在公募基金行業，管理規模一直被視為“甜蜜的負擔”。近日，在投資者的追捧之下，不少績優基金加大了限購力度，甚至出現特殊的連續比例配售方式。

　　1月19日，中庚價值品質一年持有期基金成立滿一年，正式進入開放期。中國證券報記者獲悉，該基金在此次恢復申購期間存在連續比例配售的可能，這也是行業內為數不多的比例配售方式。

　　控制規模

　　中庚基(ji)金(jin)(jin)公告顯示，對(dui)于持(chi)(chi)有(you)(you)中庚價值品質一年(nian)持(chi)(chi)有(you)(you)期基(ji)金(jin)(jin)滿(man)一年(nian)的(de)基(ji)金(jin)(jin)份額(e)(e)自1月(yue)19日起可每日贖(shu)回。同時，為了滿(man)足廣大(da)投資(zi)者的(de)投資(zi)需求，并盡量減少投資(zi)者在開放持(chi)(chi)有(you)(you)期可能(neng)出現(xian)的(de)集中贖(shu)回或大(da)額(e)(e)申(shen)(shen)購(gou)對(dui)基(ji)金(jin)(jin)平穩運(yun)作(zuo)造成(cheng)的(de)影響(xiang)，中庚基(ji)金(jin)(jin)決定于2022年(nian)1月(yue)20日-1月(yue)26日恢(hui)復(fu)辦理申(shen)(shen)購(gou)（含轉換轉入、定投）業務，并調整(zheng)大(da)額(e)(e)申(shen)(shen)購(gou)限(xian)額(e)(e)為單日單賬戶(hu)累計申(shen)(shen)購(gou)不超(chao)過500萬元。

　　中國(guo)證(zheng)券報記者了解到，該基(ji)金此(ci)次(ci)恢復申(shen)購期(qi)間存在連續(xu)比(bi)(bi)例(li)配售(shou)(shou)(shou)(shou)的(de)(de)(de)可(ke)能，這也是行業內為數不多(duo)的(de)(de)(de)比(bi)(bi)例(li)配售(shou)(shou)(shou)(shou)方式(shi)。具體而言，恢復申(shen)購期(qi)間的(de)(de)(de)每個工作日將采用比(bi)(bi)例(li)配售(shou)(shou)(shou)(shou)的(de)(de)(de)方式(shi)實現對(dui)于現階段規模(mo)的(de)(de)(de)有效控制。如若T日的(de)(de)(de)基(ji)金總規模(mo)超過(guo)70億元，該基(ji)金將對(dui)當(dang)日有效申(shen)購申(shen)請按(an)照比(bi)(bi)例(li)配售(shou)(shou)(shou)(shou)的(de)(de)(de)原則(ze)予以部分確認。

　　記者查(cha)閱相關(guan)公告獲悉(xi)，該基(ji)金采取(qu)上(shang)述(shu)比例配售方式(shi)的(de)主(zhu)要(yao)原因(yin)在于近期基(ji)金規(gui)模增長較快(kuai)，接近設(she)定的(de)70億元上(shang)限，而該基(ji)金又即將(jiang)進入(ru)開(kai)放持有(you)期，所以中(zhong)庚基(ji)金做出上(shang)述(shu)審慎的(de)決策。

　　規避流動性壓力

　　中庚(geng)基金(jin)(jin)副(fu)總經理盧強(qiang)表(biao)示，中庚(geng)價值(zhi)品(pin)質一年持有(you)期基金(jin)(jin)1月20日(ri)-1月26日(ri)處(chu)于恢復(fu)申(shen)購(gou)(gou)期，因(yin)為每日(ri)連續(xu)可申(shen)購(gou)(gou)，跟以往比例(li)配售僅受認購(gou)(gou)金(jin)(jin)額影響(xiang)不同(tong)，該基金(jin)(jin)每天的配售比例(li)受產品(pin)當日(ri)凈值(zhi)、贖(shu)回金(jin)(jin)額和申(shen)購(gou)(gou)金(jin)(jin)額三方面的影響(xiang)。同(tong)時，考慮(lv)到如(ru)果觸發比例(li)配售，對于大額申(shen)購(gou)(gou)手(shou)續(xu)費發生變化，可能給持有(you)人造成(cheng)不佳(jia)的購(gou)(gou)買體驗，本次恢復(fu)申(shen)購(gou)(gou)期間單日(ri)單賬(zhang)戶(hu)限購(gou)(gou)500萬元。

　　對于為(wei)何(he)安排1月19日(ri)(ri)開始贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)、1月20日(ri)(ri)-1月26日(ri)(ri)恢復(fu)申購(gou)，盧強表(biao)示，過往行業中經歷的(de)比(bi)例配售一(yi)般多見于首發募集(ji)期(qi)的(de)末(mo)日(ri)(ri)比(bi)例配售，而(er)此次由于中庚價(jia)值品質一(yi)年(nian)持有(you)期(qi)基(ji)金是一(yi)年(nian)持有(you)期(qi)滿，首發認(ren)購(gou)份(fen)額(e)(e)全部獲得流(liu)動性(xing)(xing)，考慮(lv)1月19日(ri)(ri)開放贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)后(hou)可(ke)能(neng)面臨的(de)大額(e)(e)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)以及不(bu)均勻(yun)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)行為(wei)等不(bu)確定性(xing)(xing)因素，為(wei)了更好地(di)保護投資(zi)者利益，所以需(xu)要后(hou)續幾天持續開放申購(gou)，以避免可(ke)能(neng)的(de)大額(e)(e)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)帶來流(liu)動性(xing)(xing)壓力，進而(er)對投資(zi)產生(sheng)影響。

　　密集限購

　　除了恢(hui)復(fu)申購的基金對(dui)申購行為進(jin)行限制，近期還有(you)多位(wei)明(ming)星(xing)基金經理出手，進(jin)一步收緊旗(qi)下開放基金的申購限額。

　　元(yuan)(yuan)旦前夕，于(yu)洋宣布(bu)回歸富國(guo)新動力。而在于(yu)洋回歸不久(jiu)，1月(yue)(yue)(yue)7日，富國(guo)新動力原基金經理(li)劉博宣布(bu)離任，公(gong)告解釋因“個人職業發展”。1月(yue)(yue)(yue)15日，該基金宣布(bu)限購，自(zi)1月(yue)(yue)(yue)18日起(qi)單日限購額度控制(zhi)在5000元(yuan)(yuan)以下。

　　此外，1月4日交銀(yin)趨勢優先混合(he)基金(jin)(jin)公告，單日單個基金(jin)(jin)賬(zhang)戶的累計申購(gou)金(jin)(jin)額應(ying)不超過(guo)1000元，限(xian)購(gou)適用(yong)于直銷(xiao)機(ji)構與非直銷(xiao)銷(xiao)售機(ji)構。

　　除了權益基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)外，債(zhai)(zhai)券基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)也(ye)紛紛入(ru)局。1月17日(ri)，博(bo)時基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)宣布(bu)，博(bo)時富(fu)順(shun)純債(zhai)(zhai)、博(bo)時富(fu)祥(xiang)純債(zhai)(zhai)單日(ri)每(mei)個(ge)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)賬戶(hu)的申(shen)購(gou)(gou)、轉換(huan)轉入(ru)、定期(qi)定額(e)投資(zi)累計金(jin)(jin)(jin)額(e)應不超過(guo)1000萬(wan)元。南(nan)(nan)方(fang)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)也(ye)公(gong)告稱，旗(qi)下南(nan)(nan)方(fang)寶元債(zhai)(zhai)券、南(nan)(nan)方(fang)通利(li)債(zhai)(zhai)券兩只基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)自1月14日(ri)起，將暫停(ting)接(jie)受單日(ri)每(mei)個(ge)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)賬戶(hu)累計超過(guo)500萬(wan)元的申(shen)購(gou)(gou)申(shen)請；南(nan)(nan)方(fang)多利(li)增強則將每(mei)日(ri)申(shen)購(gou)(gou)上(shang)限設定在100萬(wan)元。

　　對于限(xian)購(gou)原(yuan)因，多家基(ji)金公(gong)司(si)異口同聲(sheng)地稱：“為(wei)(wei)了維護(hu)基(ji)金份額(e)持有人(ren)利益，保障基(ji)金的平(ping)穩運作。”具體(ti)到詳細原(yuan)因，業內人(ren)士認為(wei)(wei)，限(xian)制(zhi)申購(gou)一方(fang)(fang)面為(wei)(wei)了防(fang)止資金涌入攤薄收益，另(ling)一方(fang)(fang)面則是出于對行情預判(pan)的考慮。