M2連續(xu)8個月保持(chi)(chi)兩位(wei)數(shu)增(zeng)長(chang)，M1增(zeng)速創下(xia)33個月以來新高——金(jin)融支持(chi)(chi)力度不減(jian) 企業現金(jin)流持(chi)(chi)續(xu)好轉

　　11月11日，中國(guo)人(ren)民銀行公布(bu)的10月份金融(rong)數據顯(xian)示，10月末(mo)，廣義貨幣（M2）余額214.97萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長10.5%，增速比(bi)上月末(mo)低0.4個百分點(dian)，比(bi)上年同期(qi)高2.1個百分點(dian)。初步統計，10月份社會融(rong)資規模增量為1.42萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)，比(bi)上年同期(qi)多5493億(yi)元(yuan)。10月份人(ren)民幣貸(dai)款(kuan)增加6898億(yi)元(yuan)，同比(bi)多增285億(yi)元(yuan)。

　　雖(sui)然10月末M2增(zeng)速與上月相比略有放緩，但M2增(zeng)速已(yi)連續第(di)8個月保持在兩(liang)位(wei)數水平。今年(nian)3月末，M2增(zeng)速重回(hui)兩(liang)位(wei)數，創(chuang)下2017年(nian)4月份以來的新高(gao)。

　　10月(yue)末M2增速(su)小幅回(hui)落與季節(jie)性(xing)因素密切相(xiang)關。交(jiao)通銀行金融研究中心首(shou)席研究員(yuan)唐(tang)建偉分(fen)析，10月(yue)份是繳(jiao)稅大月(yue)，季節(jie)性(xing)效應促進財政存款增加(jia)，這導致企業短(duan)期信貸規模增速(su)有所下降，M2增速(su)也(ye)較上月(yue)有小幅回(hui)落跡象(xiang)。

　　東方(fang)金誠首席宏觀分(fen)析師(shi)王青認為，10月(yue)份(fen)新增(zeng)人民幣貸(dai)款環比少增(zeng)符(fu)合季節(jie)性規律。一方(fang)面(mian)(mian)，受國慶(qing)和中秋“雙節(jie)”假期影響(xiang)，10月(yue)份(fen)工(gong)作日少于上月(yue)，也(ye)少于去年10月(yue)份(fen)；另一方(fang)面(mian)(mian)，9月(yue)份(fen)為三(san)季度(du)末，信貸(dai)也(ye)存在明顯的沖量現(xian)象。沖量過后(hou)，10月(yue)份(fen)新增(zeng)人民幣貸(dai)款略(lve)有回落也(ye)符(fu)合季節(jie)性特征。

　　另一值得(de)關注的(de)數據是(shi)狹義貨幣（M1）。10月末，M1余額60.92萬(wan)億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長9.1%，增(zeng)速分(fen)別比(bi)上月末和上年同(tong)期高1個和5.8個百分(fen)點，為33個月以來的(de)最高水平。王青認(ren)為，M1創新高主要原因是(shi)經濟修復持續推進，各類市場主體業(ye)務活動增(zeng)強(qiang)；同(tong)時，在前期信貸大規模流向(xiang)企(qi)業(ye)后，企(qi)業(ye)活期存款也在增(zeng)加。

　　對于M1增(zeng)(zeng)速(su)，唐建偉表示，M1增(zeng)(zeng)速(su)保(bao)持(chi)穩定上升趨(qu)勢(shi)顯示出宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)轉好(hao)(hao)的態勢(shi)明顯，各方面經(jing)濟(ji)指標好(hao)(hao)于預期。圍繞“六(liu)穩”“六(liu)保(bao)”的政策逐步(bu)見效，社(she)會經(jing)濟(ji)保(bao)持(chi)了較(jiao)好(hao)(hao)的恢(hui)復性增(zeng)(zeng)長，尤其是進出口(kou)貿易表現(xian)(xian)突出。宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)復蘇帶動內需消費恢(hui)復增(zeng)(zeng)長，企業(ye)生產持(chi)續好(hao)(hao)轉，企業(ye)現(xian)(xian)金流恢(hui)復到(dao)較(jiao)好(hao)(hao)的水(shui)平。

　　票(piao)據融(rong)資(zi)被認(ren)為是觀(guan)察中小微企(qi)業融(rong)資(zi)情況的指標之一，因此備受關注。10月(yue)份，票(piao)據融(rong)資(zi)減(jian)少(shao)1124億(yi)元，已連(lian)續(xu)第5個月(yue)負增長。票(piao)據融(rong)資(zi)萎縮，是否(fou)說明企(qi)業融(rong)資(zi)需求不足？

　　對此，央行貨政司(si)司(si)長(chang)孫國(guo)峰(feng)近期(qi)表示(shi)，票(piao)據融(rong)(rong)資只是中小(xiao)微、民營(ying)(ying)企業(ye)(ye)融(rong)(rong)資的(de)一個(ge)融(rong)(rong)資渠道(dao)，不能僅(jin)以票(piao)據融(rong)(rong)資的(de)多少判斷(duan)中小(xiao)微企業(ye)(ye)、民營(ying)(ying)企業(ye)(ye)的(de)融(rong)(rong)資需(xu)求，還是要看這些企業(ye)(ye)貸款(kuan)增長(chang)以及(ji)實體(ti)經濟貸款(kuan)增長(chang)的(de)整體(ti)情況(kuang)。

　　“整體上看(kan)，對實體經濟的(de)支持力度并未受(shou)到(dao)實質影響。”王青認為(wei)，雖然(ran)10月(yue)份(fen)新(xin)增(zeng)票據融(rong)資、非銀貸(dai)款和(he)居民短期(qi)貸(dai)款這三項同(tong)比(bi)多減或少增(zeng)，但與此(ci)同(tong)時，當月(yue)投向實體經濟的(de)信貸(dai)規(gui)模仍然(ran)同(tong)比(bi)多增(zeng)逾(yu)千(qian)億元(yuan)。

　　當月，企業債券融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)回升、中(zhong)長期貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)繼續維(wei)(wei)持強(qiang)勁勢頭。10月份，企業債券凈融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)2522億元，在除信(xin)貸(dai)之(zhi)外的(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)渠道中(zhong)增長勢頭最好。王青表(biao)示，其主要原因是發行(xing)人對于利(li)率的(de)預(yu)期趨穩(wen)，帶動(dong)企業債券融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)需求回暖。同(tong)時，10月企業中(zhong)長期貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)維(wei)(wei)持較強(qiang)的(de)同(tong)比擴張(zhang)勢頭，顯示企業信(xin)貸(dai)需求依然(ran)旺盛。10月份，企（事(shi)）業單位貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)2335億元，中(zhong)長期貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)4113億元。

　　唐建偉認為，鑒于海外新冠(guan)肺炎疫情發(fa)展(zhan)仍不明朗，國內經濟(ji)復(fu)蘇需要穩定的流(liu)動性支撐，未(wei)來(lai)央行將加大(da)結構性貨幣政策工具(ju)運用，以(yi)引導(dao)金融(rong)機構加大(da)對符(fu)合新發(fa)展(zhan)理念相關領域的支持力(li)度(du)。記(ji)者 陳果(guo)靜(jing)