A股五大險企今(jin)年前10個月保(bao)費合計2.2萬(wan)億，同比增長5.2%，各(ge)公司(si)增速(su)從(cong)1.5%到(dao)22.7%不等。進(jin)入11月中(zhong)旬后，各(ge)家險企的業務重點有了差異(yi)，有的在沖刺全年業績達成，有的則將重心(xin)轉(zhuan)到(dao)明年開門紅的準備上。

　　累計保費增速放緩

　　1~10月(yue)上市險企的累(lei)計(ji)保費增(zeng)速都放緩，反(fan)映(ying)出10月(yue)份業務節奏(zou)較9月(yue)有所放緩。

　　其中，中國(guo)人(ren)壽(shou)為5659億(yi)，同(tong)比增(zeng)8.7%；中國(guo)平安6788億(yi)，增(zeng)1.5%；中國(guo)人(ren)保(bao)4851億(yi)，增(zeng)2.8%；中國(guo)太保(bao)3186億(yi)，增(zeng)3.8%；新華保(bao)險1452億(yi)，增(zeng)22.7%。

　　“考慮到年(nian)末(mo)時點上市險企的業務重心(xin)將逐步轉向2021年(nian)開門紅，預(yu)計(ji)后續累計(ji)保費(fei)增速將延續下降趨(qu)勢(shi)。”國泰君安非(fei)銀團隊稱。

　　同時，上市(shi)險(xian)(xian)企之間的增速仍有較大差異(yi)，差異(yi)主要來自(zi)壽(shou)(shou)險(xian)(xian)板塊。今年前10月的上市(shi)壽(shou)(shou)險(xian)(xian)公(gong)司中，除國壽(shou)(shou)和(he)新華實現增長外，其(qi)他3家仍為(wei)下(xia)(xia)滑狀態：平安(an)壽(shou)(shou)險(xian)(xian)下(xia)(xia)滑3.8%，太(tai)保壽(shou)(shou)險(xian)(xian)下(xia)(xia)滑1.8%，人(ren)保壽(shou)(shou)險(xian)(xian)下(xia)(xia)滑5.0%。

　　目(mu)前，各險企(qi)業務策略和(he)節(jie)奏仍有(you)分(fen)化。方正證券非(fei)銀團隊稱，當(dang)前主要上(shang)市險企(qi)“開門(men)與關門(men)”節(jie)奏與表現(xian)不一(yi)。

　　結(jie)合多家券商(shang)研(yan)究機構(gou)調(diao)研(yan)信(xin)息，新(xin)華保險和(he)人保壽險當前仍以(yi)沖刺全面(mian)業績為(wei)(wei)目標(biao)，單月(yue)保費分別正增(zeng)長(chang)3.5%、2.5%，而中國人壽、太保壽險10月(yue)以(yi)開門(men)紅(hong)為(wei)(wei)主基調(diao)，平安壽險也(ye)自10月(yue)中旬(xun)起將業務節(jie)奏轉(zhuan)為(wei)(wei)開門(men)紅(hong)的產品宣導及隊伍培訓，單月(yue)保費同比(bi)均為(wei)(wei)負增(zeng)長(chang)。

　　明年一季度見真章

　　結合目(mu)前(qian)階段的各險企業(ye)務節(jie)奏，研究機構開始(shi)對今(jin)年全年以及明年一季度開門紅表現進行預測。

　　總體(ti)上業界預計(ji)保(bao)險(xian)公(gong)司明年開門(men)紅將(jiang)超預期。國泰君安非銀團隊認為(wei)主要有兩大原因：一是上市(shi)險(xian)企均選(xuan)擇較往年提(ti)前啟動(dong)2021年開門(men)紅，預計(ji)銷售期限的寬(kuan)裕將(jiang)有助于提(ti)升(sheng)(sheng)銷售規(gui)模；另一方(fang)面，資管新規(gui)下銀行理財產品非保(bao)本屬性疊加當前收益率不斷下行，保(bao)險(xian)開門(men)紅產品設計(ji)更激進，普(pu)遍縮短存續期限，有利于提(ti)升(sheng)(sheng)銷售規(gui)模。

　　對于各家險企明年開(kai)門紅的(de)(de)(de)(de)表現，研究機(ji)構對平(ping)安(an)業(ye)績預期較高(gao)。方正證券非銀團隊(dui)認為，人力的(de)(de)(de)(de)下滑趨勢仍在(zai)(zai)，平(ping)安(an)仍在(zai)(zai)堅持代理人轉型改(gai)革與(yu)當期業(ye)績波動的(de)(de)(de)(de)摸索期。若人力規(gui)模穩(wen)健、因產品價值率(lv)領(ling)先(xian)同業(ye)，疊加今(jin)年主動的(de)(de)(de)(de)開(kai)門紅踩點(dian)及(ji)今(jin)年一季度的(de)(de)(de)(de)低基數(shu)，明年一季度平(ping)安(an)業(ye)績有望爆發(fa)。

　　國(guo)泰君安非(fei)銀稱，當前中國(guo)人壽(shou)和中國(guo)太保均已完成(cheng)第(di)一階段(duan)短儲產(chan)品銷售，中國(guo)平安于11月(yue)初正式(shi)啟動開(kai)門紅(hong)，新華保險(xian)(xian)預計于12月(yue)初啟動，預計各家(jia)公司2021年開(kai)門紅(hong)新業務價(jia)值(NBV)增(zeng)速(su)將超(chao)預期(qi)，分別為(wei)中國(guo)平安14%、中國(guo)太保12%、新華保險(xian)(xian)10%、中國(guo)人壽(shou)8%。

　　10月車險保費負增長

　　從財險(xian)來看，人保財險(xian)、平安產險(xian)、太保產險(xian)前10月保費分別(bie)為3703億(yi)、2407億(yi)、1250億(yi)，各自增長2.5%、9.9%、14.0%，增速(su)也較前9月有所放(fang)緩。車險(xian)的下滑是一個(ge)因素。

　　車險自9月(yue)19日啟(qi)動(dong)綜合改(gai)革，10月(yue)份為改(gai)革后(hou)的首個完(wan)整月(yue)份，改(gai)革后(hou)車均(jun)保費下降。從公布數據的上市(shi)財(cai)險公司看，10月(yue)份車險保費同比和環比均(jun)下滑。

　　其中(zhong)，人保(bao)(bao)財險10月(yue)單(dan)月(yue)車險保(bao)(bao)費為194億元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)滑7.2%，環比(bi)9月(yue)下(xia)(xia)滑達(da)18.8%；平安(an)產險10月(yue)份車險保(bao)(bao)費152億，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)滑4.3%，環比(bi)下(xia)(xia)滑9.6%。

　　另外，人保財險(xian)總保費(fei)增速還受信用(yong)保證保險(xian)大(da)幅(fu)壓降(jiang)的拖累，該(gai)業務(wu)前(qian)10月保費(fei)52.5億元，同(tong)比下滑74%。