中證網訊(xun)（記者(zhe) 萬宇(yu)）廣(guang)發基金4月17日(ri)發布投資(zi)觀點表示，美(mei)國通脹(zhang)回落疊加(jia)經濟衰退的擔憂預計會(hui)(hui)導致美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)快結束加(jia)息進程，中美(mei)股市年初以來在(zai)AI相關的板塊上形成了共振上行的特征。A股短期科技(ji)板塊交易熱(re)度(du)的大幅(fu)攀升可能會(hui)(hui)帶來行情(qing)波動的加(jia)大，建(jian)議(yi)均衡配置。

　　上周(zhou)公布的(de)美(mei)國(guo)(guo)通(tong)脹數據超預期(qi)(qi)回(hui)落(luo)。美(mei)國(guo)(guo)3月CPI同比(bi)(bi)漲5%，預期(qi)(qi)5.1%，前值6%；環比(bi)(bi)漲0.1%，預期(qi)(qi)0.2%，前值0.4%。廣發(fa)基金宏觀策略部分(fen)析認(ren)為(wei)，從結構上來(lai)看(kan)，CPI超預期(qi)(qi)回(hui)落(luo)的(de)原因一方面(mian)是3月油(you)價(jia)大跌(die)引(yin)發(fa)能源分(fen)項(xiang)下跌(die)，另(ling)外(wai)一方面(mian)是租金環比(bi)(bi)回(hui)落(luo)帶動(dong)核心服(fu)務(wu)環比(bi)(bi)出現回(hui)落(luo)。此(ci)外(wai)，同一時間(jian)公布的(de)3月美(mei)聯儲議息(xi)會議紀要顯示，多位官(guan)員認(ren)為(wei)近期(qi)(qi)銀行業危機對(dui)信貸收緊的(de)影響會使(shi)美(mei)國(guo)(guo)在(zai)今年晚些時候經歷淺衰退，需(xu)要放(fang)緩(huan)加(jia)(jia)息(xi)的(de)步伐(fa)，下調終端利率(lv)的(de)高度。通(tong)脹回(hui)落(luo)疊加(jia)(jia)經濟衰退的(de)擔憂預計會導致美(mei)聯儲加(jia)(jia)快結束加(jia)(jia)息(xi)進(jin)程。美(mei)債利率(lv)短期(qi)(qi)預計可(ke)能在(zai)3.5%中樞(shu)偏弱勢震蕩，中期(qi)(qi)來(lai)看(kan)，在(zai)現實(shi)數據進(jin)一步驗證衰退后(hou)有繼續下行的(de)空間(jian)。

　　國內方面(mian)，3月出口同(tong)比(bi)增長14.8%，上行幅度超(chao)預期。從貿易(yi)對(dui)手方來看，東盟、俄羅斯(si)、拉(la)美(mei)等地(di)區(qu)貢(gong)獻了主要的(de)(de)正增長。從產(chan)品(pin)品(pin)類(lei)來看，機電類(lei)產(chan)品(pin)同(tong)比(bi)大(da)幅提升，勞(lao)動密集型(xing)產(chan)品(pin)、地(di)產(chan)鏈(lian)產(chan)品(pin)也同(tong)比(bi)大(da)幅轉正。如考(kao)慮到此前社融的(de)(de)超(chao)預期，經濟韌性依舊，但部分高頻數據偏弱(ruo)意味(wei)著復蘇(su)的(de)(de)交易(yi)空間(jian)或相對(dui)有限。

　　受ChatGPT影響(xiang)，中美股市年初以(yi)來(lai)在AI相關(guan)的(de)板(ban)塊上形成(cheng)了共(gong)振上行(xing)(xing)的(de)特征。廣發基金認為，雖然人工智能(neng)技(ji)(ji)術在長期(qi)而(er)言可(ke)(ke)能(neng)對生(sheng)產效率(lv)以(yi)及很多行(xing)(xing)業(ye)生(sheng)態帶來(lai)變化這(zhe)一點值(zhi)得認可(ke)(ke)，但不可(ke)(ke)否(fou)認的(de)是(shi)，當前的(de)AI距離商業(ye)化還需要(yao)時間。短期(qi)科技(ji)(ji)板(ban)塊交易(yi)熱(re)度的(de)大(da)幅攀升可(ke)(ke)能(neng)會(hui)帶來(lai)行(xing)(xing)情波動(dong)的(de)加(jia)大(da)。4月進(jin)入(ru)季報(bao)期(qi)后，順周期(qi)、高端制(zhi)造(zao)的(de)景(jing)氣變化有驗證機會(hui)，行(xing)(xing)情可(ke)(ke)能(neng)從(cong)極端聚焦到更為均(jun)衡，其中順周期(qi)相關(guan)的(de)方向、高景(jing)氣低估值(zhi)的(de)高端制(zhi)造(zao)以(yi)及TMT中更受益于中長期(qi)產業(ye)趨(qu)勢(shi)的(de)方向都值(zhi)得關(guan)注。