近幾年，“炒股不如買基金”的觀念越來越普遍，但其實現在的基金數量比股票要多得多，未來選擇基金及買賣基金的難度都不會低。即便買到能賺錢的好基金，投資者是否一定能賺到錢？2020年和2019年萬得偏股混合型基金指數全年漲幅分別為55.91%和45.02%。而發布于2020年1月8日的《權益類基金個人投資者調研白皮書》中有這樣一組數據：有近39%的受訪者稱最近一年陷入虧損；虧損投資者中，半數虧損在10%以內，半數則超過10%。這與近年來權益類基金整體收益情況存在較大差距。

　　基(ji)(ji)(ji)金的(de)(de)(de)(de)賺(zhuan)錢(qian)效應并(bing)不(bu)等于(yu)(yu)基(ji)(ji)(ji)民的(de)(de)(de)(de)賺(zhuan)錢(qian)體驗(yan)，甚至相(xiang)差甚遠(yuan)。與(yu)成熟市(shi)(shi)場相(xiang)比(bi)，A股(gu)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)波(bo)動(dong)更(geng)(geng)大，因此短(duan)期來(lai)看，基(ji)(ji)(ji)金凈值(zhi)階段性(xing)波(bo)動(dong)幅度非常大。而波(bo)動(dong)會(hui)讓投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)做(zuo)出一(yi)些錯誤(wu)的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)行為(wei)(wei)，從(cong)而對實際獲取(qu)的(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金收益造(zao)成損傷，其中(zhong)最為(wei)(wei)嚴(yan)重和普遍的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)行為(wei)(wei)主(zhu)要有兩個(ge)(ge)，一(yi)個(ge)(ge)是追漲殺跌，另(ling)一(yi)個(ge)(ge)則是頻繁交(jiao)易(yi)。當基(ji)(ji)(ji)金產品凈值(zhi)快速(su)(su)上(shang)漲和急速(su)(su)下跌時(shi)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)會(hui)有一(yi)種天然的(de)(de)(de)(de)趨(qu)利(li)避(bi)害的(de)(de)(de)(de)選擇(ze)。面對快速(su)(su)上(shang)漲時(shi)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)就(jiu)有一(yi)種想要去獲取(qu)更(geng)(geng)多利(li)潤的(de)(de)(de)(de)心態，而面對急速(su)(su)下跌時(shi)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)又有一(yi)種想要快速(su)(su)逃離(li)、擺脫不(bu)適的(de)(de)(de)(de)想法。A股(gu)市(shi)(shi)場中(zhong)牛(niu)市(shi)(shi)和熊(xiong)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)時(shi)間(jian)都(dou)(dou)相(xiang)對較短(duan)，更(geng)(geng)多時(shi)間(jian)市(shi)(shi)場處于(yu)(yu)震(zhen)蕩(dang)市(shi)(shi)中(zhong)，這就(jiu)導(dao)致投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)頻繁交(jiao)易(yi)的(de)(de)(de)(de)出現。頻繁交(jiao)易(yi)對于(yu)(yu)絕大多數投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)而言，都(dou)(dou)不(bu)是理性(xing)的(de)(de)(de)(de)選擇(ze)。除了需要不(bu)斷(duan)支付申贖費用之外(wai)，也很可能(neng)在買進、賣出之間(jian)錯失賺(zhuan)錢(qian)機(ji)會(hui)。

　　而比(bi)較理性的(de)(de)(de)(de)做法就是(shi)(shi)(shi)在市場相對(dui)低(di)點時(shi)加倉，當市場上漲(zhang)后(hou)不(bu)要(yao)繼續追加，同時(shi)不(bu)要(yao)去(qu)糾結市場短期的(de)(de)(de)(de)起(qi)伏，堅持(chi)(chi)長期持(chi)(chi)有。這樣才能(neng)夠(gou)最大程度賺(zhuan)取到(dao)基金本身的(de)(de)(de)(de)收益(yi)，扭轉(zhuan)基金賺(zhuan)到(dao)了(le)錢而基民卻沒有賺(zhuan)到(dao)錢的(de)(de)(de)(de)尷尬局面。但投(tou)資(zi)最大的(de)(de)(de)(de)敵人(ren)(ren)就是(shi)(shi)(shi)人(ren)(ren)性，不(bu)是(shi)(shi)(shi)每個人(ren)(ren)都能(neng)做到(dao)像巴菲特一樣“在別(bie)人(ren)(ren)貪婪(lan)的(de)(de)(de)(de)時(shi)候恐懼(ju)，在別(bie)人(ren)(ren)恐懼(ju)的(de)(de)(de)(de)時(shi)候貪婪(lan)”。這時(shi)最好的(de)(de)(de)(de)辦法是(shi)(shi)(shi)借助一套外部的(de)(de)(de)(de)紀律和規則來(lai)約束，甚至是(shi)(shi)(shi)限制我們的(de)(de)(de)(de)行為，讓我們沒有辦法去(qu)追漲(zhang)殺跌、頻(pin)繁(fan)交易。比(bi)如養(yang)老FOF就是(shi)(shi)(shi)解決這一問(wen)題的(de)(de)(de)(de)利(li)器。養(yang)老FOF的(de)(de)(de)(de)運作方式(shi)是(shi)(shi)(shi)專業(ye)投(tou)資(zi)管理人(ren)(ren)選基、把(ba)握投(tou)資(zi)時(shi)機，克(ke)服投(tou)資(zi)者選基難(nan)以及頻(pin)繁(fan)交易的(de)(de)(de)(de)問(wen)題，并且通過大類資(zi)產配置的(de)(de)(de)(de)手段來(lai)實現相對(dui)穩健的(de)(de)(de)(de)風險調整后(hou)收益(yi)率(lv)。

　　根據(ju)中(zhong)國基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)業(ye)協會(hui)發布的(de)(de)(de)(de)《基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)個(ge)人投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)情(qing)況調查問(wen)卷（2018年(nian)度）》報告(gao)中(zhong)所統(tong)計的(de)(de)(de)(de)個(ge)人投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者持(chi)(chi)有(you)(you)單(dan)只(zhi)(zhi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)平(ping)均(jun)時間的(de)(de)(de)(de)數據(ju)，有(you)(you)16%的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者持(chi)(chi)有(you)(you)單(dan)只(zhi)(zhi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)平(ping)均(jun)時間少于6個(ge)月，僅有(you)(you)52%的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者能堅(jian)持(chi)(chi)持(chi)(chi)有(you)(you)單(dan)只(zhi)(zhi)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)在1年(nian)以上。根據(ju)2020年(nian)美(mei)國基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)年(nian)鑒（ICI）統(tong)計數據(ju)，有(you)(you)92%的(de)(de)(de)(de)共(gong)同基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)持(chi)(chi)有(you)(you)家庭表示，退(tui)休(xiu)儲蓄(xu)是他(ta)們(men)的(de)(de)(de)(de)財務目(mu)標(biao)(biao)之一，并且73%的(de)(de)(de)(de)人表示退(tui)休(xiu)儲蓄(xu)是他(ta)們(men)的(de)(de)(de)(de)首要財務目(mu)標(biao)(biao)。因此，以退(tui)休(xiu)儲蓄(xu)為目(mu)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)美(mei)國投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者持(chi)(chi)有(you)(you)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)時間自然(ran)較長(chang)。養老FOF通過FOF的(de)(de)(de)(de)運(yun)作方式，二次分散風險，同時此類產品的(de)(de)(de)(de)封閉期也(ye)在某種程度上能提(ti)升基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)民的(de)(de)(de)(de)持(chi)(chi)有(you)(you)體驗，以追求(qiu)長(chang)期的(de)(de)(de)(de)勝率(lv)和(he)平(ping)均(jun)收(shou)益率(lv)。

　　市(shi)場上(shang)養(yang)老(lao)FOF基金按照封(feng)閉期(qi)可以分為(wei)封(feng)閉1年(nian)、3年(nian)和5年(nian)，其對應的權(quan)益(yi)(yi)資產比例(li)上(shang)限分別為(wei)30%、60%和80%。偏股型(xing)養(yang)老(lao)FOF，若權(quan)益(yi)(yi)資產比重接(jie)近(jin)80%，則(ze)更(geng)需要(yao)拉長時間(jian)周期(qi)才能(neng)讓(rang)大類資產之間(jian)最大程(cheng)度發揮分散化作用(yong)。事(shi)實(shi)上(shang)，在(zai)A股市(shi)場中的基金投(tou)資，更(geng)需要(yao)用(yong)時間(jian)來換收益(yi)(yi)。

　　FOF投(tou)資(zi)(zi)是(shi)通(tong)(tong)過組(zu)(zu)合(he)來(lai)(lai)投(tou)資(zi)(zi)，也就(jiu)是(shi)所(suo)謂的(de)(de)(de)(de)“不(bu)要(yao)將所(suo)有(you)(you)的(de)(de)(de)(de)雞蛋都放在一個(ge)(ge)(ge)籃子(zi)里”。現代金(jin)融學理論(lun)已經證明組(zu)(zu)合(he)投(tou)資(zi)(zi)可以有(you)(you)效降低證券(quan)市(shi)(shi)場(chang)非系(xi)統性(xing)風險。組(zu)(zu)合(he)投(tou)資(zi)(zi)不(bu)是(shi)簡單的(de)(de)(de)(de)重(zhong)復(fu)投(tou)資(zi)(zi)，一個(ge)(ge)(ge)好(hao)的(de)(de)(de)(de)基金(jin)組(zu)(zu)合(he)并不(bu)是(shi)基金(jin)數量(liang)越(yue)多(duo)(duo)越(yue)好(hao)，而是(shi)要(yao)提升其中(zhong)基金(jin)產(chan)品的(de)(de)(de)(de)差(cha)異化(hua)程度，才(cai)能(neng)真正達到分(fen)散風險的(de)(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)(de)。對于(yu)缺乏(fa)投(tou)資(zi)(zi)經驗或缺乏(fa)足夠精力去分(fen)析和跟蹤市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)者，投(tou)資(zi)(zi)養老(lao)FOF基金(jin)就(jiu)是(shi)很好(hao)的(de)(de)(de)(de)方式(shi)，把專業的(de)(de)(de)(de)事情交給專業的(de)(de)(de)(de)人來(lai)(lai)做。資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)是(shi)復(fu)雜多(duo)(duo)變的(de)(de)(de)(de)，想(xiang)要(yao)在市(shi)(shi)場(chang)上獲得長期(qi)(qi)(qi)不(bu)錯(cuo)的(de)(de)(de)(de)回報，便要(yao)克服人性(xing)弱點，通(tong)(tong)過紀律(lv)性(xing)的(de)(de)(de)(de)長期(qi)(qi)(qi)投(tou)資(zi)(zi)遠離(li)擇時的(de)(de)(de)(de)困境。如果投(tou)資(zi)(zi)者基于(yu)自(zi)己對市(shi)(shi)場(chang)走(zou)勢的(de)(de)(de)(de)預測，認為近期(qi)(qi)(qi)沒有(you)(you)機會而離(li)場(chang)，一旦判斷出錯(cuo)可能(neng)就(jiu)錯(cuo)過上漲階段。用(yong)長期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)去等待市(shi)(shi)場(chang)最好(hao)的(de)(de)(de)(de)那個(ge)(ge)(ge)階段，或許是(shi)更加(jia)穩妥有(you)(you)效的(de)(de)(de)(de)方式(shi)。