3月15日，央行開展每月LPR報價前慣(guan)例的中(zhong)期(qi)借貸便(bian)利(li)(li)（MLF）操(cao)(cao)作，此次MLF操(cao)(cao)作是今年全國兩(liang)會(hui)后的首次操(cao)(cao)作，利(li)(li)率和規模備受市場關注。

　　據(ju)央行公(gong)告(gao)顯示，當日央行開展1000億元MLF操(cao)作（含對3月(yue)16日MLF到期續作），中標利率維持2.95%不變。值(zhi)得一提(ti)的(de)(de)是(shi)，本月(yue)MLF到期規模1000億元，這也就意(yi)味此次月(yue)MLF操(cao)作延續了2月(yue)份的(de)(de)“量(liang)平價(jia)穩”的(de)(de)風格(ge)。

　　今年(nian)政(zheng)府工(gong)作報告(gao)強調，“保(bao)持(chi)宏觀(guan)政(zheng)策(ce)(ce)連續性穩定(ding)性可持(chi)續性，促(cu)進經(jing)濟(ji)運行(xing)在合理區間。在區間調控基(ji)(ji)礎(chu)上加強定(ding)向調控、相機(ji)調控、精(jing)準調控。宏觀(guan)政(zheng)策(ce)(ce)要(yao)繼(ji)續為市場主體(ti)(ti)紓(shu)困(kun)，保(bao)持(chi)必要(yao)支持(chi)力度，不急轉彎，根據形勢變化適時調整完善，進一步鞏固經(jing)濟(ji)基(ji)(ji)本(ben)盤”。在貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)方面，明確(que)提(ti)出“穩健的貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)要(yao)靈活(huo)精(jing)準、合理適度。把服務(wu)實體(ti)(ti)經(jing)濟(ji)放到更加突出的位置(zhi)，處理好(hao)恢(hui)復經(jing)濟(ji)與防范(fan)風險的關(guan)系。貨(huo)幣供應量和社會融資規模增速與名義(yi)經(jing)濟(ji)增速基(ji)(ji)本(ben)匹配，保(bao)持(chi)流動性合理充裕(yu)，保(bao)持(chi)宏觀(guan)杠桿(gan)率基(ji)(ji)本(ben)穩定(ding)”。

　　“今年(nian)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)的重心已從去年(nian)的及時(shi)有效對沖經(jing)(jing)濟(ji)下行(xing)壓力，轉向把握好經(jing)(jing)濟(ji)恢(hui)復與防范風險等(deng)目(mu)標之間(jian)的綜合平衡。”東方(fang)金誠首(shou)席宏觀分析(xi)師(shi)王青對《證券日(ri)報》記者表示，隨(sui)著國內經(jing)(jing)濟(ji)持續恢(hui)復，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)向常態化回歸(gui)是大方(fang)向，政(zheng)策(ce)(ce)重點(dian)也將(jiang)隨(sui)之切換，但整體的政(zheng)策(ce)(ce)基(ji)調依(yi)然是“穩”字(zi)當頭。

　　同(tong)時，王青認為(wei)，此(ci)次MLF操作利率保(bao)持穩(wen)定(ding)的(de)主要(yao)原因(yin)有(you)兩(liang)(liang)個：一(yi)是，受多重(zhong)因(yin)素影響，國內宏觀(guan)經濟修復基(ji)礎需要(yao)進一(yi)步夯實。因(yin)此(ci)目前政(zheng)策利率仍需保(bao)持低(di)位，從而為(wei)市(shi)場(chang)主體(ti)紓(shu)困(kun)提供穩(wen)定(ding)有(you)利的(de)金融(rong)環(huan)境。二是，從穩(wen)定(ding)物價和防風險(xian)兩(liang)(liang)個角度(du)看，當前還沒有(you)上調(diao)政(zheng)策利率的(de)必要(yao)性(xing)和緊迫(po)性(xing)。由此(ci)，3月份MLF操作利率保(bao)持不動符合市(shi)場(chang)普遍預期，體(ti)現了近期監管層強調(diao)貨幣(bi)政(zheng)策要(yao)“穩(wen)”字當頭，“不會(hui)過早(zao)撤出(chu)支持政(zheng)策”的(de)基(ji)本內涵。

　　基于MLF的錨定作用，在此次MLF操作利率不(bu)變的情(qing)況(kuang)下(xia)，市場也普遍預(yu)計即將出(chu)爐的3月(yue)(yue)份(fen)LPR報(bao)價大(da)概率保持不(bu)變。據《證(zheng)券日(ri)報(bao)》記(ji)者梳理，自2019年8月(yue)(yue)份(fen)LPR改革以(yi)來，LPR共經歷了四(si)次調(diao)整。截(jie)至(zhi)今年2月(yue)(yue)份(fen)的報(bao)價，1年期(qi)LPR為3.85%，5年期(qi)以(yi)上LPR報(bao)4.65%，兩者均已經連(lian)續10個月(yue)(yue)“按兵不(bu)動”。（記(ji)者 劉 琪）