隨著春節(jie)臨(lin)近,下游(you)電廠補庫結束,以及停產事件(jian)炒(chao)作漸息,動(dong)力煤(mei)價格(ge)出現調整。分析人士表示,近期(qi)下游(you)工(gong)廠陸續停產放假(jia),需求走弱(ruo),加之(zhi)題材炒(chao)作結束,動(dong)力煤(mei)期(qi)價短線將(jiang)難改震(zhen)蕩偏弱(ruo)格(ge)局(ju)。
強勢行情熄火
近期(qi)(qi),動(dong)力(li)(li)煤(mei)期(qi)(qi)現貨價格持(chi)續(xu)向(xiang)下(xia)(xia)調整。期(qi)(qi)貨盤(pan)面上(shang),1月(yue)21日以來,動(dong)力(li)(li)煤(mei)期(qi)(qi)貨主力(li)(li)合約跌幅近3%。現貨市(shi)場上(shang),根據(ju)CCTD環渤海動(dong)力(li)(li)煤(mei)參考價,1月(yue)29日5500大(da)卡發(fa)熱量動(dong)力(li)(li)煤(mei)價格為(wei)587元(yuan)/噸,下(xia)(xia)跌1元(yuan)/噸;5000大(da)卡發(fa)熱量動(dong)力(li)(li)煤(mei)價格為(wei)511元(yuan)/噸,下(xia)(xia)跌1元(yuan)/噸。
方(fang)正中期期貨分(fen)析師(shi)胡彬表示,停產事件影響告(gao)一段落(luo)后,煤炭(tan)價(jia)格逐(zhu)步從炒作(zuo)回(hui)歸理性。面對(dui)此前煤炭(tan)價(jia)格上(shang)漲,下游(you)需(xu)求持(chi)續回(hui)落(luo),加之自身高庫存儲(chu)備,電(dian)廠對(dui)高價(jia)煤并(bing)(bing)不買賬。港口貿易商的挺價(jia)決心也隨(sui)(sui)著(zhu)時間推移而逐(zhu)漸(jian)減(jian)弱,市場價(jia)格開始松動并(bing)(bing)回(hui)落(luo)。“隨(sui)(sui)著(zhu)春節假期臨(lin)近,工廠停工放假將越來(lai)越多,面對(dui)需(xu)求持(chi)續走低情況,煤炭(tan)價(jia)格將很(hen)難再(zai)反轉上(shang)行。”
南華期貨分析(xi)師張元(yuan)桐表示,當前春(chun)(chun)節因素(su)對市場影響逐漸(jian)加強,下(xia)游終端消費需求下(xia)滑,采購需求在(zai)高庫存策略下(xia)降幅有限。短期看,日耗(hao)下(xia)滑導致電(dian)廠(chang)有被動累庫因素(su),不過仍有部分電(dian)廠(chang)在(zai)春(chun)(chun)節前后將進行(xing)補(bu)庫。剔除(chu)天氣影響后,下(xia)游日耗(hao)水平(ping)可能會出現(xian)下(xia)移(yi),但(dan)居民用電(dian)占比提(ti)升預計將減弱這一因素(su)的(de)影響。
關注節后電廠補庫節奏
在神木礦難背景下,陜西省近(jin)日出(chu)臺了《關于立(li)即開(kai)展煤礦安全大整治工作的通知》。該因素在春節(jie)前后對煤炭市場的影(ying)響(xiang)不容(rong)忽視(shi)。
“據(ju)悉,陜西榆林地區多(duo)數(shu)礦仍在(zai)停產中,年前(qian)暫無聽說有復(fu)產安排。鄂爾(er)多(duo)斯由(you)(you)于煤管(guan)票限制嚴格,產量(liang)也在(zai)下降。需(xu)求(qiu)端由(you)(you)于春(chun)節臨近,電(dian)廠日(ri)耗下滑,六(liu)大電(dian)廠日(ri)耗重新回到(dao)23天以上(shang),采購(gou)多(duo)以長協煤為主,港口現(xian)貨市場(chang)成交轉(zhuan)淡,短期將呈(cheng)現(xian)供需(xu)兩(liang)弱局面(mian)。”安信證券分析師周泰表示。
不過,周泰分析,直至2019年6月(yue)底(di),陜西(xi)省(sheng)均將處于(yu)安全大(da)整治狀(zhuang)態(tai),相關部(bu)門要(yao)“停(ting)產(chan)停(ting)工一批(pi)、淘汰取締一批(pi)”問題煤礦(kuang)與落后產(chan)能,因(yin)此預(yu)計年后煤礦(kuang)復產(chan)或慢(man)于(yu)預(yu)期(qi),而需求(qiu)回升有望對價格(ge)形成(cheng)支(zhi)撐。
華創證券分析師任志強、嚴鵬表(biao)示,預(yu)計(ji)區(qu)域內煤(mei)(mei)(mei)礦復產(chan)將(jiang)整體偏晚,榆林(lin)(lin)現(xian)有的(de)(de)保供措(cuo)施和(he)神華的(de)(de)增產(chan)手段(duan)都(dou)難以彌補缺口(kou)。因此,若復產(chan)偏晚預(yu)期兌現(xian),榆林(lin)(lin)周邊地區(qu)煤(mei)(mei)(mei)價有望(wang)高(gao)位(wei)再上(shang)探,使得港口(kou)庫存(cun)快速下滑。與(yu)此同時(shi),以六大(da)電廠(chang)為(wei)代表(biao)的(de)(de)需求(qiu)方有望(wang)出(chu)于供給擔憂(you),在(zai)港口(kou)煤(mei)(mei)(mei)價絕(jue)對(dui)水平偏低(di)和(he)沿海(hai)運價處于絕(jue)對(dui)低(di)位(wei)的(de)(de)有利條(tiao)件(jian)下高(gao)位(wei)再補庫,導致節(jie)后(hou)煤(mei)(mei)(mei)價出(chu)現(xian)脈(mo)沖(chong)式上(shang)漲。若節(jie)后(hou)煤(mei)(mei)(mei)礦復產(chan)正常,沿海(hai)六大(da)電廠(chang)庫存(cun)整體偏高(gao),補庫需求(qiu)料將(jiang)被顯著抑制,煤(mei)(mei)(mei)價或將(jiang)延續2018年(nian)10月(yue)底(di)以來的(de)(de)弱勢。
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