近期，醫藥板塊持續走強，合成生(sheng)物(wu)、細(xi)胞免疫治療(liao)等(deng)細(xi)分板塊表現(xian)活躍。5月8日，合成生(sheng)物(wu)概念股再(zai)度(du)迎(ying)來爆發，多只股票(piao)漲停。

　　結合公(gong)募(mu)產品以及上市公(gong)司(si)2024年(nian)一季報來看，多只主動(dong)權益基金(jin)憑(ping)借對(dui)合成生物(wu)概(gai)念股的重(zhong)倉布局(ju)，或已收獲一定浮盈，不少知名基金(jin)經理也(ye)早已布局(ju)相關龍頭(tou)股。業(ye)內人士建議，生物(wu)制(zhi)造公(gong)司(si)的核心競(jing)爭(zheng)力(li)在于(yu)產品拓展和落地能力(li)，同時(shi)也(ye)要關注原(yuan)材料價格波動(dong)、行業(ye)競(jing)爭(zheng)加劇(ju)以及政策、市場不及預(yu)期等情(qing)況。

　　提前埋伏漲停股

　　5月(yue)9日，蔚藍生(sheng)物發布股票交易異常波(bo)(bo)動公告，4月(yue)26日至5月(yue)8日，該股票已連續6個(ge)交易日漲(zhang)停(ting)，股票價格近期波(bo)(bo)動較大，累計漲(zhang)幅達(da)77.26%，存(cun)在(zai)市場情(qing)緒過熱的情(qing)形，可(ke)能存(cun)在(zai)非理(li)性炒作。

　　值(zhi)得注意的是，大(da)(da)成基金知名基金經理徐(xu)彥管理的大(da)(da)成策略回報混(hun)合早在2022年就開始持有該股票。2023年末至2024年一(yi)季度末，該基金始終為蔚藍(lan)生(sheng)物(wu)的前(qian)十大(da)(da)股東之一(yi)，持股數量(liang)保(bao)持94.17萬股。Wind數據顯示，5月9日蔚藍(lan)生(sheng)物(wu)繼續漲(zhang)停，目前(qian)年內漲(zhang)幅已高達33.51%。

　　5月6日(ri)(ri)，富士萊也因股(gu)(gu)價異動發布過提示公(gong)告，該股(gu)(gu)票4月30日(ri)(ri)、5月6日(ri)(ri)連續2個(ge)交易日(ri)(ri)內(nei)收(shou)盤價格漲幅(fu)偏(pian)離值累計超過30％。

　　同樣，銀河(he)醫藥混合最早于2022年(nian)(nian)開始持有富士(shi)(shi)萊，并且自2022年(nian)(nian)中報(bao)開始每個報(bao)告期(qi)均為該(gai)股(gu)(gu)票的前十(shi)大股(gu)(gu)東之(zhi)一。2023年(nian)(nian)末(mo)至2024年(nian)(nian)一季度末(mo)，銀河(he)醫藥混合持有富士(shi)(shi)萊的數量保(bao)持不變，為73.91萬(wan)股(gu)(gu)。截至5月9日(ri)，富士(shi)(shi)萊股(gu)(gu)價年(nian)(nian)內已上漲20.42%。

　　調倉方向存差異

　　對(dui)于合成生物(wu)概念股中市值相對(dui)較大(da)的梅(mei)(mei)花生物(wu)、康弘藥業(ye)(ye)、普(pu)洛藥業(ye)(ye)等龍頭公司，多位知名(ming)基金(jin)經(jing)理(li)(li)旗下的公募(mu)產品亦早(zao)有布局。例如，知名(ming)基金(jin)經(jing)理(li)(li)謝(xie)治宇管理(li)(li)的興全(quan)合潤、興全(quan)合宜較早(zao)就已開始(shi)(shi)重(zhong)倉(cang)梅(mei)(mei)花生物(wu)、普(pu)洛藥業(ye)(ye)。兩只基金(jin)2018年中報的持倉(cang)當(dang)中就已出現普(pu)洛藥業(ye)(ye)，梅(mei)(mei)花生物(wu)則于2021年中報開始(shi)(shi)出現。

　　截(jie)至2024年(nian)一季度(du)末，興(xing)全(quan)(quan)(quan)合潤、興(xing)全(quan)(quan)(quan)合宜(yi)均位列梅(mei)花生物的(de)(de)前(qian)十大(da)股(gu)(gu)東(dong)，合計持(chi)有1.14億股(gu)(gu)，相(xiang)比2023年(nian)末減持(chi)了952.35萬(wan)股(gu)(gu)；興(xing)全(quan)(quan)(quan)合潤為普(pu)洛藥(yao)業的(de)(de)第九大(da)股(gu)(gu)東(dong)，相(xiang)比2023年(nian)末減持(chi)約1735萬(wan)股(gu)(gu)，興(xing)全(quan)(quan)(quan)合宜(yi)則退出了普(pu)洛藥(yao)業的(de)(de)前(qian)十大(da)股(gu)(gu)東(dong)。與(yu)之相(xiang)反，今年(nian)一季度(du)，徐彥管理(li)的(de)(de)大(da)成(cheng)睿享混(hun)合、大(da)成(cheng)策(ce)略回報(bao)混(hun)合共計增持(chi)近500萬(wan)股(gu)(gu)普(pu)洛藥(yao)業。

　　今年一季度，知(zhi)名醫藥(yao)基(ji)金(jin)經理(li)劉瀟在(zai)康(kang)弘(hong)藥(yao)業上(shang)通過旗下不同產品進(jin)行了反向操作：一方面，華(hua)安(an)匠心甄選(xuan)混合(he)(he)減持了37.69萬(wan)股(gu)；另(ling)一方面，華(hua)安(an)醫療(liao)創新混合(he)(he)增持了10.96萬(wan)股(gu)。自2月(yue)6日以來，截至5月(yue)9日，康(kang)弘(hong)藥(yao)業股(gu)價已(yi)上(shang)漲近70%。

　　在近期的(de)業績說明會上，康弘(hong)藥業就合(he)成生(sheng)(sheng)物(wu)方面(mian)的(de)進展進行回應。公司表示(shi)，注射用(yong)KH617是公司自(zi)主研(yan)發的(de)擬(ni)用(yong)于治療晚期實體瘤(liu)患者（包(bao)括(kuo)成人彌漫性膠(jiao)質瘤(liu)）的(de)具有自(zi)主知識產權的(de)化(hua)藥1類創新(xin)藥，也(ye)是公司合(he)成生(sheng)(sheng)物(wu)學平臺首個(ge)進入臨床試驗申報的(de)產品。該項(xiang)目采用(yong)生(sheng)(sheng)物(wu)合(he)成技(ji)術(shu)生(sheng)(sheng)產高純(chun)度原料藥，其制劑在幾種臨床前疾病(bing)模(mo)型中均顯示(shi)出了對多(duo)種實體瘤(liu)的(de)良好抑瘤(liu)作用(yong)。

　　此外，知名(ming)醫藥基金經理萬民遠旗下的公募(mu)產(chan)(chan)品(pin)也(ye)對包(bao)括普洛藥業、楚天科技(ji)、科興制藥等在內的合成(cheng)生(sheng)物概念股(gu)早有(you)布(bu)局(ju)。截至(zhi)2024年一季度末，萬民遠管(guan)理的融通健康產(chan)(chan)業靈活配置混合分別持有(you)上述(shu)(shu)股(gu)票1330萬股(gu)、530萬股(gu)、100萬股(gu)。截至(zhi)5月9日，上述(shu)(shu)股(gu)票5月以來漲幅均在10%以上。

　　政策預期注入新動力

　　招商證(zheng)券研(yan)報介(jie)紹，合成生物是(shi)指(zhi)利用(yong)人工(gong)合成方(fang)法，對(dui)現(xian)有(you)的(de)、天然存(cun)(cun)在(zai)的(de)生物系統進行重新設計和改造(zao)，或者通過人工(gong)的(de)方(fang)法，創造(zao)自然界存(cun)(cun)在(zai)或不(bu)存(cun)(cun)在(zai)的(de)生物結(jie)構。

　　近(jin)期(qi)，合(he)(he)成(cheng)生物概(gai)念持續活躍，海通證券分析，一方(fang)(fang)面，源于技術的(de)前(qian)沿性和(he)廣闊的(de)應用前(qian)景。根據(ju)《中國合(he)(he)成(cheng)生物產業白皮書2024》，預計全(quan)球合(he)(he)成(cheng)生物市場在可見的(de)未(wei)來(lai)仍將保持較(jiao)快發展勢頭(tou)，在2028年將成(cheng)長為體量達到近(jin)500億美(mei)元(yuan)的(de)全(quan)球型(xing)市場。另一方(fang)(fang)面，得(de)益于政策面預期(qi)為行業發展注入新的(de)動力。

　　從行業前(qian)景(jing)來(lai)看(kan)，建信基金基金經理潘龍玲認為(wei)，合成生(sheng)物(wu)(wu)(wu)領(ling)域(yu)具有廣(guang)闊前(qian)景(jing)和潛力(li)。隨著生(sheng)物(wu)(wu)(wu)技術進一步取得(de)突破性進展(zhan)(zhan)，生(sheng)物(wu)(wu)(wu)制造(zao)還有望向采礦、冶金、電子(zi)信息(xi)、環保等(deng)領(ling)域(yu)拓(tuo)展(zhan)(zhan)，成為(wei)經濟增長的重(zhong)要引擎(qing)。此外，合成生(sheng)物(wu)(wu)(wu)學也(ye)受到(dao)了國家層面的重(zhong)視和支持，多(duo)地(di)密集(ji)出臺合成生(sheng)物(wu)(wu)(wu)有關的政策文(wen)件，為(wei)行業的發(fa)展(zhan)(zhan)提(ti)供了政策保障。

　　潘龍玲注(zhu)意到，越來(lai)越多的(de)優秀研發成(cheng)果有望相繼涌現(xian)，一些(xie)企業(ye)已經(jing)取(qu)得了(le)(le)顯著(zhu)的(de)進展。例(li)如(ru)，華熙生(sheng)物(wu)建設了(le)(le)全(quan)球最大的(de)合(he)成(cheng)生(sheng)物(wu)中試轉化平臺，這有望推(tui)動我國(guo)合(he)成(cheng)生(sheng)物(wu)產(chan)業(ye)轉化的(de)進一步提速。同(tong)時，部分(fen)企業(ye)已開始利(li)用合(he)成(cheng)生(sheng)物(wu)技術，例(li)如(ru)江南(nan)大學(xue)未(wei)來(lai)食(shi)品科(ke)學(xue)中心合(he)成(cheng)生(sheng)物(wu)創新團隊實現(xian)了(le)(le)透明質酸(suan)大產(chan)量推(tui)廣應用，降低了(le)(le)成(cheng)本，推(tui)動了(le)(le)相關(guan)產(chan)業(ye)的(de)發展。

　　中信證券研(yan)報指(zhi)出，生物(wu)制(zhi)造公司(si)的(de)核心(xin)競爭力在于產(chan)品(pin)(pin)(pin)拓展和(he)落地(di)能力，看好具備成功案例（打通生物(wu)制(zhi)造流程(cheng)，有產(chan)品(pin)(pin)(pin)落地(di)能力）、龍頭(tou)地(di)位（技(ji)術優(you)勢或(huo)市場協同，增加新產(chan)品(pin)(pin)(pin)落地(di)概率）、優(you)質產(chan)品(pin)(pin)(pin)儲(chu)備（有產(chan)品(pin)(pin)(pin)拓展潛(qian)力且(qie)潛(qian)在市場空(kong)間大、格局好）以及下游需求景氣的(de)標的(de)，但(dan)同時也要(yao)關(guan)注原材料(liao)價(jia)格波(bo)動、行業競爭加劇，以及政(zheng)策支持力度、新產(chan)品(pin)(pin)(pin)市場開發和(he)推廣、下游需求等方面不及預期的(de)情況。