根據Wind統計，截至2月10日，今年(nian)地方(fang)政府新增專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債(zhai)券已發行5416億元，占“提前批(pi)”專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債(zhai)的37%。專(zhuan)(zhuan)家(jia)預計，在財政發力(li)前置背景下，一(yi)季度將是新增專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債(zhai)券發行高(gao)峰期，將為基(ji)建(jian)投資(zi)提供充足(zu)的資(zi)金支持(chi)，助力(li)穩增長。

　　一季度將迎發行高峰

　　基建投(tou)資(zi)是今年政(zheng)策發力穩(wen)增(zeng)長(chang)的重要(yao)抓手，而專(zhuan)項債是基建投(tou)資(zi)的重要(yao)資(zi)金來源。數據顯示，專(zhuan)項債正在實現“早發行”。

　　相較(jiao)2021年同期，今年新增專(zhuan)項債(zhai)發(fa)行(xing)(xing)(xing)放量較(jiao)為明顯(xian)。2021年1月(yue)(yue)、2月(yue)(yue)均無新增專(zhuan)項債(zhai)發(fa)行(xing)(xing)(xing)，而今年以來(lai)已發(fa)行(xing)(xing)(xing)逾(yu)5000億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。其中，1月(yue)(yue)發(fa)行(xing)(xing)(xing)4844億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；2月(yue)(yue)以來(lai)，福(fu)建、天(tian)津、貴(gui)州等地合計發(fa)行(xing)(xing)(xing)572億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。按(an)照2021年設定的全年3.65萬億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)的發(fa)行(xing)(xing)(xing)目標來(lai)看，發(fa)行(xing)(xing)(xing)進(jin)度接近15%。

　　今年新(xin)增專(zhuan)項債(zhai)的早發行主要歸功(gong)于“提前批”專(zhuan)項債(zhai)的更(geng)早下達(da)。去(qu)年12月中(zhong)旬，財政部稱已向各地(di)提前下達(da)了(le)2022年新(xin)增專(zhuan)項債(zhai)務限額1.46萬億元(yuan)。

　　財政(zheng)(zheng)部此前明確(que)要求(qiu)2022年專(zhuan)項(xiang)債券發(fa)(fa)行(xing)要“早、準(zhun)、快”，考慮(lv)到一季(ji)度穩增長(chang)的(de)壓(ya)力較大，要求(qiu)各地(di)2022年一季(ji)度早發(fa)(fa)行(xing)、早使用。不(bu)少地(di)方對此積極響應(ying)。比如，上(shang)海于(yu)1月印發(fa)(fa)《2022年上(shang)海市擴大有(you)效投資穩定經濟(ji)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)若干政(zheng)(zheng)策措施》，明確(que)爭取(qu)上(shang)半年完(wan)成全(quan)部地(di)方政(zheng)(zheng)府專(zhuan)項(xiang)債券發(fa)(fa)行(xing)工作。

　　“目前(qian)看(kan)，諸多省份都要求一(yi)季(ji)度(du)完成(cheng)‘提前(qian)批’專項債(zhai)發(fa)(fa)行，對于全年發(fa)(fa)行節奏(zou)尚未作(zuo)出安排。雖(sui)然上(shang)海率先表態爭取上(shang)半年完成(cheng)全部地方(fang)政(zheng)府(fu)專項債(zhai)券(quan)發(fa)(fa)行工作(zuo)是個案，但(dan)折射(she)出專項債(zhai)發(fa)(fa)行前(qian)置的整體訴求。”中信證券(quan)固定收益首(shou)席分析師明明預計，一(yi)季(ji)度(du)地方(fang)債(zhai)凈融(rong)資額(e)將達上(shang)萬億元。

　　投向九大領域

　　資金積極到位的同時，專項(xiang)債項(xiang)目也(ye)在努(nu)力跟上，落實“早使(shi)用”要求。中(zhong)國證券報記(ji)者(zhe)從(cong)接(jie)近監管人士處核實到，近期監管部門要求地方補報2022年專項(xiang)債項(xiang)目，仍要求投向此前規定的交通基礎(chu)設施等九大(da)領域。

　　專家認(ren)為，專項債的(de)早(zao)發行(xing)、早(zao)使用(yong)料(liao)對基建投(tou)資形(xing)成有效支撐。財(cai)政部(bu)此前表(biao)示，將持續(xu)加強(qiang)督導，推動提前下(xia)達(da)額度在2022年(nian)一季度發行(xing)使用(yong)，為穩定(ding)宏(hong)觀經濟大盤(pan)提供有力支撐。

　　不少新增(zeng)專項(xiang)債(zhai)確實投向(xiang)了(le)與基建相(xiang)關的領域(yu)。據中(zhong)泰證券固定收益首席分析(xi)師周岳統計，1月新增(zeng)專項(xiang)債(zhai)主要投向(xiang)市政和產業園區基礎設(she)施(shi)、保(bao)障性安居工程(cheng)、社會事業等(deng)，其中(zhong)投向(xiang)市政和產業園區基礎設(she)施(shi)的比(bi)例超四成。

　　明明表示，專項債放量(liang)為基礎設(she)施建(jian)設(she)等投資(zi)項目提(ti)供了資(zi)金支(zhi)持，進而將發揮(hui)對(dui)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)的支(zhi)撐作用，刺激實體經(jing)(jing)(jing)濟(ji)對(dui)融(rong)資(zi)的需求。在這種情況下，銀(yin)行(xing)有望獲(huo)得(de)更多優質項目，從而助力信貸增(zeng)長(chang)。按照歷史經(jing)(jing)(jing)驗分析，地方(fang)(fang)專項債凈融(rong)資(zi)加大有助于(yu)推動(dong)固定(ding)資(zi)產(chan)貸款增(zeng)長(chang)，從地方(fang)(fang)債發行(xing)到貸款增(zeng)長(chang)之(zhi)間(jian)大約需要一個季度的時間(jian)。