“不同于市場中的深度價值或極致成長的投資風格，我管理的投資組合既包含價值股，也包含成長股，整體組合配置較為均衡。這樣的管理方式能提高產品在不同市場中的適應性，使回撤幅度盡量優于同類基金。”談及自己的投資風格和特點，建信高端裝備股票型基金的擬任基金經理孫晟如是說。

　　注重均衡配置

　　孫晟(sheng)通過對機械、軍工等制(zhi)造業(ye)的(de)長(chang)期(qi)跟蹤，在(zai)近十年(nian)的(de)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)從業(ye)經(jing)(jing)歷和五年(nian)多的(de)基金經(jing)(jing)理(li)任職經(jing)(jing)歷中(zhong)，逐(zhu)漸(jian)成長(chang)為一名(ming)投(tou)資(zi)風格均衡、注重投(tou)資(zi)性價比，并(bing)且長(chang)期(qi)業(ye)績(ji)優異的(de)基金經(jing)(jing)理(li)。基金年(nian)報(bao)及銀河證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)的(de)數據顯示，截至(zhi)2020年(nian)年(nian)末，由孫晟(sheng)管理(li)的(de)建(jian)信中(zhong)國制(zhi)造2025股票在(zai)2020年(nian)漲幅達86.67%，位列同(tong)(tong)類(lei)基金前1/10；該基金近兩(liang)年(nian)凈(jing)值增(zeng)(zeng)長(chang)率(lv)也達到120.81%，同(tong)(tong)期(qi)業(ye)績(ji)比較基準(zhun)僅26.32%；建(jian)信新經(jing)(jing)濟靈活(huo)配(pei)置混合自2020年(nian)7月由他(ta)管理(li)以來，凈(jing)值增(zeng)(zeng)長(chang)率(lv)超40%，遠超同(tong)(tong)期(qi)基準(zhun)和上(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)指(zhi)數表現(xian)。

　　談(tan)到如(ru)何做好投資(zi)，孫晟認為(wei)，主要是將自上而下判斷市場風格及行業輪動，和(he)自下而上挖(wa)掘個股(gu)相結(jie)合。“整(zheng)體而言，我的組合較(jiao)均(jun)衡，價值股(gu)和(he)成長股(gu)都有，無論是消費、科技、中游制造還(huan)是周期(qi)行業，我都會關注。”

　　落(luo)實到投(tou)資上，他(ta)認為股(gu)價(jia)等于業(ye)績(ji)(ji)乘(cheng)以(yi)估(gu)值。前瞻(zhan)性(xing)地預判(pan)企業(ye)的(de)業(ye)績(ji)(ji)是(shi)(shi)根本，但理(li)解估(gu)值也同樣重(zhong)要。他(ta)指出(chu)，一方(fang)面，股(gu)價(jia)長期的(de)增長主要依靠業(ye)績(ji)(ji)來實現，持(chi)續、較(jiao)快的(de)業(ye)績(ji)(ji)增長會帶來股(gu)價(jia)的(de)上漲；另一方(fang)面，估(gu)值的(de)波動范圍(wei)可能(neng)很大，在一定時間內(nei)對股(gu)價(jia)的(de)影(ying)響程度甚至(zhi)超過業(ye)績(ji)(ji)。“估(gu)值背后是(shi)(shi)人性(xing)，需要基金經理(li)不(bu)斷理(li)解市(shi)場，有趨(qu)勢性(xing)判(pan)斷市(shi)場的(de)能(neng)力。”

　　值得注意的(de)是，在2021年一季度(du)持續(xu)震蕩的(de)市場行情下(xia)，孫晟管理(li)的(de)產(chan)品普(pu)遍回撤幅度(du)較小。分析(xi)其(qi)中原因(yin)，他解釋稱(cheng)，基(ji)于對(dui)全(quan)球(qiu)和國內宏(hong)觀經濟因(yin)素的(de)判斷(duan)，他減(jian)倉(cang)了(le)前期(qi)漲幅較高的(de)龍頭(tou)個股(gu)(gu)，加(jia)倉(cang)了(le)部(bu)分順(shun)周期(qi)和先進制造類個股(gu)(gu)，從(cong)中觀層(ceng)面進行行業(ye)比較和行業(ye)選(xuan)擇，是均(jun)衡配置的(de)重(zhong)要(yao)步驟，也會帶來一定的(de)超額收益。

　　聚焦高端制造

　　中(zhong)國(guo)證券報(bao)記者注(zhu)(zhu)意(yi)到，建信高端(duan)裝備(bei)股票(piao)基金(jin)正在發(fa)行中(zhong)。孫晟表示，該(gai)只(zhi)基金(jin)將充(chong)分把握“制(zhi)(zhi)造強國(guo)”機遇。首先，中(zhong)國(guo)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)已(yi)到轉型升(sheng)(sheng)級(ji)的必然階段，經濟(ji)(ji)也(ye)正從“高速(su)”增(zeng)長轉向(xiang)“高質量”發(fa)展，制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)升(sheng)(sheng)級(ji)蘊含(han)巨大(da)投(tou)資機會；其次，當前中(zhong)國(guo)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)受益于(yu)全球經濟(ji)(ji)復蘇(su)共(gong)振，很多子行業(ye)(ye)景(jing)氣度都(dou)均呈現向(xiang)上態(tai)勢；另外，“十四五”規劃(hua)建議中(zhong)多次強調“制(zhi)(zhi)造強國(guo)”概念，給予高端(duan)制(zhi)(zhi)造和智能制(zhi)(zhi)造充(chong)分關注(zhu)(zhu)，因此(ci)高端(duan)裝備(bei)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)相關的板塊既是“黃金(jin)賽道(dao)”，也(ye)是“未來之路”。

　　對于(yu)該只基金的(de)投資(zi)方(fang)向，孫(sun)晟透露(lu)主要(yao)(yao)包括出口擴張和(he)進(jin)口替代兩大方(fang)向。出口擴張中，享受全球(qiu)需(xu)求且(qie)景氣度向上(shang)的(de)行業，以及將(jiang)進(jin)一步提(ti)升全球(qiu)份(fen)額(e)的(de)行業有望受益，例如機(ji)(ji)械行業、電力設(she)備行業和(he)家(jia)電汽(qi)車(che)行業。進(jin)口替代中，未來有望逐漸實(shi)現國產化的(de)領(ling)域(yu)，尤其(qi)是(shi)不斷加大研(yan)發投入的(de)基礎工藝、材料和(he)技術等(deng)方(fang)向蘊含投資(zi)機(ji)(ji)遇，目前已有一批優質(zhi)企(qi)業逐漸涌現，主要(yao)(yao)集(ji)中在科技、機(ji)(ji)械行業。

　　光伏板(ban)塊和新能(neng)源車是近(jin)期市(shi)場(chang)的(de)(de)熱點。建信(xin)高(gao)端裝備(bei)(bei)的(de)(de)另一位擬任基金經理黃子凌表(biao)示，過去十(shi)年由于(yu)光伏發電成(cheng)本不斷下降，帶來光伏裝機的(de)(de)大幅增加。拉長(chang)(chang)時間看(kan)，光伏板(ban)塊的(de)(de)風險(xian)收益比(bi)仍(reng)然較(jiao)好(hao)，值(zhi)得(de)中長(chang)(chang)期配置。而對(dui)于(yu)新能(neng)源汽(qi)車板(ban)塊，黃子凌認為(wei)，其與光伏板(ban)塊存在一定相似之處，全(quan)球需求高(gao)增以及新能(neng)源車產業鏈本身具(ju)備(bei)(bei)較(jiao)強的(de)(de)全(quan)球競爭力，部分甚至具(ju)備(bei)(bei)全(quan)球定價(jia)權(quan)，因此從供給(gei)端和需求端出發，行業的(de)(de)長(chang)(chang)期成(cheng)長(chang)(chang)空間依然值(zhi)得(de)期待。經過一段(duan)時間的(de)(de)調(diao)整，上述兩大板(ban)塊的(de)(de)估值(zhi)已接近(jin)合(he)理區間。

　　對(dui)于(yu)新基(ji)(ji)金(jin)的建(jian)(jian)倉節奏，孫(sun)晟指出，將遵循謹慎原則(ze)，根據具體市場(chang)行(xing)情(qing)逐(zhu)步建(jian)(jian)倉。“我們傾向于(yu)在(zai)市場(chang)調整后(hou)或在(zai)調整中配置看好的個股，不會追高買入，畢竟新基(ji)(ji)金(jin)更關注絕對(dui)回報。”