記者 劉 琪

　　年(nian)內首次降準今日正式執行。

　　針對(dui)本(ben)次(ci)降準(zhun)，央行(xing)貨幣(bi)政策司司長(chang)孫國峰7月13日在國新辦舉行(xing)的(de)上(shang)(shang)半年金融統(tong)計數據情況新聞發布會上(shang)(shang)表示，本(ben)次(ci)全(quan)面降準(zhun)降低(di)了金融機構的(de)資(zi)金成(cheng)本(ben)每年約130億元，通(tong)過(guo)金融機構傳導(dao)可促進降低(di)社會綜合融資(zi)成(cheng)本(ben)。

　　“此次降準不會對(dui)流(liu)動(dong)性環境產生較大影響。”中(zhong)國銀行研(yan)究(jiu)院研(yan)究(jiu)員梁斯對(dui)《證券日(ri)報(bao)》記者表(biao)示，原因在于，一是(shi)7月15日(ri)有4000億元MLF到(dao)期(qi)(qi)(qi)，這(zhe)將回籠部(bu)分流(liu)動(dong)性。二是(shi)7月中(zhong)下旬將迎來稅期(qi)(qi)(qi)高峰，由于繳(jiao)稅會對(dui)市(shi)場產生明顯的“抽水”效應，適(shi)度加大流(liu)動(dong)性投放操作(zuo)會起到(dao)“提前預防”的效果，金融機構將有充足的資金用于繳(jiao)稅，這(zhe)有助(zhu)于避免稅期(qi)(qi)(qi)對(dui)流(liu)動(dong)性總量形成(cheng)干擾，繼(ji)而對(dui)貨幣(bi)市(shi)場利率帶(dai)來壓力，干擾市(shi)場預期(qi)(qi)(qi)。

　　就此次降(jiang)準產生的(de)影響(xiang)，蘇寧(ning)金融研(yan)究院宏觀(guan)經(jing)濟(ji)研(yan)究中心(xin)副主任陶金在接受《證券日報(bao)》記(ji)者采訪時(shi)表示，首(shou)先(xian)從銀行(xing)體系(xi)流(liu)動(dong)性看(kan)，此次降(jiang)準釋放長期資(zi)金，補充(chong)流(liu)動(dong)性，同時(shi)通過加強資(zi)金和信貸(dai)引導(dao)讓資(zi)金流(liu)入實體經(jing)濟(ji)薄弱(ruo)部門，有助于經(jing)濟(ji)復蘇的(de)企(qi)穩。

　　同時，陶(tao)金(jin)認為，此次降準(zhun)在全面釋(shi)放流動性、輸送(song)“彈(dan)藥”的(de)同時，預計還會配合繼續(xu)加大宏觀審慎政策向小(xiao)微(wei)企業(ye)(ye)信(xin)貸業(ye)(ye)務的(de)傾斜(xie)和政策條(tiao)款細化，長(chang)效鼓(gu)勵(li)商業(ye)(ye)銀行去(qu)競(jing)爭小(xiao)微(wei)企業(ye)(ye)融資(zi)業(ye)(ye)務。

　　“降準通過向金融機構(gou)注(zhu)入穩定資(zi)金，促進綜合成(cheng)本下降，有望帶動LPR調整，但MLF利(li)(li)率(lv)和價(jia)格傳導時滯可能制約其下行空間。因此需(xu)要(yao)關注(zhu)本月LPR報(bao)價(jia)，其變動情(qing)況(kuang)將影響后續(xu)的貨幣政策調節力度(du)以(yi)及中(zhong)長期利(li)(li)率(lv)走(zou)勢。”中(zhong)信證(zheng)券研究(jiu)所(suo)副(fu)所(suo)長、首(shou)席(xi)FICC分析師明明對(dui)《證(zheng)券日報(bao)》記(ji)者(zhe)表示(shi)。

　　浙(zhe)商證券(quan)研報也認為，通(tong)過(guo)降準(zhun)置換到(dao)期MLF的方(fang)式可(ke)(ke)降低銀(yin)行(xing)(xing)綜(zong)合(he)資(zi)(zi)金成本，進而引導至(zhi)LPR及(ji)實(shi)體部門融資(zi)(zi)成本下行(xing)(xing)，后續存在LPR下降可(ke)(ke)能性，可(ke)(ke)類比的典型案例如2019年9月份(fen)央行(xing)(xing)采取全面降準(zhun)，當(dang)月雖(sui)然(ran)并未調(diao)降MLF利(li)率(lv)，但(dan)1年期LPR報價(jia)下降5BP，即反映出降準(zhun)降低了銀(yin)行(xing)(xing)整體資(zi)(zi)金成本。

　　孫國峰表(biao)示，下一階(jie)段(duan)，貨幣政策將(jiang)堅(jian)持(chi)以我(wo)為主(zhu)、穩字(zi)當頭，堅(jian)持(chi)貨幣政策的自主(zhu)性。根據(ju)國內經(jing)濟(ji)(ji)形勢和(he)物(wu)價(jia)走勢，把握好政策力(li)度和(he)節(jie)奏，兼顧內外均衡，有力(li)支持(chi)實(shi)體經(jing)濟(ji)(ji)。同時也(ye)會密切關注國際經(jing)濟(ji)(ji)金融形勢變化，以我(wo)為主(zhu)，開展國際宏觀政策協調，共同發出(chu)正向(xiang)聲音，促(cu)進全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)(ji)穩定恢(hui)復。