新(xin)晉的(de)爆款基金還能追嗎？短短三(san)個月，在(zai)資(zi)金的(de)追捧下(xia)，一些基金的(de)規(gui)模急速(su)擴大，躋身“百億級俱樂部”。與以往不同，這次(ci)站在(zai)聚光燈(deng)下(xia)的(de)是債券型基金。

　　在投資者(zhe)風險偏好下行(xing)的(de)當下，一些業績穩(wen)定的(de)“凈值畫線派”債基，成為避險的(de)優選品種。與(yu)投資者(zhe)的(de)熱情形成反差(cha)的(de)是(shi)，基金(jin)公司、基金(jin)銷售平(ping)臺(tai)選擇低調行(xing)事。“我們不希望主動宣傳，一些第三方銷售平(ping)臺(tai)也在提(ti)示(shi)我們要(yao)限流(liu)。”有業內(nei)人士(shi)說(shuo)，爆款產品不是(shi)沒有風險的(de)。

　　部分爆款債基躋身“百億級俱樂部”

　　最新(xin)的(de)基(ji)金三季(ji)報揭開了新(xin)晉爆款基(ji)金的(de)面紗，部分產品(pin)憑(ping)借穩健上揚的(de)凈(jing)值曲(qu)線，躋身“百億級俱樂部”。

　　以泰信(xin)添鑫中(zhong)短債為(wei)例，截(jie)至10月20日，今年(nian)以來該(gai)基金(jin)的A份額收益率為(wei)4.56%，在純債類基金(jin)中(zhong)排名靠前，被(bei)市場譽為(wei)“凈值(zhi)畫線派(pai)”產品。

　　穩健(jian)向(xiang)上的(de)凈值曲線，對投(tou)資者(zhe)頗具吸引(yin)力。截至三季(ji)度末，泰信(xin)添鑫中短債A、C份額的(de)合并規模(mo)接(jie)近170億元(yuan)，而今年二季(ji)度末，其規模(mo)尚(shang)不到50億元(yuan)。

　　不(bu)過(guo)，面對投(tou)資者的熱情(qing)，基金(jin)公司選(xuan)擇低調(diao)行事，對部分爆(bao)款(kuan)債(zhai)基進(jin)行限購。

　　為確(que)保穩定運作、保護基金份(fen)額持(chi)有人(ren)利益，泰信添鑫中短債目(mu)前限制(zhi)非直銷(xiao)渠道(dao)投(tou)(tou)資者單(dan)日單(dan)個基金賬戶(hu)累計金額100 元以(yi)上(shang)的申購（含定期定額投(tou)(tou)資）及轉換轉入業(ye)務。

　　“一旦(dan)基(ji)金(jin)經(jing)理在市場(chang)贏得名氣，資(zi)金(jin)就會慕名而來，今年固收部門在公(gong)司大出(chu)風頭(tou)。現在公(gong)司旗下某只債(zhai)基(ji)的規模(mo)(mo)已經(jing)接近基(ji)金(jin)經(jing)理的策略極限值，我們在控制(zhi)規模(mo)(mo)，這(zhe)真是(shi)個甜蜜的煩惱。”有基(ji)金(jin)公(gong)司市場(chang)部人士說。

　　滬上(shang)某銀行系債券(quan)基(ji)(ji)金經理表示，高收益資(zi)產(chan)在(zai)市場上(shang)是稀缺的，如(ru)果債基(ji)(ji)規(gui)模(mo)(mo)過(guo)大，就沒法(fa)拿到足夠多的高收益資(zi)產(chan)，這會(hui)導(dao)致(zhi)其業績表現跑不過(guo)規(gui)模(mo)(mo)小一(yi)點的債基(ji)(ji)，因此一(yi)些產(chan)品會(hui)主動限購。基(ji)(ji)金的規(gui)模(mo)(mo)并(bing)不是越大越好，通常都(dou)有一(yi)個最優最舒適的規(gui)模(mo)(mo)區間。規(gui)模(mo)(mo)過(guo)大，會(hui)“船大不好調頭”，提高基(ji)(ji)金的管理難度(du)。

　　低調的債基“優等生”

　　“買(mai)債基是我今年最正確的決定。”有(you)基民感慨(kai)道(dao)。

　　有基金(jin)經理對上海證券報(bao)記者(zhe)表(biao)示，今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)，能(neng)明顯感(gan)受到投資者(zhe)對債基關注度越來(lai)越高。一些中短債、短債類基金(jin)，憑(ping)借低風險、低波動(dong)、流動(dong)性較好、收益(yi)空(kong)間較大(da)的特征(zheng)，獲得資金(jin)的追捧(peng)。

　　Choice數(shu)據(ju)顯示，截(jie)至10月20日，債(zhai)券基(ji)金指數(shu)今年以來(lai)上漲了2.16%，同期偏股(gu)基(ji)金指數(shu)跌幅(fu)超過14%。業(ye)績的差距，令股(gu)基(ji)、債(zhai)基(ji)的銷(xiao)售境況迥異。債(zhai)券類(lei)基(ji)金今年以來(lai)新發占比(bi)接近七成，單(dan)只(zhi)基(ji)金平均(jun)發行(xing)(xing)金額(e)為(wei)20億(yi)元；而權益(yi)類(lei)基(ji)金發行(xing)(xing)乏力，單(dan)只(zhi)基(ji)金平均(jun)首募金額(e)不到5億(yi)元。

　　格上財富金(jin)樟投資研究員蔣睿分(fen)析稱，一(yi)些債(zhai)基(ji)規(gui)模增長快與投資者風(feng)險(xian)偏好下(xia)降有關(guan)。在股市(shi)持續調整的背景下(xia)，投資者趨于(yu)保(bao)守(shou)，且(qie)開始注重資產配置。

　　與投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)的熱情形成反差，一些基(ji)金(jin)(jin)公司在爆款債(zhai)基(ji)的宣(xuan)傳上很低調。“基(ji)金(jin)(jin)經理不想主(zhu)動宣(xuan)傳他(ta)管(guan)理那只(zhi)(zhi)爆款基(ji)金(jin)(jin)，就想安靜地把凈值做好。”上述市場(chang)部人士對記(ji)者(zhe)(zhe)說(shuo)，某知名互聯網基(ji)金(jin)(jin)銷售平臺三季(ji)度也(ye)對他(ta)們表(biao)示(shi)，這(zhe)只(zhi)(zhi)產(chan)品規(gui)模增長太快了，需要限(xian)流。

　　某基金公(gong)司(si)品牌部負責(ze)人認為，對(dui)于基金公(gong)司(si)來(lai)說，爆(bao)款(kuan)基金有(you)時是悲(bei)喜同源。好比(bi)自己準備了一(yi)桌子菜，但只(zhi)有(you)一(yi)盤(pan)菜受到食客的(de)關注，這(zhe)時候(hou)這(zhe)盤(pan)菜的(de)品質就會被無限放(fang)大。在投資者較(jiao)為狂(kuang)熱的(de)時候(hou)，如果(guo)過度(du)宣傳(chuan)，是有(you)可能(neng)引發問題的(de)。

　　爆款債基也有風險

　　相對于(yu)以往的(de)權(quan)益類爆(bao)款(kuan)基(ji)(ji)金，爆(bao)款(kuan)債基(ji)(ji)就沒有(you)風險了(le)嗎(ma)？業內人士認為，雖然債基(ji)(ji)波動相對偏(pian)小，但是當債券市場出現調(diao)整的(de)時候，回撤(che)也無法避免。

　　有些投資(zi)者或許還記得(de)去年(nian)富榮中短債的(de)“離奇遭遇(yu)”。這(zhe)只一度較(jiao)火的(de)基金，去年(nian)三季度末(mo)規(gui)模沖至近(jin)50億(yi)元，而去年(nian)二(er)季度末(mo)規(gui)模只有2.38億(yi)元。在去年(nian)11月(yue)的(de)債市調整(zheng)下，該(gai)基金凈(jing)值連續(xu)多日(ri)(ri)下跌，后續(xu)更因資(zi)金的(de)大額(e)贖(shu)回，出現了單(dan)日(ri)(ri)凈(jing)值下跌近(jin)12%的(de)情形，令持有人(ren)大跌眼鏡(jing)。

　　“債(zhai)(zhai)券型(xing)基金(jin)與(yu)權益型(xing)基金(jin)一樣，凈值也(ye)會產生(sheng)波動(dong)，但一般來說(shuo)波動(dong)是很小(xiao)的。去年底的債(zhai)(zhai)市調整，與(yu)投資者‘同買同賣’行為也(ye)有(you)很大的關系。”蔣睿(rui)說(shuo)。

　　盡管部(bu)分產品(pin)(pin)業績表現(xian)(xian)(xian)較(jiao)好，但債基整體表現(xian)(xian)(xian)并(bing)非皆(jie)大歡喜(xi)。9月以來，債市(shi)出現(xian)(xian)(xian)調整。截至10月20日，純債類基金平均(jun)虧(kui)損了0.14%，表現(xian)(xian)(xian)最差的產品(pin)(pin)虧(kui)損幅度達到7%。

　　短期內債(zhai)市的(de)(de)(de)確面臨一定的(de)(de)(de)壓力，但多位基(ji)金經理表示(shi)，此次債(zhai)市調整不太可能(neng)出(chu)現像去(qu)年四季度那樣的(de)(de)(de)資金負反饋效應。

　　業(ye)內人士提示，如果(guo)投資者抱著“理(li)財(cai)替代”的(de)(de)目的(de)(de)買(mai)入爆款(kuan)債(zhai)基，那(nei)就需要對收益和風險有一個正確的(de)(de)預估，因(yin)為爆款(kuan)債(zhai)基不是(shi)沒(mei)有風險的(de)(de)。