。

　　新老搭配司空見慣

　　近期，不少基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司發布了增(zeng)聘(pin)(pin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經(jing)理的(de)公告(gao)，比如由孫笑(xiao)悅(yue)管理的(de)富(fu)(fu)國(guo)精準(zhun)醫療(liao)增(zeng)聘(pin)(pin)趙(zhao)偉為(wei)(wei)該基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經(jing)理，兩人共同管理富(fu)(fu)國(guo)精準(zhun)醫療(liao)；楊浩管理的(de)交銀施羅(luo)德(de)(de)新生活力和(he)(he)交銀施羅(luo)德(de)(de)內核驅動分(fen)別增(zeng)聘(pin)(pin)田彧龍和(he)(he)封(feng)晴(qing)為(wei)(wei)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經(jing)理，“混搭(da)”管理基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)產品(pin)。

　　事(shi)實上，新老(lao)基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)共同管理(li)(li)一只基(ji)金(jin)(jin)已(yi)不(bu)是新鮮事(shi)，業內有不(bu)少“頂流(liu)”基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)會(hui)與新生代基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)一起管理(li)(li)基(ji)金(jin)(jin)產品。比如興全(quan)趨勢投資(zi)除(chu)了董(dong)承(cheng)非一直管理(li)(li)該基(ji)金(jin)(jin)，鄒(zou)欣、喬(qiao)遷(qian)都曾擔任過(guo)該基(ji)金(jin)(jin)的基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)；目前(qian)，興全(quan)趨勢投資(zi)由董(dong)承(cheng)非和童蘭共同管理(li)(li)。

　　某大型公(gong)(gong)募基(ji)(ji)金的(de)權益投(tou)資(zi)部門負責人表示，兩(liang)(liang)位甚至多位基(ji)(ji)金經(jing)理共同管理一(yi)只(zhi)基(ji)(ji)金在業內(nei)是(shi)(shi)很常見(jian)的(de)現象，最多的(de)是(shi)(shi)股債(zhai)搭配(pei)和(he)新(xin)(xin)老搭配(pei)兩(liang)(liang)種情況(kuang)。其(qi)中，股債(zhai)搭配(pei)是(shi)(shi)兩(liang)(liang)位基(ji)(ji)金經(jing)理分別(bie)負責基(ji)(ji)金產(chan)品權益和(he)固收(shou)的(de)投(tou)資(zi)，優勢(shi)互(hu)補。新(xin)(xin)老搭配(pei)則是(shi)(shi)基(ji)(ji)金公(gong)(gong)司出于老基(ji)(ji)金經(jing)理帶新(xin)(xin)人的(de)考慮，這種模式既不會(hui)對基(ji)(ji)金產(chan)品現有(you)風格(ge)產(chan)生較大影響，又(you)可(ke)以讓年輕基(ji)(ji)金經(jing)理在實(shi)戰中快速成(cheng)長，體(ti)會(hui)到實(shi)操投(tou)資(zi)與純研究(jiu)的(de)不同。

　　他還指出，除(chu)了(le)培養年輕基(ji)(ji)金經理，新生代(dai)基(ji)(ji)金經理也有其(qi)自身優勢(shi)，比如在新消費、電子等領域具備更(geng)敏銳的(de)觸覺。基(ji)(ji)金經理新老(lao)搭配(pei)甚至還有可能(neng)拓展基(ji)(ji)金產(chan)品的(de)投(tou)資范圍，帶來更(geng)好(hao)的(de)收益(yi)。

　　矛盾時有發生

　　不(bu)過，除了(le)上述原因，還有很(hen)多(duo)“明修棧道暗(an)度陳倉”的情(qing)況。例如，近(jin)期就有基(ji)金公司因為增聘(pin)基(ji)金經理引發新老基(ji)金經理之(zhi)間(jian)出現“齟齬”，甚(shen)至演(yan)化為公開(kai)的輿論事件，備(bei)受市場關注(zhu)。

　　事(shi)實上，這(zhe)樣的(de)矛(mao)盾公開化在(zai)業內比較罕(han)見，更多的(de)情(qing)況是基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)之(zhi)間的(de)磨合和調試。當然(ran)，其中也(ye)出現過不愉快(kuai)的(de)情(qing)況，甚(shen)至有(you)人被迫離開。一位基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)表示：“之(zhi)前管理(li)(li)了(le)一個偏債混合基(ji)金(jin)(jin)，整體來說，固收投(tou)資(zi)部(bu)分較大，表現也(ye)較為穩定(ding)，但是為了(le)配合公司培養權益基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)，增加了(le)新同事(shi)來管理(li)(li)權益部(bu)分。他在(zai)操作這(zhe)部(bu)分倉位上的(de)風(feng)險偏好，顯然(ran)超過了(le)開始達成的(de)共(gong)識，矛(mao)盾就逐漸顯現。”最終，這(zhe)位基(ji)金(jin)(jin)經理(li)(li)選擇了(le)因(yin)(yin)“個人原因(yin)(yin)”離任。

　　確實，行業內曾(ceng)經(jing)(jing)出現不少以老帶新，最后老基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理離開、新基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理擔綱的(de)(de)情況(kuang)。不少基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司(si)也(ye)用這種方法，“平滑”基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理離任帶來的(de)(de)沖擊。例(li)如，9月(yue)4日(ri)，HUANG JIANSHENG（黃健生）和(he)官(guan)澤帆因工作需要離任易方達量化(hua)策略精選基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理職(zhi)位(wei)，杜才(cai)鳴任這只基(ji)(ji)(ji)金(jin)產品唯(wei)一(yi)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理。回顧(gu)發現，今年3月(yue)20日(ri)，杜才(cai)鳴被增聘為這只基(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)經(jing)(jing)理，與(yu)HUANG JIANSHENG（黃健生）和(he)官(guan)澤帆共(gong)同(tong)管理基(ji)(ji)(ji)金(jin)。

　　業績參差不齊

　　增聘基金經理能(neng)不(bu)能(neng)帶(dai)來(lai)實實在在的好處？目前來(lai)看，答案(an)并(bing)不(bu)是那么(me)簡單。

　　一些新老基(ji)金(jin)經(jing)理(li)共同(tong)管(guan)(guan)理(li)的(de)(de)產品，在幫助年(nian)輕基(ji)金(jin)經(jing)理(li)快速(su)成長的(de)(de)同(tong)時，取得(de)了不錯(cuo)的(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)。例(li)如，原來(lai)由(you)孫(sun)迪(di)管(guan)(guan)理(li)的(de)(de)廣(guang)發(fa)(fa)高(gao)端(duan)制造(zao)(zao)，2020年(nian)7月23日(ri)(ri)起由(you)孫(sun)迪(di)和剛剛走上基(ji)金(jin)經(jing)理(li)崗位的(de)(de)鄭澄(cheng)然一起管(guan)(guan)理(li)，直到今(jin)(jin)年(nian)8月19日(ri)(ri)孫(sun)迪(di)卸任(ren)該基(ji)金(jin)的(de)(de)基(ji)金(jin)經(jing)理(li)，由(you)鄭澄(cheng)然單(dan)獨管(guan)(guan)理(li)廣(guang)發(fa)(fa)高(gao)端(duan)制造(zao)(zao)。數據顯(xian)示，廣(guang)發(fa)(fa)高(gao)端(duan)制造(zao)(zao)收(shou)(shou)益(yi)亮眼，2020年(nian)廣(guang)發(fa)(fa)高(gao)端(duan)制造(zao)(zao)A收(shou)(shou)益(yi)率達133.83%；今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)，截至9月3日(ri)(ri)，廣(guang)發(fa)(fa)高(gao)端(duan)制造(zao)(zao)A收(shou)(shou)益(yi)率達22.00%。

　　不(bu)過，也(ye)有很多新老基金經理(li)一起管(guan)(guan)理(li)的(de)(de)產品表現不(bu)盡如人(ren)意。例如，華夏(xia)基金由(you)蔡向陽和(he)林(lin)青(qing)澤共(gong)同(tong)管(guan)(guan)理(li)的(de)(de)華夏(xia)回報(bao)混合(he)(he)A和(he)華夏(xia)回報(bao)二(er)號(hao)混合(he)(he)，今年以(yi)來(lai)都沒能取得正收(shou)益，截至9月3日的(de)(de)收(shou)益率(lv)分別為(wei)-13.79%和(he)-14.25%。前海開(kai)源(yuan)基金由(you)曲揚和(he)范潔共(gong)同(tong)管(guan)(guan)理(li)的(de)(de)前海開(kai)源(yuan)醫療(liao)健康A，今年以(yi)來(lai)收(shou)益率(lv)為(wei)-13.15%；由(you)曲揚和(he)魏淳共(gong)同(tong)管(guan)(guan)理(li)的(de)(de)前海開(kai)源(yuan)人(ren)工智(zhi)能主題(ti)混合(he)(he)，今年以(yi)來(lai)的(de)(de)收(shou)益率(lv)也(ye)只有-1.87%。