中國銀河證券研(yan)究院研(yan)究員 聶無逸
今年的(de)政府工作報(bao)告指出,改(gai)革完(wan)(wan)善資(zi)本市(shi)場基(ji)礎制度,促(cu)進多層次資(zi)本市(shi)場健康穩(wen)定發展,提(ti)高直接融資(zi)特別是股權融資(zi)比(bi)重(zhong)。筆者認為(wei),大(da)力推動(dong)資(zi)本市(shi)場基(ji)礎制度不斷(duan)完(wan)(wan)善,這是證券行業(ye)完(wan)(wan)善金(jin)融服務的(de)工作重(zhong)點,也是解決(jue)證券行業(ye)現存的(de)矛盾和(he)問題,促(cu)進實(shi)體經濟高質(zhi)量發展、實(shi)現經濟與金(jin)融共生共榮的(de)關鍵一招。
完善(shan)資(zi)本市場(chang)基(ji)礎(chu)性制(zhi)(zhi)度,有(you)利于促進證券行(xing)業穩(wen)定和發展。回顧(gu)中國(guo)(guo)資(zi)本市場(chang)發展進程(cheng),應該說(shuo)證券行(xing)業穩(wen)定發展的(de)時期往往都是(shi)重大制(zhi)(zhi)度改革(ge)取(qu)得(de)突破(po)并且贏得(de)市場(chang)普(pu)遍認同(tong)的(de)時期。設立科創板并試點注冊制(zhi)(zhi)是(shi)在中國(guo)(guo)資(zi)本市場(chang)發展進程(cheng)中重要的(de)基(ji)礎(chu)性改革(ge),對于服務實體經濟需求、推動科技創新的(de)國(guo)(guo)家戰略來說(shuo)具有(you)重大意義(yi),對于當前(qian)股(gu)市穩(wen)定有(you)序發展來說(shuo)無疑是(shi)實質性利好。
對于(yu)(yu)(yu)處于(yu)(yu)(yu)改革摸索期的中國資本(ben)(ben)市場來(lai)說,制(zhi)(zhi)度(du)更新(xin)和迭(die)代會增加制(zhi)(zhi)度(du)執行的操(cao)作難(nan)度(du),但是(shi),總體來(lai)看市場化制(zhi)(zhi)度(du)改革不僅有(you)利于(yu)(yu)(yu)凝聚市場共識,而且還有(you)利于(yu)(yu)(yu)消除市場爭(zheng)議(yi)和降低運作成本(ben)(ben)。筆(bi)者認(ren)為,資本(ben)(ben)市場制(zhi)(zhi)度(du)規范在設計上(shang)應該堅持政策預(yu)見性,確保符合市場實(shi)際(ji)需要(yao)的可操(cao)作性,尤其(qi)要(yao)為制(zhi)(zhi)度(du)銜(xian)接和過渡留下(xia)必要(yao)的政策余量。
完善資(zi)本市場(chang)基(ji)礎性(xing)(xing)制(zhi)度(du)(du)是一個系統工程(cheng)(cheng)(cheng),需(xu)要(yao)在(zai)頂層立法的(de)同(tong)時注意(yi)各(ge)方(fang)面通(tong)力協作。在(zai)基(ji)礎制(zhi)度(du)(du)設計和執行過程(cheng)(cheng)(cheng)中,有關部(bu)門不(bu)僅要(yao)積極修訂(ding)證(zheng)券法、公司法、刑法等基(ji)本法律(lv),而且要(yao)站在(zai)提升國家核心(xin)競爭力的(de)全局高度(du)(du),主(zhu)動(dong)征求其他經(jing)濟部(bu)門的(de)意(yi)見和建議,通(tong)盤(pan)梳理(li)各(ge)部(bu)門相關政(zheng)(zheng)策并制(zhi)定政(zheng)(zheng)策發布與實施(shi)流程(cheng)(cheng)(cheng)規范,確保資(zi)本市場(chang)基(ji)礎性(xing)(xing)制(zhi)度(du)(du)的(de)權威性(xing)(xing)充分覆蓋(gai)其涉及的(de)各(ge)個領域。
從(cong)實(shi)體經(jing)濟發(fa)展(zhan)角度(du)看,當前(qian)廣大科技創新企業(ye)(ye)(ye)和(he)(he)中(zhong)小(xiao)民(min)營企業(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)活力和(he)(he)增長(chang)潛力與融(rong)資供(gong)給(gei)結(jie)構(gou)(gou)不匹(pi)配。發(fa)展(zhan)以科創板為代表的多層次(ci)資本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)體系,要從(cong)相關制(zhi)度(du)設(she)計與操作(zuo)細節(jie)安排等方面對(dui)接科技創新企業(ye)(ye)(ye)和(he)(he)中(zhong)小(xiao)民(min)營企業(ye)(ye)(ye)實(shi)際需(xu)(xu)求,積極改(gai)(gai)善實(shi)體經(jing)濟融(rong)資供(gong)給(gei)結(jie)構(gou)(gou),促(cu)進(jin)經(jing)濟與金融(rong)協調(diao)發(fa)展(zhan)。從(cong)改(gai)(gai)革開(kai)(kai)放總體節(jie)奏看,盡管目前(qian)資本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)雙向開(kai)(kai)放和(he)(he)產品服務互通互認(ren)取得(de)較大進(jin)展(zhan),但仍存在持續改(gai)(gai)善空間。資本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)對(dui)外(wai)開(kai)(kai)放的制(zhi)度(du)設(she)計,應(ying)充分呼應(ying)客觀需(xu)(xu)求,在金融(rong)業(ye)(ye)(ye)對(dui)外(wai)開(kai)(kai)放總體框(kuang)架(jia)內(nei)積極、穩妥(tuo)、有序地予以落實(shi)。
同時,完善資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)基礎性制度,必須(xu)平衡好優化(hua)服務與防控風(feng)(feng)險關系,充分發揮投融資(zi)、風(feng)(feng)險定(ding)價(jia)、資(zi)源配置和財(cai)富管理的資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)基礎功(gong)能,努力(li)提供豐富多樣的、高(gao)質量(liang)的金融產(chan)品(pin)和服務。(本(ben)(ben)文內容僅代(dai)表(biao)作者個人觀點,不代(dai)表(biao)中證網和中國證券報立場(chang)。)
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