11月23日，多(duo)只信用債(zhai)止跌反彈、大幅上漲，利率(lv)債(zhai)市場(chang)也出現回暖，國債(zhai)期(qi)貨(huo)翻紅(hong)、現券收益率(lv)走(zou)低。分析人士(shi)指出，在監(jian)管部門釋放重要(yao)信號后，市場(chang)緊張情緒得到紓解(jie)。

　　大跌個券齊翻紅

　　10月(yue)下旬，華(hua)晨集(ji)團(tuan)未能(neng)按(an)期兌付“17華(hua)汽05”，發(fa)(fa)生實(shi)質性違約，市場(chang)對部分高(gao)評級信用債(zhai)發(fa)(fa)生違約的擔憂(you)發(fa)(fa)酵；11月(yue)10日，永煤控股未能(neng)按(an)期足(zu)額兌付“20永煤SCP003”，引發(fa)(fa)市場(chang)拋售相(xiang)關債(zhai)券，一(yi)些非(fei)關聯企業發(fa)(fa)行的高(gao)評級債(zhai)也受波及(ji)。

　　面對信用債(zhai)違(wei)約和市場波動(dong)，監管機構紛紛出手。11月18日至(zhi)19日，交易商協(xie)會(hui)(hui)(hui)先(xian)后(hou)宣布對多家(jia)永煤控股債(zhai)務(wu)融資工具相關(guan)中介機構啟動(dong)自律調查；11月20日，證(zheng)監會(hui)(hui)(hui)宣布對華晨集團涉(she)嫌信息(xi)披露違(wei)法違(wei)規(gui)立(li)案(an)調查；11月21日，國務(wu)院金融穩定發展委員(yuan)會(hui)(hui)(hui)會(hui)(hui)(hui)議召開，提出“嚴厲處罰各種‘逃廢債(zhai)’行(xing)為”。

　　11月23日，多只曾遭拋售(shou)的信(xin)用債(zhai)(zhai)大漲(zhang)(zhang)。其(qi)中(zhong)，“17清控(kong)01”漲(zhang)(zhang)逾49%；此前連續7個交易日下跌(die)的“19鋼聯03”漲(zhang)(zhang)逾13%；冀(ji)(ji)中(zhong)能源多只存(cun)續債(zhai)(zhai)大漲(zhang)(zhang)，“16冀(ji)(ji)中(zhong)01”漲(zhang)(zhang)逾27%，“16冀(ji)(ji)中(zhong)02”漲(zhang)(zhang)逾24%，“17冀(ji)(ji)中(zhong)01”漲(zhang)(zhang)近(jin)30%；“13平煤(mei)債(zhai)(zhai)”漲(zhang)(zhang)近(jin)4%，終止“四連跌(die)”。利率(lv)債(zhai)(zhai)市(shi)場也在反彈，國(guo)債(zhai)(zhai)期(qi)貨(huo)全(quan)線收漲(zhang)(zhang)，10年期(qi)國(guo)債(zhai)(zhai)活(huo)躍(yue)券收益(yi)率(lv)大幅下行。銀行間資(zi)金面保持平穩，銀行間7天(tian)期(qi)質押式回購利率(lv)跌(die)約(yue)6基點至2.15%。

　　中信建投黃文濤(tao)團(tuan)隊表(biao)示(shi)，隨著違約引發(fa)的恐慌情緒宣泄，政策表(biao)態嚴罰“逃廢債”，傳遞維(wei)護市場穩定的信號(hao)，后續債市將逐漸回歸基本面。

　　尚待全方位回暖

　　不過，債(zhai)市(shi)當前(qian)還未全方(fang)位(wei)回暖。“16清(qing)控(kong)02”早間漲逾40%被臨時停牌(pai)，尾盤復牌(pai)后漲幅回落至(zhi)8.84%；冀中能(neng)源另一存續(xu)債(zhai)“19冀中01”大跌近30%；已經違約的(de)“H7泰禾02”跌逾70%報30元。非(fei)銀機(ji)構間資金面略(lve)偏緊，上交所質(zhi)押式國債(zhai)回購多數上行(xing)，7天(tian)期以內品種均漲超20基點。

　　興業證券黃偉平團隊表示，參考歷史經驗，信(xin)用違(wei)約對市場影(ying)響(xiang)的持續時(shi)間在1至2個月左(zuo)右。

　　11月23日(ri)下午，永(yong)煤(mei)控(kong)股(gu)發(fa)布(bu)公告，披(pi)露了持有人會(hui)議的相關議案內容，擬先行兌付“20永(yong)煤(mei)SCP003”50%本金，剩余本金展期270天。但永(yong)煤(mei)控(kong)股(gu)又有兩只債券違約。11月23日(ri)晚間，上海清算所發(fa)布(bu)公告稱，未(wei)收到“20永(yong)煤(mei)SCP004”、“20永(yong)煤(mei)SCP007”付息兌付資金。