上周(zhou)最后一(yi)個交易日（6月(yue)7日），國際(ji)貴金屬期(qi)貨(huo)大(da)幅收(shou)跌(die)，wind數據(ju)顯示，COMEX黃金期(qi)貨(huo)收(shou)跌(die)3.34%報2311.1美元(yuan)/盎司，當周(zhou)累(lei)計跌(die)1.48%；COMEX白銀期(qi)貨(huo)收(shou)跌(die)6.69%報29.27美元(yuan)/盎司，當周(zhou)累(lei)計跌(die)3.84%。

　　業內(nei)人士認(ren)為，美(mei)國(guo)非農就業數據超預期以(yi)及中國(guo)人民銀行(xing)(xing)暫停(ting)增(zeng)持黃金，這(zhe)兩個因素在(zai)短期內(nei)對(dui)金價產生(sheng)了顯著影響。長期來看，美(mei)聯儲降息趨勢(shi)確定(ding)性高，疊加美(mei)元信用弱化和(he)避(bi)險情緒提振(zhen)，黃金價格(ge)中長期上(shang)行(xing)(xing)趨勢(shi)不改。

　　美國非農就業數據超預期

　　周(zhou)一（6月(yue)10日）亞市盤(pan)中(zhong)，截(jie)至記(ji)者發稿(gao)時，現(xian)貨黃金交(jiao)投在2296美元(yuan)/盎司附近徘徊(huai)。上一交(jiao)易日（6月(yue)7日），受多重因素影響，金價(jia)下跌逾80美元(yuan)/盎司。

　　上(shang)周五，美國(guo)非(fei)農(nong)(nong)就業報告(gao)(gao)強于預(yu)期(qi)，為美聯(lian)儲降息潑冷(leng)水。北京時間6月7日晚間，美國(guo)勞工部發布了5月非(fei)農(nong)(nong)就業報告(gao)(gao)。報告(gao)(gao)顯示(shi)，美國(guo)新增(zeng)就業崗位(wei)達(da)到27.2萬個(ge)，遠超市場預(yu)期(qi)的18.5萬個(ge)。美國(guo)5月失業率(lv)(lv)升至4.0%，為2022年1月以來首次，高于市場預(yu)期(qi)，此(ci)前連(lian)續27個(ge)月保持在(zai)4%以下(xia)。薪(xin)資年率(lv)(lv)4.1%，預(yu)期(qi)值3.9%。

　　數據(ju)公布后，美國(guo)利(li)率期(qi)貨(huo)交易員顯著降(jiang)低了對(dui)9月(yue)美聯(lian)(lian)儲(chu)降(jiang)息的預期(qi)，目前預計降(jiang)息的可能性為(wei)55%，而(er)之(zhi)前的預測(ce)高達70%。這一變化立即在市場中得到(dao)體(ti)現，美元(yuan)匯率隨之(zhi)上漲，而(er)黃金價格則出現回落(luo)。分析師們(men)普遍認為(wei)，強勁的就業(ye)數據(ju)證明了美國(guo)經濟(ji)的持(chi)續韌性，因此美聯(lian)(lian)儲(chu)在短期(qi)內可能會(hui)選擇保持(chi)觀望態(tai)度，不(bu)急于采取降(jiang)息措施。

　　數據(ju)發(fa)布后，美(mei)(mei)元指數強勢跳漲至104.70附近，并(bing)在收盤時(shi)再度(du)逼近105的(de)高位。美(mei)(mei)元上漲意(yi)味(wei)著黃金價(jia)格更加昂貴，增加了海外買家的(de)購買成本。

　　此外，國(guo)(guo)家外匯管理局最新數據顯示(shi)，2024年(nian)5月(yue)(yue)，中國(guo)(guo)官方黃(huang)金儲備(bei)(bei)為7280萬盎司(si)，與上(shang)月(yue)(yue)持(chi)平，這意味(wei)著(zhu)中國(guo)(guo)央(yang)行在此前連續18個月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)持(chi)黃(huang)金儲備(bei)(bei)后，在5月(yue)(yue)暫停增(zeng)(zeng)持(chi)黃(huang)金儲備(bei)(bei)。業(ye)內人士分析，最大(da)黃(huang)金消費國(guo)(guo)中國(guo)(guo)5月(yue)(yue)未增(zeng)(zeng)持(chi)黃(huang)金，結束持(chi)續18個月(yue)(yue)的黃(huang)金購買(mai)，導(dao)致交易員加大(da)拋售，加劇(ju)黃(huang)金市(shi)場(chang)看跌情緒(xu)。

　　東(dong)方金(jin)誠(cheng)首席宏觀分析師王青(qing)認為，中國(guo)(guo)央行暫停增持(chi)(chi)黃金(jin)，或與近期國(guo)(guo)際金(jin)價上漲幅(fu)度顯著擴大(da)等因素有關(guan)。在黃金(jin)價格水平處在歷史高位的(de)背(bei)景下，適當調整增持(chi)(chi)節奏，有助(zhu)于(yu)控制(zhi)成本。

　　中長期上行趨勢不改

　　自3月(yue)以來，受多因素共同影響，黃(huang)金市場(chang)呈現(xian)活躍態勢，價格(ge)持(chi)續上漲，并(bing)在高位(wei)(wei)運行。同時(shi)，黃(huang)金市場(chang)交(jiao)易量也(ye)整體呈現(xian)顯著增長趨(qu)勢。據(ju)世(shi)界黃(huang)金協會數據(ju)，4月(yue)全(quan)球黃(huang)金市場(chang)日均交(jiao)易額較上月(yue)環比增長12%，月(yue)底(di)時(shi)更是達到(dao)了2470億(yi)美元的高位(wei)(wei)。此(ci)外，場(chang)外交(jiao)易也(ye)表現(xian)不俗，日均交(jiao)易額增長6%，達到(dao)1260億(yi)美元。

　　展望未(wei)來，華爾街分(fen)析師認為(wei)，盡管G7中有兩家央行已經開(kai)始降(jiang)息，但(dan)美國強勁(jing)的(de)就業數據表明，美聯儲可能(neng)不會(hui)急于跟進，故而短期對金價形(xing)成(cheng)潛在的(de)壓制(zhi)。

　　Blue Line Futures首席市(shi)場(chang)(chang)策略(lve)師Phillip Streible表示，由于(yu)數(shu)據(ju)顯示美國(guo)經濟相當強勁，且美聯儲可能推遲首次降息，黃金市(shi)場(chang)(chang)和其(qi)他(ta)金屬市(shi)場(chang)(chang)一(yi)樣遭遇(yu)一(yi)些“清算(suan)”。

　　非農就(jiu)業數據(ju)發布后，摩根大通將美聯儲首(shou)次降(jiang)(jiang)息預(yu)測(ce)從7月(yue)(yue)推遲至11月(yue)(yue)。此前，該行是為數不(bu)多(duo)預(yu)測(ce)美聯儲7月(yue)(yue)降(jiang)(jiang)息的機構之一(yi)。摩根大通美國首(shou)席(xi)經濟學家費羅利（Michael Feroli）表示，美聯儲7月(yue)(yue)降(jiang)(jiang)息的可(ke)能性現在看(kan)來(lai)微乎其(qi)微。從現在到9月(yue)(yue)三份就(jiu)業報(bao)(bao)告(gao)中(zhong)，家庭調查(cha)指標預(yu)計將更(geng)為疲軟，但考慮到最(zui)近就(jiu)業增長的勢頭，可(ke)能需要從現在到11月(yue)(yue)的五份報(bao)(bao)告(gao)都顯示出疲軟才能通過降(jiang)(jiang)息考驗。

　　開(kai)源(yuan)證(zheng)券宏觀經濟(ji)首席分析師(shi)何寧認為(wei)，長(chang)期而言，供(gong)給效(xiao)率提(ti)升推動的(de)(de)實(shi)質性(xing)經濟(ji)增長(chang)利(li)空黃(huang)金，貨幣財(cai)政(zheng)擴張推動的(de)(de)經濟(ji)增長(chang)利(li)多黃(huang)金。黃(huang)金作為(wei)戰略性(xing)資產的(de)(de)中長(chang)期配置價(jia)值較高。

　　華福證券認為，長(chang)期來看(kan)，美(mei)聯儲(chu)降息(xi)趨勢(shi)確定性高，疊加美(mei)元信用(yong)弱化和避險情緒提振，貴金屬(shu)中(zhong)長(chang)期上行(xing)趨勢(shi)不改，趨勢(shi)大于(yu)節奏，中(zhong)長(chang)期仍有絕對收(shou)益。

　　有分析人士表(biao)示，短期(qi)(qi)避險(xian)需求降(jiang)溫(wen)和(he)美元(yuan)(yuan)實(shi)際利率反彈(dan)導致黃(huang)金(jin)價格(ge)短期(qi)(qi)調整，但是美國債務問題(ti)、逆全(quan)球化趨(qu)勢以及“去美元(yuan)(yuan)化”進程中美元(yuan)(yuan)信譽下(xia)降(jiang)，都在(zai)驅動非美國家官方機構不斷增加黃(huang)金(jin)儲備。長(chang)期(qi)(qi)來看，在(zai)央行尋求資產多元(yuan)(yuan)化和(he)“去美元(yuan)(yuan)化”的大背景下(xia)，黃(huang)金(jin)的貨幣屬性和(he)金(jin)融屬性會更(geng)加明顯，價格(ge)也將水漲船高(gao)。