科(ke)技(ji)創新，無(wu)疑是當下市(shi)場(chang)的(de)強(qiang)勁主線之一(yi)，是景(jing)氣(qi)度投資(zi)大顯(xian)身手的(de)戰場(chang)。但是，在AI、算力、消(xiao)費(fei)電子等領(ling)域(yu)技(ji)術創新不斷的(de)當下，科(ke)技(ji)領(ling)域(yu)的(de)景(jing)氣(qi)度投資(zi)主題化特征(zheng)明顯(xian)，市(shi)場(chang)正在高效地映射(she)、消(xiao)化乃至透(tou)支部(bu)分科(ke)技(ji)成長機會。那么，作為理性(xing)投資(zi)者的(de)機構(gou)代表(biao)之一(yi)，公募(mu)基金如何在科(ke)技(ji)這一(yi)景(jing)氣(qi)賽道中尋找確定(ding)性(xing)機會？

　　日前，華(hua)富基(ji)金權益投資(zi)部副總(zong)監、基(ji)金經(jing)理陳(chen)奇接受了中國證券報記者的采訪(fang)，分享聚焦泛(fan)科技(ji)成長、尋找景(jing)氣確定(ding)性(xing)的邏輯(ji)和方法。陳(chen)奇表示，把(ba)(ba)握(wo)產(chan)(chan)(chan)業(ye)趨勢(shi)是科技(ji)成長投資(zi)的核(he)心，科技(ji)創新(xin)眼花繚亂，尋找具體的成長板塊、投資(zi)標的固(gu)然重要，但是對(dui)于產(chan)(chan)(chan)業(ye)趨勢(shi)的把(ba)(ba)握(wo)是基(ji)礎和先決條(tiao)件。在(zai)(zai)產(chan)(chan)(chan)業(ye)趨勢(shi)的引導下(xia)，即便不(bu)能(neng)(neng)極致地把(ba)(ba)握(wo)機會，也能(neng)(neng)保證在(zai)(zai)創新(xin)浪潮中不(bu)至于缺席。在(zai)(zai)產(chan)(chan)(chan)業(ye)趨勢(shi)中尋找確定(ding)性(xing)，同樣是持倉(cang)控制(zhi)回撤的重要方法。

　　深耕能力圈 專注科技股投資

　　科技股專家，是(shi)陳奇的鮮明特征。

　　陳(chen)奇是(shi)復旦大學(xue)微(wei)電子碩士，其從(cong)業(ye)(ye)經歷貫穿實(shi)業(ye)(ye)、賣方和買方。他(ta)曾有(you)(you)過5年的集(ji)成電路實(shi)業(ye)(ye)從(cong)業(ye)(ye)經歷，又在(zai)賣方分析領域專注多(duo)(duo)年，后進入到買方機構，管理公募基金產(chan)品(pin)。這樣的多(duo)(duo)元復合經歷，讓陳(chen)奇擁有(you)(you)別樣的“視界”。

　　首先，陳(chen)(chen)奇將(jiang)科(ke)(ke)技行業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)研(yan)究(jiu)和投資作(zuo)為自己的(de)(de)術(shu)業(ye)(ye)(ye)(ye)專(zhuan)攻。在(zai)(zai)(zai)(zai)集(ji)成電路實業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)期間，他就感受到(dao)了科(ke)(ke)技進步對(dui)于軟硬件迭代(dai)的(de)(de)顛(dian)覆(fu)性(xing)影響(xiang)。在(zai)(zai)(zai)(zai)陳(chen)(chen)奇的(de)(de)從業(ye)(ye)(ye)(ye)經(jing)歷中，他所在(zai)(zai)(zai)(zai)的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)幾起(qi)幾落，背后(hou)正(zheng)是(shi)科(ke)(ke)技創(chuang)新(xin)(xin)(xin)浪(lang)潮(chao)的(de)(de)沖擊，能夠引(yin)領或(huo)是(shi)跟上行業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)節奏(zou)，企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)便能迎(ying)來(lai)勃勃生(sheng)機，但是(shi)，一(yi)旦在(zai)(zai)(zai)(zai)下一(yi)輪創(chuang)新(xin)(xin)(xin)中落伍，那(nei)么就會慘遭淘汰(tai)。陳(chen)(chen)奇將(jiang)這樣的(de)(de)思維帶到(dao)了研(yan)究(jiu)和投資中來(lai)，他對(dui)于科(ke)(ke)技產業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)趨(qu)勢尤(you)為重視，對(dui)于企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)(zai)(zai)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)浪(lang)潮(chao)中的(de)(de)位(wei)置(zhi)十分關注，創(chuang)新(xin)(xin)(xin)浪(lang)潮(chao)之中，不進則(ze)退(tui)。

　　實(shi)業(ye)的從業(ye)經(jing)(jing)歷，也讓陳奇(qi)在(zai)科技創新浪(lang)潮來臨之際，及時發現實(shi)業(ye)層面的對應機會(hui)。在(zai)接受采訪時，面對近來火爆的AI、算力(li)等創新技術，陳奇(qi)侃(kan)侃(kan)而談，對產業(ye)鏈、產業(ye)企業(ye)如數家(jia)珍。此(ci)外，其實(shi)業(ye)經(jing)(jing)歷，也讓他(ta)擁(yong)有豐富的實(shi)業(ye)領域(yu)的專家(jia)、智庫等資源，在(zai)分析和投資中(zhong)，提供事半功倍的支(zhi)持和助(zhu)力(li)。

　　賣方分析和買方投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)專業素(su)養，又讓陳奇(qi)在(zai)(zai)(zai)科技(ji)(ji)浪潮中保(bao)持定(ding)力(li)。陳奇(qi)表(biao)示，在(zai)(zai)(zai)科技(ji)(ji)成(cheng)長投(tou)(tou)(tou)資(zi)中，市場資(zi)金追逐創(chuang)新(xin)的(de)(de)概念和主題，特別是在(zai)(zai)(zai)“0-1”的(de)(de)階段，市場習(xi)慣于炒作(zuo)新(xin)概念、新(xin)主題。但(dan)是，在(zai)(zai)(zai)陳奇(qi)看(kan)來，科技(ji)(ji)創(chuang)新(xin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)魅力(li)在(zai)(zai)(zai)于無(wu)限(xian)可能，科技(ji)(ji)創(chuang)新(xin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)風險(xian)同樣在(zai)(zai)(zai)于無(wu)限(xian)可能。因此，陳奇(qi)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)會更加注重概念、主題背后的(de)(de)趨勢和基本面等綜合因素(su)，對創(chuang)新(xin)熱潮保(bao)持必要(yao)的(de)(de)客觀理性。

　　把握產業趨勢

　　近年來(lai)(lai)，科技創(chuang)新領域(yu)大事件不(bu)斷，全球科技產業(ye)鏈面臨重塑。特別(bie)是今年以來(lai)(lai)，ChatGPT的橫(heng)空(kong)出世(shi)，AI攪動全球科技產業(ye)，新一輪科技創(chuang)新浪潮(chao)席卷(juan)而來(lai)(lai)。

　　在資本市場上，敏銳的投(tou)資者迅(xun)速(su)將產業的創(chuang)新(xin)，映射(she)為具體的投(tou)資機(ji)會。但是，創(chuang)新(xin)仍在繼續，且在科技(ji)創(chuang)新(xin)產業鏈(lian)條上，國內上市公司(si)處于不同(tong)的位置，因此，科技(ji)創(chuang)新(xin)浪潮的映射(she)，迅(xun)速(su)演化為主題化和(he)概(gai)念性的投(tou)資。

　　陳(chen)(chen)奇(qi)(qi)(qi)也(ye)坦言，面(mian)對(dui)這(zhe)樣(yang)的科技股投資(zi)，自(zi)己也(ye)有不適(shi)應(ying)的地方，即主題和概念極致演繹(yi)，但機構化的資(zi)金卻(que)很難參與其(qi)中，公募基金產(chan)品便面(mian)臨著這(zhe)樣(yang)的難題。“但是(shi)，我(wo)們還是(shi)需要(yao)一定的堅(jian)持(chi)。”陳(chen)(chen)奇(qi)(qi)(qi)說。陳(chen)(chen)奇(qi)(qi)(qi)的堅(jian)持(chi)在于，他用產(chan)業趨勢(shi)來(lai)把(ba)握投資(zi)機會。在陳(chen)(chen)奇(qi)(qi)(qi)的投資(zi)中，科技成長(chang)投資(zi)仍然(ran)是(shi)景氣度投資(zi)，需要(yao)在這(zhe)一景氣賽(sai)道(dao)中尋找確定性。

　　陳(chen)奇認為，對于產業趨勢的(de)把(ba)握，有(you)助于找到景(jing)氣(qi)(qi)賽道，而后則是(shi)需要在(zai)景(jing)氣(qi)(qi)賽道中尋找具(ju)備確(que)定(ding)(ding)性的(de)投(tou)資標(biao)的(de)。在(zai)具(ju)體(ti)投(tou)資標(biao)的(de)的(de)選擇上，基本面層面的(de)因(yin)素仍然是(shi)最為核心的(de)指標(biao)。“這樣的(de)方(fang)式方(fang)法會(hui)犧牲一定(ding)(ding)的(de)投(tou)資效率，但是(shi)，景(jing)氣(qi)(qi)賽道中的(de)確(que)定(ding)(ding)性機會(hui)值得等待(dai)，最終它會(hui)體(ti)現(xian)價值。”陳(chen)奇說(shuo)。

　　言(yan)行一致。觀察陳奇(qi)(qi)(qi)在(zai)(zai)管基(ji)金產品的(de)(de)(de)持倉，其布局(ju)聚焦科技成長(chang)賽道，在(zai)(zai)個股選擇上(shang)也堅(jian)持確定(ding)性較(jiao)強(qiang)的(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)。以AI浪潮(chao)為例，陳奇(qi)(qi)(qi)選擇的(de)(de)(de)并非應用(yong)端最(zui)新最(zui)潮(chao)標的(de)(de)(de)，而是在(zai)(zai)產業鏈上(shang)相對靠近上(shang)游。“不論創新如何(he)演繹，這些標的(de)(de)(de)所在(zai)(zai)的(de)(de)(de)產業環節都是繞不過去的(de)(de)(de)。”陳奇(qi)(qi)(qi)表示。

　　與此同時(shi)，陳奇也(ye)表(biao)示，在主題化(hua)、概念性的(de)科技(ji)創新投資(zi)中(zhong)，他(ta)也(ye)在學習更(geng)多的(de)技(ji)巧(qiao)。在他(ta)看來，必(bi)要的(de)交(jiao)易技(ji)巧(qiao)和交(jiao)易能(neng)力在當下的(de)科技(ji)成長投資(zi)中(zhong)必(bi)不可(ke)少，可(ke)以用一定的(de)倉位參與這(zhe)樣(yang)的(de)機(ji)會(hui)。

　　談及下一階段(duan)的科(ke)技成長(chang)(chang)投資機會，陳奇(qi)表示，盡管當前(qian)國內(nei)外(wai)形勢復雜(za)，但市場估值處于相對(dui)低位，熱門賽道交易擁(yong)擠度(du)顯著改(gai)善，站在中(zhong)長(chang)(chang)期維(wei)度(du)，部分(fen)優(you)質標(biao)的已進入(ru)較好的布局階段(duan)。

　　具體來看，在(zai)(zai)人工智(zhi)能(neng)方(fang)面，作為全(quan)球(qiu)各大產(chan)(chan)(chan)業巨頭(tou)競相(xiang)(xiang)參與(yu)(yu)的(de)方(fang)向，產(chan)(chan)(chan)業正在(zai)(zai)逐步落地，中長期仍蘊(yun)含巨大機會(hui)，將密切關注受益(yi)人工智(zhi)能(neng)產(chan)(chan)(chan)業趨勢(shi)的(de)個股，爭取挖掘(jue)相(xiang)(xiang)關投資機會(hui)。在(zai)(zai)數(shu)(shu)字(zi)(zi)經(jing)濟(ji)方(fang)面，數(shu)(shu)字(zi)(zi)經(jing)濟(ji)正以前所未有的(de)深度和廣度參與(yu)(yu)社會(hui)生產(chan)(chan)(chan)生活(huo)，數(shu)(shu)據要素、關鍵核心技術、數(shu)(shu)字(zi)(zi)基(ji)礎設施、產(chan)(chan)(chan)業數(shu)(shu)字(zi)(zi)化(hua)(hua)、數(shu)(shu)字(zi)(zi)經(jing)濟(ji)安(an)全(quan)等方(fang)向，均有望(wang)釋放出更高的(de)產(chan)(chan)(chan)業價值和投資價值。半(ban)(ban)導(dao)體方(fang)面，經(jing)過兩年多的(de)調整，全(quan)球(qiu)半(ban)(ban)導(dao)體庫存去化(hua)(hua)已經(jing)進(jin)入新(xin)階段，在(zai)(zai)AI等創新(xin)應(ying)用的(de)帶(dai)領下，未來有望(wang)迎(ying)來上(shang)行周(zhou)期，同時在(zai)(zai)國(guo)(guo)產(chan)(chan)(chan)化(hua)(hua)和創新(xin)產(chan)(chan)(chan)品的(de)帶(dai)動下，國(guo)(guo)內的(de)半(ban)(ban)導(dao)體公司或迎(ying)來中長期的(de)加大配(pei)置窗口。