隨著資(zi)管新(xin)規、理(li)財(cai)新(xin)規的(de)落(luo)地，銀(yin)行理(li)財(cai)凈(jing)值(zhi)化(hua)轉型(xing)(xing)進程加(jia)快，凈(jing)值(zhi)型(xing)(xing)理(li)財(cai)產品漸成(cheng)理(li)財(cai)市場主(zhu)流。

　　不(bu)過，《證券(quan)日報》記者(zhe)(zhe)走訪多家銀(yin)行(xing)網(wang)點了(le)解(jie)凈(jing)值型理(li)財銷(xiao)售(shou)情(qing)況(kuang)時發現，理(li)財產(chan)品(pin)大(da)篇(pian)幅的(de)(de)產(chan)品(pin)說明書給不(bu)少投資者(zhe)(zhe)造(zao)成困擾。與此同時，銀(yin)行(xing)理(li)財銷(xiao)售(shou)行(xing)為(wei)不(bu)合規(gui)的(de)(de)現象也并非個例。不(bu)少理(li)財經理(li)在推(tui)介(jie)產(chan)品(pin)時避重(zhong)就輕，對產(chan)品(pin)的(de)(de)關鍵(jian)信息只(zhi)字不(bu)提(ti)、風險提(ti)示信息不(bu)足等問(wen)題頻頻出(chu)現。

　　此外，不少理(li)財(cai)經理(li)直(zhi)言(yan)，凈值(zhi)(zhi)型(xing)產品發行量增速和投資者的(de)購(gou)買意愿并未成正比，凈值(zhi)(zhi)型(xing)產品也(ye)面臨(lin)“叫(jiao)好(hao)不叫(jiao)座”的(de)情形(xing)。投資者對于凈值(zhi)(zhi)型(xing)理(li)財(cai)產品的(de)接受度有待(dai)提高。

　　各項(xiang)費用不(bu)主動告知

　　近年來，銀行(xing)發行(xing)凈(jing)值型(xing)理(li)財(cai)(cai)產品的速(su)度正在加快，銀行(xing)理(li)財(cai)(cai)產品逐步從預期收益率型(xing)向(xiang)凈(jing)值化(hua)轉型(xing)，所有理(li)財(cai)(cai)產品采取凈(jing)值化(hua)管(guan)理(li)。

　　那么，到底什么是(shi)凈(jing)值(zhi)型(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)？所謂凈(jing)值(zhi)型(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)產品(pin)，其運作(zuo)模(mo)式與基金類(lei)似，按照份額發行，定期(qi)(qi)或者(zhe)不定期(qi)(qi)披露單位(wei)份額凈(jing)值(zhi)的(de)(de)理(li)財(cai)(cai)，這類(lei)型(xing)(xing)的(de)(de)理(li)財(cai)(cai)通(tong)(tong)常沒有預期(qi)(qi)收(shou)益率，而提(ti)供的(de)(de)是(shi)業績比較基準(zhun)，通(tong)(tong)過凈(jing)值(zhi)變化反映(ying)投(tou)資(zi)的(de)(de)運作(zuo)情況，透(tou)明度更高(gao)，更能真實(shi)反映(ying)資(zi)產的(de)(de)市場價值(zhi)。

　　近(jin)日，記者走訪發現，在各家銀(yin)(yin)(yin)行理(li)(li)(li)(li)(li)(li)財產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)推(tui)薦欄(lan)上，大多都是(shi)(shi)凈值型理(li)(li)(li)(li)(li)(li)財產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)。同樣的，部分銀(yin)(yin)(yin)行理(li)(li)(li)(li)(li)(li)財經理(li)(li)(li)(li)(li)(li)也是(shi)(shi)優先(xian)推(tui)薦這類產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)。不少銀(yin)(yin)(yin)行理(li)(li)(li)(li)(li)(li)財經理(li)(li)(li)(li)(li)(li)在介紹產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)時，偏愛介紹產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)亮點、過(guo)往(wang)業績、業績比較基準和管(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)團隊(dui)。但是(shi)(shi)對(dui)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)的相關費用、投資(zi)(zi)方(fang)向、投資(zi)(zi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)種類及投資(zi)(zi)比例等(deng)關鍵信(xin)息(xi)，要(yao)么只字不提(ti)，要(yao)么簡單(dan)帶過(guo)。

　　“目前凈值(zhi)型理(li)(li)財收(shou)益(yi)率會(hui)(hui)略(lve)高于(yu)傳統理(li)(li)財收(shou)益(yi)率，有(you)一(yi)款產(chan)品賣得(de)比較(jiao)(jiao)(jiao)好，該款產(chan)品不僅過(guo)往業(ye)績(ji)表現優(you)異，且投研團隊(dui)能力很強(qiang)。”某(mou)股份制銀(yin)行理(li)(li)財經理(li)(li)表示，凈值(zhi)型理(li)(li)財的盈虧需要(yao)客戶自己承擔，即最終實(shi)際收(shou)益(yi)率會(hui)(hui)有(you)波動，可能高于(yu)業(ye)績(ji)比較(jiao)(jiao)(jiao)基準(zhun)，也可能低于(yu)業(ye)績(ji)比較(jiao)(jiao)(jiao)基準(zhun)。

　　在理財經理推(tui)薦產(chan)(chan)品(pin)的整個過程中，并沒有(you)對產(chan)(chan)品(pin)的風險等級、投資范圍、投資策略及其收取相關費用(yong)做詳細(xi)的介(jie)紹(shao)，只是大概介(jie)紹(shao)這只產(chan)(chan)品(pin)的情況，包(bao)括業績比較基(ji)準、期限、起購金額。

　　與(yu)預期收益率的理(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)不同，有(you)的凈值型理(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)要收取相關的費(fei)(fei)(fei)用，其(qi)中包括申購(gou)費(fei)(fei)(fei)、贖(shu)回費(fei)(fei)(fei)、管理(li)(li)(li)費(fei)(fei)(fei)、托(tuo)管費(fei)(fei)(fei)、銷售服務費(fei)(fei)(fei)等，但是本報記者在走訪調查發現，如果投(tou)資者沒有(you)就此問題提問，理(li)(li)(li)財(cai)經理(li)(li)(li)通常(chang)不會主動(dong)告知投(tou)資者。

　　當記者詢問某凈值(zhi)型產品是否要(yao)收取(qu)相(xiang)關費(fei)(fei)用(yong)時，一位銀行理(li)(li)財經理(li)(li)向記者告知要(yao)收取(qu)一定的(de)(de)費(fei)(fei)用(yong)，并表示(shi)：“最終實際能拿到手(shou)的(de)(de)收益是已經扣除完相(xiang)關費(fei)(fei)用(yong)的(de)(de)，這(zhe)個費(fei)(fei)用(yong)是直接(jie)從產品收益里(li)扣除的(de)(de)，扣完費(fei)(fei)用(yong)之(zhi)后的(de)(de)收益顯示(shi)在凈值(zhi)里(li)。”

　　銀行工作人員

　　合規銷售意識有待增強

　　根(gen)據相關(guan)規定，凈(jing)值化轉型對銀(yin)行在(zai)(zai)產(chan)品的(de)風(feng)險評(ping)定、對產(chan)品投資信息的(de)披露(lu)、對客戶的(de)風(feng)險測評(ping)方面提出更為嚴格(ge)的(de)要求，也更強(qiang)調銀(yin)行要在(zai)(zai)產(chan)品營銷(xiao)話術(shu)、推廣手段等方面守住(zhu)合(he)法合(he)規的(de)底線(xian)。但是(shi)在(zai)(zai)理財產(chan)品銷(xiao)售時，理財經(jing)理是(shi)否(fou)真的(de)是(shi)從投資者的(de)適當(dang)性角度去(qu)推介產(chan)品還要打一(yi)個“問號”。

　　《證券日報》記者在(zai)調查中發(fa)現，部分銀行(xing)(xing)(xing)理財經理在(zai)向客(ke)戶推薦理財產(chan)品時，并沒有從(cong)凈值型產(chan)品的(de)特(te)征和風險(xian)(xian)(xian)等級(ji)角度(du)向客(ke)戶進行(xing)(xing)(xing)介紹，對(dui)于產(chan)品的(de)風險(xian)(xian)(xian)，銀行(xing)(xing)(xing)工作人員要(yao)么是(shi)客(ke)戶不問便不提(ti)，要(yao)么是(shi)籠統(tong)帶(dai)過，只更多強調“最高(gao)預期收益”。雖然銀行(xing)(xing)(xing)理財產(chan)品說(shuo)明書(shu)中有風險(xian)(xian)(xian)提(ti)示(shi)，但風險(xian)(xian)(xian)條款(kuan)往(wang)往(wang)繁雜(za)生澀，并不利于在(zai)客(ke)戶理解(jie)的(de)基礎上理性地(di)進行(xing)(xing)(xing)投資決策。

　　在(zai)某城商行(xing)支行(xing)網點，記者發現，該行(xing)發行(xing)的凈值型理(li)財產品凈值波(bo)動(dong)很小，一直在(zai)業績比較(jiao)基準上(shang)下小幅波(bo)動(dong)。對此，客戶經理(li)為了銷售產品，拿“業績比較(jiao)基準”當(dang)預期收益，在(zai)向客戶介紹產品時，出現“一般都(dou)能達(da)到(dao)最高收益”等詞語，在(zai)銷售過程(cheng)中(zhong)埋(mai)下了合(he)規隱患。

　　“看不(bu)(bu)懂(dong)(dong)(dong)理(li)財說(shuo)(shuo)明書(shu)也聽不(bu)(bu)懂(dong)(dong)(dong)理(li)財經理(li)所說(shuo)(shuo)。”大部分投資者(zhe)向(xiang)記者(zhe)反映，理(li)財產(chan)品說(shuo)(shuo)明書(shu)難懂(dong)(dong)(dong)固然與其專業性強(qiang)有關，但(dan)是銀行專業人士(shi)對(dui)客戶并沒有起到(dao)專業輔導(dao)的(de)作用。此外，很多(duo)人對(dui)于理(li)財產(chan)品說(shuo)(shuo)明書(shu)，更(geng)是棄之不(bu)(bu)顧。

　　記者(zhe)(zhe)隨機采訪了一位(wei)投資(zi)者(zhe)(zhe)。該(gai)投資(zi)者(zhe)(zhe)告訴《證券日報(bao)》記者(zhe)(zhe)，凈值型理財產品(pin)的收(shou)益波動太大(da)，風險較大(da)。而(er)且說明(ming)書(shu)上的條款太復(fu)雜，更有一系列復(fu)雜的計(ji)算公(gong)式讓她直言“看(kan)不(bu)懂(dong)收(shou)益究竟是多少”。

　　據記者(zhe)了解，各家銀行理財(cai)產品(pin)說(shuo)明書都是極長(chang)的(de)篇幅，內(nei)容(rong)多達(da)十幾(ji)項，分別從產品(pin)概述、產品(pin)風(feng)險等級(ji)、理財(cai)產品(pin)條款、附錄、風(feng)險揭(jie)示書等方面介紹，而且都是與投資(zi)(zi)者(zhe)切(qie)身利益(yi)密切(qie)相關的(de)內(nei)容(rong)，不過，其(qi)中涉及大量專業性名詞(ci)，諸如“久期”“回撤”等等。投資(zi)(zi)者(zhe)在購(gou)買理財(cai)產品(pin)時要簽署多種文件，投資(zi)(zi)者(zhe)若想在通(tong)常簽訂協議的(de)幾(ji)分鐘(zhong)內(nei)看完，并(bing)且看明白，絕非易事。

　　“未來(lai)投(tou)資者(zhe)應該更(geng)多(duo)以產(chan)品的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)等級(ji)來(lai)判(pan)斷(duan)產(chan)品的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)，而(er)不是以凈值(zhi)型來(lai)做判(pan)斷(duan)。凈值(zhi)型理財(cai)產(chan)品更(geng)加(jia)考驗投(tou)資者(zhe)的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)識別能力，投(tou)資者(zhe)可能面臨(lin)零收(shou)益或負收(shou)益(即本金(jin)損失)的(de)情況(kuang)，因此(ci)要計算好收(shou)益和相(xiang)關(guan)費用。”銀行業內人士表示，要關(guan)注(zhu)產(chan)品風(feng)(feng)(feng)險(xian)等級(ji)，了解具(ju)體資金(jin)投(tou)向，并且看清楚產(chan)品說明書，潛在的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)和可能發生(sheng)的(de)虧損會被隱藏在小字號的(de)說明文字里(li)。在購(gou)買后(hou)，要定(ding)期(qi)關(guan)注(zhu)產(chan)品的(de)資產(chan)配置和凈值(zhi)變化情況(kuang)，在獲取最大化收(shou)益的(de)同時，防范潛在投(tou)資風(feng)(feng)(feng)險(xian)。