地方債發行已超1.5萬億元 分地區限額正加緊分配

　　靠前發力 專項債“杠桿”撬動萬億基建投資

　　今年(nian)以(yi)來，專項債靠前(qian)發(fa)力明顯。截(jie)至(zhi)3月22日，我國地(di)方(fang)債發(fa)行(xing)(xing)已經(jing)超過(guo)1.5萬億元(yuan)，約為去年(nian)同期兩倍，其中(zhong)新(xin)增專項債發(fa)行(xing)(xing)超過(guo)1.1萬億元(yuan)。當(dang)前(qian)，多地(di)開始公(gong)布二(er)季度發(fa)行(xing)(xing)計(ji)劃。財政部(bu)也(ye)正抓緊測算分配今年(nian)專項債的分地(di)區限額。

　　業內(nei)人士指出，從(cong)投向來看，今年新增專項債(zhai)用于基建投資(zi)的比例明顯(xian)加大(da)，對相(xiang)關領域投資(zi)提振效應將持續顯(xian)現(xian)。

　　地方債發行已超1.5萬億

　　今年(nian)以來(lai)，在政(zheng)(zheng)策靠前(qian)(qian)發(fa)力的要求下(xia)，專項(xiang)債(zhai)發(fa)行節奏明顯前(qian)(qian)置(zhi)。去(qu)年(nian)年(nian)底(di)，財政(zheng)(zheng)部提(ti)前(qian)(qian)下(xia)達了2022年(nian)部分新(xin)增(zeng)專項(xiang)債(zhai)額度1.46萬億元(yuan)。截至今年(nian)2月(yue)底(di)，今年(nian)地(di)方政(zheng)(zheng)府新(xin)增(zeng)專項(xiang)債(zhai)券發(fa)行規模8775億元(yuan)，完成提(ti)前(qian)(qian)下(xia)達新(xin)增(zeng)債(zhai)務限額超(chao)過60%，債(zhai)券發(fa)行平穩順利(li)，進度較快(kuai)。

　　據統計，截至(zhi)3月22日，地(di)方債(zhai)發行已經(jing)超(chao)過1.5萬億元，其中新增(zeng)專項(xiang)債(zhai)發行超(chao)過1.1萬億元。

　　與此同時，多(duo)地已(yi)開始披(pi)露二季(ji)度地方(fang)債(zhai)發行(xing)(xing)(xing)計(ji)劃。截(jie)至3月22日，已(yi)有福建、甘(gan)肅(su)、海(hai)南、重慶、貴(gui)州、浙江、吉林等(deng)多(duo)地公布二季(ji)度地方(fang)債(zhai)發行(xing)(xing)(xing)計(ji)劃。據(ju)業內(nei)統(tong)計(ji)，全國已(yi)發行(xing)(xing)(xing)及已(yi)披(pi)露未發行(xing)(xing)(xing)新增專項債(zhai)券金額超過1.2萬億元，約占(zhan)2022年提前(qian)批額度的84%。

　　“以(yi)今(jin)年以(yi)來的發(fa)行速度(du)估計，一季(ji)度(du)地方債發(fa)行規模將突破1.6萬億(yi)元(yuan)，最終有(you)望接(jie)近甚至突破1.7萬億(yi)元(yuan)的水(shui)平。”中國國際期貨股(gu)份有(you)限公司研究員湯(tang)林閩對《經濟參(can)考(kao)報》記者表示(shi)。

　　“后續來看，由于2022年(nian)的發行(xing)進度已經較(jiao)2021年(nian)同期提前較(jiao)多，約(yue)為2021年(nian)同期7845.04億(yi)元的2倍，而(er)新增(zeng)地方債(zhai)(zhai)額(e)度較(jiao)2021年(nian)幾(ji)(ji)乎持平，預計(ji)再(zai)融資債(zhai)(zhai)券的發行(xing)規(gui)模與2021年(nian)或(huo)相差無幾(ji)(ji)，故2022年(nian)地方債(zhai)(zhai)發行(xing)應前高后低，有(you)望(wang)在10月份之前完成主要(yao)發行(xing)任務。”湯林閩說。

　　根據(ju)政府工作報告，今年(nian)擬安排(pai)地方(fang)政府專(zhuan)項(xiang)債券3.65萬億(yi)元。

　　“今年新增專(zhuan)項債額度與2021年持(chi)平，反映出‘三(san)重(zhong)壓力(li)(li)’下(xia)穩增長(chang)(chang)力(li)(li)度不減(jian)，擴大有(you)效投資仍(reng)(reng)是(shi)穩增長(chang)(chang)的(de)(de)重(zhong)要(yao)抓手，且前(qian)期專(zhuan)項債大幅擴容后存量項目仍(reng)(reng)較多(duo)、資金接續需求較大，專(zhuan)項債仍(reng)(reng)是(shi)今年積極財(cai)政政策的(de)(de)主要(yao)著力(li)(li)點。”中誠信國際研(yan)究院(yuan)副院(yuan)長(chang)(chang)袁海霞對《經濟參考報(bao)》記(ji)者表示。

　　“目前，全國人大(da)(da)已批準2022年(nian)地(di)(di)方政(zheng)府(fu)(fu)專項債務(wu)限(xian)額，財政(zheng)部正抓緊(jin)測(ce)算分配分地(di)(di)區限(xian)額。”財政(zheng)部有關(guan)負責人日(ri)前表示，下(xia)一步，將按程序報(bao)批后及時下(xia)達各地(di)(di)新增地(di)(di)方政(zheng)府(fu)(fu)債務(wu)限(xian)額，并繼續(xu)研究加強和完善(shan)地(di)(di)方政(zheng)府(fu)(fu)債務(wu)管(guan)理的政(zheng)策措(cuo)施，指導地(di)(di)方做好債券發(fa)行使用工作，提高(gao)資(zi)金使用效(xiao)益，推動債券資(zi)金盡快形成實物工作量，更好發(fa)揮地(di)(di)方債在帶(dai)動擴(kuo)大(da)(da)有效(xiao)投(tou)資(zi)、妥善(shan)應對經濟下(xia)行壓力(li)等方面的積極作用。

　　資金重點投向“兩新一重”

　　從今年(nian)地方(fang)債(zhai)的資金投(tou)向來看(kan)，基礎設施投(tou)資、保障(zhang)性住房建(jian)設、城(cheng)市(shi)更新(xin)、鄉村振興等(deng)領域成為重點。

　　例(li)如，3月17日，黑龍江省(sheng)公(gong)布的2022年第二批(pi)專項債(zhai)券(quan)發(fa)行結果顯示，本批(pi)次專項債(zhai)發(fa)行規模共(gong)計21.82億元，涉(she)(she)及棚改、城鄉(xiang)發(fa)展等(deng)領域(yu)。2月24日江西(xi)發(fa)行的第二批(pi)新增專項債(zhai)券(quan)67.7099億元，共(gong)支持全省(sheng)62個(ge)政府公(gong)益性項目建設(she)，涉(she)(she)及棚戶區(qu)改造、產業(ye)園區(qu)基礎設(she)施、公(gong)共(gong)衛生(sheng)設(she)施、職業(ye)教育等(deng)領域(yu)。

　　中誠信(xin)國際研究(jiu)指出，從新增(zeng)專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債發(fa)行情況來看，“兩新一重”仍(reng)為最(zui)主要投向領域，其中交通基(ji)(ji)礎設(she)施類(lei)、農林水利類(lei)發(fa)行規模占比達(da)總規模的(de)三成，高于(yu)去(qu)年(nian)全年(nian)占比，反映出一季度(du)基(ji)(ji)建(jian)發(fa)力(li)整體靠前(qian)(qian)；“新型(xing)城(cheng)鎮(zhen)化”穩步發(fa)力(li)，已(yi)有18省(sheng)發(fa)行了棚改專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債，湖南(nan)、遼寧(ning)、內蒙古、福建(jian)等4省(sheng)發(fa)行了保(bao)障性安居工程專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債，河(he)南(nan)、黑龍江(jiang)、四川(chuan)等3省(sheng)發(fa)行了城(cheng)鄉發(fa)展與城(cheng)鄉基(ji)(ji)礎設(she)施建(jian)設(she)專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債。此外，“鄉村(cun)振(zhen)興(xing)”領域在去(qu)年(nian)迎來明顯(xian)擴容后，今年(nian)維持了向好態勢，江(jiang)西、四川(chuan)、江(jiang)蘇(su)等地已(yi)啟動發(fa)行，較去(qu)年(nian)節奏(zou)整體提前(qian)(qian)。

　　“今年(nian)(nian)年(nian)(nian)初地(di)方(fang)債發行明顯提速(su)，與(yu)去年(nian)(nian)四(si)季(ji)度的(de)發行高峰實現良好銜(xian)接，有力拉動了(le)基(ji)建投(tou)(tou)資(zi)，托底經濟發展。”袁海(hai)霞表(biao)示(shi)，1-2月，全國基(ji)礎設施(shi)投(tou)(tou)資(zi)同比(bi)增(zeng)長(chang)8.1%，增(zeng)幅(fu)較2021年(nian)(nian)同期(qi)大幅(fu)走闊9.7個百分點，投(tou)(tou)資(zi)新開工項目(mu)個數(shu)同比(bi)增(zeng)長(chang)1.1倍，新開工項目(mu)計劃總投(tou)(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)62.8%，地(di)方(fang)債尤其是新增(zeng)專項債發力提振基(ji)建投(tou)(tou)資(zi)的(de)效果(guo)逐(zhu)步顯現。

　　湯林(lin)閩也(ye)表示，從經濟數據看(kan)，1-2月國民經濟恢復好于預(yu)期，與地方債密切(qie)相(xiang)關的(de)基(ji)礎設施投資(zi)增(zeng)幅回升(sheng)明顯(xian)，直接體現(xian)靠前發力效果(guo)；從市場情緒看(kan)，也(ye)有(you)了明顯(xian)好轉(zhuan)，說明包括地方債靠前發力在內的(de)各(ge)種穩經濟政(zheng)策(ce)已見成效。

　　提振基建投資效應將進一步顯現

　　業內專家表示，后續地(di)方債發行預(yu)計仍將保(bao)持(chi)較快節奏，提振基建投(tou)資效(xiao)應(ying)將進一(yi)步顯現。

　　袁海霞(xia)說，預計上半年后續(xu)(xu)月均發(fa)行(xing)規模或仍超(chao)3千億元，下半年月均發(fa)行(xing)規模較上半年略(lve)有(you)回落，全年發(fa)行(xing)結束時(shi)間或較2021年有(you)所提前(qian)。若新(xin)增(zeng)額度(du)全部使用，年內(nei)或有(you)約6萬(wan)(wan)億地方債(zhai)待發(fa)行(xing)，有(you)望持(chi)續(xu)(xu)拉(la)動(dong)基(ji)建投(tou)資(zi)。“結合(he)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)新(xin)增(zeng)額度(du)以及可(ke)能投(tou)向，今年3.65萬(wan)(wan)億元新(xin)增(zeng)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)理論上或可(ke)拉(la)動(dong)超(chao)6萬(wan)(wan)億元基(ji)建投(tou)資(zi)，但實際撬動(dong)效應(ying)將受(shou)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)作資(zi)本(ben)金(jin)(jin)比例、項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)資(zi)金(jin)(jin)到位情(qing)況、項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)建設進度(du)、配套設施建設情(qing)況等(deng)因素限(xian)制(zhi)。”

　　中央(yang)財經(jing)(jing)大學教授溫來(lai)(lai)成(cheng)對《經(jing)(jing)濟(ji)參考報(bao)》記者表示(shi)，從目(mu)(mu)前的(de)有(you)(you)關數據來(lai)(lai)看，專項(xiang)債(zhai)對于(yu)拉動(dong)經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長，特(te)別是拉動(dong)固(gu)定資(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)增(zeng)長，效(xiao)應(ying)已(yi)經(jing)(jing)開始顯現(xian)。在他看來(lai)(lai)，要切(qie)實(shi)提(ti)高(gao)地(di)方債(zhai)資(zi)(zi)(zi)金使(shi)用效(xiao)率，需要進(jin)一(yi)步加強(qiang)項(xiang)目(mu)(mu)管(guan)理，規(gui)劃審批等前期工作(zuo)要做扎(zha)實(shi)，能(neng)夠滿足項(xiang)目(mu)(mu)及時(shi)開工建設(she)并盡早形成(cheng)實(shi)物(wu)工作(zuo)量的(de)要求。同時(shi)，要千(qian)方百計(ji)提(ti)高(gao)債(zhai)券(quan)資(zi)(zi)(zi)金的(de)使(shi)用績(ji)效(xiao)，改進(jin)績(ji)效(xiao)評價(jia)、完(wan)善績(ji)效(xiao)管(guan)理。“從根(gen)本上(shang)來(lai)(lai)說(shuo)，只有(you)(you)提(ti)高(gao)債(zhai)券(quan)資(zi)(zi)(zi)金的(de)使(shi)用績(ji)效(xiao)，才能(neng)有(you)(you)效(xiao)地(di)防范(fan)和(he)化(hua)解風險(xian)。”

　　在對外經濟貿易(yi)大學國(guo)際經濟貿易(yi)學院副(fu)院長、教(jiao)授(shou)毛捷看(kan)來，專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)提升效能需(xu)要做(zuo)好(hao)事前規劃、優選項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，統(tong)籌債(zhai)務(wu)(wu)(wu)資金與(yu)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)資產管理；完(wan)善專項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)發行(xing)與(yu)額度分配(pei)制度，增強債(zhai)務(wu)(wu)(wu)償(chang)付能力；嚴格(ge)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)收益(yi)測算，優化和凝練債(zhai)務(wu)(wu)(wu)資金投向(xiang)。

　　他對(dui)《經濟(ji)參考報》記者表示，“功夫在前，效能在后”。地方政府應強化(hua)發(fa)行專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)的(de)事前規(gui)劃意(yi)識(shi)，并根(gen)據項目資(zi)金需求、債(zhai)(zhai)務期限結構(gou)、市場資(zi)金寬裕度(du)等，科學安(an)排新增專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)的(de)發(fa)行時點和規(gui)模。與此(ci)同時，還要嚴格落實(shi)專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)投向(xiang)領域(yu)禁止類項目清單，健全違規(gui)使用專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)的(de)處罰機制，從(cong)根(gen)本上保證專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)堅守“專(zhuan)(zhuan)”的(de)制度(du)初心，避免(mian)專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)資(zi)金用途的(de)“泛(fan)化(hua)”、“一(yi)般化(hua)”或“萬能化(hua)”。 （記者 孫韶(shao)華 汪子旭）