中(zhong)(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)2016年數據12日公布。從滿(man)篇(pian)的數字和(he)百分比中(zhong)(zhong)，我們(men)能(neng)看(kan)出中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)濟金(jin)融(rong)運(yun)行的哪些變化？能(neng)預判出未來調控政策的哪些走向？

　　“2016年(nian)貨幣(bi)供應穩中(zhong)放緩，M2增(zeng)速低于年(nian)初預期目標；新增(zeng)信貸增(zeng)長較(jiao)快，結構上看房(fang)貸增(zeng)長較(jiao)快。”中(zhong)國社科院金融研(yan)究所銀(yin)行研(yan)究室主任曾剛分析指(zhi)出。

　　從央行公布的(de)數據看，2016年12月(yue)末，全(quan)(quan)國廣(guang)義貨幣M2同比(bi)增(zeng)長11.3%，增(zeng)速分別比(bi)上月(yue)末和上年同期低(di)0.1個(ge)和2個(ge)百分點，而且低(di)于(yu)年初提出的(de)13%的(de)預期目標1.7個(ge)百分點，但高于(yu)全(quan)(quan)年預計經濟增(zeng)速和居民消費價格漲幅(fu)之(zhi)和2個(ge)多百分點。

　　中國民生銀(yin)行(xing)(xing)首席研究員溫彬認為，2016年(nian)貨(huo)幣供應基(ji)本平穩，反映(ying)的(de)是(shi)中國經濟運行(xing)(xing)基(ji)本穩定。而(er)M2增速(su)放緩、低(di)于(yu)年(nian)初目標(biao)的(de)主要原因是(shi)外(wai)匯占款持續減少(shao)，影響(xiang)了(le)基(ji)礎貨(huo)幣的(de)投放，這(zhe)背(bei)后是(shi)匯率預期(qi)的(de)變化。但(dan)央行(xing)(xing)通(tong)過加大公開市場操(cao)作對沖，基(ji)本上保證了(le)金(jin)融(rong)市場的(de)流動性。

　　值得注意的(de)是，在(zai)貨幣供應放緩的(de)同時，信貸卻出現了上揚。央行(xing)統計(ji)顯(xian)示，2016年全國新增貸款12.65萬億元，比(bi)上年多增9257億元。

　　“實體經(jing)濟(ji)還(huan)在調整中，信貸(dai)增(zeng)勢快于實體經(jing)濟(ji)發展勢頭，主要是(shi)因為(wei)(wei)房貸(dai)的推動。”曾剛說，2016年新(xin)(xin)增(zeng)貸(dai)款中，以個人住(zhu)房按揭貸(dai)款為(wei)(wei)主的住(zhu)戶部門中長(chang)期(qi)貸(dai)款約占新(xin)(xin)增(zeng)貸(dai)款總量的45%，這(zhe)一比例明(ming)顯高于往年。

　　2016年前(qian)三季(ji)度，一(yi)(yi)些熱點城市房價快(kuai)速上漲，成交量猛增(zeng)，帶(dai)動個人住房按(an)揭(jie)貸款(kuan)的猛增(zeng)。10月(yue)份以來，多地(di)出臺了一(yi)(yi)系列的調控措施(shi)，但見效需要一(yi)(yi)定時間。

　　溫彬指(zhi)出(chu)，2016年10月份以來雖(sui)然對(dui)房(fang)地(di)產進行了(le)調(diao)控，但是(shi)有時滯效應，很(hen)多前期積累(lei)的房(fang)貸(dai)，銀行要在年底前處理完。相信隨著今(jin)年調(diao)控措(cuo)施(shi)進一(yi)步落地(di)，房(fang)貸(dai)占新增(zeng)貸(dai)款比重會(hui)逐步下(xia)降。

　　中(zhong)國經濟從2016年八(ba)九月份開(kai)始，出現(xian)了企(qi)穩向好的積極(ji)跡象。這一(yi)點，也能(neng)從信貸數據中(zhong)有(you)所反(fan)應。

　　“2016年12月份企業貸(dai)款(kuan)上來了，說明宏觀經(jing)濟企穩，企業新增貸(dai)款(kuan)需求(qiu)在增加。”溫彬分析。

　　此外，溫彬認為，央行(xing)2016年(nian)末(mo)宣布把表外理財納(na)(na)入(ru)宏觀審慎評估(gu)（MPA），推動一些(xie)銀行(xing)把表外類(lei)信貸(dai)業務(wu)納(na)(na)入(ru)表內(nei)，也推高了年(nian)末(mo)信貸(dai)增長。

　　回首2016年，是為了展望2017年。中央經(jing)(jing)濟工作會議已經(jing)(jing)明確，2017年貨幣政(zheng)策(ce)要(yao)保持(chi)穩健(jian)中性。央行在部署2017年工作時也提出，支持(chi)和引導金(jin)融機構加大對重(zhong)點(dian)領(ling)域(yu)和薄弱環(huan)節的支持(chi)力度(du)，繼續落實好差(cha)別(bie)化住(zhu)房(fang)信貸政(zheng)策(ce)。

　　“未來貨幣信(xin)貸走向是(shi)平穩為(wei)主(zhu)，穩增長、防風險并(bing)重(zhong)。”曾剛預計，2017年一方(fang)面要支持實體(ti)經(jing)濟的(de)信(xin)貸需求，另(ling)一方(fang)面要為(wei)去杠桿(gan)創(chuang)造適宜的(de)環(huan)境。再考慮到(dao)美聯儲加息預期，以及(ji)把表外理財納(na)入MPA的(de)影響，今年貨幣信(xin)貸的(de)整(zheng)體(ti)環(huan)境可能會穩中略微偏緊(jin)一些。