本周橡膠期(qi)貨價格持(chi)(chi)續走跌,主力(li)1905合(he)約實現五連陰,重新逼近12000元/噸關口。市場人(ren)士指出(chu),滬膠沖(chong)高回(hui)落(luo)雖反映出(chu)當前市場環境并不(bu)支持(chi)(chi)膠價持(chi)(chi)續走高,但(dan)歷史性(xing)底(di)部很可能已(yi)經形成。短期(qi)來看,目前供需形勢仍談不(bu)上利多(duo),膠價料延續震蕩,但(dan)最艱難的時候已(yi)經過去,膠價長(chang)期(qi)看可以適度樂觀。
連續五日下跌
周(zhou)五(3月8日),上(shang)海期貨交易所橡膠價(jia)格(ge)繼續(xu)下(xia)跌,截至收盤,主力1905合約報12095元/噸(dun),較(jiao)周(zhou)一盤中(zhong)觸及的高點12960元/噸(dun)回落865元/噸(dun),當日跌幅為1.51%,為連續(xu)第五個交易日下(xia)跌,全周(zhou)累計跌幅約5.29%,位居大宗商品跌幅榜(bang)前列。
“泰(tai)國(guo)交(jiao)通部計劃加大橡膠在道路方面應用(yong),幫助維持膠價穩定,泰(tai)印(yin)馬三國(guo)同意從4月開(kai)始的4個月中削減天膠出口(kou)量24萬噸(dun)。消(xiao)息面利好對行情(qing)提振有(you)限(xian),主(zhu)要由于前期上漲(zhang)行情(qing)已消(xiao)化多(duo)數(shu)利多(duo),基本面的薄弱對行情(qing)拖累力量加大。”華聞期貨研發(fa)部袁(yuan)然點評稱。
中信建投期(qi)貨分析師李彥(yan)杰同時表示,“前(qian)期(qi)利好消息基(ji)本被市場消化殆盡,在需求沒有出現較為明顯的增長的情況(kuang)下,膠價繼續上(shang)漲缺乏足夠動力支撐。”
方(fang)正(zheng)中期期貨分析師張向軍進一步指出,春節(jie)后下游企(qi)業(ye)陸續復工,但短(duan)期內對(dui)于橡(xiang)膠的(de)需求依然有限(xian),雖然政策推進“汽車下鄉”帶(dai)來(lai)利好預期,但對(dui)橡(xiang)膠供需面的(de)利多(duo)作(zuo)用需要較長時間才能得(de)到體現。
短期延續震蕩
從基本(ben)面來看,李彥杰指出(chu),停割期(qi)(qi)內天(tian)然(ran)橡(xiang)膠產(chan)出(chu)將持續處于(yu)低位;目前國(guo)內輪胎廠(chang)家(jia)開工已經基本(ben)穩定,2月(yue)(yue)份(fen)整體庫(ku)存(cun)出(chu)現走低,3月(yue)(yue)初期(qi)(qi)廠(chang)家(jia)出(chu)貨有(you)所放緩,庫(ku)存(cun)量(liang)料(liao)會有(you)所上(shang)升,不(bu)過隨著(zhu)戶外基建等(deng)作業逐漸恢復,終端市場需求方面仍有(you)上(shang)升空間,近(jin)期(qi)(qi)天(tian)然(ran)橡(xiang)膠需求變(bian)化不(bu)大。
供(gong)給方面,海關總署(shu)數據(ju)顯(xian)示,中國2月(yue)天然及合成橡(xiang)膠(jiao)(包括膠(jiao)乳)進口為(wei)37.1萬(wan)噸,較(jiao)1月(yue)的61萬(wan)噸減少39.2%,較(jiao)上年(nian)同期(qi)的37萬(wan)噸則(ze)微幅(fu)增(zeng)加0.3%。1-2月(yue),中國累計進口橡(xiang)膠(jiao)99.0萬(wan)噸,同比減少7.9%。
李彥杰認為(wei),目前來看,國內天然橡膠庫存量持(chi)續(xu)處于高(gao)位且還在繼續(xu)上(shang)升,對膠價(jia)(jia)壓制作(zuo)用較為(wei)明顯(xian)。另一(yi)方面(mian),近期泰國地(di)區原料價(jia)(jia)格(ge)連續(xu)出現上(shang)漲(zhang),當(dang)前價(jia)(jia)格(ge)已回升至去年(nian)年(nian)中水平(ping),天然橡膠成本(ben)支撐(cheng)穩定,預計短(duan)期內天然橡膠價(jia)(jia)格(ge)將以震蕩運行為(wei)主。
從(cong)更(geng)長期的(de)視角來看(kan),張向軍認(ren)為(wei),滬膠沖高回落雖反映出當前(qian)市(shi)場環境(jing)并不支持膠價(jia)持續(xu)走高,但(dan)既然(ran)(ran)前(qian)期突破(po)12000元重要(yao)阻(zu)力(li)位也說明膠價(jia)有(you)望結(jie)束(shu)自2011年開(kai)始的(de)長期熊市(shi),歷史性底(di)部很可能(neng)已經形成(cheng)。歷史上,萬元關口多(duo)次經受住(zhu)利空環境(jing)的(de)考驗,雖然(ran)(ran)目(mu)前(qian)供需形勢仍談不上利多(duo),但(dan)最(zui)艱難的(de)時候已經過去,膠價(jia)長期看(kan)可以適度(du)樂觀。
“2019年天膠供需形勢(shi)雖不能說特別利多(duo),但有望好于2018年。滬膠在上沖13000元技術性壓(ya)力位(wei)遇阻之(zhi)后,若能夯(hang)實12000元的支撐則(ze)有望恢(hui)復市場(chang)長期做多(duo)的信心。”張向軍表示。