3月5日，銀保監會披(pi)露(lu)的1月份保費(fei)(fei)數(shu)據(ju)顯示(shi)，1月份保險業(ye)呈現強勁復蘇態勢，行業(ye)原保費(fei)(fei)收入同(tong)比增(zeng)長(chang)11.2%。其中，占行業(ye)保費(fei)(fei)87%的人身險業(ye)務收入同(tong)比增(zeng)長(chang)13.8%。

　　引人(ren)注意的(de)是(shi)，1月份有兩大險種保(bao)費(fei)收入增(zeng)(zeng)速(su)較快。一是(shi)健康險保(bao)費(fei)收入達1206億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)28.1%；二是(shi)投(tou)(tou)連險獨立賬戶新(xin)增(zeng)(zeng)交費(fei)達134億(yi)元(yuan)，同比(bi)大幅增(zeng)(zeng)長(chang)222.8%。究其原因，健康險增(zeng)(zeng)速(su)一方面(mian)受(shou)到(dao)疫(yi)情催(cui)化，另一方面(mian)與(yu)疫(yi)情控制(zhi)后各行業回暖有關；投(tou)(tou)連險保(bao)費(fei)收入大增(zeng)(zeng)，則受(shou)益(yi)于(yu)去年以(yi)來資本市場的(de)較好表(biao)現。

　　一家中型壽(shou)險公司副總經理對《證(zheng)券日報》記者表示，疫(yi)情(qing)的(de)(de)發(fa)生并不(bu)是件好事(shi)，但對保(bao)險業(ye)來說卻提供(gong)了發(fa)展契(qi)機。一方面(mian)，加劇了消(xiao)費者對自身健康(kang)的(de)(de)關注度，一些年輕人由被(bei)動投保(bao)變為主動投保(bao)，另一方面(mian)，加速了保(bao)險業(ye)發(fa)展的(de)(de)線上化進程，為非(fei)觸達式保(bao)險銷售(shou)做了全民鋪墊，有(you)利于保(bao)險業(ye)轉型及改革。隨著疫(yi)苗的(de)(de)大面(mian)積(ji)接種，預計(ji)保(bao)險業(ye)今年將步入發(fa)展的(de)(de)軌道(dao)。

　　健康險(xian)今(jin)年(nian)有望快速增長(chang)

　　保險(xian)業正在逐步擺脫(tuo)新(xin)冠疫(yi)情的困(kun)擾，步入增(zeng)長軌(gui)道。銀保監(jian)會公布(bu)的數據顯示，保險(xian)業今年1月份實現保費收入10094億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長11.2%。其(qi)中，人身險(xian)保費達8816億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長13.8%；財(cai)產險(xian)保費達1278億(yi)元(yuan)，同比(bi)下滑4.3%。

　　占行業(ye)保(bao)費(fei)近九成的(de)(de)人身險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)業(ye)務(wu)保(bao)費(fei)收(shou)入增(zeng)速較快，拉動了(le)保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)業(ye)整體復蘇。財(cai)(cai)產(chan)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)業(ye)務(wu)雖已擺(bai)脫(tuo)疫情影響(xiang)，但受去年車險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)綜(zong)改的(de)(de)拖累，保(bao)費(fei)收(shou)入出現一定幅度的(de)(de)下滑。不過，財(cai)(cai)產(chan)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)業(ye)務(wu)對保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)業(ye)整體保(bao)費(fei)收(shou)入增(zeng)速影響(xiang)不大(da)，車險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)綜(zong)改的(de)(de)影響(xiang)也在(zai)保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)公(gong)司、監管(guan)層及資本(ben)市場的(de)(de)預(yu)期之內。

　　從人身險(xian)三大業務來(lai)看，1月份壽險(xian)、健康(kang)險(xian)、人身意外傷害(hai)險(xian)的(de)保費收入(ru)分別為7481億(yi)元(yuan)(yuan)、1206億(yi)元(yuan)(yuan)、129億(yi)元(yuan)(yuan)，同比分別增(zeng)長11.9%、28.1%、10.2%。整體來(lai)看，壽險(xian)業務的(de)發展(zhan)呈現持續反彈態勢(shi)，意外險(xian)增(zeng)長平(ping)穩，健康(kang)險(xian)成為拉(la)動人身險(xian)保費收入(ru)增(zeng)長的(de)“黑馬”。

　　健康(kang)險(xian)(xian)今(jin)年有望持續推動行業保費的總體增長。自今(jin)年2月1日(ri)起(qi)，老版(ban)重疾險(xian)(xian)按監管(guan)規定正式停(ting)售(shou)，新(xin)(xin)版(ban)重疾險(xian)(xian)有望進一(yi)步激發(fa)消(xiao)費者(zhe)(zhe)(zhe)的投保熱情。泰康(kang)在線理(li)(li)賠負(fu)責人對《證(zheng)券日(ri)報》記者(zhe)(zhe)(zhe)表示，重疾新(xin)(xin)規最(zui)大受益者(zhe)(zhe)(zhe)無(wu)疑是(shi)消(xiao)費者(zhe)(zhe)(zhe)。新(xin)(xin)版(ban)重疾險(xian)(xian)有三大優(you)勢：一(yi)是(shi)保障范圍更(geng)廣，二是(shi)分類更(geng)優(you)化，三是(shi)賠付更(geng)合(he)理(li)(li)。

　　除健康險(xian)(xian)(xian)收(shou)入(ru)增(zeng)速可期(qi)之外，投(tou)(tou)連(lian)險(xian)(xian)(xian)保(bao)費(fei)增(zeng)速也(ye)頗為亮眼。銀保(bao)監會(hui)披露的(de)數據(ju)顯(xian)示，1月份投(tou)(tou)連(lian)險(xian)(xian)(xian)獨立賬戶(hu)新增(zeng)交費(fei)達134億元，同(tong)比(bi)大幅增(zeng)長222.8%。近年(nian)來(lai)，由于投(tou)(tou)連(lian)險(xian)(xian)(xian)具有(you)高風(feng)險(xian)(xian)(xian)屬(shu)性，各(ge)人身險(xian)(xian)(xian)公司都在收(shou)縮投(tou)(tou)連(lian)險(xian)(xian)(xian)規模，導致近幾年(nian)保(bao)費(fei)收(shou)入(ru)增(zeng)速持續萎靡不振(zhen)。今年(nian)1月份投(tou)(tou)連(lian)險(xian)(xian)(xian)收(shou)入(ru)增(zeng)速之所(suo)以大幅增(zeng)長，主要與(yu)股市等權益市場走勢較好有(you)關，去年(nian)投(tou)(tou)連(lian)險(xian)(xian)(xian)賬戶(hu)整體實現較好的(de)收(shou)益，對(dui)今年(nian)1月份的(de)投(tou)(tou)連(lian)險(xian)(xian)(xian)保(bao)費(fei)收(shou)入(ru)有(you)促(cu)進(jin)作用。

　　受車(che)險(xian)(xian)綜(zong)改的影(ying)響(xiang)，財(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)險(xian)(xian)保(bao)費(fei)(fei)收(shou)入增長仍承(cheng)壓。今年(nian)1月份，財(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)險(xian)(xian)行業保(bao)費(fei)(fei)收(shou)入為1278億元，同(tong)比(bi)下滑4.3%。近年(nian)來，車(che)險(xian)(xian)保(bao)費(fei)(fei)占(zhan)財(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)險(xian)(xian)保(bao)費(fei)(fei)比(bi)重超過六成，是財(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)險(xian)(xian)行業的第一大收(shou)入險(xian)(xian)種，對財(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)險(xian)(xian)業務的整體影(ying)響(xiang)較為顯著。

　　雖然1月(yue)份(fen)財產險保(bao)費收入(ru)出(chu)現負增長(chang)，但從單月(yue)環比(bi)(bi)增速來看，車險綜改的影響正在減弱。去年12月(yue)份(fen)，財險業務原保(bao)險保(bao)費收入(ru)1092億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)下滑(hua)幅(fu)(fu)度達10%。與(yu)之相比(bi)(bi)，今年1月(yue)份(fen)的同比(bi)(bi)下滑(hua)幅(fu)(fu)度已明顯收窄(zhai)。

　　國泰君安非(fei)銀(yin)金融行業首席(xi)分析(xi)師劉欣琦分析(xi)稱(cheng)，當前車險(xian)保(bao)費(fei)收入增(zeng)速已(yi)充(chong)分反映了綜改的影響，且高風險(xian)融資類保(bao)證險(xian)業務已(yi)基本出清，預計(ji)2021年(nian)財(cai)險(xian)保(bao)費(fei)收入將企穩回升。

　　各路資金布局(ju)保(bao)險股

　　春江水暖鴨先知，隨著(zhu)保(bao)(bao)險(xian)行(xing)業持續復蘇，資本市場(chang)也開始關注(zhu)保(bao)(bao)險(xian)行(xing)業，各路資金開始積極買入保(bao)(bao)險(xian)股(gu)。近(jin)期，安信(xin)證(zheng)券、長江證(zheng)券、廣發證(zheng)券等主(zhu)流券商(shang)接(jie)連發布研究(jiu)報告，看好保(bao)(bao)險(xian)股(gu)的多條(tiao)投(tou)資邏(luo)輯線，建議(yi)“積極增配保(bao)(bao)險(xian)股(gu)”。

　　滬深港通(tong)中(zhong)央結算持(chi)股(gu)記錄顯(xian)(xian)示，今年1月1日(ri)至(zhi)3月5日(ri)的(de)40個交易日(ri)內，北(bei)向(xiang)資金對(dui)中(zhong)國(guo)太(tai)保(bao)的(de)持(chi)股(gu)量增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)44%；對(dui)中(zhong)國(guo)平安的(de)持(chi)股(gu)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)7%；對(dui)新華保(bao)險的(de)持(chi)股(gu)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)6%；對(dui)中(zhong)國(guo)人壽的(de)持(chi)股(gu)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)3%。滬港通(tong)十大活躍成交股(gu)數據還顯(xian)(xian)示，中(zhong)國(guo)平安被外資凈買(mai)入額(e)超過50億元，僅(jin)次于招商銀(yin)行，位列A股(gu)第二位。

　　牛年春節(jie)長假后(hou)，市場(chang)風格(ge)急速切(qie)換，白(bai)酒、新能源(yuan)等(deng)市場(chang)熱門股被外資(zi)、國(guo)內基金等(deng)大量(liang)賣出，引發股價大幅回撤。而銀行、地產、保(bao)險等(deng)順(shun)周(zhou)期(qi)板(ban)塊作為防御板(ban)塊被機構大量(liang)買入。東方財富Chioce數據顯示，在(zai)2月18日(ri)(ri)至3月5日(ri)(ri)期(qi)間，中國(guo)太(tai)保(bao)漲(zhang)(zhang)幅達10%，新華保(bao)險漲(zhang)(zhang)8.8%，中國(guo)平安漲(zhang)(zhang)6.6%，中國(guo)人保(bao)漲(zhang)(zhang)3%，僅中國(guo)人壽(shou)跌0.86%。整體來看(kan)，保(bao)險股在(zai)“抱團股”大幅殺跌時極具抗(kang)跌性(xing)。此外，保(bao)險股目前市盈率普遍較低(di)，遠低(di)于(yu)貴州茅臺等(deng)白(bai)酒股。

　　從(cong)去(qu)年(nian)四季度(du)以來，一些外資機構就開始重倉保險股(gu)。今年(nian)2月25日(ri)，全(quan)球(qiu)最大主權基(ji)金(jin)挪(nuo)威(wei)政府全(quan)球(qiu)養(yang)老(lao)基(ji)金(jin)發布的(de)(de)持倉數據顯示(shi)，截至2020年(nian)底，該基(ji)金(jin)持倉中包(bao)含742家中國(guo)公司，其第一大重倉的(de)(de)A股(gu)并不是貴州茅臺，而(er)是中國(guo)平(ping)安。

　　中國銀(yin)河證券分析師武(wu)平(ping)平(ping)認為，2021年(nian)險企開(kai)門(men)紅(hong)銷售(shou)良好，新(xin)老重疾產品切換助推產品銷量提升，消費者購買力(li)逐漸提升疊加去(qu)年(nian)同期(qi)(qi)銷售(shou)的低基數(shu)，形成(cheng)多(duo)重利好因素(su)共振，推動險企一季度負債端(duan)新(xin)單及新(xin)業務價(jia)值（NBV）的超預期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)。而宏觀經濟(ji)的持續修復(fu)，對長(chang)債利率形成(cheng)支(zhi)撐，資(zi)產端(duan)有望持續改善(shan)。資(zi)產端(duan)及負債端(duan)的共振，驅(qu)動保險板塊基本(ben)面向好。