近日，俄烏局勢(shi)升級，國(guo)際(ji)油價攀(pan)升，不僅降(jiang)低(di)了(le)(le)全球市(shi)(shi)場的風險偏好，而且加重了(le)(le)經(jing)濟走向滯脹(zhang)的擔憂。市(shi)(shi)場對未(wei)來(lai)經(jing)濟和企業盈利的預期轉弱，多(duo)國(guo)股市(shi)(shi)大(da)幅震蕩，A股市(shi)(shi)場也受到波及。

　　3月7日，接受(shou)中國證(zheng)券報記者采訪(fang)的(de)專(zhuan)家表示(shi)，無論從(cong)經濟基本面分析，還是(shi)從(cong)物(wu)價上漲(zhang)角度來看，地緣局勢對(dui)A股的(de)影響都不宜(yi)夸(kua)大。今年的(de)一系列穩增長政策，正在推動形(xing)成“發(fa)展合力”。

　　外圍因素影響不宜夸大

　　光大證券首席宏觀經濟(ji)學家高瑞東7日在接受中(zhong)國證券報記者采訪(fang)時(shi)表示(shi)，無(wu)論從(cong)經濟(ji)基本面分析，還(huan)是從(cong)物價上漲角度來(lai)看，俄烏局勢對A股(gu)的影響(xiang)都有限。具(ju)體而言，一方面，5日提(ti)(ti)請(qing)大會(hui)審(shen)議的政府工作報告(gao)提(ti)(ti)出全年經濟(ji)增速5.5%左(zuo)右的預期目標，這意味(wei)著(zhu)全年總(zong)需求平穩(wen)擴張可期。 

　　另一方(fang)面，我國(guo)居民(min)消費價格指(zhi)數(shu)仍處(chu)在(zai)低(di)位(wei)，生(sheng)產(chan)價格指(zhi)數(shu)漲(zhang)幅不斷(duan)回落(luo)，人民(min)幣匯率持(chi)續堅(jian)挺，宏(hong)觀政(zheng)策(ce)力度(du)適宜(yi)，空間(jian)仍大。這是我國(guo)財政(zheng)政(zheng)策(ce)擴(kuo)張、貨幣政(zheng)策(ce)堅(jian)持(chi)自主(zhu)性獨立性的最大籌碼。 

　　“同時，我國(guo)(guo)不(bu)斷(duan)(duan)推進(jin)全方位(wei)更高水平(ping)的開放進(jin)程，中(zhong)國(guo)(guo)資(zi)產對國(guo)(guo)際投(tou)資(zi)者(zhe)的吸引力不(bu)斷(duan)(duan)提(ti)高。”高瑞東(dong)說。

　　中金公司研報表(biao)示，區域風險升溫可能使中國穩(wen)增(zeng)長面臨更加復雜的(de)局面，使中國穩(wen)增(zeng)長更為緊迫，但如果地緣(yuan)風險不顯著(zhu)超出(chu)預期，對A股后市表(biao)現不必過(guo)于擔(dan)憂。

　　中信證券研報指出，A股(gu)市場“三底”已依次確認，外(wai)部沖擊(ji)明朗(lang)后將(jiang)迎(ying)來價值(zhi)和成長板塊共振上行。

　　政策目標清晰

　　在專家看(kan)來，穩增長政策積極(ji)、目標清晰，正在推動形成經濟發展的合力(li)。

　　高瑞東表示(shi)，5.5%左右的GDP增(zeng)速是一個具有(you)挑戰性的目標(biao)，今年(nian)(nian)宏觀政(zheng)策的推(tui)出也將更為有(you)序，形成推(tui)動發(fa)展(zhan)(zhan)的合力。在(zai)能耗“雙控”方面，強調(diao)要(yao)通盤謀劃；在(zai)完善生育(yu)政(zheng)策方面，提出了實質(zhi)性稅收優惠(hui)政(zheng)策；在(zai)擴大開放方面，提出負面清單和(he)出口(kou)退(tui)稅等措施。可以期待，今年(nian)(nian)政(zheng)策在(zai)兼顧(gu)經濟增(zeng)長和(he)構建(jian)新發(fa)展(zhan)(zhan)格局上，將會(hui)更為積極(ji)務實。

　　“5.5%左右的(de)(de)經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)速目標，不僅(jin)是考慮穩(wen)就業、保民(min)生、防風(feng)險的(de)(de)需要，也(ye)將(jiang)重振市場主體對經(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)信心。向(xiang)前看，圍繞(rao)穩(wen)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)政策將(jiang)持(chi)續發力，確保經(jing)濟(ji)平穩(wen)運行。”高瑞(rui)東(dong)說。

　　在(zai)高(gao)瑞東(dong)看來，財政(zheng)政(zheng)策將(jiang)是穩增長的主要(yao)發力(li)點(dian)。一方(fang)面，要(yao)實現(xian)更(geng)大(da)力(li)度(du)增支(zhi)減收，包括全(quan)年退(tui)稅減稅約2.5萬億元，新增2萬億元財政(zheng)支(zhi)出。另一方(fang)面，加大(da)重(zhong)大(da)項目的用能等(deng)要(yao)素(su)保障。比(bi)如，對國家重(zhong)大(da)項目實行能耗單列。

　　從貨幣(bi)政策來看(kan)，“加大穩健(jian)的貨幣(bi)政策實施力(li)度(du)”的提法更(geng)為積(ji)極。“降(jiang)息(xi)降(jiang)準均有發力(li)空(kong)間，推動降(jiang)低實際貸款利(li)率仍是政策的主要目標；發力(li)節(jie)奏(zou)也(ye)會適當靠前(qian)，為政策落地顯效預留充裕時間。”高瑞東說。