中(zhong)證(zheng)網訊（記者 萬宇(yu)）廣(guang)發基金近(jin)日發布(bu)投資觀點(dian)表(biao)示(shi)，雖(sui)然近(jin)期A股波動加劇，但從風險溢價(jia)的(de)角度來看，當(dang)前的(de)A股配(pei)置(zhi)價(jia)值值得關注(zhu)，關注(zhu)A股后續的(de)行情演繹。一季報表(biao)現超(chao)預期的(de)低估值方向表(biao)現階段(duan)性占優(you)，組(zu)合構建上均(jun)衡配(pei)置(zhi)或(huo)是更(geng)好的(de)應對方式(shi)。

上周，國(guo)家統計局發布一(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟數(shu)據(ju)(ju)。數(shu)據(ju)(ju)顯示一(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)我國(guo)生產需(xu)求企(qi)穩回升，就業(ye)物價總(zong)體平穩，經(jing)(jing)(jing)濟運行開(kai)局良好。廣發基金宏觀(guan)策略部認(ren)為，一(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)經(jing)(jing)(jing)濟數(shu)據(ju)(ju)小幅(fu)超市場(chang)(chang)預期，從結構來(lai)看，服務業(ye)和建(jian)筑(zhu)業(ye)有正面(mian)貢(gong)獻，人員流動和場(chang)(chang)景(jing)修(xiu)復的(de)恢(hui)復是服務業(ye)景(jing)氣回暖(nuan)的(de)重要原因，而(er)政(zheng)(zheng)策支持以(yi)及積(ji)壓需(xu)求的(de)釋(shi)放是建(jian)筑(zhu)業(ye)景(jing)氣改善的(de)原因。一(yi)(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)經(jing)(jing)(jing)濟數(shu)據(ju)(ju)好于預期，但目前政(zheng)(zheng)策收緊(jin)的(de)可(ke)能性不(bu)高，整體來(lai)看年內政(zheng)(zheng)策可(ke)能維持積(ji)極托(tuo)底的(de)態度(du)。

對A股市場(chang)而(er)言，廣發基(ji)金宏觀策略部(bu)認為，當前資產價格或已經反映了(le)比較(jiao)悲觀的(de)(de)預期，而(er)今年實際情(qing)況可能(neng)會(hui)好于去(qu)年。總體維持(chi)溫和(he)復蘇的(de)(de)判斷，關注復蘇環境下A股的(de)(de)投資回報率。

上(shang)周受上(shang)市公(gong)(gong)司(si)股(gu)東減持(chi)、海外有(you)(you)關(guan)傳言(yan)等(deng)影響，TMT板塊出現比較明顯的(de)(de)(de)(de)回調，廣發(fa)基金認為(wei)，除(chu)上(shang)述因素之外，更(geng)重要的(de)(de)(de)(de)可能還是(shi)TMT板塊短期(qi)估值(zhi)提升速度(du)較快。隨著上(shang)市公(gong)(gong)司(si)一(yi)季(ji)報披露率上(shang)升，可以看(kan)到一(yi)季(ji)報表現超(chao)預期(qi)的(de)(de)(de)(de)低(di)估值(zhi)方向階段性占優，比較有(you)(you)代表性的(de)(de)(de)(de)比如家用電器等(deng)。雖然近期(qi)A股(gu)波動加劇，但從風險(xian)溢價的(de)(de)(de)(de)角(jiao)度(du)來看(kan)，當前的(de)(de)(de)(de)A股(gu)配(pei)置價值(zhi)值(zhi)得關(guan)注，關(guan)注A股(gu)后續的(de)(de)(de)(de)行情演繹。結構方面，均衡配(pei)置或許仍是(shi)更(geng)好的(de)(de)(de)(de)應對方式(shi)，其中(zhong)(zhong)順周期(qi)相關(guan)的(de)(de)(de)(de)方向、高景(jing)氣低(di)估值(zhi)的(de)(de)(de)(de)高端制造以及TMT中(zhong)(zhong)更(geng)受益于中(zhong)(zhong)長期(qi)產業趨勢的(de)(de)(de)(de)方向都值(zhi)得關(guan)注。