受去杠(gang)桿(gan)、美貿易摩擦等(deng)因素影響，A股今(jin)年(nian)以來(lai)經歷(li)了幾輪較大的調整(zheng)，私(si)募賺錢(qian)難度大幅提(ti)高。據(ju)私(si)募排(pai)(pai)排(pai)(pai)網數(shu)據(ju)中心(xin)統(tong)計，上半(ban)年(nian)股票策(ce)(ce)略(lve)私(si)募平均虧損6.79%，75%的產(chan)品錄得(de)負收益，在八大策(ce)(ce)略(lve)里(li)排(pai)(pai)名(ming)倒(dao)數(shu)第二，僅次于-12.58%的事件驅動策(ce)(ce)略(lve)。相對(dui)價值(zhi)策(ce)(ce)略(lve)以2.05%的收益率排(pai)(pai)名(ming)第一(yi)，管理期貨(huo)和固定收益策(ce)(ce)略(lve)也都(dou)取得(de)正收益。

　　據(ju)私募排排網數據(ju)中心統計，上(shang)半(ban)年有業績統計的6869只(zhi)股票策(ce)略私募產(chan)品(pin)平均虧損(sun)(sun)6.79%，負(fu)收益產(chan)品(pin)數量達(da)到5162只(zhi)，占(zhan)比75%。其(qi)中，虧損(sun)(sun)幅(fu)度超20%的有755只(zhi)產(chan)品(pin)，占(zhan)比約10%；42只(zhi)產(chan)品(pin)虧損(sun)(sun)50%以(yi)上(shang)。最(zui)(zui)大(da)虧損(sun)(sun)幅(fu)度87.56%，最(zui)(zui)高收益率為138.64%，產(chan)品(pin)業績首尾相差226個百分點。從(cong)最(zui)(zui)大(da)回(hui)撤(che)數據(ju)來看(kan)，22.54%的股票策(ce)略產(chan)品(pin)最(zui)(zui)近一年最(zui)(zui)大(da)回(hui)撤(che)在(zai)10%以(yi)內，32.46%的產(chan)品(pin)最(zui)(zui)大(da)回(hui)撤(che)超過20%。

　　規(gui)模較大的(de)私(si)(si)募業績較為(wei)(wei)穩定。根據格上理財統計，規(gui)模在10億(yi)到(dao)20億(yi)和20億(yi)~50億(yi)的(de)私(si)(si)募整體虧(kui)損(sun)幅(fu)度(du)較小(xiao)，分別為(wei)(wei)5.51%、5.82%；規(gui)模100億(yi)以(yi)上的(de)私(si)(si)募以(yi)虧(kui)損(sun)6.13%，平均虧(kui)損(sun)幅(fu)度(du)小(xiao)于行業平均水(shui)平。50億(yi)~100億(yi)規(gui)模私(si)(si)募表現最差，平均虧(kui)損(sun)8.3%。

　　對(dui)此(ci)，盈陽資產復盤了(le)上半年(nian)的(de)行(xing)(xing)情特點(dian)：機構(gou)且戰且退，貿易戰引(yin)發巨幅(fu)(fu)波(bo)動(dong)；游資興風作(zuo)浪，個股短線波(bo)動(dong)加(jia)大(da)(da)。盈陽資產認為，今年(nian)賺的(de)是(shi)大(da)(da)幅(fu)(fu)波(bo)動(dong)的(de)錢，是(shi)個股超跌、價值回(hui)歸的(de)錢，是(shi)部分行(xing)(xing)業確定性增(zeng)長(chang)的(de)錢。“除了(le)醫藥(yao)行(xing)(xing)業持倉較久，其他如(ru)軟件芯片(pian)、大(da)(da)消費、特斯(si)拉、新能源、農業等(deng)板塊(kuai)，都(dou)是(shi)波(bo)段操(cao)作(zuo)，進(jin)行(xing)(xing)高(gao)低位切換。”

　　數(shu)據顯示(shi)，在(zai)八大策(ce)略中，收(shou)(shou)益率(lv)排(pai)名第一的(de)是(shi)相(xiang)對(dui)價值策(ce)略，上半年(nian)平均(jun)賺2.05%的(de)收(shou)(shou)益率(lv)。相(xiang)對(dui)價值策(ce)略的(de)整(zheng)體(ti)回撤(che)較(jiao)少，平均(jun)6.23%，79.73%的(de)產品(pin)回撤(che)在(zai)10%以下。另外(wai)，管理(li)期(qi)貨和固定收(shou)(shou)益策(ce)略也分別獲(huo)得了1.78%、0.71%的(de)正平均(jun)收(shou)(shou)益率(lv)。

　　對此，雙隆資產總經理馬俊(jun)告訴記(ji)者(zhe)，上半年(nian)股票市(shi)場震蕩下行，股票單邊類(lei)策(ce)略(lve)(lve)表(biao)(biao)現(xian)較(jiao)差，對沖套利(li)類(lei)策(ce)略(lve)(lve)例(li)如市(shi)場中性和量化(hua)期權策(ce)略(lve)(lve)收益表(biao)(biao)現(xian)相(xiang)對較(jiao)好；期權策(ce)略(lve)(lve)表(biao)(biao)現(xian)突出，主要是(shi)受(shou)益于年(nian)內(nei)隱含(han)波動(dong)率大(da)(da)幅上升，擴大(da)(da)了策(ce)略(lve)(lve)的獲利(li)空間。

　　表現最差的(de)事件(jian)(jian)驅動(dong)策略，197只事件(jian)(jian)驅動(dong)產(chan)品(pin)平均虧損(sun)12.58%，80%以上的(de)產(chan)品(pin)虧損(sun)。事件(jian)(jian)驅動(dong)策略最近(jin)一年(nian)平均回撤為26.44%，57.31%的(de)產(chan)品(pin)最近(jin)一年(nian)最大回撤超過20%。

　　此外，復合策略(lve)、宏(hong)觀(guan)策略(lve)和組(zu)合基(ji)金也(ye)錄(lu)得虧損，平均收益(yi)率分(fen)別為-2.98%、-2.12%和-1.38%。

　　市場低(di)迷，上半年(nian)證(zheng)券私募(mu)發(fa)(fa)行量也迭創新低(di)。私募(mu)排排網數據統(tong)計，截至(zhi)6月底，共(gong)發(fa)(fa)行8318只(zhi)私募(mu)產品，相比去年(nian)同期的(de)10556只(zhi)下降了21.2%。股票策略產品依舊(jiu)是發(fa)(fa)行的(de)主力產品，發(fa)(fa)行占(zhan)比一路上漲，4月份發(fa)(fa)行占(zhan)比為59.28%，6月份迎(ying)來大(da)爆發(fa)(fa)，占(zhan)比上升(sheng)(sheng)到75.56%，較去年(nian)同期上升(sheng)(sheng)32個百(bai)分點。

　　5月國內債市頻(pin)頻(pin)暴(bao)雷直接促(cu)成了(le)固收策略(lve)(lve)產(chan)品發行銳(rui)減，發行占比只有9.54%。與此(ci)相(xiang)對的是組合策略(lve)(lve)基金5月迎來了(le)發行量的突破，占比達到了(le)11.66%，同比去年高(gao)出約7個(ge)百(bai)分點。

　　產(chan)品難發(fa)、業績(ji)難做的(de)(de)背景下，私(si)募證券行業的(de)(de)規模也出現(xian)較大幅度(du)的(de)(de)縮水。基金業協會數據(ju)顯示，在(zai)經歷過1月份的(de)(de)短暫火爆以后，2月至6月，證券私(si)募規模出現(xian)了(le)罕見的(de)(de)長達5個(ge)月的(de)(de)持(chi)續(xu)“陰跌”，上半年總(zong)規模減(jian)少約700億元。