A股今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)震(zhen)蕩(dang)下行，七成私募產品今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)業績為(wei)負，百億私募群(qun)體也難免忍受(shou)凈值回撤的煎熬。但部分(fen)長期投資業績排名靠前(qian)的私募并沒有回避(bi)下跌，而是積極(ji)布局優質標的，主(zhu)動承受(shou)短期波動來換(huan)取長期投資收益。

　　A股自1月(yue)(yue)份后出現連續單(dan)邊(bian)下(xia)行趨勢，私募(mu)上半年(nian)也交(jiao)出了一份并不好(hao)看的(de)成績單(dan)。私募(mu)排(pai)排(pai)網(wang)的(de)統(tong)計數據顯示，截至(zhi)7月(yue)(yue)5日(ri)，納入統(tong)計的(de)8214只(zhi)股票策略產品(pin)中，有6869只(zhi)公布了今年(nian)上半年(nian)的(de)收益率，平均虧損6.79%。其中，負(fu)收益的(de)產品(pin)數量達到5162只(zhi)，占比約(yue)為75%。

　　在今(jin)(jin)年的(de)(de)市況下，大中(zhong)型私募(mu)也難以避(bi)免凈值(zhi)回撤。格上(shang)(shang)理財的(de)(de)統計數(shu)據顯示，100億(yi)(yi)(yi)元以上(shang)(shang)私募(mu)今(jin)(jin)年上(shang)(shang)半年的(de)(de)平均(jun)收益為(wei)-6.13%；50億(yi)(yi)(yi)元至100億(yi)(yi)(yi)元的(de)(de)私募(mu)今(jin)(jin)年上(shang)(shang)半年的(de)(de)平均(jun)收益為(wei)-8.3%；20億(yi)(yi)(yi)元至50億(yi)(yi)(yi)元的(de)(de)私募(mu)今(jin)(jin)年上(shang)(shang)半年平均(jun)收益為(wei)-5.85%，10億(yi)(yi)(yi)元至20億(yi)(yi)(yi)元私募(mu)今(jin)(jin)年上(shang)(shang)半年平均(jun)收益為(wei)-5.51%。

　　凈(jing)值回撤讓投資(zi)經理們承受了(le)(le)來自投資(zi)人(ren)和渠道(dao)的(de)(de)巨(ju)大壓力(li)，私(si)募(mu)發行數量銳減，整體(ti)規(gui)模上(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)出現下降(jiang)。統(tong)計數據顯(xian)示，今年(nian)(nian)(nian)上(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)私(si)募(mu)共發行了(le)(le)8318只(zhi)產品，較去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期下降(jiang)了(le)(le)21.2%，經歷過1月份短暫(zan)的(de)(de)火爆后，2月至6月證(zheng)券私(si)募(mu)的(de)(de)規(gui)模也出現了(le)(le)罕見的(de)(de)長達5個月的(de)(de)“陰跌”，上(shang)半(ban)(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)總規(gui)模減少了(le)(le)約700億元。

　　面(mian)對凈值回撤的(de)(de)壓力(li)，部分經(jing)歷過長期市場磨(mo)礪的(de)(de)私(si)募選擇了重倉穿(chuan)越。明(ming)達(da)資產認(ren)為(wei)：“A股已經(jing)是全世界最(zui)便(bian)宜的(de)(de)市場，即(ji)使未(wei)來再出(chu)現調整，不僅(jin)不應(ying)視為(wei)風險，而(er)應(ying)視為(wei)加倉良機。”

　　在(zai)老練的投(tou)資人看來(lai)，忍受(shou)短(duan)期波動(dong)是(shi)獲取長(chang)期投(tou)資收益的必要條件，股市的每一(yi)次非理性(xing)下跌都(dou)是(shi)戰勝(sheng)市場的絕(jue)佳契機。深(shen)圳某5年期業(ye)績排名前十的私募坦言，今年一(yi)直在(zai)滿倉(cang)(cang)，已經進(jin)入“打死都(dou)不(bu)賣”的狀態，目前只換股票不(bu)降倉(cang)(cang)位，公司投(tou)研會(hui)上(shang)也只討論(lun)股票不(bu)討論(lun)倉(cang)(cang)位。

　　中歐瑞博董事長吳偉志(zhi)表示，做權益(yi)類(lei)投(tou)資，想完全避免波動是(shi)不(bu)可能的(de)，眼下估(gu)值不(bu)貴，底部特征(zheng)越來越明(ming)顯，對于(yu)投(tou)資周(zhou)期超(chao)過(guo)1年的(de)中長期價值投(tou)資者來說，又到了“賣股票(piao)短(duan)期舒服長期錯誤，買股票(piao)短(duan)期難受長期正(zheng)確(que)”的(de)階段了。

　　“二級市場(chang)只有少(shao)數人(ren)能成功的原因，是因為多數投資者對長期(qi)正確(que)沒(mei)有把握時，更大概率會做出短期(qi)舒(shu)服的選擇，事后(hou)回顧往往是非常錯誤的選擇。”吳(wu)偉(wei)志(zhi)說。

　　翼虎投資(zi)認為(wei)，政策底(di)和估值底(di)正在(zai)得(de)到越來(lai)越多投資(zi)者的(de)(de)(de)認可(ke)，市場底(di)也(ye)在(zai)不(bu)斷的(de)(de)(de)利空影(ying)響中一(yi)(yi)步步夯實，2700點(dian)儼(yan)然成為(wei)年內(nei)最重要的(de)(de)(de)低點(dian)，因為(wei)壓力釋放(fang)得(de)足夠充分，一(yi)(yi)輪持續數月的(de)(de)(de)反(fan)彈已(yi)經(jing)具(ju)備(bei)基礎條件。“指數全面(mian)逆轉或許(xu)還(huan)差一(yi)(yi)把火(huo)，但醫(yi)藥、大眾消費、芯片(pian)設(she)計里(li)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)些優秀公(gong)司已(yi)經(jing)點(dian)燃了這(zhe)把火(huo)，半年報里(li)20%至(zhi)40%增長(chang)的(de)(de)(de)公(gong)司即使放(fang)在(zai)全球股市中都足夠亮眼，這(zhe)批股票的(de)(de)(de)上漲壓都壓不(bu)住。”