統計(ji)數據顯示，6月市場迎(ying)來解(jie)禁(jin)(jin)高峰，僅在本周就有67家(jia)公司、合計(ji)29.33億(yi)股(gu)的股(gu)份迎(ying)來解(jie)禁(jin)(jin)。其中，基金機構(gou)參與的定增(zeng)項目股(gu)份解(jie)禁(jin)(jin)，引發(fa)各方關注。

　　中國證(zheng)券報記者觀察發現，涉及(ji)基(ji)金機構的(de)(de)(de)(de)解禁個股，市(shi)場(chang)表現不一。本周多家限售股解禁的(de)(de)(de)(de)公司，若按定增價格計算，參與其(qi)中的(de)(de)(de)(de)基(ji)金機構普遍陷入浮虧境地，略顯(xian)“尷尬”。關于解禁股對市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)沖擊，分(fen)析人士表示，在市(shi)場(chang)整體(ti)趨穩的(de)(de)(de)(de)大趨勢下，無(wu)需(xu)過分(fen)擔憂。

　　本周解禁規模約640億元

　　進入6月，市(shi)場迎來解禁高峰(feng)，伊(yi)利(li)股份、王府(fu)井(jing)、工業富聯(lian)等(deng)多家公司均面臨限售股解禁。Wind數據統(tong)計(ji)，在本周（6月6日(ri)-10日(ri)），有67家公司面臨限售股解禁，合計(ji)解禁規模為29.33億股，按6月2日(ri)收(shou)盤價計(ji)算，合計(ji)解禁市(shi)值為639.50億元。

　　Wind數(shu)據顯示，按(an)6月(yue)2日收盤價(jia)計算，本周限售(shou)股解禁(jin)(jin)的公司中(zhong)(zhong)，東(dong)航(hang)物(wu)流、伊利股份(fen)解禁(jin)(jin)市值(zhi)最大，分別為141.13億元(yuan)、114.97億元(yuan)。其中(zhong)(zhong)，東(dong)航(hang)物(wu)流6月(yue)9日將解禁(jin)(jin)6.43億股，均為首發(fa)(fa)原(yuan)股東(dong)限售(shou)股份(fen)；伊利股份(fen)6月(yue)9日將解禁(jin)(jin)3.18億股，均為定向增發(fa)(fa)機(ji)構配售(shou)股份(fen)。

　　此(ci)外，在本(ben)周限售(shou)股解(jie)禁的公司中(zhong)，有(you)4家解(jie)禁股數量占總股本(ben)比例超過(guo)40%，分(fen)別(bie)為(wei)(wei)智(zhi)新電(dian)子、歐林生物、數字人、東(dong)航物流(liu)，解(jie)禁占比分(fen)別(bie)為(wei)(wei)71.37%、62.08%、41.34%、40.50%。

　　“大比(bi)例或者大量的(de)限售股(gu)(gu)解禁，將對部分個(ge)股(gu)(gu)的(de)股(gu)(gu)價(jia)形成短期(qi)壓(ya)制。特(te)別是解禁首日(ri)，個(ge)股(gu)(gu)盤面的(de)變化(hua)會比(bi)較大，建議投資(zi)者密(mi)切關注(zhu)個(ge)股(gu)(gu)盤中變化(hua)。”東興證券人士提醒(xing)。

　　解禁股機構云集

　　在(zai)本周(zhou)迎來股份(fen)解禁的(de)部分(fen)上市公司(si)中，不少參與定向(xiang)增發項目的(de)基金機構，所持(chi)股份(fen)已可上市流通。

　　以伊(yi)利股(gu)份6月9日的(de)限(xian)售(shou)股(gu)解(jie)禁為例(li)，本次(ci)非(fei)公開發行(xing)(xing)(xing)限(xian)售(shou)股(gu)上(shang)(shang)市流通共涉及(ji)3.18億股(gu)。這些股(gu)份的(de)持有(you)(you)人包(bao)括巴(ba)克萊銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、高盛公司、招商證券、安(an)聯環(huan)球投(tou)資新加(jia)坡有(you)(you)限(xian)公司、瑞士銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、寧波君和同謙股(gu)權投(tou)資合伙(huo)企業（有(you)(you)限(xian)合伙(huo)）、中泰證券（上(shang)(shang)海(hai)）資產管(guan)理(li)、上(shang)(shang)海(hai)高毅資產管(guan)理(li)合伙(huo)企業（有(you)(you)限(xian)合伙(huo)）-高毅曉峰2號致信基金、摩根大通銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、諾德基金管(guan)理(li)有(you)(you)限(xian)公司、香港上(shang)(shang)海(hai)匯豐銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、易方達(da)基金等(deng)。

　　6月8日(ri)，滬寧股(gu)(gu)(gu)份向特(te)定對(dui)象發(fa)行(xing)的股(gu)(gu)(gu)票解(jie)禁(jin)，共(gong)涉(she)及1741.85萬股(gu)(gu)(gu)，占目前公司總股(gu)(gu)(gu)本(ben)比例為13.5583%。本(ben)次(ci)申(shen)請解(jie)除(chu)股(gu)(gu)(gu)份限(xian)售的股(gu)(gu)(gu)東共(gong)計(ji)11名，共(gong)對(dui)應53個證券(quan)賬戶，包(bao)括華夏(xia)基金(jin)、南(nan)華基金(jin)、財通(tong)基金(jin)、上海(hai)鉑紳(shen)投資中心（有限(xian)合伙）－鉑紳(shen)二十七號證券(quan)投資私募基金(jin)等機構。

　　上市公(gong)司(si)定(ding)增(zeng)的規范發展(zhan)，獲得了券商自營資(zi)金、銀(yin)行理財公(gong)司(si)、險資(zi)、QFII、產業資(zi)本等多(duo)方面的認可。更有不少資(zi)產管理產品，將(jiang)參與(yu)上市公(gong)司(si)定(ding)增(zeng)作為(wei)重要的投資(zi)策略(lve)。類似(si)伊(yi)利股份(fen)這樣的行業龍頭公(gong)司(si)定(ding)增(zeng)項目，屢屢有基金機構“扎(zha)堆”參與(yu)。

　　機構收益不盡如人意

　　這些經歷了(le)鎖定期的(de)解(jie)(jie)禁股份，給參與其中的(de)基(ji)金機(ji)構(gou)帶來(lai)了(le)怎樣(yang)的(de)收益？數據顯示，今年以(yi)來(lai)A股市場持(chi)續(xu)調(diao)整(zheng)，本周多(duo)家限售(shou)股解(jie)(jie)禁的(de)公司，機(ji)構(gou)目前普遍陷入浮虧境地。

　　公告顯示(shi)，伊利(li)(li)股(gu)份(fen)(fen)相關定(ding)增計劃(hua)的(de)發行(xing)價格為37.89元/股(gu)。截(jie)至6月(yue)7日(ri)收(shou)盤，伊利(li)(li)股(gu)份(fen)(fen)收(shou)于36.38元/股(gu)。由此計算，兩者存在差距。即便算上伊利(li)(li)股(gu)份(fen)(fen)在6月(yue)1日(ri)實施的(de)每10股(gu)派(pai)發現金紅利(li)(li)9.60元（含稅）的(de)年度權益(yi)分(fen)派(pai)，兩者之間仍有一定(ding)“折(zhe)價”。

　　除了伊(yi)利股(gu)(gu)份外，當(dang)升科(ke)技、科(ke)陸電子、三維通(tong)信、圣龍股(gu)(gu)份等公(gong)司的解禁股(gu)(gu)份類型均為定(ding)向(xiang)增發(fa)機構(gou)(gou)配售股(gu)(gu)份。當(dang)升科(ke)技已在6月6日有部(bu)分(fen)定(ding)向(xiang)增發(fa)機構(gou)(gou)配售股(gu)(gu)份上(shang)市流通(tong)，解禁浮(fu)虧水(shui)平(ping)達到近10%。

　　解(jie)禁(jin)高峰的到(dao)來(lai)，特別(bie)是眾多基金(jin)機構參(can)與的定增股份集中(zhong)解(jie)禁(jin)，會不(bu)會對A股的反彈造成不(bu)利影響？

　　一位(wei)基金經理認為，近期A股(gu)市場回暖，但很多行業和公(gong)司的(de)估值(zhi)仍然(ran)在歷史低位(wei)水平，不排除解禁會對階段性股(gu)價(jia)漲幅過高或者持續(xu)低迷的(de)個股(gu)股(gu)價(jia)造成(cheng)一些(xie)調(diao)整(zheng)(zheng)，但整(zheng)(zheng)體來看(kan)，A股(gu)目前的(de)投資價(jia)值(zhi)仍然(ran)突出(chu)。

　　“限售股(gu)份(fen)解禁后(hou)，不(bu)同類型的機構股(gu)東(dong)不(bu)一定會馬上拋售股(gu)票，尤其是在公司經營情況向好的情況下(xia)，機構投資(zi)者大(da)概率不(bu)想虧(kui)損離場(chang)，解禁潮對市(shi)場(chang)帶來的壓力可能不(bu)會太(tai)大(da)。”前述基金經理(li)表(biao)示。

　　不過，相關基金機構也有不同策略。中國證券報記者采訪了解到，參與上市公司定增的公私募基金產品，一部分會選擇解禁首日賣出的策略。“經過我們測算，非公開發行解禁個股，在解禁首日早盤賣出會是比較有利的策略。因為本身定增股份已經享受折扣，只要個股在二級市場沒有出現極端的情況，首日賣出策略有較高性價比。而且因為是定增組合投資，機構會利用工具對二級市場的波動進行對沖，力求確保定增收益。”有基金公司定增投資研究員表示。