600億元

　　截至3月18日，今年以來發布定增終止公告的上市公司已有49家，涉及擬募資金額超過600億元。有的是因定增價格和股價倒掛而放棄，也有面對監管多輪問詢打“退堂鼓”的。

　　去年下(xia)半年以(yi)來，隨(sui)著市場流動性分化，定增(zeng)市場“二八(ba)效應”顯(xian)現：一(yi)些頭部(bu)企業(ye)“一(yi)票難求”，而部(bu)分中小企業(ye)卻(que)無人問津。

　　據上海證(zheng)券報資(zi)訊統計，截至3月18日(ri)，今(jin)年以來發(fa)布定增終(zhong)止(zhi)公告的上市公司已有49家，涉及擬募資(zi)金額(e)超過600億元。從定增終(zhong)止(zhi)的原因看(kan)，有因定增價格和股價倒(dao)掛而(er)放棄的，也(ye)有面對監管多(duo)輪問(wen)詢打“退(tui)堂鼓(gu)”的。

　　多家公司價格倒掛嚴重

　　“機構不敢(gan)出手了。”一位市場人士向記(ji)者(zhe)坦言，定(ding)增價(jia)格與股價(jia)倒掛太多是一些公司終止定(ding)增的(de)重要因素。

　　以中(zhong)來股份(fen)為例(li)，公司去年10月發(fa)布(bu)定增預案，擬發(fa)行(xing)股份(fen)募集資(zi)金(jin)19.1億元，發(fa)行(xing)價格為8.19元/股，扣除發(fa)行(xing)費(fei)用后將全(quan)額用于(yu)補充流動資(zi)金(jin)。然而，定增方案披露后，公司股價從(cong)14.44元的(de)區(qu)間高點(dian)一路跌至今年2月的(de)7.63元的(de)低點(dian)，幾近腰斬。3月4日，中(zhong)來股份(fen)宣(xuan)布(bu)終止定增并申請(qing)(qing)撤回申請(qing)(qing)文件。

　　此外(wai)，維宏(hong)股份(fen)定增價(jia)(jia)格為(wei)每(mei)股27.45元，其(qi)最(zui)(zui)新股價(jia)(jia)為(wei)19.74元；普元信(xin)息定增價(jia)(jia)格為(wei)每(mei)股30.39元，其(qi)最(zui)(zui)新股價(jia)(jia)為(wei)20.65元。

　　藍(lan)盾(dun)股(gu)份2月(yue)26日宣布(bu)終止(zhi)定增計劃，對于(yu)終止(zhi)原因，其解釋稱(cheng)：“公司(si)非公開發(fa)行(xing)股(gu)票(piao)(piao)事項經(jing)股(gu)東大(da)會(hui)審議通過后，公司(si)股(gu)價(jia)持(chi)續下跌導致(zhi)募(mu)集資(zi)(zi)金總額減少，公司(si)設(she)定的募(mu)資(zi)(zi)方案(an)已無法實施。”公司(si)此前披露，藍(lan)盾(dun)股(gu)份擬非公開發(fa)行(xing)股(gu)票(piao)(piao)募(mu)資(zi)(zi)不超過20億(yi)元，用于(yu)基礎(chu)網絡安全(quan)產業化(hua)項目(mu)(mu)、安全(quan)應用產業化(hua)項目(mu)(mu)及補(bu)充流(liu)動資(zi)(zi)金。

　　值得注意的(de)是，上述定(ding)增終(zhong)止的(de)公(gong)司(si)中，多(duo)數是在去年再融資(zi)(zi)新規出臺后(hou)市場行情較(jiao)好(hao)的(de)情況(kuang)下發(fa)布定(ding)增預(yu)案的(de)，定(ding)增價格(ge)都(dou)較(jiao)高，如今隨著市場形(xing)勢(shi)的(de)變化，資(zi)(zi)金向(xiang)核心(xin)資(zi)(zi)產(chan)和龍頭公(gong)司(si)聚集，價格(ge)嚴重倒掛(gua)之下，其定(ding)增發(fa)行只能無奈終(zhong)止。

　　被監管問詢“勸返”

　　在這一波定增無果的(de)公司中(zhong)，也有是在經歷監管層多輪(lun)嚴格問詢后打了“退堂鼓”。

　　典(dian)型如(ru)皇氏集團。去年5月16日(ri)，公(gong)司(si)發布擬募資不超過9.78億元加碼乳制品產能(neng)的再融資預案(an)。10天(tian)后，因存在(zai)信息(xi)披露違規，公(gong)司(si)被證監會廣西(xi)監管(guan)局出具警(jing)示函。

　　在隨后審核中，“申請人(ren)及(ji)(ji)其董監高(gao)多次因違法違規(gui)被監管(guan)機構采取監管(guan)措施”“2020年(nian)上半年(nian)經營(ying)業績大幅下滑，扣非歸(gui)母凈利潤為負數原因及(ji)(ji)合理性”以及(ji)(ji)募投項目等(deng)均(jun)被監管(guan)層重點問(wen)詢(xun)。在第(di)二輪問(wen)詢(xun)中，公司主營(ying)業務、經營(ying)狀況、投資(zi)明細、此前股權轉讓(rang)交(jiao)易真實性等(deng)又被監管(guan)層一(yi)一(yi)問(wen)詢(xun)。

　　今年1月16日，皇(huang)氏集團宣(xuan)布終止(zhi)定增(zeng)并撤回(hui)申(shen)請(qing)文件。5天后，因關聯交(jiao)易未披露，公司(si)董(dong)(dong)事長、副總經理以(yi)及(ji)董(dong)(dong)秘被深(shen)交(jiao)所通(tong)報批(pi)評。

　　在(zai)貝(bei)瑞基因定增(zeng)審核中(zhong)，公司(si)前(qian)次募資用于并購(gou)重組的事項(xiang)遭到監管(guan)層(ceng)細致(zhi)“盤問(wen)”，要求公司(si)對(dui)“踩線(xian)完(wan)成業(ye)績承諾”“多數投資人為關聯方(fang)”“實控人持有股權大(da)部分被質押”等問(wen)題進行詳細說明。公司(si)隨后(hou)于今年2月27日宣布終止(zhi)定增(zeng)。

　　又如德創環保(bao)，公司被要求(qiu)說(shuo)明存(cun)貨賬面價值持續增長的(de)(de)原因(yin)及合(he)(he)理性(xing)，募投項目中關聯交(jiao)易存(cun)在的(de)(de)必要性(xing)、合(he)(he)理性(xing)及關聯交(jiao)易價格的(de)(de)公允性(xing)、決策程序的(de)(de)合(he)(he)法性(xing)等(deng)(deng)，并結合(he)(he)庫(ku)齡(ling)、期后(hou)銷售及同行(xing)業可比(bi)公司等(deng)(deng)情況(kuang)說(shuo)明存(cun)貨跌價準(zhun)備計提是(shi)否充分等(deng)(deng)。而后(hou)，公司對定增預案進(jin)行(xing)了調整，但(dan)在還未披露第二次(ci)反饋意見(jian)回復的(de)(de)情況(kuang)下(xia)，最終(zhong)(zhong)選擇在2月(yue)9日終(zhong)(zhong)止定增。

　　定增未果后再“換擋”

　　在定(ding)增終止(zhi)的公(gong)司(si)中，有(you)些公(gong)司(si)又推(tui)出了再融資新方案。

　　以埃斯頓(dun)為(wei)例，2020年7月(yue)公司發布定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)預案，擬引入通用技術集團、國家制造(zao)業(ye)(ye)轉(zhuan)型升級基金和小米(mi)長江(jiang)產業(ye)(ye)基金3名特定(ding)(ding)對(dui)象為(wei)戰略投資者，定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)募資約(yue)10億元(yuan)，發行(xing)價格為(wei)11.62元(yuan)/股。

　　審核過程中，監(jian)管(guan)(guan)部門(men)對引入(ru)的(de)戰(zhan)略(lve)(lve)投資(zi)者(zhe)予以了(le)重點關(guan)注。根據再融資(zi)反(fan)饋意見，監(jian)管(guan)(guan)部門(men)要求(qiu)公(gong)司說明(ming)上述(shu)戰(zhan)略(lve)(lve)投資(zi)者(zhe)是(shi)否符合(he)監(jian)管(guan)(guan)問答“關(guan)于戰(zhan)略(lve)(lve)投資(zi)者(zhe)的(de)基(ji)本要求(qiu)”，是(shi)否能夠給上市(shi)公(gong)司帶來國(guo)際(ji)國(guo)內領(ling)先(xian)的(de)核心(xin)技術資(zi)源，或者(zhe)是(shi)否能夠給上市(shi)公(gong)司帶來國(guo)際(ji)國(guo)內領(ling)先(xian)的(de)市(shi)場、渠道、品牌等戰(zhan)略(lve)(lve)性(xing)資(zi)源。

　　最終，埃斯(si)頓(dun)表(biao)示，鑒于監(jian)管政(zheng)策、資(zi)(zi)本(ben)市場環境的(de)變化(hua)以及公(gong)司(si)目前(qian)(qian)的(de)實際情(qing)況，公(gong)司(si)選(xuan)擇終止上(shang)(shang)述定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)事(shi)項。但是(shi)，就在(zai)宣布定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)終止的(de)同(tong)時(shi)，公(gong)司(si)又拋(pao)出新的(de)再融(rong)資(zi)(zi)計劃，將之前(qian)(qian)的(de)鎖價(jia)(jia)定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)“換擋”為(wei)競價(jia)(jia)定(ding)(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)，募集資(zi)(zi)金(jin)上(shang)(shang)限(xian)調(diao)整為(wei)8億元。其中，前(qian)(qian)次擬作為(wei)戰投方(fang)參與的(de)國(guo)家(jia)制造業(ye)轉型升級(ji)基金(jin)，選(xuan)擇繼續以參與上(shang)(shang)市公(gong)司(si)融(rong)資(zi)(zi)、入股上(shang)(shang)市公(gong)司(si)子公(gong)司(si)等(deng)方(fang)式(shi)進行戰略合作。

　　與之類似的(de)還有康辰(chen)藥業。去年7月，公(gong)司(si)披(pi)露(lu)定增預案，擬募資(zi)(zi)(zi)不超10.56億元，用于KC1036創新藥物研(yan)發項目、收購特立(li)帕肽商業運(yun)營權(quan)項目。發行對象為公(gong)司(si)實控人(ren)之一王錫(xi)娟(juan)及戰略投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)CBC投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。資(zi)(zi)(zi)料顯示，CBC投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)為康橋(qiao)資(zi)(zi)(zi)本控制的(de)康橋(qiao)四(si)期美(mei)元基金的(de)全資(zi)(zi)(zi)孫公(gong)司(si)。

　　同(tong)樣以“鑒于(yu)監管政策(ce)及(ji)資本市場環境的(de)變化”為由，康辰(chen)藥業終(zhong)止了定增預案。隨后，其又(you)拋出了新(xin)的(de)定增計劃，將(jiang)發行(xing)(xing)對(dui)象調(diao)整為王錫娟一(yi)人(ren)，發行(xing)(xing)價格為27.98元/股，募資金額不(bu)超3億(yi)元。