2020年，作為多層次資(zi)本市場的重要組成(cheng)部分(fen)，新(xin)三板迎來前所未有的高(gao)光時刻。

　　這一(yi)年，新三(san)板(ban)再聚(ju)各方力量(liang)，重新出發(fa)，在(zai)市(shi)場(chang)、交易、融資(zi)、監管等各個方面，都書寫出了萬(wan)象(xiang)更新的一(yi)頁。

　　這一年(nian)，一個新(xin)(xin)興的板(ban)塊——精選層在新(xin)(xin)三板(ban)誕生，新(xin)(xin)三板(ban)掛牌(pai)公(gong)司可以公(gong)開發行，市場可以連續競價交易。

　　這一年，百(bai)余萬新增投資者(zhe)涌入新三板，除了新三板標的(de)，還可以選(xuan)擇投資新三板的(de)6只公募(mu)基金(jin)產品，24只新設立的(de)私募(mu)基金(jin)產品。

　　這一年(nian)，新(xin)三板公(gong)司(si)融資額增長(chang)64%，實現定(ding)增近500起。

　　通(tong)過持續不(bu)斷、步伐堅(jian)定(ding)的改革(ge)，新三板(ban)正在吸(xi)引(yin)更多“小特精專”企業(ye)(ye)進入，形(xing)成市場的正向循環，發揮出服(fu)務中小企業(ye)(ye)和(he)聯通(tong)多層次市場的重要(yao)作用。

　　持續優化的正循環生態

　　2020年的(de)新三板，市場生態(tai)氣象一(yi)新，持續優化(hua)。

　　從(cong)(cong)指(zhi)數(shu)來看，從(cong)(cong)今年(nian)年(nian)初至12月30日，具(ju)有代(dai)表意義(yi)的三板做市(shi)、創新(xin)成指(zhi)兩大指(zhi)數(shu)從(cong)(cong)914.67點(dian)、1262.34點(dian)上(shang)(shang)漲(zhang)至1064.19點(dian)、1513.30點(dian)，分別上(shang)(shang)漲(zhang)16.34%、19.88%。前11月，二級市(shi)場成交金額從(cong)(cong)去年(nian)同期的726.25億元上(shang)(shang)升至1145.97億元，同比(bi)增(zeng)長57.79%。

　　7月27日(ri)，新三板精選層(ceng)正(zheng)式開市(shi)。目前，精選層(ceng)公(gong)司已有41家，公(gong)開發行融資額達到112.19億元(yuan)，這里(li)聚(ju)集著不(bu)少細分行業龍(long)頭：全球(qiu)鋰電池負極材料龍(long)頭貝特瑞成(cheng)為市(shi)場成(cheng)交最活躍(yue)的公(gong)司；光伏(fu)及(ji)半導體設(she)備龍(long)頭連城數(shu)控，進入精選層(ceng)以(yi)來已上漲(zhang)120%，成(cheng)為精選層(ceng)市(shi)場第一(yi)只百元(yuan)股(gu)；觀典防務為無(wu)人機(ji)禁毒領(ling)域龍(long)頭，營收、凈利雙雙大增……

　　資本市場整體(ti)環境的(de)(de)改善(shan)，對新三板(ban)未來(lai)預期(qi)的(de)(de)提(ti)升(sheng)，也使(shi)得市場融(rong)資功能逐漸恢復，價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)洼地不斷被(bei)填(tian)補，優秀(xiu)公司的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)得以體(ti)現。優炫軟件擬定增(zeng)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)高出二(er)級市場價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)近30%，光華偉業(ye)的(de)(de)定增(zeng)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)是其股價(jia)(jia)(jia)(jia)的(de)(de)196%。今年(nian)(nian)以來(lai)整個市場的(de)(de)融(rong)資總額達到342.47億元，比去年(nian)(nian)增(zeng)長64%。

　　隨著投(tou)(tou)資(zi)者門檻降低(di)，前11月(yue)新(xin)三(san)(san)板投(tou)(tou)資(zi)者數量達(da)到165萬戶，是去年底的7倍。私募(mu)大佬葛衛東深度(du)參(can)與新(xin)三(san)(san)板投(tou)(tou)資(zi)，斥(chi)資(zi)約4億元入(ru)股精選(xuan)層(ceng)公(gong)(gong)司(si)貝特瑞(rui)，成為公(gong)(gong)司(si)第五大股東。私募(mu)基金重(zhong)啟(qi)新(xin)產品備案。可投(tou)(tou)新(xin)三(san)(san)板的公(gong)(gong)募(mu)基金也在今年成立。精選(xuan)層(ceng)公(gong)(gong)司(si)公(gong)(gong)開(kai)發行時，公(gong)(gong)募(mu)基金和眾多私募(mu)基金積(ji)極加入(ru)戰略投(tou)(tou)資(zi)者隊伍或(huo)參(can)與網下打新(xin)。

　　改革舉措漸次落地

　　今年新(xin)三板(ban)(ban)深化(hua)改(gai)革舉措(cuo)的持(chi)續推進和政策的漸(jian)次落地，讓新(xin)三板(ban)(ban)市場有了(le)化(hua)繭成蝶式的蛻變。

　　證(zheng)監會2019年10月啟動了全(quan)面(mian)深化(hua)新三板改(gai)革，全(quan)國股轉公(gong)(gong)司(si)沿著改(gai)革的(de)主線，采取了一(yi)系(xi)列的(de)措(cuo)施：一(yi)是優(you)化(hua)市(shi)場(chang)結構，設立精選(xuan)層，引入(ru)公(gong)(gong)開發行制(zhi)度，滿(man)足創新層、精選(xuan)層企業高效(xiao)融資(zi)(zi)需求，此外，完(wan)善優(you)化(hua)定向(xiang)發行制(zhi)度，取消單次融資(zi)(zi)新增股東35人限制(zhi)，允許小額融資(zi)(zi)實施自辦(ban)發行；二(er)是優(you)化(hua)多層次資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)有機(ji)聯系(xi)，建立轉板上市(shi)機(ji)制(zhi)；三是圍(wei)繞(rao)改(gai)善新三板流動性問題(ti)，優(you)化(hua)投(tou)資(zi)(zi)者結構，降低合格投(tou)資(zi)(zi)者門檻，引入(ru)長期資(zi)(zi)金。

　　2020年，改革(ge)藍圖正(zheng)式(shi)進入(ru)“施工”階段，新三板改革(ge)主(zhu)線更加清晰(xi)，改革(ge)步伐愈發(fa)堅(jian)定。

　　投(tou)資者門檻降低(di)、精選(xuan)層設立，以(yi)及轉板制度的(de)出臺，對市(shi)場流(liu)動(dong)性(xing)的(de)增強，市(shi)場吸引力的(de)增加起到了關鍵作用。今年(nian)以(yi)來，新三(san)板市(shi)場吸引了136家公司加入(ru)，有的(de)掛牌不到一年(nian)就(jiu)進入(ru)了創新層。

　　另(ling)一(yi)方面，全國股轉(zhuan)公(gong)(gong)司(si)積極落實“建制(zhi)度(du)、不干預、零容忍”的要求，在提高公(gong)(gong)司(si)質(zhi)(zhi)量上建好制(zhi)度(du)，堅決執(zhi)行。全國股轉(zhuan)公(gong)(gong)司(si)制(zhi)定了分層(ceng)(ceng)管理辦法，堅決按照降層(ceng)(ceng)條件(jian)，對不符合(he)條件(jian)的創新層(ceng)(ceng)企業進行降層(ceng)(ceng)，今(jin)年以來(lai)已(yi)(yi)降層(ceng)(ceng)46家；對劣質(zhi)(zhi)企業堅決出清，今(jin)年以來(lai)已(yi)(yi)強制(zhi)退(tui)市113家，發(fa)出問詢函641封(feng)、監管函242封(feng)。

　　提高公(gong)司(si)質量，中(zhong)介機構是重要環節。全(quan)國(guo)股轉公(gong)司(si)通過修(xiu)訂主(zhu)辦(ban)券商(shang)(shang)持(chi)續督(du)(du)導(dao)規則，激(ji)勵(li)主(zhu)辦(ban)券商(shang)(shang)做優做強(qiang)，臨近年底，還出臺(tai)了(le)修(xiu)訂的《主(zhu)辦(ban)券商(shang)(shang)持(chi)續督(du)(du)導(dao)工作指引(yin)》，并配套起草(cao)了(le)《解除持(chi)續督(du)(du)導(dao)協議業務指南》，同步修(xiu)改了(le)《持(chi)續督(du)(du)導(dao)協議（模板）》，進一步厘清(qing)主(zhu)辦(ban)券商(shang)(shang)的職責。

　　2021年(nian)是“十四五”開局之年(nian)，新三(san)(san)板持續深(shen)化(hua)改革任重道遠(yuan)。新三(san)(san)板市(shi)(shi)場對(dui)“小特(te)精專”的優質(zhi)企(qi)(qi)業吸引力仍(reng)(reng)不足，精選層公開發(fa)行仍(reng)(reng)需優化(hua)，對(dui)不規范(fan)公司的監管仍(reng)(reng)需進(jin)一步(bu)加強。全(quan)國股轉(zhuan)(zhuan)公司提(ti)出，下一年(nian)新三(san)(san)板將積(ji)極(ji)推進(jin)注冊制改革，進(jin)一步(bu)完善發(fa)行制度，探(tan)索(suo)創(chuang)新企(qi)(qi)業在精選層掛(gua)牌(pai)的準(zhun)入制度；加緊與(yu)滬深(shen)交(jiao)易所、中國結算對(dui)接(jie)，推動轉(zhuan)(zhuan)板制度盡(jin)快落地(di)；穩步(bu)推進(jin)混合(he)交(jiao)易、融(rong)資融(rong)券等業務落地(di)，推動存(cun)量公募基金(jin)、社保基金(jin)、境外合(he)格投(tou)資者等長期資金(jin)入市(shi)(shi)，進(jin)一步(bu)優化(hua)投(tou)資者適當性管理、提(ti)升(sheng)市(shi)(shi)場流動性。

　　2020年(nian)，沉寂多(duo)年(nian)的(de)新三板(ban)市場重聚力量，重新出發(fa)。期待2021年(nian)，在更多(duo)的(de)投資者和公(gong)司(si)參與(yu)下(xia)，新三板(ban)蓄力前(qian)行(xing)，再(zai)起鵬(peng)程。（作者：盛波）